Sự cố tiền điện tử vô hạn có bền vững không?

Các công ty tiền điện tử thúc đẩy tăng trưởng thông qua 'lỗi tiền vô hạn', huy động Vốn để mua Bitcoin và tăng giá trị.

Các công ty Treasury tiền điện tử hiện nay rất nhiều. Tuy nhiên, phương pháp huy động Vốn của họ có thể gặp vấn đề nếu xu hướng kinh tế sắp tới suy thoái.

Kỹ thuật tài chính là lĩnh vực tạo ra các sản phẩm đầu tư mới và giải quyết các vấn đề. Từ lâu, các ngân hàng và tổ chức đã theo đuổi con đường kiếm tiền từ đầu tư, nợ và vốn chủ sở hữu càng nhiều càng tốt. Tuy nhiên, vào năm 2008, nó đã gây ra những vấn đề nghiêm trọng trong một cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Vậy thì "Lỗ hổng Tiền vô hạn" do các công ty tiền điện tử dẫn đầu liệu có đang đi đến thảm họa, hay nó sẽ còn tồn tại?

Khái niệm về lỗi tiền vô hạn

Tính đến ngày 25 tháng 9, biểu đồ giá Bitcoin cho thấy giá đã giảm nhẹ xuống mức 111.655 đô la. Điều này tiếp nối xu hướng tương tự vào thứ Hai, khi thị trường tiền điện tử mất 87,8 tỷ đô la chỉ trong một tuần. Tuần trước đó, thị trường đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là trong lĩnh vực altcoin.

Binance lưu ý rằng việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã đẩy tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử trở lại mức 4,1 nghìn tỷ đô la Mỹ, với BTC vượt qua 117.000 đô la Mỹ và BNB lần đầu tiên vượt qua mốc 1.000 đô la Mỹ. Các altcoin nhìn chung đều vượt trội, báo hiệu sự gia tăng nhu cầu rủi ro.

Sự tăng giá liên tục của Bitcoin và tiền điện tử đã góp phần gây ra cái gọi là "Lỗi Tiền Vô Hạn". Đó là khi các công ty bán cổ phiếu và sử dụng các phương pháp khác, chẳng hạn như trái phiếu chuyển đổi, để huy động Vốn. Số tiền này sau đó được dùng để mua Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác. Khi giá của chúng tăng lên, giá trị của công ty cũng tăng theo. Sau đó, họ có thể sử dụng giá trị cổ phiếu tăng cao này để kích hoạt thêm các vòng huy động Vốn , v.v.

Khái niệm này được tiên phong bởi Strategy, trước đây là một công ty phần mềm tên là Microstrategy. Kiến trúc sư của công ty là Michael Saylor. Vào tháng 8 năm 2020, công ty bắt đầu mua Bitcoin như một kênh lưu trữ tài sản. Kể từ đó, họ vẫn tiếp tục, thậm chí sử dụng thương vụ mua lại này làm mô hình kinh doanh chính thay vì phát triển phần mềm. Giá Bitcoin tăng, giá trị của công ty cũng tăng theo. Trên thực tế, giá trị của công ty đã tăng 2.810% trong vòng ba năm. Hiện tại, họ nắm giữ 2,25% tổng số Bitcoin đang lưu hành.

Họ không phải là những người duy nhất thành công nhờ ý tưởng này. Metaplanet là một công ty Treasury Bitcoin của Nhật Bản, trước đây là một chuỗi khách sạn đang gặp khó khăn. Bằng cách đầu tư vào Bitcoin, công ty đã tận dụng được làn sóng tăng trưởng, chứng kiến ​​giá trị cổ phiếu tăng vọt. Giờ đây, các công ty từ chuỗi cà phê Tây Ban Nha đến các nhà bán lẻ trò chơi điện tử đều đã tham gia vào chiến lược Treasury tiền điện tử và đang xoay vòng vòng với lỗi tiền vô hạn.

Nó có hoạt động với altcoin không?

Khi các công ty đã khai thác hết nguồn cung, Bitcoin trở nên ít phổ biến hơn trên thị trường và giá của nó cũng trở nên ổn định hơn. Do đó, nhiều công ty đã tìm cách áp dụng khái niệm này vào các altcoin và đạt được thành công vang dội. Một phần nguyên nhân có thể là do sự chuyển đổi sang altcoin trên thị trường nói chung.

Tuần trước, Binance đã ghi nhận các altcoin như BNB đã tăng hơn 10%, trở thành altcoin Từ đầu năm đến nay lớn có hiệu suất tốt thứ hai tính từ đầu năm đến nay, vượt qua cả ETH. Sự tăng trưởng trong hoạt động BNB Chuỗi , việc đốt Token và nhu cầu từ sàn giao dịch đã củng cố các yếu tố cơ bản của đồng tiền này, trong khi dòng vốn từ Treasury đổ vào đã làm nổi bật sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức ngoài BTC.

Do đó, altcoin có thể mang lại nhiều giá trị hơn trong bối cảnh hiện tại. Altcoin mang đến cho các công ty một chặng đường dài hơn và có thể là nhiều cơ hội tăng trưởng hơn. Nhiều công ty chưa trải qua nhiều chu kỳ như Bitcoin và chưa được các tổ chức chấp nhận rộng rãi. Các công ty như Nano Labs, SharpLink Gaming và Upexi đều đã được hưởng lợi từ trái phiếu kho bạc Altcoin.

Liệu lỗi tiền vô hạn có bền vững không?

Câu hỏi thực sự là liệu điều này có bền vững hay không. Kỹ thuật này không có gì mới mẻ, và nó đã được sử dụng trong quá khứ. Mặc dù nó không góp phần gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhưng chắc chắn nó cũng không giúp ích gì. Tuy nhiên, điều làm nên sự khác biệt lớn là tiền điện tử, một công cụ đầu tư rất khác biệt, lại chưa được đưa ra thảo luận vào thời điểm đó.

Vấn đề chính là mặc dù MicroStrategy đang gây sốt với giá cổ phiếu, nhưng thực chất, công ty đang gánh một khoản nợ khổng lồ. Công ty đang cạn kiệt nguồn cung cổ phiếu và nợ đã tăng gấp đôi lên 4,2 tỷ đô la chỉ trong vòng chưa đầy một năm. Hiện tại, họ đang lên kế hoạch chấp nhận rủi ro cao hơn bằng cách phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn. Loại cổ phiếu này cung cấp cổ tức cố định vô thời hạn và không có ngày đáo hạn.

Việc bán cổ phiếu theo cách này cũng làm giảm Giá trị Tài sản Ròng (NAV) của công ty. Đây là chênh lệch giữa tài sản và nợ phải trả của công ty. Giá trị này được tính bằng cách trừ nợ phải trả khỏi giá trị thị trường của cổ phiếu, sau đó chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, một phần tư số công ty sở hữu trái phiếu kho bạc Bitcoin hiện đang giao dịch dưới mức NAV, với NAV trung bình giảm từ 3,76 vào tháng 4 xuống còn 2,8. Mặc dù đây không phải là vấn đề lớn, nhưng nó hạn chế nghiêm trọng khả năng mua thêm Vốn, ngăn chặn chu kỳ trục trặc tiền tệ vô hạn.

Hiện tại, cần phải có một cú sụp đổ lớn trên thị trường tiền điện tử mới có thể làm chệch hướng phương pháp này. Các công ty phải cẩn thận để không lạm dụng chiến lược này và làm giảm giá trị của mình, đồng thời phòng ngừa rủi ro sụt giảm trên thị trường tiền điện tử. Nếu họ có thể làm được điều này, có vẻ như lỗi "tiền vô hạn" sẽ còn tồn tại.