Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu hiện đang đạt đến điểm критический, khi JPMorgan Chase báo cáo rằng dự trữ đô la Mỹ đã giảm xuống dưới 60% lần đầu tiên trong hai thập kỷ. Khi 71 quốc gia phi đô la hóa lượng dự trữ của mình , các ngân hàng trung ương đang chuyển sang vàng với tốc độ chưa từng có, và điều này làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về tương lai của sự thống trị kinh tế của Mỹ.
71 quốc gia loại bỏ đô la Mỹ khỏi đồng đô la trong khi giá vàng và cảnh báo của JPMorgan gia tăng.
JPMorgan đưa ra cảnh báo về sự dịch chuyển đang tăng tốc.
Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu thể hiện rõ ràng qua các số liệu tại thời điểm viết bài này. Tổng lượng chứng khoán bằng đô la do các ngân hàng trung ương nắm giữ đã giảm 59 tỷ đô la trong năm 2024, và sự sụt giảm này đang ngày càng tăng tốc. Tính đến cuối năm ngoái, đô la chỉ chiếm 57,8% tổng dự trữ toàn cầu – mức thấp nhất kể từ năm 1994 và giảm 7,3% so với thập kỷ trước. Năm 2002, đô la chiếm khoảng 72% tổng dự trữ, do đó sự chuyển dịch là rất đáng kể.
Phân tích của JPMorgan đã chỉ ra một điểm thú vị về xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và vàng. Ngân hàng này lưu ý rằng lượng vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi vẫn ở mức tương đối thấp, chỉ 9%, nhưng dự trữ vàng đã tăng hơn gấp đôi so với mức 4% chỉ cách đây 10 năm. Những bất lợi của phi đô la hóa đối với Mỹ ngày càng trở nên rõ rệt hơn khi xu hướng này tiếp diễn.
Jay Barry, người đứng đầu chiến lược lãi suất của JPMorgan Chase, đã phát biểu như sau:
“Mặc dù nhu cầu nước ngoài không theo kịp tốc độ tăng trưởng của thị trường Treasury trong hơn một thập kỷ qua, chúng ta vẫn phải xem xét những hành động quyết liệt hơn có thể dẫn đến hậu quả gì. Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất và nắm giữ hơn 1,1 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc, tương đương gần 4% thị trường. Do đó, bất kỳ hoạt động bán ra đáng kể nào từ nước ngoài cũng sẽ có tác động, đẩy lợi suất lên cao hơn.”
Lượng mua vàng tăng mạnh trong bối cảnh chuyển biến toàn cầu.
Các ngân hàng trung ương hiện đang nắm giữ khoảng 36.000 tấn vàng , và họ đã bổ sung hơn 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm qua. Tốc độ mua này cao hơn gấp đôi so với mức trung bình của thập kỷ trước. Với giá vàng hiện đang ở mức trên 3.500 đô la một ounce, lượng vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương đã đạt khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la, vượt xa con số 3,5 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc Mỹ mà họ đang nắm giữ.
Ba Lan dẫn đầu với tư cách là người mua lớn nhất năm 2024, bổ sung 90 tấn, nâng tổng lượng dự trữ lên 448 tấn, chiếm khoảng 17% tổng dự trữ của nước này. Thổ Nhĩ Kỳ bổ sung khoảng 75 tấn trong cùng năm. Mỹ, Đức, Ý, Pháp và Nga cùng nhau nắm giữ hơn 18.700 tấn vàng. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang được phản ánh trực tiếp trong các giao dịch mua này, khi các quốc gia tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản dựa trên đô la và cũng muốn tự bảo vệ mình khỏi các rủi ro chính trị.
Những bất lợi của việc loại bỏ đô la Mỹ ngày càng gia tăng đối với nền kinh tế Mỹ.
Những bất lợi của việc loại bỏ đô la Mỹ đang ngày càng gia tăng đối với Washington. Lượng Treasury nước ngoài nắm giữ đã giảm xuống còn 30% vào đầu năm 2025, giảm từ mức 50% trong thời kỳ Đại suy thoái, và sự dịch chuyển này đã diễn ra liên tục trong 15 năm qua. Chỉ riêng trong tháng 6, lãi suất nợ quốc gia đã đạt 144,6 tỷ đô la, nâng tổng chi phí hàng năm lên 921 tỷ đô la—tăng 6% so với cùng kỳ năm 2024.
Xem thêm: Những hồi chuông cảnh báo về việc loại bỏ đô la Mỹ mà bạn không thể bỏ qua: 3 dấu hiệu cần biết
Điều gì đang khiến các quốc gia từ bỏ đồng đô la?
Phong trào phi đô la hóa ở 71 quốc gia đã tăng tốc sau khi Mỹ đóng băng 300 tỷ đô la dự trữ ngoại hối của Nga vào năm 2022. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, 76% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng lượng vàng nắm giữ trong 5 năm tới, trong khi 75% đặt mục tiêu giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản định giá bằng đô la. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hiện nắm giữ 2.300,4 tấn vàng, và Ấn Độ đã và đang liên tục tái cấu trúc danh mục đầu tư của mình, tăng tỷ lệ phân bổ vào vàng đồng thời giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Treasury bạc Mỹ.
Những bất lợi của việc giảm đô la cũng thể hiện rõ trên thị trường trái phiếu. Chính phủ liên bang hiện đang phải vật lộn để đối phó với chi phí vay tăng cao do lợi suất tăng và nhu cầu trái phiếu kho bạc yếu. Khi nhu cầu đô la trên toàn cầu giảm, chúng sẽ bắt đầu quay trở lại Mỹ, tạo ra tình trạng dư thừa đô la và làm tăng áp lực lạm phát trong nước. Xu hướng giảm đô la toàn cầu tiềm ẩn những rủi ro nghiêm trọng khi đồng tiền dự trữ của thế giới mất dần vị thế trong tài chính quốc tế, và tình hình vẫn đang tiếp tục diễn biến.
