Báo cáo này, do Tiger Research biên soạn, phân tích cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ của Everclear, giúp chuyển đổi sự phân mảnh đa chuỗi thành cơ hội.
Tóm lại
Cuộc chiến cơ sở hạ tầng vẫn tiếp diễn. Hệ sinh thái blockchain đang phải đối mặt với sự phân mảnh thanh khoản và phí cao. Các giải pháp trừu tượng hóa chuỗi đã xuất hiện, nhưng chúng không giải quyết được tình trạng thiếu hiệu quả. Chúng chỉ đơn giản là chuyển gánh nặng chi phí từ cầu nối sang bộ giải quyết , rồi đến sàn giao dịch .
Everclear áp dụng các phương pháp thanh toán bù trừ tài chính truyền thống cho các giao dịch ròng và loại bỏ các biến động tài sản không cần thiết. Giải pháp thanh khoản của Rhino.fi đã giảm 97% phí tái cân bằng và rút ngắn thời gian thanh toán từ vài ngày xuống chỉ còn 30 phút. Nhờ hiệu quả đã được chứng minh, khối lượng giao dịch của Everclear đã tăng trưởng gấp 100 lần kể từ đầu năm nay và vượt mốc 2 tỷ đô la tích lũy.
Sự phân mảnh càng lớn, giá trị của Everclear càng cao. Càng nhiều chuỗi đồng nghĩa với càng nhiều cơ hội kiếm lời . Sự phân mảnh của stablecoin trên nhiều chuỗi càng củng cố nhu cầu này.
1. Quá nhiều chuỗi, quá ít hiệu quả
Cạnh tranh về cơ sở hạ tầng blockchain vẫn còn khốc liệt vào năm 2025. Những cái tên mới nổi như Tempo của Stripe và Arc của Circle đang tham gia cuộc đua. Các sàn giao dịch tiền điện tử lớn như Upbit và Robinhood cũng đang xây dựng cơ sở hạ tầng riêng. Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt này đi kèm với tình trạng thiếu hiệu quả về mặt cấu trúc ngày càng gia tăng trên toàn hệ sinh thái.
Sự phân mảnh là vấn đề lớn nhất. Mỗi bên tham gia xây dựng một chuỗi khác nhau. Hiện tại, ngành công nghiệp blockchain có hơn 400 chuỗi đang hoạt động. Môi trường phân mảnh này tạo ra ba vấn đề cùng lúc. Thứ nhất, tính thanh khoản bị phân tán trên nhiều chuỗi riêng lẻ, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Thứ hai, độ phức tạp vận hành tăng theo cấp số nhân. Thứ ba, việc chuyển giao tài sản xuyên chuỗi đòi hỏi phải có cầu nối , dẫn đến phí cao. Theo bảng điều khiển tái cân bằng của đội ngũ Everclear, phí cho một số giao dịch chuyển giao xuyên chuỗi lên tới hơn 300 điểm cơ bản.
Công nghệ trừu tượng hóa chuỗi dường như giải quyết được vấn đề này. Trải nghiệm người dùng được cải thiện, nhưng sự kém hiệu quả vẫn không biến mất. Vấn đề chỉ đơn giản là chuyển dịch như một "củ khoai tây nóng": các cầu nối chuyển gánh nặng sang người giải quyết , sau đó chuyển sang các sàn giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường . Cuối cùng, tất cả những chi phí này lại chảy ngược về người dùng cuối dưới dạng phí hoặc trượt giá .
Trong khi cạnh tranh về cơ sở hạ tầng thúc đẩy sự đổi mới ngắn hạn thì tình trạng phân mảnh quá mức hiện đang là rào cản đối với tăng trưởng công nghiệp bền vững.
Everclear cung cấp giải pháp trực tiếp và hiệu quả nhất cho những thiếu sót về mặt cấu trúc phát sinh trong môi trường đa chuỗi ngày nay. Như đã giải thích trong báo cáo trước , khái niệm cốt lõi của Everclear là đưa cơ chế thanh toán bù trừ từ tài chính truyền thống lên blockchain. Việc thanh toán bù trừ giảm thiểu việc chuyển động thực tế của tài sản bằng cách bù trừ nhiều giao dịch, do đó giảm chi phí và tăng hiệu quả hoạt động. Nói một cách đơn giản, cơ chế này "loại bỏ" nhiều giao dịch chuyển tiền bằng cách cân bằng chúng với nhau, thay vì xử lý từng giao dịch riêng lẻ.
Everclear Clearing giải quyết các thách thức về thanh khoản trên toàn hệ sinh thái tiền điện tử. Các bên giải quyết , cầu nối và nhà tạo lập thị trường tái cân bằng vốn thông qua Everclear. Trong các giao dịch chuỗi chéo hiện tại, cầu nối ý định tiếp nhận ý định của người dùng và sau đó các bên giải quyết sẽ thực hiện chúng.
Người giải quyết quản lý tài sản trên nhiều chuỗi và phải liên tục tái cân bằng để phản ánh những thay đổi về nhu cầu. Ví dụ: khi nhu cầu hoán đổi USDC từ Ethereum sang Solana tăng lên, nguồn cung USDC trên Solana sẽ giảm. Sau đó, người giải quyết phải chuyển tài sản sang Solana. Everclear hỗ trợ quá trình tái cân bằng này bằng cách bù trừ để loại bỏ các biến động tài sản không cần thiết.
Các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các nhà tạo lập thị trường cũng gặp phải vấn đề tương tự. CEX phải hỗ trợ nạp và rút tiền trên nhiều chuỗi . Riêng Binance đã hỗ trợ hơn 17 chuỗi cho việc rút USDT. Khi một chuỗi hết tài sản, sàn giao dịch phải huy động nguồn cung từ các chuỗi khác. Các nhà tạo lập thị trường cũng liên tục tái cân bằng để duy trì vị thế của mình trong môi trường đa chuỗi.
Dữ liệu chứng minh tiềm năng của nó. Theo Everclear, hơn 80% khối lượng giao dịch xuyên chuỗi DeFi vào năm 2024 có thể được bù trừ (netted) . Điều này có nghĩa là các cơ chế bù trừ có thể thay thế một phần đáng kể các giao dịch chuyển nhượng tài sản hiện tại. Việc bù trừ cũng làm giảm tần suất và quy mô tái cân bằng , cũng như nhu cầu phân bổ vốn dư thừa trên nhiều chuỗi .
Kết quả thực tế cũng rất rõ ràng. Giải pháp thanh khoản chuỗi chéo của Rhino.fi đã áp dụng Everclear và xử lý các giao dịch trị giá 12,9 triệu đô la chỉ trong năm tuần. Phí tái cân bằng đã giảm 97%. Thời gian thanh toán được rút ngắn từ 8 giờ xuống còn 7 ngày, chỉ còn 30 phút. Phí thanh toán cực thấp, chỉ 0,2 điểm cơ bản, đã giúp tăng đáng kể hiệu quả này.
Việc áp dụng thị trường đang tăng trưởng nhanh chóng. Nhiều dịch vụ đã tích hợp Everclear làm lớp thanh toán bù trừ . Ngoài Rhino.fi, một số giao thức lớn cũng đã chuyển sang các hệ thống dựa trên Everclear. Ngành công nghiệp ước tính tiềm năng tiết kiệm chi phí vận hành lên tới 10 lần. Everclear đang định vị mình là một cơ sở hạ tầng cốt lõi có khả năng đồng thời giải quyết vấn đề hiệu quả vốn và tính ổn định vận hành trong kỷ nguyên đa chuỗi.
Tiềm năng của Everclear vượt xa phạm vi ứng dụng hiện tại. Kỷ nguyên stablecoin đang tạo ra những cơ hội mới khi tốc độ tăng trưởng ngày càng nhanh. Nền tảng thể chế cho stablecoin đang bắt đầu hình thành một khuôn khổ mở rộng việc sử dụng chúng từ các trung gian đơn thuần sang các phương thức thanh toán thực tế. Tần suất và khối lượng giao dịch stablecoin dự kiến sẽ tăng nhanh chóng.
Tuy nhiên, vấn đề phân mảnh đang ngày càng trầm trọng hơn với việc áp dụng ngày càng nhiều stablecoin . Chỉ tính riêng stablecoin tính bằng đô la , đã có nhiều loại khác nhau, chẳng hạn như USDT, USDC, USAT, PYUSD và MUSDC, được phát hành bởi nhiều tổ chức khác nhau. Mỗi loại lưu hành trên một blockchain khác nhau. Sự tồn tại của các stablecoin địa phương được định giá bằng euro, yên và won càng làm tình hình thêm phức tạp.
Giá trị chiến lược của Everclear thể hiện rõ nét tại thời điểm này. VISA đã cách mạng hóa ngành thanh toán bằng cách tích hợp các hệ thống thanh toán phân mảnh thông qua mạng lưới VisaNet. Tương tự, Everclear có thể thực hiện bù trừ và thanh toán bù trừ trong hệ sinh thái stablecoin phân mảnh. Nền tảng này không chỉ tập hợp và bù trừ giao dịch; nó còn có thể xử lý giao dịch bằng các stablecoin lớn như USDC hoặc USDT, hoặc thậm chí phát hành token theo mô hình liên minh để giải quyết những thách thức này.
Everclear đang định vị mình là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho hệ sinh thái thanh toán dựa trên stablecoin . VISA đang tạo ra giá trị đáng kể bằng cách tiên phong trong đổi mới thanh toán toàn cầu. Everclear cho thấy tiềm năng phát triển theo quỹ đạo tương tự.
Sự phân mảnh trong hệ sinh thái đa chuỗi thực sự tạo ra cơ hội cho Everclear. Khi số lượng chuỗi tăng lên, các giao dịch liên chuỗi trở nên ngày càng phức tạp, và nhu cầu phối hợp cũng tăng lên đáng kể. Everclear hiện đang hỗ trợ 23 chuỗi và có kế hoạch mở rộng hỗ trợ lên hơn 40 chuỗi trong năm nay. Khi sự phân mảnh ngày càng sâu sắc, vai trò của Everclear trong việc phối hợp và hoàn tất chuyển giao tài sản sẽ tự nhiên tăng lên.
Xu hướng tăng trưởng hiện tại càng củng cố điều này. Khối lượng giao dịch hàng tháng của Everclear đã tăng gấp 100 lần so với đầu năm 2025, đạt tổng cộng 2 tỷ đô la. Hiện tại, Everclear chủ yếu được áp dụng trong các cầu nối và giao thức DeFi. Everclear cũng đã hợp tác với một số nhà tạo lập thị trường và bắt đầu hợp tác với các sàn giao dịch tập trung (CEX) để giúp họ tái cân bằng vốn trên các chuỗi .
Tiềm năng thị trường là rất lớn. Khối lượng giao dịch xuyên chuỗi ước tính hàng năm hiện đạt khoảng 600 tỷ đô la. Việc xử lý dù chỉ một phần nhỏ khối lượng đó cũng có thể tạo ra cơ hội doanh thu đáng kể. Thanh toán bằng stablecoin dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh chóng. Hơn nữa, tài sản thực (RWA) sẽ ngày càng được chuyển dịch lên chuỗi, mở rộng đáng kể cơ hội thị trường so với hiện tại.
Khi số lượng chuỗi và tài sản tiếp tục tăng, tính thanh khoản ngày càng bị phân mảnh. Tuy nhiên, nhu cầu về cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ để tổ chức sự phân mảnh này cũng tăng theo tỷ lệ thuận. Bản thân sự phân mảnh này cũng nâng cao giá trị chiến lược của Everclear. Hiệu ứng mạng lưới này thể hiện lợi thế cạnh tranh dài hạn của Everclear.
Telusuri lebih lanjut laporan yang relevan dengan topik ini:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Báo cáo này được Everclear tài trợ một phần. Nó được nhóm nghiên cứu của chúng tôi biên soạn độc lập, sử dụng các nguồn đáng tin cậy. Các phát hiện, khuyến nghị và ý kiến được trình bày dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi mà không cần báo trước. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó, và không bảo đảm về tính chính xác hoặc đầy đủ của nó. Thông tin được trình bày có thể khác với quan điểm của những người khác. Báo cáo này được lập chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Việc tham chiếu đến chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số chỉ mang tính chất minh họa và không cấu thành tư vấn đầu tư hoặc chào bán. Tài liệu này không dành cho nhà đầu tư.
Điều khoản sử dụng
Tiger Research cho phép sử dụng hợp lý các báo cáo do mình biên soạn và xuất bản. "Sử dụng hợp lý" là nguyên tắc cho phép sử dụng một phần nội dung vì lợi ích công cộng, miễn là việc sử dụng đó không làm tổn hại đến giá trị thương mại của tài liệu. Nếu việc sử dụng tuân thủ nguyên tắc này, các báo cáo có thể được sử dụng mà không cần xin phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn báo cáo của Tiger Research, bạn được yêu cầu:
Ghi rõ nguồn là 'Tiger Research'.
Bao gồm logo Tiger Research (đen/trắng).
Nếu tài liệu được biên soạn lại và xuất bản lại, cần có sự chấp thuận riêng. Việc sử dụng trái phép báo cáo có thể dẫn đến hành động pháp lý.
