Giới thiệu về Chainfeeds:
Xét về mặt thanh khoản, hiện tại không phải là thị trường bò. Xét theo xu hướng của BTC và cổ phiếu Mỹ, hiện tại là thị trường bò.
Nguồn bài viết:
https://x.com/Phyrex_Ni/status/1978603541511172406
Tác giả bài viết:
Phyrex
Quan điểm:
Phyrex: Trong dòng tweet hồi tháng 8, tôi đã nói rằng đây không phải là một thị trường bò điển hình. Một thị trường bò thực sự phải là thị trường có thanh khoản dồi dào. Tuy nhiên, xét về thanh khoản hiện tại, không cần phải nói cũng biết là nó không thanh khoản lắm. Dữ liệu thanh khoản cho thấy rõ ràng không có sự khác biệt cơ bản nào giữa năm 2025 và 2022; cả hai đều ở mức thấp hơn. Tuy nhiên, nếu nhìn theo cách khác, có vẻ như Bitcoin và chỉ số Nasdaq không có mối tương quan trực tiếp nào với thanh khoản. Năm 2022, thanh khoản không đủ, và Nasdaq và BTC đã giảm. Tuy nhiên, sau năm 2024, khi thanh khoản không đổi, cả Nasdaq và BTC đều tăng, với mức tăng đặc biệt rõ rệt vào năm 2025. Nhìn theo cách khác, tôi đã đánh dấu Chainlink và mối quan hệ của Nike với thanh khoản. Rõ ràng, trong cả crypto và cổ phiếu Hoa Kỳ, LINK hiện là oracle phổ biến nhất cộng đồng tiền điện tử và cũng có ứng dụng thực tế được xếp hạng cao nhất. Không cần phải nói, Nike là một thương hiệu giày thể thao thời thượng và là một công ty thuộc Fortune 500. Họ có vẻ phụ thuộc vào thanh khoản nhiều hơn là thanh khoản . Thanh khoản tốt báo hiệu thị trường bò đối với họ, trong khi thanh khoản kém báo hiệu thị trường gấu. Do đó, có thể rút ra hai kết luận: A. Theo thanh khoản, đây không phải là thị trường bò. B. Đánh giá theo xu hướng của BTC và cổ phiếu Hoa Kỳ, đây là thị trường bò. Tại sao quan điểm có vẻ trái ngược nhau này lại nảy sinh? Chính xác thì chúng ta nên sử dụng cái gì để đánh giá thị trường bò tăng giá và điều gì đã thúc đẩy tăng của BTC và cổ phiếu Hoa Kỳ? Theo quan điểm của tôi, chắc chắn có hai lý do: A. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chuyển từ tăng lãi suất sang cắt giảm lãi suất. B. Lễ nhậm chức tổng thống của Trump. Mặc dù sự thay đổi trong chính sách tiền tệ này không dẫn đến thanh khoản được cải thiện, nhưng nó đã dẫn đến sự gia tăng khẩu vị rủi ro. Đây là một điểm quan trọng. Thứ nhất, thanh khoản chịu ảnh hưởng của chính sách tiền tệ, vốn đã dần chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng. Bất kể Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nhìn nhận như thế nào, đây là kết quả tất yếu; nó chỉ đơn giản là vấn đề thời gian. Nói cách khác, việc Hoa Kỳ bước vào giai đoạn nới lỏng tiền tệ là điều không thể tránh khỏi. Có thể sẽ có những va chạm trên đường đi và có thể không thuận buồm xuôi gió, nhưng giai đoạn này sẽ không kéo dài. Lý do chính khiến thanh khoản chưa được giải phóng hoàn toàn là do thị trường vẫn chưa chứng kiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bước vào giai đoạn nới lỏng thực sự. Ngay cả việc loại bỏ SLR và dừng cắt giảm bảng cân đối kế toán vẫn chưa được thực hiện. Nhưng như tôi đã nói, điều này là không thể tránh khỏi, và do đó thị trường dự đoán chỉ số đô la Mỹ sẽ giảm. Trong những trường hợp bình thường (không suy thoái), khi chỉ số đô la Mỹ giảm, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư tăng lên và quỹ của họ dần chuyển từ các tài sản rủi ro thấp trái phiếu Mỹ(do tỷ suất lợi nhuận thấp hơn) sang cổ phiếu và crypto Hoa Kỳ có rủi ro cao hơn. Mặc dù thanh khoản vẫn chưa hoàn toàn hiện hữu, nhưng thanh khoản hạn chế đã tập trung vào các cổ phiếu hàng đầu trong các lĩnh vực phổ biến. Lĩnh vực này là AI. AI đã trở thành cả một tài sản ẩn an toàn phòng thủ và một tài sản rủi ro sinh lời. Bong bóng này cuối cùng có thể vỡ, nhưng khó có thể xảy ra trong thời gian tới. Không chỉ các thị trường rủi ro mà cả chính phủ Hoa Kỳ và tổng thống Hoa Kỳ cũng góp phần thúc đẩy bong bóng AI. Kể từ khi nhậm chức, Trump đã tăng cường hỗ trợ chính sách cho AI và lĩnh vực công nghệ, nhấn mạnh các cách tiếp cận dựa trên thị trường, quy định thấp và do chính trị thúc đẩy để thúc đẩy đổi mới AI và mở rộng công nghiệp. Đồng thời, Trump cũng mở rộng sự hỗ trợ của mình đối với AI sang crypto. (Có rất nhiều điều để nói ở đây, tôi sẽ khó hiểu nếu tôi nói với bạn, vì vậy chỉ cần biết rằng có sự hỗ trợ đáng kể. Nếu bạn không tin tôi, hãy hỏi AI.) Bất kể động cơ là gì, Trump đã thúc đẩy sự hỗ trợ chính trị và chính sách mạnh mẽ cho crypto ở Hoa Kỳ, giảm đáng kể áp lực từ các cơ quan quản lý như SEC và CFTC. Các công ty công nghệ, bao gồm cả AI, là những người ủng hộ crypto từ sớm và nhiều nhà lãnh đạo công nghệ rất quan tâm đến crypto. Mối tương quan giữa Nasdaq và $BTC cho thấy mối tương quan giữa cổ phiếu Hoa Kỳ và crypto vẫn ở mức cao trong những năm gần đây. Mặc dù đôi khi có sự phân kỳ, nhưng xu hướng chung của Nasdaq và Bitcoin vẫn rất phù hợp. Thành phần cốt lõi của Nasdaq là AI, và các công ty công nghệ tập trung vào AI vốn dĩ gắn chặt với crypto. Mối tương quan này đặc biệt rõ rệt vào năm 2025, với Hệ số tương quan giữa BTC và chỉ số Nasdaq đạt gần 0,8, và mối tương quan 52 tuần của nó với Nvidia đạt mức cao nhất là 0,75. Đối với nhiều người, lý do cơ bản cho mối tương quan này không thực sự đáng lo ngại. Đơn giản là cả AI và BTC đều tượng trưng cho công nghệ tương lai và các hệ thống chống lại sự thiết lập, thu hút cùng một khẩu vị rủi ro cao đối với các quỹ và tổ chức. Một số nhà đầu tư cũng coi BTC là tài sản ngầm của Nasdaq, với mối tương quan khoảng 70% với cổ phiếu công nghệ và 30% với vàng.
Nguồn nội dung 
