XRP có giá 2,3462 đô la và SOL của Solana có giá 185,80 đô la nổi bật là các loại tiền điện tử lớn với thước đo tâm lý quan trọng cho thấy đà tăng giá, trong khi các đồng tiền tương tự là bitcoin BTC có giá 106.791,91 đô la và ether ETH có giá 3.883,36 đô la vẫn chìm trong ảm đạm.
Chỉ số tâm lý quan trọng này, được gọi là đảo ngược rủi ro 25-delta, thực chất là một chiến lược quyền chọn liên quan đến việc mua đồng thời quyền chọn mua 25-delta và bán quyền chọn bán 25-delta, hoặc ngược lại. '25-delta' ám chỉ các quyền chọn có giá trị thấp hơn giá thị trường một chút, nghĩa là giá thực hiện của chúng thấp hơn giá thị trường hiện tại và do đó tương đối rẻ.
Chiến lược này thể hiện tâm lý thị trường bằng cách so sánh mức độ biến động ngụ ý của các quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) tăng giá, vốn mang lại sự bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Một tín hiệu đảo chiều rủi ro tích cực cho thấy các nhà giao dịch đang trả phí bảo hiểm cho quyền chọn mua so với quyền chọn bán, báo hiệu kỳ vọng tăng giá, trong khi tín hiệu tiêu cực phản ánh xu hướng giảm giá. Deribit là sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới, chiếm hơn 80% hoạt động quyền chọn tiền điện tử.
Tính đến thời điểm viết bài, sự đảo ngược rủi ro XRP và SOL đều dương trên tất cả các kỳ hạn đáo hạn khả dụng - 31/10, 28/11, 26/12 - trên Deribit, cho thấy xu hướng thiên về quyền chọn mua, theo nguồn dữ liệu Amberdata. Người mua quyền chọn mua ngầm hiểu là đang lạc quan về thị trường, trong khi người mua quyền chọn bán đang tìm cách phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của mình hoặc kiếm lời từ việc giá dự kiến giảm.
Tâm lý tăng giá mới xuất hiện sau khi nhu cầu mua quyền chọn bán tăng đột biến sau cú sụp đổ ngày 10 tháng 10, khiến giá XRP giảm xuống còn 1,77 đô la từ 2,80 đô la trên một số sàn giao dịch. Tại thời điểm viết bài, XRP được giao dịch ở mức 2,33 đô la, theo dữ liệu từ CoinDesk. SOL đã giảm xuống còn 188 đô la từ 220 đô la cùng ngày và vẫn chịu áp lực kể từ đó, giống như XRP.
Tâm lý tích cực này hoàn toàn trái ngược với sự đảo ngược rủi ro của bitcoin, cho thấy giao dịch quyền chọn bán ở mức cao hơn so với quyền chọn mua trên mọi kỳ hạn, cho đến tận tháng 9 năm 2026. Rõ ràng, các nhà giao dịch BTC vẫn lo ngại về rủi ro giảm giá.
Trong trường hợp của ETH, xu hướng giảm giá chiếm ưu thế đối với các quyền chọn hết hạn vào tháng 12, tiếp theo là xu hướng tăng giá đối với các quyền chọn hết hạn tiếp theo.
Việc đảo ngược rủi ro được theo dõi rộng rãi để đánh giá tâm lý thị trường; tuy nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù nhìn chung là đáng tin cậy, nhưng việc đảo ngược rủi ro liên quan đến XRP và SOL có thể là những chỉ báo kém chính xác hơn do quy mô thị trường, khối lượng giao dịch và lãi suất mở tương đối nhỏ hơn so với hàng tỷ đô la trên thị trường quyền chọn bitcoin và ether.
Bên cạnh xu hướng bán liên tục trong các quyền chọn Bitcoin, đặc biệt là trong các kỳ hạn hàng quý và dài hạn, điều này một phần có thể là do hoạt động ghi đè quyền chọn mua (call overwriting) phổ biến, trong đó các nhà giao dịch bán các quyền chọn mua có giá thực hiện cao hơn để bù đắp cho các khoản nắm giữ giao ngay dài hạn của họ nhằm tạo thêm lợi nhuận. Nói cách khác, xu hướng bán phản ánh nỗ lực tạo ra lợi nhuận chứ không phải tâm lý thị trường bi quan.
Kẻ phạm tội thể hiện tình cảm trung lập
Trong khi các quyền chọn XRP chuyển sang xu hướng tăng giá, hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho XRP lại cho thấy thị trường cân bằng hơn, phù hợp với tỷ lệ tài trợ trung lập và tâm lý thị trường trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho BTC, SOL và ETH.
Tại thời điểm báo chí đưa tin, lãi suất tài trợ vĩnh viễn hàng năm (tính phí mỗi tám giờ) dao động gần bằng 0, cho thấy tâm lý trung lập, theo nguồn dữ liệu Velo. Nhu cầu yếu ớt đối với các giao dịch tăng giá có đòn bẩy trên các loại tiền điện tử lớn này là điển hình cho thấy các nhà giao dịch đang nỗ lực lấy lại niềm tin sau một đợt sụt giảm giá.
Sự sụp đổ thị trường gần đây đã thanh lý các hợp đồng tương lai có đòn bẩy trị giá 20 tỷ đô la, gây ra sự phá hủy tài sản khổng lồ.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là hợp đồng Phái sinh cho phép nhà giao dịch đầu cơ vào giá của một tài sản, chẳng hạn như tiền điện tử, mà không có ngày hết hạn. Các hợp đồng này sử dụng cơ chế tỷ lệ tài trợ, là khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa các nhà giao dịch nắm giữ vị thế mua và Short để giữ giá hợp đồng tương lai phù hợp với giá giao ngay của tài sản cơ sở.
Khi lãi suất tài trợ dương, điều đó có nghĩa là hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang được giao dịch ở mức cao hơn giá giao ngay, báo hiệu nhu cầu tăng đối với rủi ro tăng giá có đòn bẩy. Lãi suất âm lại cho thấy điều ngược lại.
