Giới thiệu về Chainfeeds:
Tình hình hiện tại của thị trường crypto vào năm 2025 như sau: có quá nhiều token; có lượng lớn công nghệ không cần thiết; nhiều dự án chưa tìm được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường; mô hình kinh tế token không hợp lệ; token được airdrop ngay lập tức được người dùng đổi lấy stablecoin; độ khó giao dịch tăng lên đáng kể và sự cạnh tranh sẽ cực kỳ khốc liệt đối với bất kỳ mục tiêu nào đáng giao dịch và có đủ thanh khoản.
Nguồn bài viết:
https://x.com/Route2FI/status/1979958205183578230
Tác giả bài viết:
Tuyến đường 2 FI
Quan điểm:
Tuyến đường 2 FI: Nếu ai đó vẫn còn nghi ngờ tại sao hầu hết mọi người trong crypto lại chán nản đến vậy, hãy xem xét điều này: giá của 50 Altcoin hàng đầu đã giảm trở lại mức sau cú sụp đổ của FTX năm 2022. Tệ hơn nữa, các đồng tiền lớn như Sol, ETH và BTC đã trở lại mức giá của tháng 12 năm 2024. Nhiều người dùng crypto hầu như không đạt được bất kỳ lợi nhuận đáng kể nào trong chu kỳ này, dẫn đến lo lắng và vội vàng "phục hồi" khoản lỗ của họ. Thêm vào đó là tâm lý thị trường tiêu cực hiện tại và thực tế là chúng ta đang gần đến cuối chu kỳ (nếu bạn tin vào lý thuyết chu kỳ bốn năm), sau khi đã vượt qua mốc 18 tháng quan trọng, vốn lịch sử đánh dấu đỉnh của các chu kỳ Bitcoin ban đầu. Chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi mạnh mẽ trên thị trường crypto. Trong bốn năm qua, hầu hết các mô hình phát hành token đều tuân theo mô hình dòng chảy thấp, giá trị trên giá trị cao (FDV). Việc Polychain bán TIA trị giá 240 triệu đô la vào tháng 7 là một ví dụ điển hình, nhưng liệu họ có thực sự là thủ phạm duy nhất? Nếu bạn nghĩ về điều đó, họ chỉ đơn giản là đang thực hiện nhiệm vụ của mình. Bạn có thể tưởng tượng bất kỳ ai có token đã mở khóa sẽ làm điều tương tự. Bạn còn nhớ ngày xưa không? Khi một token ra mắt CEX, điều đó thường có nghĩa là giá của nó sẽ tăng. Giờ thì không còn lịch sử nữa. Ngay bây giờ, hầu như mọi người đều cảm thấy thất vọng: người giao dịch đang thích nghi hoàn cảnh thị trường mới, những người chơi memecoin đang đấu đá lẫn nhau, những người sáng lập dự án đang phàn nàn về việc người dùng không muốn sử dụng giao thức của họ, các nhà đầu tư bán lẻ đang phàn nàn về tình trạng bão hòa của thị trường và các nhà đầu tư mạo hiểm đang bỏ lỡ khoản tiền dễ dàng mà họ từng kiếm được (điều này sẽ chỉ trở nên khó khăn hơn sau năm 2023). Tài chính truyền thống đang thâm nhập thị trường, nhưng họ không mua Altcoin của chúng ta. Bây giờ, vào năm 2025, chúng ta đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan này: quá nhiều token, quá nhiều công nghệ, các dự án chưa tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF), kinh tế học token bị phá vỡ, token được thả airdrop gần như đã được bán thành stablecoin và việc giao dịch ngày càng trở nên khó khăn vì bất kỳ sàn giao dịch chất lượng cao nào có đủ thanh khoản đang ngày càng trở nên cạnh tranh. Nói cách khác, hầu như không ai còn tin tưởng token này nữa. Sau sự kiện Thứ Sáu Đen, khoảng một nửa số người giao dịch crypto đã mất hết tài sản, và nhiều người trong đó họ có thể sẽ không bao giờ quay lại thị trường nữa. Đúng là thắng một cặp giao dịch một số người, nhưng nhìn chung, dòng vốn chảy ra từ sự kiện lần cũng đồng nghĩa với việc cả nhà đầu cơ (degens), người giao dịch chuyên nghiệp và nhà đầu tư bán lẻ đều trở nên nghèo hơn. Altcoin đã bước vào một giai đoạn mới. Vấn đề là quá nhiều token mới được tung ra với giá trị vốn hóa thị trường bị thổi phồng, làm cạn kiệt thanh khoản từ các dự án mạnh hơn, triển vọng hơn, làm suy yếu toàn bộ thị trường. Ngày nay, các đợt ra mắt token thường có mô hình FDV cao, lượng lớn airdrop, lượng lưu thông thấp và sau đó là việc mở khóa VC lượng lớn. Chúng ta đã quen với việc nghe nói rằng "bất kỳ token nào cũng sẽ tăng giá nếu đáp ứng được các điều kiện thị trường phù hợp". Nhưng liệu điều này có thực sự đúng vào lúc này? Hãy cân nhắc rằng hiện tại có nhiều token"hữu ích" hơn trên thị trường so với năm 2021. Mỗi tuần có từ ba đến năm token"chất lượng cao" được tung ra thị trường. Giá trị vốn hóa thị trường tiếp tục tăng, và dường như mọi người đều đang tận hưởng tình hình tươi sáng này. Nhưng người ta phải tự hỏi: ai thực sự sẽ mua token này? Trừ khi các nhà đầu tư tổ chức hoặc người dùng cá nhân tham gia thị trường với số lượng lớn, thị trường này sẽ vẫn là một trò chơi tổng bằng không. Các dự án "chất lượng cao" mới hiện đang ra mắt hàng tuần, tất cả đều có FDV (giá trị đầu tư ban đầu) cực kỳ cao. Điều này đồng nghĩa với việc lượng cung ứng trên thị trường rất lớn, và trừ khi người mua mới tiếp tục đổ vào, token này chỉ có thể giảm (ít nhất là về dài hạn). Giờ đây, vào tháng 10 năm 2025, dòng vốn đổ vào Altcoin đã trở nên chọn lọc hơn, và dòng vốn này không đủ để bù đắp cho việc các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) giải ngân ồ ạt.
Nguồn nội dung 
