- Cổ phiếu toàn cầu vượt trội hơn tiền điện tử vì các tổ chức ưa chuộng vàng hơn Bitcoin do lo ngại về độ tin cậy và sở thích phòng ngừa lạm phát thay đổi.
- Dòng tiền chảy ra khỏi ETF Bitcoin vượt quá 1 tỷ đô la sau ngày 10 tháng 10, báo hiệu hoạt động bán ra và chốt lời của các tổ chức trong bối cảnh thị trường bất ổn.
- Tin đồn về tình trạng căng thẳng thanh khoản ở cấp độ sàn giao dịch cho thấy việc buộc phải giảm đòn bẩy, gây thêm áp lực giảm giá và làm suy yếu niềm tin của các nhà đầu tư tiền điện tử.
Cổ phiếu toàn cầu tăng trong khi Bitcoin lao dốc. Các tổ chức chuyển từ tiền điện tử sang vàng trong bối cảnh nghi ngờ về độ tin cậy, dòng vốn rút khỏi ETF và dấu hiệu giảm đòn bẩy tiềm ẩn trên khắp các sàn giao dịch.
THỊ TRƯỜNG TOÀN CẦU TĂNG TRƯỞNG, TIỀN ĐIỆN TỬ PHẤN ĐẤU ĐỂ THEO ĐUỔI
Trong tháng qua, thị trường chứng khoán toàn cầu đã cho thấy khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên.
Thị trường chứng khoán Mỹ, dẫn đầu là S&P 500, đã tăng khoảng 3-4% trong bốn tuần qua, nhờ lợi nhuận doanh nghiệp khả quan và Optimism về khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản thậm chí còn tăng mạnh hơn nữa - khoảng 6-7% - khi các nhà đầu tư phấn khởi trước kỳ vọng về cải cách cơ cấu và tự do hóa thị trường Vốn dưới thời chính quyền mới. Ngay cả cổ phiếu hạng A của Trung Quốc cũng phục hồi nhẹ, với chỉ số Shanghai Composite tăng khoảng 4,4%, nhờ những tín hiệu nới lỏng chính sách và sự hỗ trợ có chọn lọc của nhà nước cho các ngành công nghiệp chủ chốt.
Ngược lại, thị trường tiền điện tử đã bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác. Bitcoin (BTC), đồng tiền dẫn đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đã giảm khoảng 3–6% trong tuần qua. Ethereum và các token lớn khác cũng đi theo quỹ đạo giảm tương tự, xóa bỏ một phần mức tăng đầu tháng 10. Sự phân kỳ giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử ngày càng trở nên rõ ràng, và dữ liệu gần đây đã đưa ra lời giải thích rõ ràng.
TẠI SAO TIỀN ĐIỆN TỬ BỊ CHẬM HƠN
Sau ngày 11 tháng 10, một số báo cáo của tổ chức đã nêu lên mối lo ngại về độ tin cậy của cơ sở hạ tầng tiền điện tử và hồ sơ rủi ro chung của tài sản kỹ thuật số.
Thời điểm này trùng hợp với đà tăng giá trở lại của vàng, vốn tiếp tục thu hút Vốn như một công cụ phòng ngừa lạm phát được ưa chuộng. Với dữ liệu lạm phát vẫn chưa rõ ràng và các ngân hàng trung ương còn do dự trong việc chuyển hướng sang nới lỏng tiền tệ, nhiều nhà quản lý tài sản đã ưu tiên sự ổn định vật chất của vàng hơn là sự biến động của Bitcoin.
Sự thay đổi có thể thấy rõ qua dòng tiền.
Kể từ ngày 10 tháng 10, các nhà đầu tư tổ chức đã bán ròng tài sản tiền điện tử, với dòng vốn rút ròng tích lũy từ các quỹ ETF Bitcoin vượt quá 1 tỷ đô la. Xu hướng này phản ánh sự thoái lui rộng rãi khỏi các vị thế đầu cơ khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ rủi ro. Thêm vào đó, Vương quốc Bhutan được cho là đã chuyển 13 triệu đô BTC sang các ví mới - được hiểu rộng rãi là sự chuẩn bị cho thanh khoản. Cùng thời điểm đó, BlackRock đã chuyển 12.000 ETH sang các sàn giao dịch, một dấu hiệu cho thấy ngay cả những người chơi lớn cũng đang chốt lời hoặc giảm mức độ rủi ro.
BẤT ỔN THỂ CHẾ VÀ DÒNG CHẢY
Đằng sau những điểm dữ liệu này, những lời bàn tán trong giới giao dịch cho thấy điều gì đó sâu xa hơn: khả năng một hoặc nhiều tổ chức trên sàn giao dịch có thể đang phải đối mặt với căng thẳng thanh khoản nội bộ.
Mặc dù chưa có tuyên bố chính thức nào xác nhận sự sụp đổ, nhưng xu hướng tháo gỡ vị thế quy mô lớn một cách kín đáo cho thấy khả năng giảm đòn bẩy bắt buộc. Thay vì công khai thông báo khó khăn, một số công ty có thể đang âm thầm đóng các vị thế mua đòn bẩy để trả nợ - một động thái tự nhiên gia tăng áp lực bán ra trên thị trường nói chung.
Những diễn biến này đã tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Trong khi cổ phiếu phát triển mạnh nhờ dòng tiền dự đoán được và tính minh bạch được quản lý chặt chẽ, tiền điện tử vẫn đang phải vật lộn với những khoảng trống niềm tin, rủi ro đối tác không rõ ràng và các lỗ hổng kỹ thuật cản trở việc áp dụng của các tổ chức. Trong thời điểm bất ổn, sự khác biệt đó trở nên quyết định.
SỰ THAY ĐỔI TRONG NHẬN THỨC RỦI RO
Hơn nữa, mối tương quan giữa tiền điện tử và các tài sản rủi ro truyền thống dường như đã yếu đi. Các nhà đầu tư toàn cầu hiện coi Bitcoin ít hơn là "vàng kỹ thuật số" mà giống một công cụ đầu cơ có hệ số beta cao, rất nhạy cảm với sự biến động thanh khoản. Trong khi đó, vàng thực tế đã lấy lại vị thế là kênh trú ẩn an toàn, được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng ngừa rủi ro địa chính trị.
Do đó, khi các nhà đầu tư cân nhắc hai ứng cử viên phòng ngừa lạm phát - một ứng cử viên được hỗ trợ bởi niềm tin qua nhiều thế kỷ và một ứng cử viên khác vẫn đang vật lộn với các vấn đề về quản trị và cơ sở hạ tầng - thì sự lựa chọn sẽ trở nên rõ ràng hơn. Tiền điện tử vẫn còn nhiều hứa hẹn, nhưng niềm tin đã tạm thời chuyển sang hướng khác.
NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC
Sự khác biệt này không nhất thiết đánh dấu sự kết thúc của câu chuyện dài hạn về tiền điện tử.
Chu kỳ thị trường thường được thiết lập lại khi sự đầu cơ thái quá nhường chỗ cho các giai đoạn tái thiết. Tuy nhiên, những trở ngại ngắn hạn - từ bất ổn pháp lý đến việc giảm đòn bẩy tài chính của các tổ chức - có thể sẽ hạn chế đà tăng.
Ngược lại, cổ phiếu truyền thống có thể tiếp tục được hưởng lợi từ sự ổn định vĩ mô và khả năng hiển thị lợi nhuận, trong khi vàng vẫn giữ được sức hấp dẫn phòng thủ. Hiện tại, sức hút của Bitcoin đã giảm sút - không phải vì các yếu tố cơ bản của nó đã biến mất, mà vì niềm tin và thời điểm đã chuyển sang ủng hộ các tài sản an toàn hơn trong bối cảnh toàn cầu mong manh.
Tóm Short, thị trường thế giới đang tiến triển, nhưng tiền điện tử đang dần lấy lại đà.
〈 Chứng khoán toàn cầu tăng giá trong khi Bitcoin giảm: Tại sao tiền điện tử không thể sánh được với đà tăng của vàng 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
