Tác giả: zhou, ChainCatcher
Kể từ tháng 9 , cộng đồng tiền điện tử đã chứng kiến một loạt các vụ tấn công tàn bạo, từ MYX , AIA đến COAI . Những kẻ thao túng thị trường và các nhóm dự án đã thông đồng sử dụng các kỹ thuật kiểm soát và thao túng tinh vi để xóa sổ tiền của nhà đầu tư bán lẻ . Bất chấp những chiến thuật khai thác trắng trợn này, một lượng lớn người dùng vẫn hy vọng vào "đồng tiền 100x" tiếp theo, lo sợ họ sẽ bỏ lỡ cơ hội làm giàu nhanh chóng.
Sự phát triển của "mẫu thu hoạch" từ MYX đến COAI
Câu chuyện này bắt đầu với MYX.Finance , một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung Chuỗi token blockchain Arbitrum . Mã thông báo của sàn, MYX, ra mắt Binance Alpha vào đầu tháng 9 với giá trị vốn hóa thị trường ban đầu khoảng 100 triệu đô la và khối lượng giao dịch tương đối thấp. Vào đầu tháng 9 , MYX đột nhiên kéo lên, nhanh chóng leo lên hơn 3 tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường , trước khi bước vào giai đoạn củng cố cấp cao, đặc trưng bởi các đợt tăng đột biến và giảm giá trong ngày, tỷ lệ tài trợ âm và mười địa chỉ hàng đầu vị thế giữ chiếm tỷ lệ 95% cổ phiếu . Theo dữ liệu coinglass , vào ngày 18 tháng 9 , MYX tăng 298,18% chỉ trong một ngày , với mức biến động trong ngày là 317,11% , dẫn đến 52,0863 triệu đô la trong đó các vị thế lệnh short cháy tài khoản và 10,5109 triệu đô la ở cháy tài khoản . Vào đầu tháng 10 , giá đã giảm mạnh, với những đợt phục hồi ngắn sau đó là những đợt giảm tiếp theo. Kể từ đó , MYX liên tục giảm và giá trị vốn hóa thị trường ổn định ở mức khoảng 500 triệu đô la.
Tiếp nối ngay sau đó, làn sóng đầu tiên của các dự án sao chép, DeAgentAI ( AIA ), nhanh chóng nổi lên, thu hút sự chú ý của thị trường với câu chuyện về tác nhân AI của mình. Giá của nó đã tăng hơn mười lần vào đầu tháng 10, sau đó sao chép mô hình MYX , liên tục lừa đảo các nhà đầu tư bán lẻ qua nhiều lần tăng giảm mạnh, đạt nhà đầu tư bán lẻ lần vị thế giữ 97% . Nếu AIA là một bản sao nhẹ nhàng của mẫu MYX , thì ChainOpera ( COAI ) đã đẩy mô hình này lên đến cực điểm.
Vào ngày 25 tháng 9 , COAI được niêm yết trên Binance Alpha và các nền tảng hợp đồng tương lai với giá trị vốn hóa thị trường ban đầu chỉ 15 triệu đô la. Chỉ trong vài tuần, giá của nó đã tăng vọt hàng trăm lần, đạt mức giá trị vốn hóa thị trường đỉnh điểm hơn 8 tỷ đô la. Sau đó, giá dao động mạnh trong khoảng từ 5 đến 25 đô la . Sự tăng giảm mạnh mẽ này, tương đương với mức giảm giá 50%, khiến nó trở thành một trong những "đồng tiền quái vật" gây chú ý nhất trong năm. Một số người giao dịch đã phân tích rằng mười vị thế giữ COAI hàng đầu kiểm soát 96,5%-97% nguồn cung lưu thông. Các nhà tạo lập thị trường đã dụ dỗ các nhà đầu tư bán lẻ làm theo bằng cách bơm giá(chẳng hạn như mức tăng 81 % vào ngày 15 tháng 10 ) và sau đó bán tháo cổ phần của họ bằng cách đẩy giá xuống thấp (chẳng hạn như mức giảm 58% vào ngày 25 tháng 10 ) , khiến nhà đầu tư bán lẻ gần như không có cách nào để ứng phó.
Điều quan trọng cần lưu ý là nhà tạo lập thị trường ra mắt token thường có mức độ tập trung vị thế giữ cao vì đợt phát hành ban đầu của chúng chủ yếu do các nhóm dự án, nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà tạo lập thị trường (MM ) nắm giữ (thường thì 10 địa chỉ hàng đầu chiếm tỷ lệ vị thế giữ 30%-60% tổng số token). Ngược lại, đối với token Alpha , 10 địa chỉ hàng đầu vị thế giữ chiếm tỷ lệ 50%-80% tổng số token , với 95% đại diện cho trạng thái cực kỳ tập trung.
Từ MYX đến COAI , các chiến thuật mà những kẻ thao túng thị trường sử dụng ngày càng tinh vi: đầu tiên, chúng tạo ra sự cường điệu xung quanh các chủ đề điểm nóng, sau đó dễ dàng thao túng giá bằng cách token các khoản nắm giữ tập trung cao độ và quyền kiểm soát thị trường của chúng. Tiếp theo, chúng khuếch đại hiệu ứng vốn thông qua các hợp đồng để bán tháo cổ phiếu nắm giữ với bán ra cao. Nếu nhà đầu tư bán lẻ tập trung vào việc bán khống, những kẻ thao túng thị trường không chỉ có thể kiếm được phí tài trợ mà còn sử dụng tiền thu được cháy tài khoản bơm giá, củng cố thêm hoạt động thao túng của chúng.
"Kiểm soát là công lý" do FOMO thúc đẩy
Gần đây, nhiều người dùng trên X đã đăng ảnh chụp màn hình để khoe kết quả giao dịch ngắn hạn của họ. Thiên kiến sống sót đã che giấu lượng lớn khoản lỗ cháy tài khoản, tạo ra ảo tưởng về lợi nhuận cao với kỳ vọng thấp.
Thái độ của cộng đồng cũng đã thay đổi: từ việc ban đầu chỉ trích MYX là "dự án ba không" (không bảo trì mã, không cam kết mua lại và không có nền tảng cộng đồng) và đặt câu hỏi về tính hợp lý của việc nó tăng giá trị vốn hóa thị trường lên hàng tỷ đô la; đến nay, một số nhà đầu tư, bị ảnh hưởng bởi FOMO , đang dần chấp nhận rằng "thao túng thị trường là công lý ", mơ ước làm giàu chỉ sau một đêm và câu chuyện chỉ xảy ra với họ.
Nhà đầu tư crypto @huahuayjy nhận định rằng sự xuất hiện của MYX đang mở ra một kỷ nguyên mới cho cộng đồng tiền điện tử . Nó đã mạnh mẽ phá vỡ ngưỡng kháng cự Altcoin, khiến nhà tạo lập thị trường và các nhóm dự án nhận ra tiềm năng lợi nhuận khổng lồ bơm giá. Những kẻ bắt chước sau này có thể thúc đẩy một thị trường bò nhỏ cho altcoin. Tuy nhiên, các ý kiến trái chiều chỉ ra rằng một đợt bùng nổ altcoin thực sự phụ thuộc vào việc nới lỏng thanh thanh khoản tổng thể và sự gia nhập của các quỹ mới, chứ không phải một vài dự án chơi trò đổi chỗ . Quan điểm thậm chí còn cho rằng rằng mô hình MYX có thể báo hiệu sự kết thúc của thị trường bò , khiến các dự án nhỏ hơn ngày càng khó được chấp nhận rộng rãi.
Hơn nữa, KOL sanyi.eth đã phản ánh rằng sau khi thua short MYX , họ đã chủ động tránh các đồng tiền biến động. COAI đã tăng từ 0,3 đô la lên 61 đô la và sau đó giảm xuống còn 18 đô la . Mặc dù dự án trước đó đã nhận được khoảng 17 triệu đô la tài trợ và được Binance Labs hỗ trợ , đồng thời định vị mình trong lĩnh vực AI , nhưng nền tảng cơ bản của nó không hề yếu. Tuy nhiên, so với định giá của nó, tâm lý thị trường rõ ràng đang quá nóng. Nhà đầu tư bán lẻ tham gia vào các đồng tiền biến động như vậy thường kết thúc bằng cháy tài khoản hoặc trả phí cắt cổ.
Việc lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ cá nhân vẫn đổ xô vào MYX và COAI cho thấy việc theo đuổi tính công bằng của thị trường đã dần nhường chỗ cho việc theo đuổi lợi nhuận đầu cơ. Nói cách khác, miễn là họ vẫn có thể đánh bạc trên hợp đồng, nhiều người không quan tâm đến việc nhóm dự án và nhà tạo lập thị trường có thao túng thị trường hay không.
Điều đáng nói là, theo người dùng @hellosuoha , tại hội nghị KBW 2025 được tổ chức tại Seoul, Hàn Quốc vào tháng trước , độ sâu giao dịch của các dự án như MYX , AVNT và IP đã thu hút độ sâu và nhà tạo lập thị trường đứng sau chúng đã trở thành những đầu mối liên hệ quan trọng cho các dự án phát hành mã thông báo tiềm năng.
Các mô hình tương tự đang được sao chép một cách điên cuồng, và nhiều dự án kiểu MYX hơn nữa có thể sẽ xuất hiện trong tương lai. Trong hệ sinh thái này, những nhà đầu tư bán lẻ nghiện FOMO nhà đầu tư bán lẻ chỉ phải đối mặt với tình trạng thanh lý thường xuyên hơn.
Liệu câu chuyện Alpha có khuếch đại hiệu ứng thu hoạch không?
Về cơ bản, những biến động lớn trong các loại tiền điện tử này sau khi ra mắt bắt nguồn từ hai lý do chính: thứ nhất, sự thao túng trực tiếp của các nhà tạo lập thị trường và nhóm dự án; và thứ hai, câu chuyện về nền tảng Alpha , giúp đẩy nhanh sự tham gia nhà đầu tư bán lẻ , cung cấp cho các nhà tạo lập thị trường một " khu vực săn bắn " rộng hơn, phát triển thành một kịch bản chuẩn hóa cho phép sao chép nhanh hơn và thoát ra tàn nhẫn hơn.
Điều này cũng có thể tiết lộ một Binance những ý định thiết kế lượng lưu thông Binance Alpha : thu hút các nhà đầu cơ bằng nguồn cung lưu hành thấp và tính biến động cao. Suy cho cùng, sẽ luôn có người sẵn sàng trả giá cho sự biến động — một số đến vì lợi nhuận, một số ở lại vì lợi nhuận ngắn hạn, và cuối cùng, một số trả giá giá cho sự biến động.
Bên cạnh các loại tiền điện tử được kiểm soát chặt chẽ như MYX , AIA và COAI , nền tảng Alpha cũng đã chứng kiến một số bất thường: một số dự án về 0 hoặc sụp đổ ngay ra mắt, trong khi một số khác dính líu đến các thông tin sai lệch hoặc đạo văn mã nguồn. Nhìn chung, động lực thu hút vốn đầu cơ của nền tảng này lớn hơn nhiều so với động lực nuôi dưỡng các dự án.
Nói cách khác, sự xuất hiện của Alpha không phải là sai lầm về bản chất; nó chỉ đơn thuần là một lĩnh vực thử nghiệm có độ biến động cao, tập trung vào các sản phẩm mới ở giai đoạn đầu. Tuy nhiên, khi kết hợp giữa cốt truyện, cấu trúc và bản chất con người, sự biến động trở thành một cỗ máy gặt đập. Theo dữ liệu của CoinMarketCap , khối lượng giao dịch 24 giờ dữ liệu Binance Alpha đã vượt quá 8 tỷ đô la, vượt xa nhiều sàn giao dịch crypto vừa và nhỏ, chứng minh rằng " sự tăng trưởng mạnh mẽ " này không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của hiệu ứng tổng hợp giữa vốn và lưu lượng truy cập.
Phần kết luận
Một mặt, những kẻ thao túng thị trường và các nhóm dự án đang lợi dụng tính biến động cao của nền tảng Alpha để tạo ra một chiến lược thoái vốn suôn sẻ; mặt khác, nhà đầu tư bán lẻ vẫn bị ám ảnh bởi ảo tưởng về " đồng tiền 100x " tiếp theo. Lòng tham và nỗi sợ hãi đan xen nhau - bản chất con người vốn dĩ là như vậy. Thay vì mù quáng theo đuổi COAI tiếp theo , tốt hơn hết là nên cân nhắc vị trí của mình trong cuộc chơi này.
