Brett Harrison, cựu chủ tịch của FTX US, chuẩn bị triển khai một sàn giao dịch tương lai vĩnh viễn mới trong những tuần tới—nhưng sẽ không bao gồm thị trường tiền điện tử.
Trên thực tế, cựu giám đốc điều hành FTX US chia sẻ với Decrypt rằng ông tin rằng việc cung cấp giao dịch đòn bẩy, trong đó Vốn vay được sử dụng để nhân lên cả lãi và lỗ, đối với các tài sản tiền điện tử biến động là "vô trách nhiệm" và đang trở thành "vấn đề lớn". Bình luận của ông tương tự như những gì các nhà phân tích gần đây đã nêu lên lo ngại về đòn bẩy quá mức trên thị trường tiền điện tử sau vụ sụp đổ chớp nhoáng vào ngày 10 tháng 10, khi một khoản tiền kỷ lục 19 tỷ đô la đã bị rút khỏi thị trường phái sinh.
Sàn giao dịch mới của Harrison, có tên là Architect, sẽ cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu truyền thống, thị trường ngoại hối và các loại tài sản khác, chẳng hạn như kim loại quý. Mặc dù tài sản kỹ thuật số sẽ không được niêm yết trên sàn giao dịch, người dùng vẫn có thể sử dụng một số stablecoin làm tài sản thế chấp, ông cho biết. Trong những tuần tới, sàn giao dịch sẽ mở cửa cho các tổ chức, trước khi mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ trong "tương lai trung hạn".
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, hay perps, là các hợp đồng Phái sinh không có ngày hết hạn, cho phép người dùng đặt cược đòn bẩy, sử dụng Vốn vay, vào hướng đi của một tài sản. Các nhà giao dịch có thể mở vị thế mua để đặt cược giá tài sản sẽ tăng, hoặc vị thế Short để đặt cược giá tài sản sẽ giảm, sử dụng nó như một chiến lược phòng ngừa rủi ro trên thị trường giao ngay.
Nếu một tài sản biến động theo hướng có lợi cho nhà giao dịch, vị thế của họ sẽ tăng lên gấp bội so với đòn bẩy đã chọn. Nhưng nếu nhà giao dịch sai, khoản lỗ của họ cũng sẽ tăng lên gấp bội—và trong trường hợp xấu nhất, vị thế của họ có thể bị thanh lý hoặc buộc phải đóng.
Và theo Harrison, điều đó tự thân nó đã là điều tốt đẹp, ông cho biết Architect được truyền cảm hứng từ việc các hợp đồng tương lai vĩnh viễn "cực kỳ thành công và hữu ích" trong thế giới tiền điện tử. Rắc rối bắt đầu khi các sàn giao dịch cung cấp đòn bẩy lớn - gấp 100 lần hoặc thậm chí 1000 lần Vốn ban đầu của nhà giao dịch - trên các thị trường biến động mạnh dễ biến động mạnh, cựu giám đốc điều hành FTX US cho biết.
“Tôi nghĩ đó là một vấn đề lớn. Tôi cho rằng điều đó là vô trách nhiệm. Nó khuyến khích mọi người rút sạch tài khoản càng nhanh càng tốt,” Harrison nói với Decrypt . “Mục đích của một sàn giao dịch phái sinh là cho phép mọi người thiết lập hợp đồng mở một cách an toàn và bảo mật, theo cách dài hạn. Mục tiêu không phải là cố gắng rút sạch tài khoản và thu phí thanh khoản . Tôi nghĩ đó giống một nền tảng cờ bạc hơn là một nền tảng giao dịch tương lai thực sự.”
Harrison cho biết Architect sẽ cung cấp đòn bẩy tối đa 25 lần cho các vị thế giao dịch, và chỉ áp dụng cho các tài sản ít biến động nhất do sàn giao dịch cung cấp - chẳng hạn như cặp giao dịch EUR/USD. Các tài sản biến động mạnh hơn, chẳng hạn như cổ phiếu Tesla, có thể chỉ có đòn bẩy tối đa 8 lần.
Điều này khác xa so với thị trường phái sinh tiền điện tử, nơi mà việc kiếm lợi nhuận nhanh chóng với đòn bẩy 100X hoặc thậm chí 1.000X ngày càng trở nên phổ biến.
Khối lượng giao dịch DefiLlama, hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên thị trường tiền điện tử hiện tạo ra khối lượng giao dịch 1,3 nghìn tỷ đô la mỗi tháng . Và phần lớn sự gia tăng của tội phạm trong lĩnh vực tiền điện tử là nhờ các sàn giao dịch phi tập trung, như Hyperliquid và Aster , giúp giảm rào cản gia nhập.
Trong tài chính truyền thống hoặc trên các sàn giao dịch tập trung, người dùng được yêu cầu hoàn tất các thủ tục xác minh danh tính khách hàng (cung cấp thông tin nhận dạng cá nhân), điền vào biểu mẫu đánh giá rủi ro hoặc vượt qua các bài kiểm tra. Những yêu cầu như vậy không áp dụng trong thế giới tài chính phi tập trung và sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nghĩa là bất kỳ ai sở hữu ví tiền điện tử đều có thể sử dụng đòn bẩy 1.001X trên Aster Sàn phi tập trung (DEX).
Những người cung cấp và ủng hộ giao dịch đòn bẩy trên các sàn giao dịch phi tập trung cho rằng họ đang cân bằng sân chơi, dân chủ hóa khả năng tiếp cận các thị trường này không chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu cơ.
Gleb Kostarev, đồng sáng lập ứng dụng giao dịch Telegram Blum, trước đây đã chia sẻ với Decrypt rằng việc thêm các nhà đầu tư mạo hiểm vào nền tảng của họ là "điều hiển nhiên" do nhu cầu cao đối với chiến lược giao dịch này. Ông cũng cho biết ứng dụng Blum cung cấp đòn bẩy 100 lần như một cách để thu hút các nhà giao dịch bán lẻ, vì đòn bẩy là một lựa chọn hấp dẫn hơn đối với những người có danh mục đầu tư nhỏ.
Nói cách khác, các sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp đòn bẩy cao thông qua tội phạm chỉ đơn giản là cung cấp cho các nhà giao dịch bán lẻ những gì họ muốn.
BitMEX, sàn giao dịch có trụ sở tại Seychelles được biết đến rộng rãi là nơi phát minh ra hợp đồng tương lai vĩnh viễn dựa trên tiền điện tử, đã không trả lời yêu cầu bình luận của Decrypt về tuyên bố của Harrison. Hyperliquid, Aster và Blum cũng không phản hồi.
Sau đợt bán tháo kỷ lục trên thị trường phái sinh tiền điện tử hồi đầu tháng này, Harrison lập luận rằng vẫn còn những động cơ khiến các nhà giao dịch bán lẻ bị tổn hại và nhiều đợt thanh khoản hơn nữa sẽ gây ra sự tàn phá cho thị trường tiền điện tử trong tương lai.
Harrison cho biết: "Nếu sàn giao dịch cho phép sử dụng đòn bẩy vô trách nhiệm và không có quy trình tốt để hỗ trợ đòn bẩy đó thì cuối cùng bạn sẽ phải đối mặt với tình trạng thanh khoản hàng loạt".
