Hệ sinh thái Ethereum tiếp tục thu hút chú ý khi các stablecoin trên blockchain của nó đạt khoảng 165 tỷ USD dự trữ, đưa mạng lưới này vào nhóm lớn nhất thế giới.
Tuy vậy, giá spot của ETH đang yếu đi, rơi xuống dưới 4,000 USD, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Thị trường đang theo dõi sát vị thế của tổ chức và các chỉ báo on-chain, chờ xem liệu vai trò của Ethereum như một kho dự trữ số ở tầm vĩ mô có sớm kích hoạt lại đà tăng hay không.
Vai trò dự trữ toàn cầu cho các stablecoin dựa trên Ethereum
Các stablecoin phát hành trên blockchain Ethereum hiện đã tích lũy khoảng 165 tỷ USD dự trữ, xếp khoảng hạng 22 so với quy mô dự trữ ngoại hối toàn cầu. Con số này vượt một số quỹ dự trữ quốc gia, bao gồm Singapore và Ấn Độ, nhấn mạnh vai trò đang mở rộng của Ethereum vượt ra ngoài một nền tảng hợp đồng thông minh phi tập trung.
Tổng vốn hóa stablecoin trên Ethereum: DefiLamaCác nhà phân tích cho rằng diễn biến này cho thấy hệ sinh thái Ethereum đang trưởng thành về mặt cấu trúc. Stablecoin ngày càng được dùng làm tài sản thế chấp, tài sản thanh toán hoặc công cụ dự trữ số, thay vì chỉ là các token mang tính đầu cơ thuần túy.
“Khi nhìn kỹ và nhận ra mức độ $ETH được tích hợp vào stablecoin lớn đến đâu, bạn khó mà không lạc quan. Theo dữ liệu, stablecoin trên $ETH nằm trong top 20 dự trữ ngoại hối lớn nhất, chỉ sau Mỹ,” nhà đầu tư crypto BigBob viết trên X.
Việc tích lũy dự trữ này cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào hạ tầng cốt lõi của Ethereum như một thành phần nền tảng của tài chính số.
Tín hiệu vị thế của nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch
Dữ liệu on-chain và hoạt động giao dịch cho thấy các tổ chức và trader lớn đang bố trí vị thế chiến lược cho kịch bản ETH bật tăng. Số lượng vị thế long đã tăng, phản ánh sự quan tâm đến tiếp xúc spot và thanh khoản gắn với stablecoin. Chẳng hạn, một số ví cá voi nắm khoảng 39,000 ETH (150 triệu USD) như các vị thế dài hạn, cho thấy sự tích lũy đáng kể từ các tay chơi lớn.
Theo các quan sát viên thị trường, những xu hướng này giống hành vi của các tài sản dự trữ truyền thống, nhấn mạnh tiềm năng của Ethereum như một công cụ phân bổ vốn ở tầm vĩ mô. Niềm tin của nhà đầu tư đang tăng, nhưng khâu thực thi vẫn then chốt. Tokenomics, lợi suất staking, mức độ rõ ràng về quy định và hiệu năng mạng lưới sẽ quyết định liệu Ethereum có duy trì được câu chuyện “tài sản dự trữ” hay không.
Trên thị trường phái sinh, funding rate gần đây đã chuyển sang âm, gợi ý sự cân bằng giữa vị thế long và short và hàm ý khả năng xuất hiện các cú squeeze giá ngắn hạn. Cục diện này, khi kết hợp với dòng vốn tổ chức và phát hành stablecoin, nhiều khả năng sẽ định hình quỹ đạo của ETH trong vài tuần và tháng tới.
Xu hướng giá và triển vọng của ETH
Giữa những diễn biến trên, giá spot của Ethereum thể hiện sự suy yếu. Vào 29/10, ETH đã rơi xuống dưới 4,000 USD; Tại thời điểm viết bài, giá ở mức 3,912.90 USD. Có vẻ thị trường đang chờ xác nhận cho các câu chuyện vĩ mô, bao gồm dòng tiền stablecoin tiếp diễn và hoạt động mạng lưới gia tăng, trước khi tăng tốc đi lên.
Nhà đầu tư vẫn thận trọng; việc giá đi ngang phản ánh cả hoạt động chốt lời ngắn hạn lẫn tâm lý thị trường rộng hơn. Dù các chỉ báo on-chain cho thấy quá trình tích lũy vẫn diễn ra, có thể cần thêm các chất xúc tác—như dòng vốn tổ chức hoặc sự rõ ràng về quy định—để khôi phục đà tăng. Các nhà phân tích lưu ý rằng nếu Ethereum tiếp tục chứng minh được tính hữu dụng trong đời thực và mức độ tích hợp với stablecoin, vai trò “tài sản dự trữ số” của nó sẽ được củng cố. Điều này có thể hỗ trợ giá phục hồi về vùng 4,200–4,500 USD trong trung hạn.
