Stream Finance thua lỗ 93 triệu USD, stablecoin XUSD mất peg hơn 57%

- Sự cố này được xem là một cú giáng mạnh vào uy tín của Stream Finance, dự án từng tự định vị mình như một giao thức DeFi an toàn, giúp người dùng kiếm lợi nhuận ổn định từ tài sản crypto mà không cần thao tác phức tạp hay quản lý danh mục rủi ro.

- Trước khi công bố, TVL của Stream Finance đạt tới 195 triệu USD.Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, con số này đã lao dốc mạnh xuống còn khoảng 105 triệu USD, cho thấy dòng vốn đang rút ra ồ ạt trong bối cảnh người dùng lo ngại về khả năng an toàn của quỹ.

Thống kê TVL của Stream Finance. Nguồn: DefiLlama (Ngày 04/11/2025)

- Một sản phẩm khác của Stream FInance là staking stablecoin XUSD của Stream Finance cũng ghi nhận bị mất peg nghiêm trọng, mất tới 58% giá trị. 

Biến động giá của stablecoin XUSD trong 24 giờ qua, ảnh chụp màn hình trên CoinGecko lúc 12:15 PM ngày 04/11/2025

Cộng đồng phản ứng dữ dội, nghi ngờ dự án không minh bạch

- Nhiều người cho rằng, mức thua lỗ 93 triệu USD, tương đương gần một nửa tổng tài sản là dấu hiệu cho thấy quỹ Stream Fund có thể đã sử dụng đòn bẩy rất cao hoặc triển khai các chiến lược đầu tư off-chain, chẳng hạn như giao dịch margin hoặc futures trên các sàn CEX, đi ngược lại với thông điệp “an toàn, minh bạch” mà dự án từng quảng bá.

- Bên cạnh đó, Stream Finance từng cam kết mức lợi suất khá cao, dao động trong khoảng 12–20%APY cho người gửi XUSD, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung của các giao thức DeFi khác.

- Tuy nhiên, theo một số nguồn tin nội bộ, phần lớn lợi nhuận thực tế từ các khoản đầu tư lại không được chia đều cho người gửi, mà đội ngũ quản lý giữ lại một phần lớn cho quỹ hoặc nội bộ dự án. Điều này khiến cộng đồng đặt nghi vấn về xung đột lợi ích và thiếu minh bạch trong cách phân phối lợi nhuận, đặc biệt khi dự án không công bố rõ ràng báo cáo hoạt động hoặc bằng chứng dự trữ (proof of reserves).

- Trước khi xảy ra sự cố, tài khoản @CBB từng cảnh báo rằng Stream Finance đang chi trả tới 540.000 USD lãi suất mỗi ngày, con số “bất hợp lý” so với dòng tiền thực tế, và “rất có thể tồn tại một lỗ hổng trong kho bạc.

xUSD is currently paying out $540K in daily interest

There’s probably a massive hole in the treasury

Their complete silence makes me think they’ve hired a legal counsel

— CBB (@Cbb0fe) November 3, 2025

- Tài khoản @AzFlin tin rằng Stream đã mất thanh khoản nghiêm trọng. Một số người còn dự đoán rằng nếu được hoàn trả, họ sẽ phải chịu mất 10–30% giá trị tài sản, tương tự những gì từng xảy ra trong các vụ sụp đổ của các giao thức DeFi khác.

An update on @StreamDefi:

Very unfortunate situation as I have funds in xUSD & xBTC.

TLDR everyone believes Stream has incurred losses, and that their assets will be redeemed at a haircut. Hearing 10-30% haircut as predictions. A lot of their portfolio is heavily looped so it… pic.twitter.com/8bX89ExQya

— AzFlin 🌎 (@AzFlin) November 3, 2025