Tóm tắt về Chainfeeds:
DATCos đã phát triển như thế nào từ một công ty thử nghiệm nhỏ thành một thế lực bao trùm Bitcoin, Ethereum và nhiều Altcoin khác với quy mô vượt quá 130 tỷ đô la?
Nguồn bài viết:
https://www.coingecko.com/research/publications/datco-report-2025
Tác giả bài viết:
CoinGecko
Quan điểm :
CoinGecko: Các Công ty Treasury Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đã trở thành một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất trong không gian crypto kể từ năm 2020. Trong khi trọng tâm thị trường trong những năm gần đây chủ yếu tập trung vào ETF, memecoin và các giao thức DeFi mới, DATCos đã nhanh chóng nổi lên như một thế lực đáng kể trên Bitcoin, Ethereum và nhiều Altcoin khác, phát triển từ các thử nghiệm ngách thành những công ty mới trên thị trường bao phủ hơn 130 tỷ đô la tài sản. Báo cáo DATCo năm 2025 của CoinGecko chỉ ra rằng các công ty đại chúng đã bắt đầu bao gồm tài sản crypto vào phân bổ tài sản dự trữ của họ, trong đó sự trỗi dậy của Strategy thu hút sự chú ý chưa từng có đối với các DATCos thuần túy. Các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số lần đầu tiên xuất hiện vào năm 2017, chủ yếu được thúc đẩy bởi các công ty khai thác crypto. Strategy, được thành lập vào tháng 8 năm 2020, là DATCo thuần túy đầu tiên, kích hoạt sê-ri"công ty đại chúng loại kho bạc" sau đó. Vào cuối năm 2023, Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) đã giới thiệu các chuẩn mực kế toán crypto , cho phép các công ty đo lường tài sản crypto theo giá trị hợp lý và bao gồm lợi nhuận thả nổi vào lợi nhuận. Điều này đã trực tiếp cải thiện hiệu suất báo cáo tài chính của DATCo. Lập trường chính sách ủng hộ crypto của chính quyền Trump, cùng với tăng BTC và tài sản crypto khác, cũng đã thúc đẩy dòng vốn của Phố Wall đổ vào lĩnh vực DATCo. Trong bối cảnh sức mua của tiền pháp định yếu và áp lực lạm phát và phá giá tiền tệ gia tăng, ngay cả các công ty có việc kinh doanh cốt lõi không liên quan đến crypto cũng ngày càng bao gồm tài sản kỹ thuật số như BTC và ETH vào dự trữ của họ để phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 10 năm 2025, số lượng DATCo đã tăng vọt từ chỉ 4 lên 142, trong đó 76 công ty trong số đó được thành lập chỉ trong năm 2025. DATCo đầu tiên là Hut 8 Mining Corp., được niêm yết trên sàn giao dịch Toronto vào năm 2017. Vào thời điểm đó, DATCo gần như đồng nghĩa với "các công ty khai thác crypto ". Strategy đã trở thành DATCo thuần túy đầu tiên vào năm 2020 và mô hình này đã lan rộng nhanh chóng kể từ đó. Tính đến cuối tháng 10 năm 2025, DATCos nắm giữ tổng cộng 137,3 tỷ đô la tài sản crypto , tăng 139,6% so với đầu năm. Trong số 142 DATCos, 113 sử dụng Bitcoin làm tài sản kho bạc của họ, chỉ có 15 nắm giữ Ethereum và 10 nắm giữ Solana. Tính theo đô la Mỹ, BTC chiếm 82,6% tổng số DATCo nắm giữ, ETH chiếm 13,2% và Solana chiếm 2,1%. Về mặt địa lý, Hoa Kỳ có 60 DATCos, chiếm tỷ lệ 43,5%, tiếp theo là Canada với 19 và Trung Quốc với 10. Nhật Bản chỉ có 8, trong đó Metaplanet là DATCo lớn thứ 5 trên toàn cầu và lớn nhất bên ngoài Hoa Kỳ. Vào năm 2025, DATCos sẽ chi ít nhất 42,7 tỷ đô la cho tài sản crypto , trong đó hơn một nửa diễn ra trong quý 3. Chỉ riêng trong quý 3 năm 2025, ít nhất 22,6 tỷ đô la đã chảy vào thị trường, trong đó 10,8 tỷ đô la đến từ việc mua tài sản kho tiền điện tử Altcoin . Bitcoin vẫn là mục tiêu chính, với việc DATCos mua ít nhất 30 tỷ đô la BTC kể từ đầu năm 2025, chiếm 70,3% tổng số giao dịch mua trong năm. Ethereum xếp thứ hai, với ít nhất 7,9 tỷ đô la được mua trong suốt cả năm, trong đó 7,1 tỷ đô la vào tháng 8 khi ETH đạt lịch sử là 5.000 đô la. Trong số tất cả các DATCos, Strategy vị thế giữ lượng crypto lớn nhất, đứng đầu với 70,7 tỷ đô la, chiếm khoảng 50% tổng số vị thế giữ của ngành. BitMine Immersion xếp thứ hai, Sharplink thứ năm và Forward Industries thứ mười bốn. Ba công ty này là những công ty kho tiền Altcoin duy nhất lọt vào top 15 và tất cả đều chỉ chuyển đổi thành DATCos sau tháng 6 năm 2025, cho thấy sự mở rộng cực kỳ nhanh chóng. Nhìn vào 15 công ty hàng đầu, 7 công ty là DATCO thuần túy, trong khi chỉ có 3 công ty là công ty khai thác crypto . Năm trong số 15 công ty hàng đầu là các công ty có kho bạc nhưng việc kinh doanh cốt lõi không phải là crypto ; trong đó , ngoài Tesla, bốn công ty còn lại vẫn hoạt động trong lĩnh vực việc kinh doanh liên quan đến crypto . Strategy nắm giữ 3,05% lượng cung ứng Bitcoin toàn cầu; BitMine Immersion nắm giữ 2,75% lượng cung ứng Ethereum toàn cầu; và Forward Industries nắm giữ 1,25% lượng cung ứng Solana . Trên thị trường chứng khoán, hầu hết các DATCos đều trải qua tăng giá cổ phiếu mạnh trong vòng 10 ngày đầu tiên sau khi công bố chuyển đổi, sau đó là một đợt điều chỉnh hồi chung. Ví dụ: giá cổ phiếu của BitMine Immersion đã tăng +3069% trong 10 ngày, trường hợp cực đoan nhất trong số tất cả các DATCos. Tuy nhiên, những khoản lợi nhuận này chủ yếu chỉ mang lại lợi ích cho những người tham gia sớm nhất, làm dấy lên những cuộc tranh luận về giao dịch nội gián và thúc đẩy các cuộc điều tra của SEC và FINRA. Điều chỉnh hồi cũng diễn ra mạnh mẽ không kém; ví dụ, giá cổ phiếu của ALT5 Sigma đã giảm 71% 44 ngày sau khi công bố trạng thái DATCo. Lượng token WLFI mà công ty nắm giữ cũng đã giảm 56% kể từ khi ra mắt. [Văn bản gốc bằng tiếng Anh]
Nguồn nội dung 
