Tác giả: Matt Crosby, Chuyên gia phân tích trưởng, Bitcoin Magazine Pro; Biên dịch: Shaw Jinse Finance
Trong khi nhiều người vẫn tập trung vào việc Bitcoin có thể tăng cao đến mức nào trong thị trường bò hiện tại (mặc dù với diễn biến giá hiện tại, đà tăng có thể không bền vững), việc chuẩn bị cho những gì sắp tới cũng quan trọng không kém. Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá một số dữ liệu và mô hình toán học để giúp ước tính đáy của thị trường gấu tiếp theo Bitcoin . Đây không phải là một dự đoán, mà là một khuôn khổ được xây dựng dựa trên các chu kỳ trước, chỉ báo định giá trên Chuỗi và thậm chí cả định giá cơ bản của Bitcoin.
Biểu đồ chính của chu kỳ
Một trong những mô hình ổn định và chính xác nhất để xác định đáy chu kỳ Bitcoin là cái mà chúng tôi gọi là Biểu đồ tổng thể chu kỳ Bitcoin , tổng hợp một số chỉ báo trên Chuỗi để tạo ra một phạm vi giá với các mức định giá cụ thể.
Hình 1: Đường đáy chu kỳ trên biểu đồ chu kỳ chính Bitcoin được căn chỉnh chính xác với đường đáy chu kỳ thị trường gấu xuống.
Lịch sử , đường "đáy chu kỳ" màu xanh lá cây này gần như đã đánh dấu hoàn hảo các đáy vĩ mô của Bitcoin. Từ 160 đô la vào năm 2015 đến 3.200 đô la vào năm 2018, rồi đến 15.500 đô la vào cuối năm 2022. Tính đến , phạm vi này vào khoảng 43.000 đô la và đang tăng hàng ngày, cung cấp một chuẩn mực hữu ích để ước tính mức giảm tiềm năng Bitcoin trong chu kỳ đầy đủ tiếp theo.
Sự thoái lui đã giảm.
Ngoài ra, chúng ta có thể xem xét tỷ lệ MVRV thô, đo lường tỷ lệ giữa giá thị trường của Bitcoin và giá thực tế của nó (cơ sở chi phí trung bình của tất cả Bitcoin). Lịch sử , trong thị trường gấu độ sâu , giá Bitcoin có xu hướng giảm xuống 0,75 lần giá thực tế, nghĩa là giá thị trường thấp hơn khoảng 25% so với cơ sở chi phí tổng thể của mạng lưới .
Hình 2 : Lịch sử , thị trường gấu thấp nhất xảy ra khi tỷ lệ MVRV giảm xuống 0,75.
Khả năng lặp lại này cung cấp một chuẩn mực mạnh mẽ, kết hợp với xu hướng giảm dần dần, để ước tính rủi ro giảm giá tiềm ẩn. Mặc dù mức giảm chu kỳ ban đầu của Bitcoin đã đạt tới 88%, nhưng con số này đã liên tục giảm, đạt 80% vào năm 2018 và 75% vào năm 2022. Nếu xu hướng này tiếp tục, đợt điều chỉnh hồi thị trường gấu tiếp theo dự kiến sẽ thấp hơn khoảng 70% so với mức đỉnh chu kỳ .
Hình 3: Xu hướng thoái lui giảm dần trong chu kỳ thị trường gấu cho thấy mức thoái lui tiếp theo từ mức cao của chu kỳ sẽ không vượt quá 70%.
Trước khi dự đoán mức đáy tiếp theo, chúng ta cần đưa ra những giả định hợp lý về đỉnh tiềm năng của thị trường bò này. Dựa trên hệ số MVRV lịch sử và xu hướng tăng trưởng giá thực tế, Bitcoin gần đây có xu hướng đạt đỉnh ở mức khoảng 2,5 lần giá thực tế . Nếu mối quan hệ này không thay đổi và giá thực tế tiếp tục xu hướng tăng, thì điều này cho thấy giá Bitcoin có thể đạt đỉnh khoảng 180.000 đô la mỗi đồng vào cuối năm 2025.
Hình 4: Bằng cách áp dụng bội số MVRV và dự báo giá thực tế, chúng ta có thể thấy đỉnh chu kỳ là khoảng 180.000 đô la, tiếp theo là thị trường gấu xuống vào năm 2027 khoảng 55.000 đến 60.000 đô la.
Nếu điều này thực sự đúng, và Bitcoin đi theo mô hình lịch sử của nó bằng cách bước vào thị trường gấu dài một năm vào năm 2027, thì điều chỉnh hồi 70% so với giá hiện tại sẽ đặt mức đáy chu kỳ lớn tiếp theo trong khoảng từ 55.000 đến 60.000 đô la. Điều này trùng khớp với biên độ dao động điều chỉnh giá của Bitcoin vào năm ngoái , tạo ra một sự cộng hưởng nhất định về mặt kỹ thuật.
Chi phí sản xuất
Một trong chỉ báo định giá dài hạn đáng tin cậy nhất Bitcoin là chi phí sản xuất, tức là chi phí điện ước tính cần thiết để khai thác một Bitcoin . Lịch sử, chỉ báo này có mối tương quan chặt chẽ với các điểm đáy của thị trường gấu giá xuống Bitcoin . Sau lần giảm nửa, chi phí sản xuất tăng gấp đôi, tạo ra một mức hỗ trợ cấu trúc tăng dưới giá theo thời gian.
Hình 5: Chi phí điện ước tính để sản xuất 1 Bitcoin là khoảng 70.000 đô la, đây là giới hạn dưới mạnh mẽ cho sự biến động giá.
Khi Bitcoin giao dịch dưới giá thành sản xuất, điều này cho thấy áp lực lên thợ đào và thường là cơ hội vàng để tích lũy tài sản. Kể từ đợt giảm nửa tháng 4 năm 2024, giá cơ sở mới tăng đáng kể, và lần giá Bitcoin tiếp cận hoặc giảm nhẹ xuống dưới mức này, nó lại tạo ra một đáy cục bộ, sau đó là một đợt phục hồi đáng kể. Hiện tại, con số này vào khoảng 70.000 đô la, nhưng dao động hàng ngày.
kết luận
Mỗi chu kỳ Bitcoin đều đi kèm với một làn sóng tâm lý, khi mọi người tuyên bố: "Lần sẽ khác". Nhưng dữ liệu lại chứng minh điều ngược lại. Mặc dù việc áp dụng của các tổ chức và hội nhập tài chính rộng rãi hơn đã thực sự thay đổi cấu trúc của Bitcoin, nhưng chúng vẫn chưa loại bỏ được tính chu kỳ của nó.
Dữ liệu cho thấy thị trường gấu tiếp theo có thể tương đối nhẹ, phản ánh một thị trường đã trưởng thành hơn và yếu tố thanh khoản quan trọng hơn. Việc giá điều chỉnh hồi xuống khoảng 55.000 đến 70.000 đô la không đồng nghĩa với sự sụp đổ, mà chỉ đánh dấu sự tiếp nối của chu kỳ mở rộng và thiết lập lại lịch sử của Bitcoin .
