Bitcoin đã trở lại mức 106.400 đô la, một điểm xoay đóng vai trò quan trọng đối với các đợt tăng và giảm giá trong chu kỳ này.
Như chúng tôi đã trình bày trong bài viết “Đợt kiểm tra lại 106.000 đô la hôm nay đã quyết định số phận của Bitcoin”, việc giá vượt qua ngưỡng này có xu hướng mở ra ngưỡng tiếp theo. Đồng thời, việc giá bị từ chối đã buộc phải xây dựng lại dưới trục giá trị hợp lý, đóng vai trò vừa là hỗ trợ vừa là kháng cự, tùy thuộc vào dòng tiền và vị thế.
Như chúng tôi đã trình bày trong bài viết “Việc kiểm tra lại mức 106.000 đô la hôm nay đã quyết định số phận của Bitcoin”, phạm vi 106.400 đô la là trục giá trị hợp lý của chu kỳ này, một trục hỗ trợ và kháng cự (S/R) đã nhiều lần tổ chức các xu hướng.
Sự chấp nhận (sau khi kiểm tra lại) thường mang tính tăng giá, thường mở ra ngưỡng tiếp theo; sự từ chối buộc phải xây dựng lại ở mức thấp hơn.
Điều này phù hợp với phân tích trước đây của tôi, "Chu kỳ thị trường giá xuống bắt đầu ở mức 126.000", lập luận rằng gánh nặng chứng minh hiện nằm ở dòng tiền và độ lệch, không có chuỗi tạo ra ETF ròng từ 5 đến 10 ngày, một sự dịch chuyển độ lệch rõ ràng sang các lệnh mua. Cuối cùng, nếu giá duy trì trên khoảng 126.272 đô la, thị trường nên coi các đợt tăng giá là sự phân phối.
Tóm Short, nếu đảo ngược mức 106,4 nghìn đô la, Bull sẽ mở rộng về mức 114 nghìn đô la đến 120 nghìn đô la; nếu thất bại, khung giá đỉnh 126 nghìn đô la vẫn nắm quyền kiểm soát, mở lại ở mức 100 nghìn đô la đến mức cao 90 nghìn đô la.
Tình hình băng keo phụ thuộc vào việc liệu có thực sự có nhu cầu mới hay không.
Các sản phẩm đầu tư Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy ra khoảng 946 triệu đô la trong tuần tính đến ngày 3 tháng 11, sau dòng tiền chảy vào mạnh mẽ trong tuần trước đó. Dòng tiền biến động mạnh như vậy không phải là chuỗi tăng trưởng 5-10 ngày mà chúng tôi đặt ra làm danh sách kiểm tra trường hợp ngược lại.
Theo bảng điều khiển của Farside, các bản in dòng chảy hàng ngày trên toàn bộ tổ hợp ETF giao ngay tại Hoa Kỳ có sự pha trộn và dao động, với những ngày tạo lập riêng lẻ không tạo được đà. Khi gánh nặng chứng minh nằm ở dòng chảy, các bản in dòng chảy quan trọng hơn các bản in đơn lẻ, và cho đến nay, dữ liệu cho thấy nhu cầu không nhất quán.
Vị thế phái sinh bổ sung thêm một cánh cổng thứ hai. Khối lượng quyền chọn mở trên Deribit đạt kỷ lục gần 50,27 tỷ đô la vào ngày 23 tháng 10, với khối lượng quyền chọn bán đáng chú ý tập trung quanh mức 100.000 đô la. Khối lượng quyền chọn mở tăng cao làm thay đổi cách các nhà môi giới phòng ngừa rủi ro, thường giữ giá gần với giá thực hiện tròn và hạn chế đà tăng cho đến khi độ lệch đảo ngược từ giá mua-bán sang giá mua-bán.
Nếu không có điểm xoay trong độ lệch 25-delta và không có sự mở rộng liên tục về khối lượng giao dịch giao ngay cùng với các sáng tạo, giá có xu hướng giảm dần về trục giá trị hợp lý thay vì xây dựng một nền tảng trên đó.
Bản đồ cấp độ đơn giản và cơ học.
Một mức đóng cửa hàng ngày rõ ràng, tiếp theo là mức đóng cửa hàng tuần, trên 106.400 đô la đến 108.000 đô la, sẽ chuyển đổi phạm vi từ trần sang hỗ trợ, theo lịch sử đã đưa giá vào phạm vi 114.000 đô la, sau đó là 117.000 đô la đến 120.000 đô la, nơi nguồn cung xuất hiện trở lại.
Sự xác nhận đến từ hai đến ba ngày dòng vốn ròng chảy vào liên tiếp trên toàn bộ quỹ ETF Hoa Kỳ, độ lệch chuẩn giảm dần về phía lệnh mua và lệnh theo dõi thực tế. Nếu những điều kiện này kéo dài thành chuỗi tạo lệnh từ 5 đến 10 ngày, xu hướng sẽ mở ra cho các nút khối lượng lớn trước đó trên 120.000 đô la trước khi có quyết định tiếp theo.
Thất bại này xuất hiện như một cú đâm trong ngày qua điểm xoay rồi trượt trở lại điểm đóng cửa, hoặc một đỉnh thấp hơn bên dưới điểm xoay, trong khi dòng tiền ETF vẫn âm ròng và nghiêng về phía bán-bán. Chuỗi này giữ cho khung giá đỉnh 126.000 đô la trong tầm kiểm soát.
Đường đi ít kháng cự nhất sẽ là 103.000 đô la, sau đó là 100.000 đô la, với một cú phá vỡ mở lại vùng cao 90.000 đô la. Điều này phù hợp với các giai đoạn phục hồi lỗ xoay trục trước đó quanh cùng một trục, trong đó các đợt phục hồi thất bại đã buộc giá phải xây dựng lại cấu trúc bên dưới cho đến khi dòng chảy và độ lệch đảo ngược.
Ngoài ra còn có trường hợp phạm vi.
Với khối lượng lớn hợp đồng mở và các nhà giao dịch nhạy cảm với gamma quanh mức giá thực hiện 100.000 đô la và 110.000 đô la, mức giá cố định trong khoảng từ 102.000 đô la đến 109.000 đô la là kết quả hợp lý trong ngắn hạn nếu giá ETF không khớp với nhau và độ lệch dao động.
Thiết lập này làm giảm biến động và tạo ra các điểm phá vỡ giả quanh mức 106.400 đô la, tạo gánh nặng cho nhu cầu cấu trúc để giải quyết phạm vi này. Các đợt tăng đột biến dòng vốn rút ra trong một ngày lên tới gần 500 triệu đô la vào cuối tháng 10 là ví dụ về rủi ro tiêu đề khiến giá cả biến động mà không làm thay đổi chế độ, một mô hình có xu hướng biến mất khi băng giá quay trở lại trục của nó.
Đồng hồ halving và phép tính chu kỳ giữ nguyên khung tổng thể. Nếu 126.000 đô la là đỉnh được thiết lập vào đầu tháng 10, thì mức tăng so với mức cao nhất năm 2021 sẽ đạt gần 82%, phù hợp với mô hình lợi nhuận giảm dần mà chúng tôi đã lập biểu đồ cho các chu kỳ trước, ngay cả khi nó cao hơn một chút so với đường giảm thẳng.
Góc nhìn thời điểm này phù hợp với quan điểm cho rằng chu kỳ giảm giá bắt đầu ở mức 126.000 đô la, và việc giá mất hiệu lực đòi hỏi nhiều yếu tố hơn là chỉ chạm một đường giá. Nó đòi hỏi bằng chứng từ hệ thống ống nước, nghĩa là sự hình thành bền vững và một điểm xoay lệch ổn định, sau đó duy trì trên 126.272 đô la để mở cửa, dao động từ 135.000 đến 155.000 đô la trước khi tiếp tục phân phối.
Các thanh chắn Quant giúp đảm bảo các thử nghiệm tiếp theo được chính xác.
Chúng tôi đã đánh dấu mức tiếp cận thứ tám lên 106.400 đô la, một mức giá khá bất thường đối với một ngưỡng giá đã giữ vững trong thời gian dài như vậy. Theo lịch sử, việc kiểm tra lại nhiều lần sẽ làm xói mòn ngưỡng hỗ trợ hoặc kháng cự cho đến khi có một sự phá vỡ quyết định buộc phải định giá lại.
Những thiết lập như thế này khuyến khích một phương pháp tiếp cận dựa trên quy tắc, trong đó việc chấp nhận hay từ chối quyết định vị thế và rủi ro, thay vì một câu chuyện giả định rằng mức giá sẽ tiếp tục hoạt động. Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng cho các luồng, trong đó một ngày xanh mà không có sự theo dõi sẽ không đáp ứng được ngưỡng 5 đến 10 ngày, vốn là định nghĩa của một giá thầu cấu trúc.
Kinh tế vĩ mô sẽ điều chỉnh giá cổ phiếu, nhưng các yếu tố kích hoạt vẫn mang tính cục bộ. Lợi suất trái phiếu tăng hoặc đồng đô la mạnh hơn có xu hướng gây áp lực lên rủi ro và xác nhận các khoản bồi thường thất bại, trong khi điều kiện tài chính nới lỏng có xu hướng hỗ trợ Kịch bản A.
Đó là những thay đổi thứ cấp sau khi ETF được tạo ra và độ lệch quyền chọn, gây áp lực lên thị trường này, xét đến quy mô nhu cầu giao ngay thụ động và sự tập trung của các vị thế quyền chọn tại các mức giá thực hiện. Đường giá phải thay đổi trước khi đường giá có thể mở rộng ra ngoài các ngưỡng giá đã biết.
Nếu thu hồi được 106.400 đô la với dòng tiền ETF chảy vào trong hai đến ba ngày, số tiền thu hồi được sẽ là 114.000 đến 120.000 đô la.
Nếu điểm xoay bị từ chối trong khi báo cáo ETF hàng tuần tiếp theo cho thấy dòng tiền ròng chảy ra, thì ngưỡng đỉnh 126.000 đô la sẽ đẩy giá xuống thấp hơn nữa. Nếu độ lệch vẫn nghiêng về giá chốt cho đến khi đáo hạn, lực hấp dẫn của các công cụ phái sinh sẽ giữ giá dưới điểm xoay cho đến khi gánh nặng chứng minh đó được đảo ngược.
Biểu đồ vẽ các đường, nhưng dòng chảy và độ lệch sẽ quyết định. Nếu không có chuỗi tạo ròng từ 5 đến 10 ngày, độ lệch rõ ràng về phía lệnh mua và duy trì trên mức khoảng 126.272 đô la, các đợt tăng giá được coi là phân phối, và mức 100.000 đô la sẽ trở lại.
