Wintermute: Giao dịch BTC có xu hướng giảm hơn so với chỉ số chứng khoán và mức chênh lệch tăng giá không còn nữa.

Theo Mars Finance, một báo cáo gần đây Wintermute chỉ ra rằng mặc dù mối tương quan của Bitcoin với chỉ số Nasdaq vẫn ở mức cao tới 0,8, nhưng hiệu suất giao dịch của Bitcoin lại bi quan hơn so với chỉ số chứng khoán, phản ứng nhiều hơn với tâm lý của thị trường hơn là tâm lý. Năm nay, vào những ngày thị trường chứng khoán giảm, mức giảm của BTC thường lớn hơn so với chỉ số chứng khoán, trong khi vào những ngày thị trường chứng khoán tăng, mức tăng Bitcoin lại nhỏ hơn - một mô hình được quan sát lần trong thị trường gấu năm 2022. Wintermute cho rằng có hai yếu tố cơ bản chính góp phần vào hiện tượng này: trong phần lớn năm 2025, các quỹ thường chảy vào lĩnh vực crypto(bao gồm phát hành token mới, nâng cấp cơ sở hạ tầng và sự tham gia của nhà đầu tư bán nhà đầu tư bán lẻ) đã chuyển sang thị trường chứng khoán. Các công ty công nghệ giá trị vốn hóa thị trường lớn đã trở thành trọng tâm cho các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm Hệ số cao/ tăng trưởng cao. Mặc dù Bitcoin vẫn có mối tương quan với sự thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu, nhưng nó không được hưởng lợi tương ứng khi tâm lý quay trở lại. Nó giống như một "cái đuôi beta cao" của rủi ro kinh tế vĩ mô hơn là một câu chuyện độc lập; Hiệu ứng beta giảm vẫn còn, nhưng mức chênh lệch tăng đã biến mất. Tình hình thanh khoản hiện tại của crypto khác với các chu kỳ rủi ro trước đây. Việc phát hành stablecoin đã chững lại, dòng vốn ETF chảy vào chậm lại, và độ sâu thị nền tảng giao dịch vẫn chưa phục hồi về mức đầu năm 2024. Lỗ hổng này càng làm trầm trọng thêm tác động tiêu cực của điều chỉnh hồi thị trường chứng khoán. Do đó, tỷ lệ tham gia vào các đợt giảm giá của Bitcoin vẫn cao hơn so với tăng, làm trầm trọng thêm xu hướng hiệu suất này.