Tin tức về việc DappRadar ngừng hoạt động một lần nữa lại khiến cộng đồng crypto một phen rùng mình. Đây có thể không phải là dự án gây chú ý nhất, nhưng là một trong những cơ sở hạ tầng đầu tiên của thế giới Web3—từ Gamefi đầu tiên và CryptoKitties cho đến sự bùng nổ của DeFi , NFT và đa chuỗi sau này, DappRadar luôn là một đơn vị quan sát và ghi chép lại toàn bộ ngành công nghiệp.
Bây giờ, bảy năm sau, chiếc đèn cuối cùng đã hỏng.
Trong thông báo của mình, DappRadar thẳng thắn thừa nhận rằng việc duy trì quy mô của nền tảng trong hoàn cảnh hiện tại là "không bền vững về mặt tài chính". Đây không phải là lời nói quá, mà là hậu quả tất yếu của một mô hình kinh doanh bị thu hẹp trong thời gian dài cuối cùng đã đi đến hồi kết.
Trong khi đó, thị trường crypto tiếp tục suy giảm: Bitcoin có lúc giảm xuống dưới mức 92.000 đô la, sau đó giảm xuống còn khoảng 91.200 đô la, ETH giảm xuống dưới 3.000 đô la và token RADAR của DappRadar giảm hơn 36% trong ngày.
Sự ra đi của một nền tảng dữ liệu lâu đời, cùng với điều chỉnh hồi chung của thị trường, đặt ra câu hỏi: liệu điều này có nghĩa là sự lạnh giá của thị trường gấu crypto này đã đến sớm hơn và nghiêm trọng hơn chúng ta dự đoán hay không?
Từ "cửa hàng Dapp của thế giới" đến "khó khăn về tài chính"
DappRadar được thành lập vào năm 2018 bởi Skirmantas Januškas và Dragos Dunica và có trụ sở chính tại Lithuania.
Dự án bắt đầu từ một dự án nhỏ của hai kỹ sư vào cuối tuần đã nhanh chóng phát triển thành "Cửa hàng Dapp thế giới" - một trong những nền tảng khám phá và dữ liệu dapp có ảnh hưởng nhất thế giới, với số lượng người dùng hoạt động hàng tháng từng vượt quá 1 triệu.
Vào thời kỳ đỉnh cao, DappRadar đã theo dõi hơn 14.000 dapp và hơn 50 chuỗi công khai(sau này mở rộng lên hơn 75 Chuỗi và 16.000 dapp), bao gồm các hệ sinh thái chính thống như Ethereum , BNB Chain và Solana. Nó đóng vai trò là "trang chủ" cho vô số nhóm dự án, nhà nghiên cứu và nhà đầu tư bán lẻ để xem hoạt động Chuỗi, TVL và giao dịch NFT.
Về mặt tài trợ , công ty đã huy động được khoảng 2,3 triệu đô la Mỹ trong vòng gọi vốn hạt giống vào năm 2019 và 5 triệu đô la Mỹ trong vòng gọi vốn Series A vào năm 2021. Các nhà đầu tư bao gồm các tổ chức có tiếng như Blockchain.com Ventures và Prosus. Cùng năm đó, công ty đã phát hành token nền tảng RADAR và thử nghiệm mô hình quản trị phi tập trung thông qua DAO.
Quan trọng hơn, "Báo cáo Ngành Dapp" hàng năm/hàng quý của DappRadar đã được các nhà đầu tư mạo hiểm và dự án trích dẫn từ lâu. Nhiều người lần biết đến "Mùa hè DeFi", "Vụ nổ NFT" hoặc các biểu đồ xu hướng liên quan đến Gamefi thông qua báo cáo này.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây, với sự sụt giảm liên tục của thu nhập quảng cáo, hoạt động của người dùng chậm lại và sự suy thoái chung của thị trường crypto, mô hình "miễn phí đầu C + giới hạn kiếm tiền đầu B" của DappRadar đã không còn đủ sức gánh vác chi phí vận hành cao cần thiết cho vai trò cơ sở hạ tầng dữ liệu của mình. Cuối cùng, nền tảng này đã chọn cách rút lui một cách nhẹ nhàng tại thời điểm này, thay vì kéo dài cho đến khi gặp phải kết cục còn tồi tệ hơn.
Hơn một nửa số dự án triển khai sau năm 2021 đều thất bại.
Nếu chúng ta đưa DappRadar trở lại hoàn cảnh rộng hơn, nó giống như một mẫu thống kê có sự trình bày chậm trễ hơn.
Theo báo cáo nghiên cứu được CoinGecko công bố vào tháng 4 năm nay:
Trong số token ra mắt kể từ năm 2021, 52,7% đã "chết" (giá gần bằng 0 trong một thời gian dài, không có giao dịch, chúng đã bị hủy niêm yết, v.v.).
Khoảng 1,38 triệu dự án đã thất bại trong suốt năm 2024.
Trong quý đầu tiên của năm 2025, có khoảng 1,82 triệu token được đánh dấu là lỗi, chiếm gần một nửa tổng số hồ sơ lỗi từ năm 2021 đến năm 2025 trong quý đó.
Nhìn lại xa hơn, nghiên cứu năm 2024 của BitcoinKE đã đưa ra lời cảnh báo:
Sau khi phân tích hơn 12.000 dự án, người ta thấy rằng khoảng hai phần ba số dự án crypto sẽ biến mất trong vòng ba năm.
Tỷ lệ thất bại thậm chí còn cao hơn đối với làn sóng xuất hiện trong thị trường bò 2020–2021.
Nếu chúng ta mở rộng dòng thời gian, các loại hình và tên gọi của các dự án đã biến mất trong hai thị trường gấu vừa qua là vô số, nhưng một số trường hợp tiêu biểu đáng để xem xét lại:
Three Arrows Capital (3AC): Đầu tư mạnh vào tài sản có tính biến động cao như LUNA và GBTC, cùng với đòn bẩy tài chính cao và việc biển thủ quỹ, công ty này đã phá sản và bị thanh lý vào năm 2022 do một chuỗi cháy tài khoản .
Nền tảng lending như Celsius , Voyager và BlockFi đã thu hút lượng lớn người dùng thị trường bò với lãi suất cao và "lời đồn thổi lợi nhuận ", nhưng tài sản cơ bản của họ lại có mối tương quan cao và khả năng kiểm soát rủi ro yếu kém. Họ lần lượt nộp đơn xin phá sản vào năm 2022.
Các nền tảng Gamefi/NFT như F1 Delta Time: Họ đốt tiền để mua giấy phép và phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn mới và hoạt động thị trường thứ cấp. Khi khối lượng giao dịch giảm mạnh, chi phí bảo trì vượt xa thu nhập, khiến họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc đóng cửa hoặc chuyển đổi mô hình kinh doanh.
LocalBitcoins, Paxful và các nền tảng P2P khác, dưới áp lực kép về tuân thủ và hạn chế thu nhập , đã thông báo ngừng hoạt động hoặc đóng cửa vĩnh viễn trong khoảng thời gian từ năm 2023 đến năm 2025.
Những dự án này có những câu chuyện khác nhau, nhưng logic cốt lõi thì tương tự nhau:
Các câu chuyện có thể thổi phồng giá trị định giá, nhưng chúng không thể hỗ trợ chi phí hoạt động dài hạn;
Trong hoàn cảnh lãi suất tăng và thanh khoản giảm, những người không có thu nhập thực tế là những người đầu tiên bị loại bỏ.
Tuân thủ và quản lý rủi ro, những yếu tố thường bị bỏ qua trong thị trường bò, có thể trở thành điểm yếu chết người trong thị trường gấu.
Thông điệp được truyền tải qua tất cả dữ liệu này rất rõ ràng:
Tuổi thọ trung bình của các dự án crypto là khoảng ba năm, và phần lớn đều không thể vượt qua được chu kỳ tăng giá và giảm giá hoàn chỉnh. Sự suy giảm trong giai đoạn 2024-2025 không phải là sự hạ nhiệt đột ngột, mà là sự loại bỏ tập trung các dự án khỏi "danh sách tử thần" đã tích lũy trong hai năm trước đó.
Được thành lập vào năm 2018, DappRadar đã tồn tại được bảy năm, vượt qua hầu hết các dự án khác trong một chu kỳ hoàn chỉnh. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào một đợt suy thoái mới và mô hình kinh doanh không hỗ trợ được dòng tiền, DappRadar vẫn không thể thoát khỏi đường cong thống kê.
Luật chơi đã thay đổi: kẻ mạnh nhất sẽ sống sót.
Việc DappRadar ngừng hoạt động có thể không phải là tin tức nổi bật nhất trong "thị trường gấu ", nhưng nó mang một ý nghĩa biểu tượng nhất định. Việc ngừng hoạt động của nó diễn ra đúng lúc, trùng khớp với nút hoàn toàn trong tâm lý của ngành.
Vài tháng trước, " thị trường gấu" chỉ là vài câu đùa trên Twitter. Giờ đây, khối lượng giao dịch đang giảm, việc huy động vốn trở nên khó khăn hơn, và dòng tiền nóng đang rút lui. Không ai còn tỏ ra lạc quan nữa. Sự đảo ngược tâm lý không được thể hiện qua giá cả, mà bởi thực tế đang dần nhắc nhở bạn: lần thời tiết rất lạnh.
Điều còn lạnh lẽo hơn nữa là hoàn cảnh, chứ không chỉ riêng thị trường. Trong vài năm qua, các dự án crypto bản địa đã tận hưởng một giai đoạn "cổ tức lý tưởng" - miễn là câu chuyện đủ mới mẻ và Sách trắng đủ dài, họ có thể nhận được vốn hạt giống, và việc thử nghiệm sai lầm hay thậm chí thất bại không bị coi là tội lỗi. Nhưng mọi thứ giờ đã khác. Cánh cửa đã hẹp lại, và chỉ một số ít có thể chen chân vào; ngưỡng cửa đã tăng lên, và những người sống sót phải tự giải quyết các vấn đề về doanh thu, tuân thủ, và thậm chí cả vấn đề giữ chân nhân tài.
Trong khi đó, những "ông lớn" thực sự đã âm thầm hoàn thành "nâng cấp" của họ. Trước đây, các dự án Web3 thích chế giễu những gã khổng lồ Web2 vì "không hiểu về Chuỗi", nhưng giờ đây những ông lớn từng bị chế giễu là "các công ty công nghệ lỗi thời" đang ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn.
Coinbase đã chuyển đổi từ sàn giao dịch thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng và danh tính;
Các công ty Web2 như Stripe và Shopify đang tận dụng lợi thế về tuân thủ của mình để tham gia vào việc kinh doanh như thanh toán Chuỗi , KYC và RWA;
Ngay cả Google Cloud và AWS cũng đã bắt đầu cung cấp mô-đun dịch vụ được thiết kế riêng cho blockchain .
Họ không dựa vào việc phát hành token, airdrop hay "sự đồng thuận" để tồn tại. Họ dựa vào khách hàng, dòng tiền và thời gian.
Vì vậy, câu hỏi bây giờ không còn là "ai vẫn còn sống" nữa mà là "ai xứng đáng được sống". Vấn đề không phải là kể chuyện hay thổi phồng thị trường, mà là liệu bạn có thể xây dựng một doanh nghiệp hợp pháp và tồn tại qua mùa đông này hay không.
DappRadar sụp đổ không phải vì nó làm sai điều gì, mà vì nó không đủ mạnh mẽ. Đối với các dự án vẫn đang trong quá trình phát triển, trong thời đại thanh khoản và sự chú ý bị hạn chế như hiện nay, kết quả tốt nhất có thể là được một công ty lớn hơn mua lại.
Tác giả: Seed.eth
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng Telegram BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush Telegram: https://t.me/bitpush
