Lưu ý của biên tập viên: Ngành giao dịch hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) đã trải qua những thay đổi mạnh mẽ trong năm qua: từ sự thống trị tuyệt đối của Hyperliquid đến sự trỗi dậy của Aster, Lighter và EdgeX, bối cảnh thị trường đang được định hình lại.

Bài viết này cung cấp phân tích độ sâu về bốn nền tảng chính theo góc độ kiến ​​trúc kỹ thuật, chỉ báo cốt lõi, sự kiện rủi ro và khả năng khả thi lâu dài, nhằm giúp độc giả thấy được "sự thật đằng sau dữ liệu" thay vì đưa ra đánh giá chỉ dựa trên thứ hạng khối lượng giao dịch.

Sau đây là văn bản gốc:

Năm 2025, thị trường hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn (perp DEX) đã có tăng trưởng bùng nổ. Vào tháng 10 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng của các DEX hợp đồng vĩnh viễn lần đầu tiên vượt quá 1,2 nghìn tỷ đô la, nhanh chóng thu hút sự chú ý lớn từ các nhà giao dịch nhà đầu tư bán lẻ, nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm.

Trong năm qua, Hyperliquid gần như độc chiếm thị trường, đạt đỉnh vào tháng 5 năm nay với 71% giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên Chuỗi. Tuy nhiên, đến tháng 11, thị phần của công ty đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20%, khi các đối thủ cạnh tranh mới nổi nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường.

- Nhẹ hơn: 27,7%

- Hoa cúc: 19,3%

- EdgeX: 14,6%

Trong hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng này, bốn công ty hàng đầu đã xuất hiện và đang cạnh tranh quyết liệt để giành địa vị ngành:

@HyperliquidX – Ông vua kỳ cựu của các hợp đồng vĩnh viễn Chuỗi

@Aster_DEX — Một "tên lửa" có khối lượng giao dịch khổng lồ và liên tục gây tranh cãi.

@Lighter_xyz— Sự lật đổ ZooKeeper gốc, không mất phí.

@edgeX_exchange – Một "ngựa ô" ít được biết đến nhưng lại có mối liên kết độ sâu với các đối tác tổ chức.

Cuộc điều tra độ sâu này nhằm mục đích xua tan sương mù và phân tích sức mạnh kỹ thuật, chỉ báo cốt lõi, điểm gây tranh cãi và tính khả thi lâu dài của từng nền tảng.

Phần 1: Siêu thanh khoản, vị vua không thể tranh cãi

Hyperliquid đã khẳng định vị thế địa vị nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu trong ngành, với thị thị phần vượt quá 71% vào thời kỳ đỉnh cao. Trong khi các đối thủ cạnh tranh liên tục gây chú ý với khối lượng giao dịch tăng trưởng bùng nổ, Hyperliquid vẫn là trụ cột cấu trúc của toàn bộ hệ sinh thái DEX hợp đồng vĩnh viễn.

Ưu điểm của Hyperliquid bắt nguồn từ một quyết định kiến ​​trúc mang tính cách mạng: xây dựng một blockchain Lớp 1 tùy chỉnh được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh . Cơ chế đồng thuận HyperBFT của nó đạt được xác nhận lệnh dưới một giây và hỗ trợ 200.000 giao dịch mỗi giây, ngang bằng hoặc thậm chí vượt qua nền tảng giao dịch.

Các đối thủ cạnh tranh thường thu hút sự chú ý bằng khối lượng giao dịch đáng kinh ngạc trong 24 giờ, nhưng chỉ báo thực sự về việc triển khai vốn là lãi suất mở (OI), tức là tổng giá trị của tất cả các hợp đồng vĩnh viễn vẫn đang vị thế giữ.

Khối lượng giao dịch biểu thị hoạt động của thị trường, trong khi lãi suất mở biểu thị số tiền đã cam kết.

Theo dữ liệu của 21Shares, vào tháng 9 năm 2025: Aster chiếm khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch; Hyperliquid từng giảm xuống còn khoảng 10%.

Tuy nhiên, lợi thế này chỉ xét về khối lượng giao dịch, vốn là chỉ báo dễ bị thao túng nhất thông qua khích lệ, hoàn tiền, giao dịch thường xuyên nhà tạo lập thị trường hoặc thậm chí là "chải khối lượng".

Dữ liệu lãi suất mở 24 giờ mới nhất cho thấy:

-Siêu thanh khoản: 8,014 tỷ đô la

-Aster: 2,329 tỷ đô la

- Nhẹ hơn: 1,591 tỷ đô la

-edgeX: 780,41 triệu đô la

Tổng OI của bốn nền tảng hàng đầu: 12,714 tỷ đô la
Chiếm tỷ lệ của Hyperliquid: khoảng 63%

Điều này có nghĩa là Hyperliquid nắm giữ gần hai phần ba tổng số hợp đồng mở trên thị trường, vượt quá tổng số của Aster, Lighter và edgeX cộng lại.

Thị thị phần lãi suất mở (24 giờ)

-Siêu lỏng: 63,0%

-Aster: 18,3%

- Nhẹ hơn: 12,5%

-edgeX: 6,1%

Chỉ báo này phản ánh mức độ sẵn sàng giữ tiền qua đêm của các nhà giao dịch, thay vì chỉ đơn thuần là tăng cường khích lệ hoặc giao dịch thường xuyên.

Siêu thanh khoản: Tỷ lệ OI/khối lượng giao dịch cao (khoảng 0,64) cho thấy lượng lớn sẽ chuyển thành vị thế giữ được duy trì.

Aster & Lighter: Tỷ lệ thấp (khoảng 0,18 và 0,12) cho thấy giao dịch thường xuyên nhưng lượng tiền mặt lưu giữ thấp, điển hình của hành vi khích lệ hơn là thanh khoản ổn định.

Khối lượng giao dịch (24 giờ): Biểu thị hoạt động ngắn hạn.

Lãi suất mở (24 giờ): Hiển thị số vốn rủi ro còn lại.

Tỷ lệ OI/Khối lượng giao dịch (24 giờ): Tiết lộ giao dịch thực tế so với giao dịch được thúc đẩy khích lệ

Khi xem xét tất cả chỉ báo liên quan đến OI, Hyperliquid là đơn vị dẫn đầu về mặt cấu trúc: lãi suất mở cao nhất; chiếm tỷ lệ lệ vốn cam kết lớn nhất; tỷ lệ OI/khối lượng giao dịch mạnh nhất; và tổng OI vượt quá tổng của ba nền tảng tiếp theo.

Xếp hạng khối lượng giao dịch có thể dao động, nhưng số lượng hợp đồng mở sẽ tiết lộ người dẫn đầu thị trường thực sự và người dẫn đầu đó chính là Hyperliquid.

Trong sự kiện thanh lý vào tháng 10 năm 2025, 19 tỷ đô la trong các vị thế đã bị thanh lý và Hyperliquid không hề có thời gian ngừng hoạt động trong khi xử lý các đợt giao dịch đỉnh điểm lớn.

21Shares đã nộp đơn xin cấp phép sản phẩm Hyperliquid (HYPE) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và niêm yết một ETP HYPE được quản lý trên nền tảng giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ. Những diễn biến này (bao gồm cả báo cáo từ các nền tảng như CoinMarketCap) cho thấy khả năng tiếp cận HYPE của các tổ chức ngày càng tăng. Hệ sinh thái HyperEVM cũng đang mở rộng, mặc dù dữ liệu công khai vẫn chưa xác minh được con số chính xác của "hơn 180 dự án" hoặc "4,1 tỷ đô la TVL".

Dựa trên đăng ký hiện tại, danh sách nền tảng giao dịch và tăng trưởng của hệ sinh thái, Hyperliquid đang thể hiện đà phát triển mạnh mẽ và sự công nhận ngày càng tăng của các tổ chức, củng cố thêm địa vị là nền tảng phái phái sinh DeFi hàng đầu.

Phần Hai: Aster, Tăng Tăng Trưởng và Scandal

Aster là nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đa chuỗi ra mắt vào đầu năm 2025 với mục tiêu rõ ràng: cung cấp cho người dùng giao dịch phái sinh đòn bẩy cao, tốc độ cao trên các mạng như BNB Chain, Arbitrum, Ethereum và Solana mà không cần chuyển tài sản xuyên Chuỗi .

Dự án không bắt đầu từ con số 0 mà bắt nguồn từ sự sáp nhập giữa Asterus và APX Finance vào cuối năm 2024, kết hợp công cụ hợp đồng vĩnh viễn trưởng thành của APX với công nghệ thanh khoản của Asterus.

Aster ra mắt vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 với giá 0,08 đô la và tăng vọt lên 2,42 đô la chỉ sau một tuần, tăng 2800%. Vào thời kỳ đỉnh cao, khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 70 tỷ đô la và từng thống trị toàn bộ thị trường DEX hợp đồng vĩnh viễn.

Nhiên liệu cho "tên lửa" này là gì? CZ. Binance, đã hỗ trợ Aster thông qua YZi Labs và đích thân đăng tweet ủng hộ, khiến token kéo lên. Ra mắt 30 ngày đầu tiên, khối lượng giao dịch tích lũy của Aster đã vượt quá 320 tỷ đô la, chiếm hơn 50% thị thị phần trong thời gian ngắn.

Vào ngày 5 tháng 10 năm 2025, DefiLlama, nguồn dữ liệu đáng tin cậy nhất trong ngành công nghiệp crypto , đã xóa dữ liệu của Aster vì khối lượng giao dịch của nó gần giống với Binance(tương quan 1:1).

Nền tảng giao dịch thực tế thể hiện những biến động tự nhiên, trong khi mối tương quan hoàn hảo chỉ ngụ ý một điều: thao túng dữ liệu.

Bằng chứng bao gồm:

- Các mẫu khối lượng giao dịch được đồng bộ hóa hoàn toàn với Binance(tất cả cặp giao dịch bao gồm XRP và ETH)

Aster từ chối cung cấp dữ liệu giao dịch, khiến việc xác minh tính xác thực của các giao dịch trở nên bất khả thi.

-96% token ASTER được tập trung tại 6 ví

- Tỷ lệ thể tích/OI cao tới 58+ (mức khỏe mạnh là dưới 3).

Token ASTER ngay lập tức giảm mạnh 10%, từ 2,42 đô la xuống còn khoảng 1,05 đô la như hiện tại.

CEO Leonard khẳng định mối tương quan này chỉ là biện pháp phòng ngừa rủi ro của "người dùng airdrop" trên Binance. Nhưng nếu đúng như vậy, tại sao lại từ chối công bố dữ liệu để chứng minh?

Vài tuần sau, Aster được niêm yết lại, nhưng DefiLlama cảnh báo: "Nó vẫn là hộp đen; chúng tôi không thể xác minh dữ liệu."

Công bằng mà nói, Aster có một số điểm nổi bật về mặt kỹ thuật: đòn bẩy 1001x; sổ lệnh ẩn; hỗ trợ đa chuỗi(BNB, Ethereum, Solana); và tài sản thế chấp có tính lãi.

Hơn nữa, Aster đang xây dựng Aster Chain dựa trên Bằng chứng không tri thức để đạt được mục tiêu bảo vệ quyền riêng tư. Tuy nhiên, ngay cả công nghệ tốt nhất cũng không thể che giấu chỉ báo sai lệch.

Bằng chứng rất thuyết phục:
- Hoàn toàn liên quan đến Binance= Giao dịch giả mạo
-Từ chối minh bạch = che giấu sự thật
-96% nồng độ token= Tập trung cao độ
DefiLlama hủy niêm yết= danh tiếng sụp đổ

Aster đã lợi dụng sự nổi tiếng của CZ và giao dịch giả tạo để khai thác giá trị khổng lồ, nhưng lại không xây dựng được cơ sở hạ tầng thực sự. Aster có thể tồn tại nhờ sự hỗ trợ Binance, nhưng danh tiếng của nó sẽ bị tổn hại vĩnh viễn.

Đối với nhà giao dịch: Rủi ro cao. Bạn đang đặt cược vào diễn biến của CZ, chứ không phải vào tăng trưởng thực sự. Vui lòng đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt.
Đối với nhà đầu tư: Tránh lựa chọn này; có quá nhiều tín hiệu rủi ro và có nhiều lựa chọn tốt hơn trên thị trường (như Hyperliquid).

Phần Ba: Nhẹ hơn – Công nghệ ấn tượng, Chỉ báo đáng ngờ

Lighter thì khác. Được thành lập bởi một cựu kỹ sư Citadel và được hỗ trợ bởi Peter Thiel, a16z và Lightspeed (huy động được 68 triệu đô la và định giá công ty ở mức 1,5 tỷ đô la), công nghệ cốt lõi của Lighter sử dụng Bằng chứng không tri thức(ZK) để xác minh crypto mọi giao dịch.

Là một Ethereum Lớp 2 (L2), Lighter kế thừa tính bảo mật Ethereum thông qua cơ chế "vỏ thoát hiểm" - ngay cả khi nền tảng gặp sự cố, người dùng vẫn có thể lấy lại tiền thông qua hợp đồng thông minh. Mặt khác, Chuỗi ứng dụng thiếu sự đảm bảo bảo mật này.

Lighter ra mắt vào ngày 2 tháng 10 năm 2025 và chỉ trong vài tuần, TVL của nền tảng đã vượt quá 1,1 tỷ đô la, khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 7-8 tỷ đô la và có hơn 56.000 người dùng.

Lighter không tính phí cho cả lệnh chờ và lệnh nhận, hoàn toàn Sự lật đổ lựa chọn dành cho các nhà giao dịch nhạy cảm với phí giao dịch.
Chiến lược này rất đơn giản: chiếm lĩnh thị thị phần thông qua mô hình kinh tế không bền vững, xây dựng lòng trung thành của người dùng, rồi sau đó mới tạo ra lợi nhuận.

Mười ngày sau khi ra mắt mạng chính, thị trường crypto đã trải qua sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử, với 19 tỷ đô la vị thế bị thanh lý.

Tin tốt: Hệ thống vẫn hoạt động trong suốt 5 giờ hỗn loạn, với LLP cung cấp thanh khoản khi các đối thủ cạnh tranh rút lui .

Tin xấu: Cơ sở dữ liệu bị sập sau 5 giờ và nền tảng ngừng hoạt động trong 4 giờ.

Tệ hơn nữa: LLP lỗ vốn, trong khi HLP của Hyperliquid và eLP của EdgeX lại có lãi.

Người sáng lập Vlad Novakovski giải thích: Nâng cấp cơ sở dữ liệu ban đầu được lên lịch vào Chủ Nhật, nhưng những biến động mạnh vào thứ Sáu đã khiến hệ thống cũ bị sập sớm.

Dữ liệu cho thấy rõ ràng có sự thao túng điểm số:

Khối lượng giao dịch 24 giờ: 12,78 tỷ đô la

- Lãi suất mở (OI): 1,591 tỷ đô la

- Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI: 8,03
- Mức độ sức khỏe = dưới 3, trên 5 là đáng ngờ, 8,03 là cực kỳ bất thường.

sự tương phản:

Siêu lỏng: 1,57 (Tự nhiên)

EdgeX: 2.7 (Trung bình)

Aster: 5.4 (Đáng lo ngại)

Nhẹ hơn: 8.03 (Sửa đổi điểm nghiêm trọng)

Với mỗi 1 đô la vốn mà một nhà giao dịch triển khai, họ tạo ra 8 đô la khối lượng giao dịch - thường xuyên đảo ngược vị thế để tăng điểm số của họ, thay vì vị thế giữ vị thế thực tế.
Xác minh dữ liệu trong 30 ngày: Khối lượng giao dịch là 294 tỷ đô la so với 47 tỷ đô la OI tích lũy = 6,25, vẫn cao hơn nhiều so với mức hợp lý.

Chương trình tích điểm của Lighter cực kỳ hấp dẫn. Điểm sẽ được quy đổi thành token LITER trên TGE (dự kiến ​​vào quý 4 năm 2025/quý 1 năm 2026). Thị trường OTC đang niêm yết điểm ở mức 5-100 đô la trở lên, với giá trị airdrop tiềm năng lên tới hàng chục nghìn đô la, vì vậy khối lượng giao dịch bùng nổ không phải là điều khó hiểu.
Câu hỏi chính: Điều gì sẽ xảy ra sau TGE? Người dùng sẽ tiếp tục sử dụng hay khối lượng giao dịch sẽ sụp đổ?

Thuận lợi:
Công nghệ tiên tiến (đã được ZK xác minh)
Không phí giao dịch = lợi thế cạnh tranh thực sự. Kế thừa tính bảo mật, đội ngũ hàng đầu và hỗ trợ vốn Ethereum .

Mối quan tâm tiềm ẩn:
8.03 Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI = Thao túng điểm số nghiêm trọng
LLP lỗ vốn trong quá trình thử nghiệm ứng suất.
Sự cố mất điện kéo dài 4 giờ đã làm dấy lên nhiều câu hỏi.
Tỷ lệ giữ chân người dùng sau khi airdrop chưa được xác minh

Điểm khác biệt chính so với Aster: Không có cáo buộc giao dịch giả mạo, không hủy niêm yết DefiLlama. Tỷ lệ cao này phản ánh khích lệ tích cực nhưng tạm thời, chứ không phải gian lận có hệ thống.

Đánh giá chung: Lighter sở hữu công nghệ đẳng cấp thế giới, nhưng lại bị che đậy bởi chỉ báo đáng ngờ. Liệu nó có thể biến những người dùng thao túng điểm số thành người dùng thực sự? Công nghệ nói "có", nhưng lịch sử lại nói "có thể không".

Đối với người dùng muốn tích điểm: TGE là cơ hội tốt.

Đối với nhà đầu tư: Chờ 2-3 tháng sau TGE để quan sát xem khối lượng giao dịch có tiếp tục hay không.
Đánh giá xác suất: 40% khả năng trở thành một trong ba nền tảng hàng đầu, 60% khả năng trở thành một "trang trại điểm số" khác, chỉ có công nghệ cơ bản tốt hơn.

Phần bốn: EdgeX, Người chơi chuyên nghiệp tổ chức

EdgeX hoạt động theo một cách độc đáo. Nền tảng này ra đời trong vườn ươm của Amber Group (quản lý 5 tỷ đô la tài sản), với đội ngũ thành viên đến từ Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs và Bybit. Đây không phải là chương trình đào tạo tài chính "thuần crypto ", mà là các chuyên gia tài chính truyền thống (TradFi) mang đến trải nghiệm đẳng cấp tổ chức cho DeFi.

Chuyên môn tạo lập thị trường của Amber trực tiếp hỗ trợ EdgeX: thanh khoản độ sâu , chênh lệch giá hẹp và chất lượng thực hiện tương đương với nền tảng giao dịch tập trung. Ra mắt vào tháng 9 năm 2024, nền tảng này có một mục tiêu rõ ràng: đạt được hiệu suất ngang bằng CEX mà không phải hy sinh quyền tự lưu ký.

Dựa trên StarkEx (công cụ ZK trưởng thành của StarkWare), EdgeX có thể xử lý 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ dưới 10 mili giây, tương đương với Binance.

EdgeX vượt trội hơn Hyperliquid về mọi mặt liên quan đến phí giao dịch:

Phí thanh toán: EdgeX 0,038% so với Hyperliquid 0,045%

Phí đặt lệnh: EdgeX 0,012% so với Hyperliquid 0,015%

Đối với các nhà giao dịch có khối lượng giao dịch hàng tháng là 10 triệu đô la, điều này có thể tiết kiệm 7.000-10.000 đô la mỗi năm và đối với các lệnh bán lẻ (<6 triệu đô la), EdgeX cung cấp thanh khoản tốt hơn, chênh lệch giá hẹp hơn và trượt giá thấp hơn.

Không giống như mô hình không thu phí của Lighter hay dữ liệu đáng ngờ của Aster, EdgeX tạo ra thu nhập thực sự và bền vững:

TVL: 489,7 triệu đô la

Khối lượng giao dịch 24 giờ: 8,2 tỷ đô la

Lãi suất mở (OI): 780 triệu đô la

Thu nhập 30 ngày: 41,72 triệu đô la ( tăng trưởng 147% so với quý 2)

Thu nhập hàng năm: 509 triệu đô la (lần Hyperliquid)

Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI: 10,51 (có vẻ tệ, nhưng cần phân tích thêm)

Thoạt nhìn, 10,51 có vẻ cao, nhưng bối cảnh rất quan trọng: EdgeX ra mắt sử dụng chương trình điểm thưởng tích cực để thu hút thanh khoản, và khi nền tảng ngày càng hoàn thiện, tỷ lệ này đã liên tục được cải thiện. Quan trọng hơn, EdgeX đã duy trì thu nhập ổn định trong suốt thời gian này, chứng minh rằng có những nhà giao dịch thực sự, chứ không chỉ là những người dùng chỉ đơn thuần kiếm điểm.

EdgeX hoạt động cực kỳ tốt trong đợt sụp đổ thị trường vào ngày 11 tháng 10 (thanh lý 19 tỷ đô la):
Không có thời gian chết (Thời gian chết nhẹ hơn là 4 giờ)
Kho lưu trữ eLP vẫn có lãi (Lighter's LLP lỗ vốn).
Nhà cung cấp thanh khoản tỷ suất lợi nhuận 57% (cao nhất trong ngành).

eLP (EdgeX Thanh khoản Pool) đã chứng minh được khả năng quản lý rủi ro vượt trội trong thời kỳ biến động cực độ, tạo ra lợi nhuận trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn.

Tính linh hoạt đa chuỗi: Hỗ trợ Ethereum L1, Arbitrum và BNB Chain; tài sản thế chấp hỗ trợ USDT và USDC; có thể gửi và rút tiền xuyên Chuỗi(Hyperliquid chỉ giới hạn ở Arbitrum).

Trải nghiệm di động tốt nhất: Ứng dụng iOS và Android chính thức(không khả dụng với Hyperliquid), với giao diện rõ ràng giúp quản lý vị thế dễ dàng bất cứ lúc nào.

Chiến lược thị trường Châu Á: Bằng cách cung cấp hỗ trợ tại địa phương và tham gia Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc , chúng tôi đang tích cực mở rộng sang thị trường Châu Á và chiếm lĩnh các khu vực bị đối thủ cạnh tranh phương Tây bỏ qua.

Chương trình điểm minh bạch: 60% khối lượng giao dịch, 20% giới thiệu, 10% TVL/kho tiền, 10% thanh toán bù trừ/tại chỗ (OI)

Tuyên bố nêu rõ: "Chúng tôi không thưởng cho giao dịch giả mạo" và chỉ báo xác nhận điều này—tỷ lệ khối lượng/OI đang được cải thiện chứ không phải xấu đi.

Thị thị phần: Chỉ có 5,5% lãi suất mở trong hợp đồng DEX vĩnh viễn; tăng trưởng sẽ đòi hỏi khích lệ mạnh mẽ hơn (chấm điểm rủi ro) hoặc các quan hệ đối tác lớn.

Thiếu "tính năng đột phá": EdgeX hoạt động ổn định ở mọi khía cạnh, nhưng thiếu sự đổi mới Sự lật đổ. Đây là một lựa chọn "hạng thương gia", chuyên nghiệp nhưng không quá xuất sắc.

Không thể cạnh tranh với Lighter về phí: Phí giao dịch bằng không khiến lợi thế "thấp hơn Hyperliquid" của EdgeX trở nên kém hấp dẫn hơn.

TGE sẽ ra mắt sau: dự kiến ​​vào quý 4 năm 2025, bỏ lỡ đợt airdrop đầu tiên.

EdgeX là sự lựa chọn dành cho người dùng chuyên nghiệp - tính ổn định hơn các tính năng hào nhoáng.

Thuận lợi:
Thu nhập được hỗ trợ bởi các tổ chức của Amber Group đã mang lại lợi nhuận 509 triệu đô la từ doanh thu thử nghiệm căng thẳng, với APY cao tới 57%.
Phí giao dịch thấp hơn Hyperliquid
Không có bê bối thao túng dữ liệu, chỉ báo sạch
Hỗ trợ đa chuỗi+ Trải nghiệm di động tốt nhất

Mối quan tâm tiềm ẩn:
Thị thị phần nhỏ (5,5% OI)
Tỷ lệ khối lượng/yêu cầu vẫn cao (nhưng đang được cải thiện).
Việc thiếu điểm bán hàng độc đáo và không có phí giao dịch tạo ra áp lực cạnh tranh.

Phù hợp cho:

Các thương nhân châu Á cần hỗ trợ bản địa hóa

Người dùng tổ chức đánh giá cao thanh khoản.

Các nhà giao dịch bảo thủ ưu tiên quản lý rủi ro.

Người dùng ưu tiên thiết bị di động

Các nhà đầu tư NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN tìm kiếm lợi nhuận ổn định

Đánh giá tổng quan: EdgeX dự kiến ​​sẽ chiếm 10-15% thị thị phần tại thị trường châu Á, trong số các nhà giao dịch tổ chức và bảo thủ. Điều này sẽ không đe dọa địa vị thống lĩnh của Hyperliquid, nhưng cũng không cần thiết - EdgeX đang xây dựng một thị trường ngách bền vững và sinh lời.
Hãy coi nó như "Kraken của các sàn DEX hợp đồng vĩnh viễn": không phải là lớn nhất, không phải là hào nhoáng nhất, nhưng ổn định, chuyên nghiệp và được những người dùng trưởng thành coi trọng chất lượng thực hiện tin cậy.

Đối với người dùng muốn tăng điểm: cơ hội ở mức trung bình và mức độ cạnh tranh không khốc liệt như trên các nền tảng khác.
Đối với nhà đầu tư: Phù hợp với đầu tư đa dạng, vị thế nhỏ, rủi ro thấp , lợi nhuận thấp.

Phân tích so sánh: Cuộc chiến Perp DEX

Phân tích khối lượng giao dịch/lãi suất mở (OI)

Tiêu chuẩn ngành: Tỷ lệ sức khỏe ≤ 3

Siêu thanh khoản: 1,57 ✅ Biểu thị mô hình giao dịch hữu cơ mạnh mẽ.

Aster: 4,74 ⚠️ Hơi cao, phản ánh lượng hoạt động khích lệ lượng lớn .

Nhẹ hơn: 8,19 ⚠️ Tỷ lệ cao cho thấy giao dịch theo điểm

EdgeX: 10.51 ⚠️ Chương trình điểm có tác động đáng kể, nhưng vẫn có một số cải tiến.

Thị thị phần: Phân phối lãi suất mở

Tổng thị trường: Khoảng 13 tỷ đô la lãi suất mở

Siêu thanh khoản: 62% - Dẫn đầu thị trường

Aster: 18% - Một loại cây bậc hai mạnh mẽ

Nhẹ hơn: 12% - Tiếp tục tăng trưởng

EdgeX: 6% - Tập trung vào thị trường ngách

Tổng quan về nền tảng

Hyperliquid - Lãnh đạo cấp cao

Nắm giữ 62% thị thị phần, với chỉ báo ổn định

Thu nhập 2,9 tỷ đô la, chương trình mua lại tích cực

Mô hình sở hữu cộng đồng, hiệu suất đáng tin cậy

Ưu điểm: Vị trí chủ đạo thị trường, mô hình kinh tế bền vững

Xếp hạng: A+

Aster - Tăng trưởng cao, câu hỏi cao

Sự tích hợp mạnh mẽ của hệ sinh thái BNB, được CZ xác nhận

Vào tháng 10 năm 2025, công ty phải đối mặt với những thách thức dữ liệu từ DefiLlama.

Chiến đa chuỗi thúc đẩy việc áp dụng

Ưu điểm: Hỗ trợ hệ sinh thái, phạm vi người dùng bán lẻ rộng rãi

Mối quan tâm chính: Nhu cầu giám sát tính minh bạch dữ liệu.

Xếp hạng: C+

Bật lửa - Tiên phong công nghệ

Mô hình không thu phí, xác minh ZK nâng cao

Các nhà đầu tư hàng đầu (Thiel, a16z, Lightspeed)

Dữ liệu hiệu suất có sẵn trong giai đoạn đầu của TGE (Quý 1 năm 2026) còn hạn chế.

Ưu điểm: Đổi mới công nghệ, bảo mật Ethereum L2

Mối quan tâm chính: Tính bền vững của mô hình kinh doanh, khả năng giữ chân người dùng sau khi airdrop.

Xếp hạng: Chưa hoàn thành (Đang chờ hiệu suất TGE)

EdgeX - Định hướng tổ chức

Được hỗ trợ bởi Amber Group, thực hiện ở cấp độ chuyên nghiệp.

Thu nhập hàng năm là 509 triệu đô la, hiệu suất ổn định của kho tiền.

Chiến lược thị trường châu Á, ưu tiên di động

Ưu điểm: Uy tín của tổ chức, tăng trưởng ổn định

Mối quan tâm chính: Thị thị phần nhỏ, vị thế cạnh tranh

Xếp hạng: B

Cân nhắc đầu tư

Lựa chọn nền tảng giao dịch:

Siêu thanh khoản: Thanh khoản sâu nhất, độ tin cậy đã được chứng minh

Nhẹ hơn: Không có phí giao dịch, phù hợp với các nhà giao dịch tần suất cao.

EdgeX: Phí giao dịch thấp hơn Hyperliquid, trải nghiệm di động tuyệt vời.

Aster: Tính linh hoạt đa chuỗi, tích hợp hệ sinh thái BNB

Dòng thời gian đầu tư token:

HYPE: Hiện có sẵn, giá 37,19 đô la

ASTER: Giá giao dịch là 1,05 đô la, cần theo dõi thêm diễn biến.

LITER: TGE 2026 Q1, Đánh giá chỉ báo ra mắt ra mắt

EGX: TGE 2025 Q4, quan sát hiệu suất ban đầu

Kết luận chính

Độ trưởng thành của thị trường: Ngành Perp DEX cho thấy sự khác biệt đáng kể khi Hyperliquid khẳng định vị trí chủ đạo thông qua chỉ báo bền vững và sự hợp tác của cộng đồng.

Chiến lược tăng trưởng: Mỗi nền tảng nhắm đến một nhóm người dùng khác nhau – Hyperliquid (chuyên nghiệp), Aster (bán lẻ/Châu Á), Lighter (công nghệ), EdgeX (tổ chức).

Chỉ báo cần theo dõi: Tỷ lệ khối lượng/OI và doanh thu nhập tạo ra là những chỉ số đánh giá hiệu suất tốt hơn so với chỉ riêng khối lượng.

Triển vọng tương lai: Hiệu suất của Lighter và EdgeX sau TGE sẽ quyết định khả năng cạnh tranh lâu dài của họ; tương lai của Aster phụ thuộc vào khả năng giải quyết các vấn đề về minh bạch và duy trì hỗ trợ hệ sinh thái.