Kể từ bài viết trước, tôi đã nhận được một vài câu hỏi từ mọi người về việc tôi đang đầu tư vào lĩnh vực nào và ở đâu. Mặc dù tôi không có ý định biến bản tin này thành một bản tin phân tích cổ phiếu đầy đủ, nhưng tôi muốn chia sẻ chủ đề và cách tôi suy nghĩ về những lựa chọn này từ góc nhìn logic.
Chúng ta hãy cùng tìm hiểu nhé.
Mô hình tư duy của tôi để suy nghĩ về vị trí giá trị khi đầu tư hoặc xây dựng là thông qua các chuỗi phụ thuộc. Ai phụ thuộc vào cái gì, phụ thuộc bao nhiêu và cần làm gì để phá vỡ sự phụ thuộc đó? Tôi cũng đã áp dụng góc nhìn tương tự khi suy nghĩ về các khoản đầu tư vào Nền Kinh tế Máy móc của mình.
Trước tiên, chúng ta phải xây dựng luận điểm vĩ mô, đó là nhân loại sẽ cần nhiều máy tính hơn nữa. Tôi đã nêu lý do trong bài viết này và khuyên bạn nên đọc nếu chưa đọc.
Bạn cần những thành phần nào khác để chạy những con chip này?
Bạn lấy đất đai, điện năng và nhân công từ đâu để kết hợp tất cả lại với nhau?
Những công ty nào được yêu cầu khai thác toàn bộ sức mạnh của máy tính này?
Năng lượng
Một ví dụ về từng loại mà tôi thích là:
Đằng sau đồng hồ đo: Bloom Energy. Công ty này sản xuất Pin Nhiên liệu Ôxít Rắn (SOFC) có khả năng chuyển đổi gas tự nhiên thành điện ở quy mô vận hành một trung tâm dữ liệu. Mặc dù cổ phiếu đã tăng mạnh, nhưng thu nhập và tăng trưởng vẫn Short ấn tượng.
Tôi không phải là chuyên gia về năng lượng, tuy nhiên tôi thấy khuôn khổ này rất hữu ích để cân nhắc nên đặt cược vào đâu khi xem xét vấn đề này liên quan đến trung tâm dữ liệu. Thị trường còn nhiều lựa chọn khác, nhưng ít nhất đây cũng nên là một khuôn khổ khái niệm trong lĩnh vực này.
Nhà sản xuất chất bán dẫn
Tôi gọi hạng mục này là Nhà sản xuất Bán dẫn chứ không phải Bán dẫn vì tôi có một hạng mục riêng cho bộ nhớ mà tôi sẽ giải thích rõ hơn. Hạng mục này có thể có nhiều vấn đề phức tạp, nhưng để giữ mức độ tổng quan ở mức cao, hạng mục này đại diện cho mọi thứ liên quan đến cách bạn tạo ra chip hỗ trợ trò chơi AI. Hai cái tên mà hầu hết mọi người đều đã nghe đến là:
NVDA (họ thiết kế chip GPU)
TSMC (họ sản xuất chip thực tế)
Tuy nhiên, vẫn còn những vở kịch khác mà bạn có thể thay đổi góc nhìn của mình.
GOOG: Vâng, bạn đọc đúng rồi đấy. Năm 2014, Google đã đầu tư vào TPU (Bộ xử lý Tensor) sau khi nhận ra chi phí NVDA sẽ rất cao. Khoản đầu tư đó giờ đã sinh lời và họ thực sự có thêm một NVDA nữa, một NVDA mà thị trường vẫn chưa thực sự đánh giá cao.
NVTS: Đây là một dự án nhỏ hơn nhưng cho thấy những gì có thể làm được. Navitas tạo ra các biến áp nguồn dựa trên GaN (Gallium Nitride) và SiC (Silicon Carbide) cho phép bạn giảm dòng điện lớn xuống mức cần thiết cho từng thành phần riêng lẻ. Điều này rất quan trọng vì thế hệ GPU mới hơn , ETC, đang tiêu thụ ngày càng nhiều điện năng.
Một điểm đáng chú ý tôi muốn đề cập ở đây là quỹ ETF IShares MSCI Korea! Quỹ ETF này dành cho các nhà đầu tư Mỹ và được tạo thành từ hai công ty quan trọng đối với tương lai của ngành bán dẫn: Samsung và SK Hynix. Tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết ở đây, nhưng đây là biểu đồ về hiệu suất lịch sử của quỹ. Bạn cần nhớ rằng ngành công nghiệp bán dẫn chủ yếu tập trung ở châu Á, chứ không phải phương Tây!
Ký ức
Được rồi, đây là một trong những hạng mục yêu thích của tôi và có lẽ vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển nhất. Mặc dù tính toán đã được mở rộng thông qua GPU, nhưng một thành phần vẫn còn tụt hậu là bộ nhớ. Tốc độ phát triển giữa tính toán và bộ nhớ có thể được thể hiện trong biểu đồ bên dưới:
Tôi có thể nói mãi về trí nhớ nhưng tôi có thể sẽ lưu lại cho bài viết khác nếu bạn quan tâm!
Thợ đào BTC trục
Bạn còn nhớ tôi đã nói về Front of Meter ở phần trước của bài viết này và việc kết nối với lưới điện cực kỳ khó khăn (có thể lên đến 5 năm tại thời điểm này) không? Hóa ra có một nhóm các công ty đã có sẵn nguồn điện và biết cách vận hành máy tính hiệu suất cao — Thợ đào BTC ! Họ nhận ra lợi thế của mình và đã chuyển sang vận hành các trung tâm dữ liệu AI. Bối cảnh này phức tạp hơn vì bạn có một doanh nghiệp ban đầu được định hướng làm một việc, giờ lại chuyển sang làm một việc khác. Mặc dù có nhiều doanh nghiệp trong nhóm này, tôi sẽ nói về một doanh nghiệp phổ biến với hầu hết các nhà đầu tư.
IREN: Xuất thân từ Úc, họ đã chuyển hướng hoạt động kinh doanh Bitcoin bền vững 100% sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI. Hiện tại, họ đã đảm bảo được 3 GW điện, tương đương với 3 lò phản ứng hạt nhân quy mô lớn.
Tôi nghĩ điều bạn cần hiểu trong danh mục này là sức mua của các công ty này so với những người thuê cơ sở hạ tầng của họ là bao nhiêu? Nếu điện thực sự là rào cản thì các công ty này sẽ hoạt động rất tốt. Nếu điện là một mặt hàng giá rẻ mà ai cũng có thể mua được (ít bằng chứng cho thấy điều này), thì hãy chuẩn bị cho sự bi quan.
Trung tâm dữ liệu
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng là các công ty trung tâm dữ liệu thực tế! Đây có lẽ là những công ty khó lý giải nhất vì bạn phải hiểu rõ:
Nhu cầu theo hợp đồng của họ thực sự là gì và trong bao lâu?
Chi phí của họ như thế nào? Họ có được tiếp cận nguồn điện hay phải trả thêm phí?
Cơ sở tài chính hiện tại và tương lai của họ là gì?
Nhiều người bi quan về AI nói về những biến số này và họ có thể đúng ở một số khía cạnh! Tuy nhiên, thực tế là nhu cầu về AI sẽ không hề chậm lại, và việc xây dựng một trung tâm dữ liệu rất khó khăn! Nếu dễ dàng, các công ty siêu quy mô đã tự làm rồi. Mặc dù tôi nghĩ những lo ngại này có cơ sở ở một mức độ nào đó, nhưng hiện tại mọi người đang quá bi quan về các công ty này. Để minh họa cho quan điểm của mình, tôi sẽ nói về hai doanh nghiệp khác nhau:
Coreweave. Là "con cưng" của ngành nhưng cũng có đòn bẩy tài chính cao. Thị trường tín dụng đang định giá khả năng vỡ nợ của họ ở mức cao. Tuy nhiên, đồng thời, họ cũng là một trong những nền tảng lưu trữ đám mây tốt nhất!
Trung tâm dữ liệu liền kề
APLD: Applied Digital đang kinh doanh trong lĩnh vực xây dựng các trung tâm dữ liệu thực tế này. Họ có doanh thu theo hợp đồng là 11 tỷ đô la với vốn hóa thị trường là 6 tỷ đô la.
CRDO: Họ sản xuất cáp kết nối đặc biệt mà mọi trung tâm dữ liệu đều cần. Họ có thể hỗ trợ khoảng 100GB/giây nhờ công nghệ Cáp Điện Chủ Động.
CAT: Caterpillar, công ty xây dựng với thương hiệu màu vàng! Họ có các tua-bin đang thúc đẩy tăng trưởng trong một phân khúc kinh doanh đang phát triển nhanh chóng. Một bước ngoặt thú vị cho một công ty có vốn hóa thị trường hàng trăm tỷ đô la!
Đóng cửa
Mặc dù tôi sở hữu nhiều cổ phiếu được liệt kê trong bài viết này, nhưng bài viết này chỉ nhằm mục đích minh họa cách tôi nghĩ về việc đầu tư vào nền kinh tế máy móc và các phân ngành khác nhau. Tôi đã chuyển một phần đáng kể giá trị tài sản ròng của mình từ tiền điện tử sang những cái tên này vì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của các tên tuổi liên quan đến AI sẽ đạt 40% cho đến ít nhất là năm 2030. Tôi vẫn giữ một số cổ phần trong tiền điện tử ( BTC, SOL, ETH) và một doanh nghiệp toàn thời gian (RouteMesh), tuy nhiên, từ góc độ đầu tư, tôi tin rằng Vốn của mình có thể được đầu tư hiệu quả hơn vào nền kinh tế máy móc (mà tiền điện tử là một phần của nền kinh tế này).
Tôi cũng rất hứng thú với robot và sẽ bắt đầu viết nhiều hơn về nó khi tôi tìm hiểu sâu hơn về phần cứng. Tất cả những điều này liên quan với nhau như thế nào? Tôi không chắc lắm nhưng sự tò mò là một giá trị cá nhân quan trọng đối với tôi, và khi tôi bị cuốn hút vào điều gì đó, tôi không hề thắc mắc, tôi chỉ tiếp tục học hỏi thôi :)
