Bitcoin đã giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày ở mức 102.000 đô la kể từ thứ Sáu tuần trước, làm dấy lên cuộc tranh luận giữa các nhà phân tích về khả năng thị trường giá xuống. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã giảm xuống còn 10, tương đương với mức hoảng loạn được ghi nhận lần cuối vào đầu và giữa năm 2022.
Tính đến thứ Năm, hơn 700 tỷ đô la đã bốc hơi khỏi thị trường trong tháng qua. Bất chấp nỗi lo sợ gia tăng và những sự cố kỹ thuật quan trọng, các tín hiệu trái chiều từ xu hướng vĩ mô và hoạt động của cá voi khiến các chuyên gia vẫn chia rẽ về hướng đi trước mắt của tiền điện tử.
Sự cố kỹ thuật làm tăng nỗi lo về thị trường giá xuống
Việc Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 đô la lần thứ hai trong một tuần đã gây ra những lo ngại. Hiện tại, giá Bitcoin đang giao dịch dưới đường trung bình động 365 ngày, một mức đánh dấu sự thay đổi chế độ trong thị trường giá xuống năm 2018 và 2021. Phân tích chi tiết cho thấy chỉ báo này phân tách hiệu quả các giai đoạn tăng giá và giảm giá theo chu kỳ.
Sự sụt giảm không chỉ giới hạn ở giá. Dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin đang ở mức thấp hơn giá thực tế của các đồng coin được nắm giữ từ 6–12 tháng là 94.600 đô la. Đây là cơ sở chi phí cho cái gọi là "người mua tin vào chu kỳ tăng giá". Nếu giá duy trì dưới mức này, nhiều nhà đầu tư sẽ chịu lỗ, điều này có thể làm tăng áp lực bán.
Hợp đồng tương lai Bitcoin vĩnh viễn chứng kiến mức tăng trưởng hàng tuần lớn nhất về số lượng hợp đồng mở kể từ tháng 4, vượt mốc 3,3 tỷ đô la. Nhiều nhà giao dịch đã đặt lệnh giới hạn để Đáy vào khi Bitcoin giảm xuống dưới 98.000 đô la. Tuy nhiên, giá tiếp tục giảm, kích hoạt các lệnh này và tạo ra mức độ rủi ro đòn bẩy trong một thị trường đang suy giảm.
Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đã bày tỏ sự lo ngại sâu sắc với phân tích kỹ thuật của mình. Brandt đã nhấn mạnh một sự đảo chiều mạnh mẽ vào ngày 11 tháng 11, tiếp theo là tám ngày đỉnh thấp hơn và một mô hình đỉnh mở rộng. Dự báo giảm của ông là 81.000 đô la và 58.000 đô la.
Liệu một sự đảo ngược mạnh mẽ (ngày 11 tháng 11) tiếp theo là 8 ngày đạt mức cao thấp hơn và hoàn thành một đỉnh mở rộng lớn có đủ điều kiện để được coi là thị trường giá xuống không?
- Peter Brandt (@PeterLBrandt) Ngày 19 tháng 11 năm 2025
Mục tiêu ngụ ý là 81k và 58k
Những người hiện tuyên bố họ sẽ là người mua lớn ở mức 58.000 đô la sẽ phải hối hận khi BTC đạt 60.000 đô la pic.twitter.com/Z01KKDSGmV
Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng những điều kiện này chưa đủ để xác nhận một thị trường giá xuống toàn diện. Họ gọi giai đoạn hiện tại là "suy thoái giữa chu kỳ", một giai đoạn rủi ro cần thêm tín hiệu để xác nhận xu hướng. Ba yếu tố kích hoạt sẽ xác nhận một thị trường giá xuống:
- Bitcoin vẫn ở dưới đường MA 365 ngày trong bốn đến sáu tuần,
- những người nắm giữ dài hạn bán hơn 1 triệu BTC trong vòng 60 ngày,
- MACD âm trên toàn thị trường.
Sự tích lũy của cá voi thách thức các tín hiệu giảm giá
Mặc dù các chỉ số đo lường nỗi sợ hãi báo hiệu Sự từ bỏ hàng, dữ liệu on-chain cho thấy sự gia tăng tích lũy Bitcoin của các cá voi. Số lượng địa chỉ nắm giữ 1.000 BTC trở lên đã tăng lên, ngay cả khi giá giảm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và lớn coi sự suy thoái này là cơ hội mua vào, chứ không phải là khởi đầu của một thị trường giá xuống kéo dài.
Đây là một biểu đồ hấp dẫn:
— Bradley Duke (@BradleyDukeBTC) ngày 19 tháng 11 năm 2025
Trong khi nỗi sợ hãi và hoảng loạn đã ảnh hưởng đến nhiều nhà đầu tư, số lượng Cá voi BTC đã tăng đột biến trong thời gian gần đây.
Những người nắm giữ nhiều cổ phiếu vẫn giữ được bình tĩnh và mua vào với giá chiết khấu từ những người bán tháo.
Hãy mạnh mẽ lên. pic.twitter.com/z1yWE4U0Ms
Lời khẳng định mạnh mẽ nhất chống lại thị trường giá xuống đến từ các yếu tố cơ bản vĩ mô. Thanh khoản toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục, với hơn 80% ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách. Việc nới lỏng tiền tệ rộng rãi này trước đây thường có lợi cho các tài sản rủi ro, trong khi tiền điện tử dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt sóng thanh khoản.
Các nhà phân tích vĩ mô nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương đang cắt giảm lãi suất và tăng thanh khoản. Dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) xác nhận xu hướng này: Tín dụng đô la Mỹ tăng 6%, và tín dụng euro tăng 13% so với cùng kỳ năm trước tính đến quý 2 năm 2025. Việc mở rộng tín dụng thường thúc đẩy giá tài sản tăng.
Dữ liệu lịch sử ủng hộ luận điểm này. Khi thanh khoản tăng, tài sản rủi ro thường tăng giá. Tiền điện tử có thể hưởng lợi nhiều nhất nhờ là tài sản biên. Bối cảnh hiện tại gợi nhớ đến giai đoạn trước thị trường tăng giá, khi nguồn cung tiền tăng lên, những đợt điều chỉnh ngắn hạn đã xảy ra. Trừ khi xu hướng thanh khoản này đảo ngược - điều mà các ngân hàng trung ương không hề mong đợi - tiền điện tử vẫn được hỗ trợ về mặt cấu trúc.
Tuy nhiên, Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 4 năm 2025 của IMF đã chỉ ra sự căng thẳng trong định giá tài sản công nghệ. OECD dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ chậm lại còn 2,9% vào năm tới, từ mức 3,3% vào năm 2024. Điều này có thể hạn chế mức độ thanh khoản có thể thúc đẩy giá. Do đó, các nhà phân tích đang cân nhắc giữa thanh khoản dồi dào và những khó khăn kinh tế trên thị trường hiện nay.
Bài viết Bitcoin đã bước vào thị trường giá xuống chưa? Các nhà phân tích chia rẽ xuất hiện đầu tiên trên BeInCrypto.
