Tiền riêng tư đã chiếm vị trí trung tâm trong lĩnh vực tiền điện tử vào cuối năm 2025. Các tài sản hàng đầu như Zcash (ZEC) đã vượt trội hơn thị trường, chống lại sự sụt giảm lớn ngay cả khi hầu hết các loại tiền điện tử tiếp tục mất giá.
BeInCrypto đã trao đổi với một số chuyên gia để tìm hiểu lý do tại sao đồng tiền riêng tư đang tăng vọt hiện nay và liệu có thể xác định được cơ hội tiền điện tử lớn tiếp theo trước khi nó trở nên phổ biến hay không.
Tiền điện tử riêng tư vẫn dẫn đầu là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trên thị trường
BeInCrypto đã đưa tin một tháng trước rằng tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đã nổi lên là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trên thị trường. Đáng chú ý, điều này vẫn đúng cho đến ngày nay, ngay cả khi thị trường chung tiếp tục đà sụt giảm kéo dài hai tháng.
Tiền riêng tư đã tăng 276,4% tính đến thời điểm hiện tại, trở thành loại tiền mạnh nhất và là một trong hai lĩnh vực duy nhất có lợi nhuận dương trong năm nay.
Hiệu suất của ngành tiền điện tử. Nguồn: ArtemisNgược lại, Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đều chuyển sang xu hướng giảm do đợt giảm giá gần đây. Đáng chú ý, kể từ đầu tháng 10, giá trị của ZEC đã tăng hơn 700%. DASH (DASH) cũng đã tăng gần 200%, cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ.
Điều gì thúc đẩy sự tăng giá của đồng tiền riêng tư vào năm 2025?
Theo Nic Puckrin, nhà phân tích tiền điện tử và đồng sáng lập The Coin Bureau, đợt tăng giá này gắn chặt với sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động giám sát và kiểm soát Vốn trên toàn cầu.
Ông chỉ ra các ví dụ như việc Thổ Nhĩ Kỳ trao cho cơ quan giám sát tài chính của mình nhiều quyền hạn hơn để đóng băng các tài khoản tiền điện tử. Hơn nữa, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang thắt chặt giám sát tài sản kỹ thuật số.
Puckrin giải thích rằng Bitcoin và Ethereum không còn là hiện thân của những lý tưởng "cypherpunk" ban đầu về quyền riêng tư và chống kiểm duyệt nữa. Thay vào đó, chúng đã trở nên dễ bị truy xuất nguồn gốc.
Chúng thậm chí còn dễ theo dõi hơn tiền mặt, thúc đẩy sự quan tâm mới đối với tiền điện tử vì chúng có khả năng bảo vệ quyền riêng tư mạnh mẽ hơn.
“Có một yếu tố tư tưởng đến từ những người dùng đầu tiên, những người đang mất niềm tin vào câu chuyện Bitcoin do sự tham gia quá mức của các tổ chức. Những người ủng hộ quyền riêng tư không còn coi Bitcoin là một giải pháp nữa. Và rồi còn có những nhà đầu tư đang tìm cách lướt sóng – ví dụ, Zcash đã tăng hơn 1.500% trong năm qua. Việc mọi người muốn có một phần trong đó là điều tự nhiên”, ông nói.
Jamie Elkaleh, Giám đốc Tiếp thị của Bitget Wallet, cũng có quan điểm tương tự. Ông cho rằng khi sự rõ ràng về quy định được cải thiện và việc áp dụng của các tổ chức được đẩy nhanh, người dùng ngày càng lo ngại về việc giám sát bằng AI và tính minh bạch lan tỏa của hoạt động on-chain .
Elkaleh nhấn mạnh rằng sự căng thẳng này đang định hình lại kỳ vọng trong toàn ngành. Các quy định rõ ràng hơn đang thu hút nhiều người tham gia chính thống hơn vào thị trường, nhưng những người dùng này lại mang đến những nhu cầu khác nhau.
Ông truyền đạt: “Những gì chúng ta đang thấy là ngành công nghiệp đang trưởng thành: các quy tắc rõ ràng hơn thu hút nhiều người dùng chính thống hơn và những người dùng này ngày càng mong đợi quyền riêng tư về tài chính, chủ quyền và công cụ bảo mật là các tính năng cơ bản chứ không phải là các tùy chọn bên lề”.
Trong khi đó, Ray Youssef, người sáng lập kiêm giám đốc điều hành của NoOnes, cho rằng sự đột phá của đồng tiền riêng tư là do sự kết hợp giữa sự xoay vòng trong câu chuyện và động lực kinh tế vĩ mô.
Ông nhận thấy rằng, sau nhiều năm đánh dấu sự thể chế hóa Bitcoin và Ethereum, cũng như các chu kỳ altcoin do meme thúc đẩy, Vốn hiện đang chảy vào các tài sản được coi là "tiền điện tử theo thiết kế", với tính phi tập trung và quyền riêng tư do người dùng kiểm soát là cốt lõi.
Youssef cho biết thêm rằng sự tham gia của các tổ chức vào tiền điện tử tiếp tục tăng. Do đó, nhiều nhà giao dịch bán lẻ và người dùng tiền điện tử đang tìm kiếm các dự án khôi phục lại cảm giác tự chủ và riêng tư.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng sự thay đổi này không phải là sự phủ nhận hoàn toàn Vốn thể chế. Thay vào đó, cả hai lực lượng có thể cùng tồn tại và củng cố lẫn nhau khi một câu chuyện hấp dẫn đạt được đà phát triển.
“Sợi dây tư tưởng về quyền riêng tư và chủ quyền tạo nên một câu chuyện mạnh mẽ và hỗ trợ những người dùng tận tâm. Sợi dây kinh tế về lợi nhuận Short, trung hạn và dài hạn thu hút cả nhà giao dịch và người phân bổ. Để một chu kỳ duy trì, thị trường cần phải chồng chéo lên nhau, đảm bảo một câu chuyện thu hút người tin tưởng và các chỉ số/dòng chảy thu hút Vốn. Điều đang diễn ra hiện nay là tư tưởng khơi mào ngọn lửa và kinh tế tiếp thêm lửa”, vị giám đốc điều hành nhận xét.
Rob Viglione, Nhà sáng lập zkVerify và Giám đốc điều hành của Horizen Labs, nhấn mạnh rằng sự quan tâm mới này phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn của thị trường. Ông lưu ý rằng người dùng ngày càng coi quyền riêng tư là một yêu cầu cốt lõi cho việc sử dụng trong thế giới thực chứ không phải là một tính năng chuyên biệt.
Ông giải thích rằng động lực hiện tại vượt xa các đợt tăng giá Token lẻ tẻ. Nó báo hiệu một sự đánh giá lại sâu sắc hơn về cách thức hoạt động của quyền riêng tư trên toàn bộ hệ thống tiền điện tử.
“Những đồng tiền riêng tư ban đầu mang tính đột phá, nhưng chúng cũng bị cô lập. Chúng chứng minh rằng mật mã mạnh mẽ là có thể, nhưng chúng tồn tại bên ngoài môi trường nơi hầu hết các hoạt động kinh tế thực sự diễn ra”, Viglione nhận định.
Điểm khác biệt của thiết lập hiện nay là quyền riêng tư hiện được tích hợp trực tiếp vào môi trường dựa trên Ethereum. Các nhà phát triển không còn theo đuổi các chuỗi quyền riêng tư độc lập nữa.
Thay vào đó, họ đang tìm kiếm các giải pháp bảo mật có thể kết nối với các hệ sinh thái hiện có nơi thanh khoản, người dùng và ứng dụng đã hoạt động.
“Đó là lý do tại sao khoảnh khắc này lại quan trọng. Biến động giá chỉ là tín hiệu bề nổi của một sự thay đổi sâu sắc hơn nhiều: quyền riêng tư đang trở thành một kỳ vọng, chứ không phải là một ngoại lệ”, CEO nhận xét.
Tiện ích có đang trở thành xu hướng meme tiếp theo của tiền điện tử không?
Sự gia tăng đột biến của các tài sản tập trung vào quyền riêng tư cũng làm dấy lên một câu hỏi khác: liệu đây chỉ là một chu kỳ tăng giá ngắn hạn khác, tương tự như các đợt tăng giá của đồng tiền meme trước đây, hay nó phản ánh một sự chuyển dịch thực sự sang các câu chuyện hướng đến tiện ích? Các nhà phân tích cho rằng câu trả lời có thể nằm ở đâu đó giữa hai câu hỏi này.
Youssef cho biết các đợt tăng giá của meme coin thường diễn ra nhanh chóng, mang tính đầu cơ cao, và ngắn ngủi, thường nhanh chóng lụi tàn. Một khi đà tăng trưởng đó suy yếu, thị trường thường chuyển sang những câu chuyện có giá trị bền vững hơn.
Điều này bao gồm các lĩnh vực như thanh toán, quyền riêng tư, các lớp giao dịch thực tế, cơ sở hạ tầng DeFi , v.v. Trong bối cảnh này, token riêng tư đang thu hút sự quan tâm mới vì chúng mang lại quyền tự chủ rõ ràng, bảo vệ khỏi kiểm duyệt và khả năng giao dịch mà không bị lộ thông tin hoặc rủi ro bị đóng băng đơn phương. Ông chia sẻ rằng:
“Nếu người dùng và người phân bổ kết luận rằng những tính năng này thể hiện tiện ích lâu dài chứ không phải là sự cường điệu ngắn hạn, thì Vốn chảy vào lĩnh vực này có thể tồn tại lâu dài vượt xa sự luân chuyển câu chuyện tạm thời,”
Puckrin giải thích chi tiết rằng các đồng tiền meme thường phát triển mạnh trong giai đoạn thị trường hưng phấn . Trong khi đó, các token dựa trên tiện ích có xu hướng hoạt động tốt hơn khi các nhà đầu tư thận trọng hơn hoặc muốn tái định vị lợi nhuận.
“Tuy nhiên, điều đáng lưu ý ở đây là chúng ta không thấy sự chuyển dịch mạnh mẽ sang các token tiện ích. Có một số ít vượt trội, nhưng hầu hết các altcoin vẫn kém hiệu quả hơn Bitcoin. Chúng ta vẫn chưa thấy bất cứ điều gì giống như mùa altcoin truyền thống, và cho đến khi điều đó xảy ra, việc các token tiện ích tăng giá chỉ là một ngoại lệ chứ không phải là một quy luật”, ông tiết lộ với BeInCrypto.
Làm thế nào để phát hiện ra câu chuyện tiền điện tử lớn tiếp theo
Khi những câu chuyện mới xuất hiện nhanh hơn bao giờ hết, việc xác định xu hướng đột phá sớm đã trở thành một trong những thách thức và cơ hội lớn nhất đối với các nhà đầu tư tiền điện tử. Puckrin giải thích rằng:
“Vấn đề nằm ở sự may mắn cũng như sự siêng năng. Bạn có thể xem xét những điểm yếu kém trên thị trường, hoặc sự dịch chuyển của các nhà phát triển sang các chuỗi hoặc dự án mới. Bạn có thể xem xét nhu cầu ở đâu. Nhưng xét cho cùng, những câu chuyện về tiền điện tử thường thiên về đầu cơ nhiều như về các yếu tố cơ bản, và điều đó có thể khó nói trước. Thường thì nó chỉ đơn giản là việc có mặt đúng lúc đúng chỗ.”
Tuy nhiên, nhà phân tích đã nêu ra xu hướng đầu tư của tổ chức như một điểm khởi đầu tốt để đánh giá bất kỳ lĩnh vực nào.
“Nếu phải chọn một câu chuyện cho chu kỳ này, tôi sẽ chọn RWA. Vốn của các tổ chức đang đổ vào token hóa RWA – đừng quên lĩnh vực này cũng bao gồm stablecoin – và chúng ta đang chứng kiến sự hợp tác giữa các dự án RWA và các tổ chức. Dòng Vốn của các tổ chức là một chỉ báo quan trọng cần theo dõi trong chu kỳ này, bởi vì nó dựa trên nhu cầu dài hạn chứ không phải sự cường điệu”, Puckrin nhận định.
Youssef có cái nhìn có cấu trúc hơn, định hình quy trình này như là "nhận dạng mẫu bằng phép tam giác hóa tín hiệu". Ông đã nêu ra các tín hiệu chính, bao gồm nhu cầu thực tế của người dùng, hoạt động on-chain , việc sử dụng tính năng giao thức và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường.
“Về quyền riêng tư, hãy tìm kiếm sự chấp nhận giao dịch được bảo vệ, khả năng truy cập sàn giao dịch, tích hợp ví và các tiêu đề pháp lý. Đối với DePIN, hãy xem xét tỷ lệ triển khai thiết bị, quan hệ đối tác với các đơn vị hạ tầng, nguồn cấp dữ liệu thực tế và doanh thu trên mỗi thiết bị. Đối với AI và các mô hình on-chain , tích hợp của nhà phát triển, nhu cầu API và việc nắm giữ giá trị Token đóng vai trò quan trọng. Đối với DeFi / RWA, Tổng giá trị khóa (TVL), tính bền vững của lợi nhuận, chất lượng của các đối tác và cấu trúc lưu ký có tiềm năng thúc đẩy chu kỳ tiếp theo. Điểm mấu chốt là, trên tất cả các lĩnh vực, các nhà đầu tư nên theo dõi độ bền của tokenomics, lịch sử bảo mật và kiểm tra mức sử dụng thực tế”, ông giải thích thêm.
Vị giám đốc điều hành cũng tiết lộ rằng tâm lý nhà quản lý đóng một vai trò quan trọng. Những câu chuyện mới sẽ dễ dàng được chú ý hơn khi môi trường thuận lợi. Cuối cùng, dòng Vốn , dù từ các nhà đầu tư cá nhân, cá voi hay các nhà phân bổ vốn tổ chức, cũng có thể là một tín hiệu.
Ông nhấn mạnh: “Nếu những đặc điểm này cùng chuyển động, có lẽ chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi mới mẻ”.
Cuối cùng, Elkaleh tin rằng việc xác định các meta mới nổi bắt đầu bằng việc theo dõi các chỉ số ban đầu, chẳng hạn như hoạt động của nhà phát triển, danh sách sàn giao dịch mới và động lực xã hội trên các nền tảng như X. Các mã thông báo vốn hóa thấp với nền tảng vững chắc thường cung cấp những dấu hiệu sớm nhất về sự hình thành câu chuyện.
Ông khẳng định rằng các nhà đầu tư kết hợp tín hiệu hành vi với phân tích cơ bản sẽ có được cái nhìn rõ ràng nhất về nơi nào đang hình thành lực kéo trước khi nó được thị trường rộng lớn nhìn thấy. Elkaleh chỉ rõ rằng,
“Những tín hiệu mạnh mẽ nhất hiện nay là dòng vốn đầu tư từ các tổ chức, sự mở rộng vốn hóa thị trường theo ngành, và sự hội tụ sớm của các danh mục như RWA, DePIN, AI và DeFi. Các ngành dọc này đang mang lại tiện ích hữu hình — từ cơ sở hạ tầng thực tế đến tự động hóa tài chính dựa trên AI — định vị chúng là những ứng cử viên đáng tin cậy để dẫn đầu chu kỳ tiếp theo. Riêng đối với các đồng tiền riêng tư, bước đột phá sẽ đến từ việc tích hợp công cụ bảo zero-knowledge và quyền riêng tư trực tiếp vào ví điện tử hàng ngày và các sản phẩm DeFi , giúp quyền riêng tư trở nên dễ dàng hơn thay vì tùy chọn.”
Mặc dù những chỉ số này không đảm bảo thành công, nhưng chúng cung cấp một khuôn khổ hữu ích để phát hiện động lực ban đầu. Khi nhu cầu của người dùng, hoạt động của nhà phát triển, quy định và dòng Vốn bắt đầu đồng bộ, một câu chuyện mới có thể đang hình thành, rất lâu trước khi nó trở thành xu hướng chính.
