(24/11 – 30/11/2025)
Tuần trước, thị trường toàn cầu đã trải qua một bài kiểm tra căng thẳng do hoảng loạn kinh tế vĩ mô gây ra. Tác động chậm trễ của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 9, cùng với những bình luận phe diều hâu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , đã khiến các nhà đầu tư tạm thời tin rằng bong bóng AI sắp vỡ. Tuy nhiên, khi các tổ chức như CITIC Securities chỉ ra rằng sự sụt giảm thực sự là do hoạt động chốt lời chứ không phải do sự suy yếu của các yếu tố cơ bản, và với sự trấn an kịp thời của Chủ tịch Fed New York Williams vào cuối tuần, tâm lý thị trường đã nhanh chóng phục hồi trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai.
Bitcoin(BTC) đã phục hồi mạnh mẽ sáng nay, nhanh chóng vượt qua mức 88.000 đô la và hiện đang giao dịch ở mức 86.861 đô la . Điều này cho thấy thị trường đang chuyển từ trạng thái sợ hãi đơn thuần sang một cuộc chơi chiến lược mới.
Mặc dù ngày giao dịch tuần này bị rút ngắn do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn của Hoa Kỳ, nhưng mật độ tin tức lại cực kỳ dày đặc. Chúng ta sẽ chứng kiến một cuộc chiến đỉnh cao giữa phe mua và phe bán: một bên, Trump công bố chính sách AI quốc gia mang tính đột phá của mình; bên kia, đầu cơ giá xuống khống lừng danh Michael Burry thề sẽ vạch trần hố đen lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ. Cùng với dữ liệu lạm phát PCE cuối cùng trước khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bước vào giai đoạn cấm vận, tuần này chắc chắn sẽ là cuộc đối đầu trực diện giữa xu long và xu hướng giảm giá do định giá short .
Điểm chính 1: Câu chuyện về băng và lửa của AI – Chính sách mới của Trump so với short đầu cơ giá xuống lớn
Tuần này, lĩnh vực AI và công nghệ sẽ không hề bình lặng khi hai thế lực đối lập nhau xung đột dữ dội vào đầu tuần.
- Nhiều quả bom hạt nhân (Thứ Hai): Trump ký Sứ mệnh Genesis. Trump dự kiến sẽ ký chính sách AI mới này, được ví như Dự án Manhattan, tại Nhà Trắng. Đây không chỉ là một sắc lệnh hành pháp, mà còn là tín hiệu cho thấy Hoa Kỳ đang nâng tỷ lệ băm lên ngang tầm an ninh chiến lược quốc gia.
- Logic cốt lõi: Sử dụng sức mạnh quốc gia để loại bỏ tình trạng tắc nghẽn tỷ lệ băm và các ràng buộc về mặt quy định đối với sự phát triển AI.
- Tác động thị trường: Đây là một lợi ích lâu dài và đáng kể cho các lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI, sản xuất chip và DePIN (cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung ) trong không gian crypto . Điều này cho thấy nguồn điện và tài nguyên tỷ lệ băm dồi dào, mang lại động lực mạnh mẽ cho các nhà đầu tư lo ngại về tình trạng tắc nghẽn tỷ lệ băm.
- Cuộc tấn công đầu cơ giá xuống(Thứ Ba): Michael Burry, tay bán đầu cơ giá xuống khét tiếng đã short các khoản thế chấp lần vào năm 2008, một lần nữa lên tiếng phản đối thị trường. Ông cáo buộc các gã khổng lồ công nghệ đã thổi phồng lợi nhuận lên đến 176 tỷ đô la bằng cách đánh giá thấp khấu hao (kéo dài tuổi thọ máy chủ), đặc biệt là Meta và Oracle.
- Phân tích độ sâu: Đây không chỉ đơn thuần là một vấn đề tài chính, mà còn là một bài kiểm tra tính bền vững của các mô hình kinh doanh AI. Nếu thị trường chấp nhận logic của Burry rằng việc lặp lại phần cứng nhanh chóng dẫn đến mất giá tài sản hiện có, thì định giá cao của cổ phiếu công nghệ sẽ phải đối mặt với việc đánh giá lại.
- Crypto : Nếu Nasdaq trải qua điều chỉnh hồi do báo cáo short của Burry, Bitcoin, với tư cách là một tài sản, chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, nếu thị trường phớt lờ tin tức này (cho rằng dòng tiền vẫn mạnh), đà phục hồi sẽ mạnh mẽ hơn.
Bài học rút ra thứ 2: Rào cản cuối cùng trong Kinh tế vĩ mô – Dữ liệu PCE và Tối hậu thư Địa chính trị
- Ngày 26 tháng 11 (Thứ Tư), Giờ Bắc Kinh: Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 10 của Hoa Kỳ, GDP quý 3 đã được sửa đổi
- Ngày 27 tháng 11 (thứ năm), giờ Bắc Kinh: Ngày Trump đưa ra tối hậu thư cho Nga và Ukraine.
1. Xác nhận cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12: Chủ tịch Fed New York Williams đã ám chỉ vào cuối tuần rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là phù hợp, trực tiếp đưa khả năng thị trường dự kiến cắt giảm lãi suất trở lại mức 70%. Khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bước vào giai đoạn không công bố lãi suất vào thứ Sáu tuần này (ngày 29), dữ liệu PCE của thứ Tư sẽ là phán quyết cuối cùng trong vòng đàm phán này.
- Suy diễn tình huống:
- Đúng như dự đoán (trung bình): Miễn là PCE không tăng tốc đáng kể, những bình luận ôn hòa của Williams sẽ định hình xu hướng chính thức. Thị trường sẽ xác nhận việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, khiến chỉ số đô la giảm, một tín hiệu tích cực cho BTC khi giá đang tiến gần đến mốc 90.000 đô la.
- Quá nhiệt bất ngờ: Điều này sẽ hoàn toàn trái ngược với dự đoán của Williams và gây ra những biến động mạnh về kỳ vọng. Do thanh khoản giảm trước Lễ Tạ ơn, điều này có thể dẫn đến một đợt bán tháo trên thị trường trước kỳ nghỉ lễ.
2. Vạch trần sự dối trá của địa chính trị: Trump tuyên bố ngày 27 tháng 11 là hạn chót để Ukraine chấp nhận kế hoạch hòa bình 28 điểm.
- Rủi ro tiềm ẩn: Nếu đạt được thỏa thuận hòa bình, đây sẽ được coi là sự giải tỏa lớn rủi ro địa chính trị toàn cầu, điều này có lợi cho tài sản rủi ro ; nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ hoặc tình hình nâng cấp, tính chất trú ẩn an toàn của vàng và Bitcoin có thể được kích hoạt trở lại, nhưng điều này cũng sẽ đi kèm với sự gia tăng biến động của thị trường.
Những sự kiện khác đáng chú ý
- Thứ Ba: Báo cáo thu nhập của Alibaba. Là một chỉ báo cho các cổ phiếu ý tưởng của Trung Quốc, hiệu suất của công ty này sẽ kiểm chứng khả năng phục hồi của thương mại điện tử Trung Quốc trước những khó khăn kinh tế vĩ mô.
- Thứ Năm: Thị trường Mỹ đóng cửa nghỉ Lễ Tạ ơn. Hãy cảnh giác với nguy cơ thiếu hụt thanh khoản vào tối thứ Tư (trong giờ giao dịch chứng khoán Mỹ) do kỳ nghỉ lễ sắp tới, vì điều này thường làm gia tăng biến động giá trên thị trường crypto.
Tóm tắt và triển vọng hàng tuần
Tóm lại, chủ đề chính của thị trường tuần này là sự phục hồi và cạnh tranh .
Bài phát biểu của Williams đã chấm dứt cơn hoảng loạn kinh tế vĩ mô tuần trước, bằng chứng là việc BTC tăng trở lại trên 86.000 đô la. Trọng tâm giờ đây đã chuyển sang một cuộc tranh luận logic sâu sắc hơn: chúng ta nên tin vào các sáng kiến AI đột phá của Trump, hay lo lắng về bong bóng lợi nhuận mà đầu cơ giá xuống nhìn nhận?
Đối với các nhà đầu tư crypto, thời điểm nguy hiểm nhất trong môi trường vĩ mô dường như đã qua (trừ khi thảm họa dữ liệu PCE xảy ra). Chiến lược giao dịch trong tuần này nên như sau: đầu tuần, tập trung vào lợi ích chính sách của các báo cáo AI; giữa tuần, theo dõi chặt chẽ việc công bố dữ liệu PCE; và cuối tuần, cảnh giác với rủi ro giá tăng đột biến do thanh khoản thấp trong dịp Lễ Tạ ơn.
