Theo báo cáo của Greg Cipolaro, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại NYDIG, được công bố vào Odaily , các động lực chính trước đây đã đẩy giá Bitcoin lên mức đỉnh điểm - dòng tiền đổ vào Quỹ hoán đổi danh mục(ETF) và nhu cầu về tài sản kho tài sản kỹ thuật số (DAT) - hiện đang khiến giá giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.
Cipolaro tuyên bố rằng sự kiện thanh lý lớn vào đầu tháng 10, làm đảo ngược dòng vốn ETF, gây ra sự sụp đổ trong phí bảo hiểm kho bạc và dẫn đến sự sụt giảm nguồn cung stablecoin, cho thấy thanh khoản đang rời khỏi hệ thống - một "dấu hiệu kinh điển" cho thấy "chu kỳ đang mất động lực". Ông chỉ ra rằng một khi chu kỳ này bị phá vỡ, thị trường có xu hướng tuân theo một trình tự có thể dự đoán được: thanh khoản thắt chặt, đòn bẩy khó lấy lại đà và các câu chuyện trước đây hỗ trợ thị trường không còn chuyển thành dòng tiền thực tế nữa.
Ông lưu ý spot các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chuyển từ một động lực đáng tin cậy cho dòng vốn đổ vào thành một "chướng ngại vật đáng kể". Trong điều chỉnh hồi theo chu kỳ, vị trí chủ đạo Bitcoin có xu hướng tăng mạnh khi tài sản đầu cơ trải qua quá trình thanh lý mạnh mẽ hơn, và vốn được củng cố trở lại vào tài sản trưởng thành và thanh khoản nhất trong hệ sinh thái. Dữ liệu cho thấy vị trí chủ đạo Bitcoin đã tăng trên 60% vào đầu tháng 11 và ổn định ở mức khoảng 58% tính đến thứ Hai.
Cipolaro cho biết lượng cung ứng DAT và stablecoin đã giảm lần đầu tiên sau nhiều tháng, cho thấy các nhà đầu tư dường như đang rút thanh khoản. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng ngay cả khi thị trường suy giảm sâu hơn, lĩnh vực DAT vẫn còn lâu mới thực sự sụp đổ, và hiện tại "đòn bẩy vẫn ở mức vừa phải và nghĩa vụ lãi suất vẫn trong tầm kiểm soát".
Bất chấp điều chỉnh hồi gần đây, Cipolaro cho rằng"câu chuyện dài hạn của Bitcoin vẫn không thay đổi" bởi vì nó tiếp tục thu hút sự chú ý của các tổ chức, lợi ích quốc gia đang dần được xây dựng, và vai trò của nó như một tài sản tiền tệ trung lập, có thể lập trình vẫn còn. Ông nói thêm rằng những gì đã xảy ra trong vài tuần qua không làm thay đổi xu hướng dài hạn của nó, nhưng các yếu tố chu kỳ được thúc đẩy bởi dòng vốn, đòn bẩy và hành vi phản xạ hiện đang đóng một vai trò mạnh mẽ hơn. (Cointelegraph)
