Điều gì đã xảy ra với chuỗi mua Bitcoin kéo dài sáu tuần của MicroStrategy?
Việc tạm dừng này diễn ra trong bối cảnh MSTR đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng về khả năng bị loại khỏi chỉ số MSCI, đợt giảm giá mạnh của Bitcoin, và những chỉ trích mới về chiến lược bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, Michael Saylor đã phản ứng bằng cách nhấn mạnh một điểm dữ liệu hoàn toàn khác: nhu cầu tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin đang bùng nổ.
Không có giao dịch mua hàng tuần nào giữa những lo ngại về chỉ số ?
Lần đầu tiên kể từ ngày 6 tháng 10, Saylor không chia sẻ thông tin thường lệ vào Chủ nhật hay xác nhận mua BTC mới vào sáng thứ Hai. Sự im lặng này diễn ra khi MicroStrategy nắm giữ 649.870 BTC , trị giá khoảng 56 tỷ đô la, với giá trung bình 74.433 đô la cho mỗi đồng.
Cổ phiếu MSTR hiện đang ở mức thấp hơn khoảng 70% so với mức cao nhất mọi thời đại và hệ số bội số của cổ phiếu so với giá trị tài sản ròng chỉ cao hơn 1 một chút - mức thấp nhất trong chu kỳ này.
Công ty cũng đang ứng phó với rủi ro từ các quy định về tài sản kỹ thuật số của MSCI có hiệu lực từ tháng 1 năm 2026, điều này có thể đẩy các công ty có tỷ lệ đầu tư vào tiền điện tử trên 50% ra khỏi thị trường. Với việc MicroStrategy ở mức 77%, việc dòng vốn rút khỏi chỉ số là một mối lo ngại thực sự.
Saylor phản bác những lời chỉ trích
Khi các nhà phê bình lại bàn tán về đòn bẩy quá mức và căng thẳng thanh khoản, Saylor đã đăng một biểu đồ có tiêu đề “ Khối lượng giao dịch tín dụng hàng tuần được Bitcoin hỗ trợ” – kèm theo chú thích quen thuộc và sắc bén của ông: “có lẽ không có gì”.
Biểu đồ cho thấy khối lượng phát hành hàng tuần các công cụ của Strategy Inc. – STRD, STRF, STRK và STRC – tăng từ 3-4 triệu đô la vào giữa tháng 9 lên gần 20 triệu đô la vào cuối tháng 11. Công cụ lãi suất thả nổi STRC chiếm ưu thế trong đợt tăng giá này, thu về hơn 10,5 triệu đô la trong tuần cuối cùng.
Quan điểm của Saylor rất thẳng thắn: một thị trường tín dụng đang thu hẹp sẽ không tạo ra những con số như thế này.
Tín hiệu chuyển động của Bitcoin và MSTR
Sự tăng trưởng cho thấy các tổ chức ngày càng thoải mái sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp, ngay cả khi BTC giảm hơn 30% so với mức cao nhất là 126.198 đô la.
Điều này cũng bác bỏ những tuyên bố cho rằng MicroStrategy đang chịu áp lực. Công ty vẫn chỉ sử dụng đòn bẩy khoảng 15% và đã huy động được 20 tỷ đô la trong năm nay thông qua các công cụ cổ phiếu ưu đãi này.
Saylor vẫn không hề hối hận về sự biến động, gọi đó là "sức sống" trong một cuộc phỏng vấn gần đây với CoinDCX.
Ông nói: “Nếu Bitcoin không biến động, có lẽ nó sẽ không có hiệu suất cao”, sau đó nói thêm: “Biến động là món quà của Satoshi dành cho những người trung thành”.
Điều gì xảy ra tiếp theo
Thị trường hiện đang chờ xem liệu MicroStrategy có tiếp tục mua vào hàng tuần hay không.
Hiện tại, Bitcoin được giao dịch ở mức khoảng 85.757 đô la, trong khi cổ phiếu MSTR tăng 1,6% vào đầu ngày thứ Hai.
