Được viết bởi: @stacy_muur
Tiêu đề gốc: Cuộc chiến Perp DEX năm 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter và EdgeX
Biên soạn bởi: ODIG Invest
Giữa sự biến động lớn trên thị trường crypto, các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn đang phải đối mặt với một cuộc xung đột thực sự.
Trong vài tháng qua, bốn nền tảng lớn—Hyperliquid, Aster, Lighter và EdgeX—đã tham gia vào cuộc cạnh tranh khốc liệt nhất về mặt tăng trưởng, tin tức, đổi mới công nghệ và sức mạnh thể chế.
Đằng sau khối lượng giao dịch bùng nổ, liệu đó có phải là bong bóng do khích lệ hay là nhu cầu thực sự về đầu tư vốn dài hạn?
Báo cáo này theo dõi chỉ báo giao dịch thực tế mới nhất, hiệu suất sự kiện rủi ro , dữ liệu thu nhập và sự mở rộng hệ sinh thái, nhằm mục đích trả lời một câu hỏi cốt lõi: Ai là những gã khổng lồ giao dịch trên Chuỗi thực sự kiểm soát tương lai?
Báo cáo này sẽ phân tích sự thật đằng sau dữ liệu.
Năm 2025, thị trường hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) đã có tăng trưởng bùng nổ. Vào tháng 10, khối lượng giao dịch hàng tháng của Perp DEX lần đầu tiên vượt quá 1,2 nghìn tỷ đô la, thu hút sự chú ý rộng rãi từ các nhà giao dịch nhà đầu tư bán lẻ, nhà đầu tư tổ chức và vốn đầu tư rủi ro.
Trong phần lớn năm qua, Hyperliquid đã địa vị, đạt đỉnh 71% khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Chuỗi vào tháng 5. Tuy nhiên, đến tháng 11, thị phần của công ty đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20% do các đối thủ cạnh tranh mới tiếp tục giành giật thị phần.
- Nhẹ hơn: 27,7%
- Hoa cúc: 19,3%
- EdgeX: 14,6%
Vì vậy, trong hệ sinh thái phát triển nhanh chóng này, bốn nhân tố chính đã dần nổi lên và đang cạnh tranh để giành quyền thống trị ngành rộng lớn:
- Hyperliquid — Ông vua của các hợp đồng vĩnh viễn Chuỗi
- Aster — Một ẩn số đang nổi lên nhanh chóng với khối lượng giao dịch khổng lồ và liên tục gây tranh cãi.
- Lighter — Sự lật đổ với phí giao dịch bằng không và có ZooKeeper gốc.
- EdgeX — Một ẩn số nhưng có khả năng là một ẩn số nhắm vào các tổ chức
Nghiên cứu độ sâu này sẽ phân tích toàn diện từng nền tảng từ các khía cạnh như công nghệ, dữ liệu , tranh cãi và tính bền vững lâu dài, từ đó đưa ra quyết định đúng đắn.
Phần 1: Siêu thanh khoản – Vị vua không thể tranh cãi
Tại sao Hyperliquid có thể đạt đến đỉnh cao?
Hyperliquid đã khẳng định vị thế địa vị sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu trong ngành, với thị phần đỉnh điểm vượt quá 71%. Trong khi các đối thủ cạnh tranh đôi khi gây chú ý với khối lượng giao dịch tăng trưởng bùng nổ, Hyperliquid vẫn là cốt lõi cấu trúc của hệ sinh thái DEX.
Cơ sở kỹ thuật:
Sự thống trị của Hyperliquid bắt nguồn từ một lựa chọn kiến trúc Sự lật đổ : xây dựng một blockchain Lớp 1 tự phát triển dành riêng cho giao dịch phái sinh . Cơ chế đồng thuận HyperBFT của nó hỗ trợ tính chính xác dưới một giây và hiệu suất 200.000 giao dịch mỗi giây, tương đương hoặc thậm chí vượt qua sàn giao dịch tập trung.
Lãi suất mở (OI) là chỉ báo thực tế:
Trong khi các đối thủ cạnh tranh thường hiển thị số liệu ấn tượng về khối lượng giao dịch 24 giờ, chỉ báo thực sự phản ánh việc triển khai thực sự của các quỹ là tổng số lãi suất mở (OI) – tổng giá trị của tất cả các hợp đồng vĩnh viễn vẫn đang vị thế giữ; khối lượng giao dịch thể hiện hoạt động; lãi suất mở (OI) thể hiện khoản đầu tư thực tế của các quỹ.
Theo dữ liệu của 21Shares, vào tháng 9 năm 2025: Aster chiếm khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch, trong khi Hyperliquid từng giảm xuống còn khoảng 10%. Tuy nhiên, vị trí chủ đạo này chỉ tồn tại ở mức "khối lượng giao dịch", vốn là chỉ báo dễ bị khuếch đại nhân tạo nhất thông qua khích lệ, hoàn tiền hoa hồng, luân chuyển nhà tạo lập thị trường hoặc các hoạt động loại bỏ.
Dựa trên dữ liệu lãi suất mở mới nhất trong 24 giờ:
- Siêu thanh khoản: 8,014 tỷ đô la
- Aster: 2,329 tỷ đô la
- Nhẹ hơn: 1,591 tỷ đô la
- edgeX: 780,41 triệu đô la
- Tổng số lãi suất mở (OI) trên bốn sàn giao dịch lớn: 12,714 tỷ đô la
Chiếm tỷ lệ của Hyperliquid: khoảng 63%. Điều này có nghĩa là Hyperliquid nắm giữ gần hai phần ba số hợp đồng mở trên nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn, vượt quá tổng số của Aster, Lighter và edgeX.
Thị phần lãi suất mở (dữ liệu 24 giờ):
- Siêu lỏng: 63,0%
- Hoa cúc: 18,3%
- Nhẹ hơn: 12,5%
- edgeX: 6,1%
Chỉ báo này phản ánh nơi các nhà giao dịch thực sự giữ tiền của họ ở vị thế giữ qua đêm, thay vì nơi họ chỉ giao dịch để khích lệ hoặc doanh thu thường xuyên.
Siêu thanh khoản: Tỷ lệ OI/khối lượng giao dịch cao (khoảng 0,64) cho thấy lượng lớn sẽ chuyển thành vị thế giữ tích cực và duy trì.
Aster & Lighter: Tỷ lệ thấp (khoảng 0,18 và 0,12) cho thấy giao dịch thường xuyên nhưng lượng vốn còn lại trên thị trường tương đối ít, thường được đặc trưng bởi hoạt động giao dịch theo động cơ khích lệ hơn là thanh khoản liên tục.
Hình ảnh đầy đủ:
- Khối lượng giao dịch (24 giờ) biểu thị hoạt động ngắn hạn.
- Lãi suất mở (24 giờ) cho thấy các quỹ vẫn gặp rủi ro.
- OI/Khối lượng giao dịch (24 giờ) cho biết hoạt động này được thúc đẩy bởi bao nhiêu tiền thực và bao nhiêu bởi khích lệ.
Dựa trên tất cả chỉ báo dựa trên OI, Hyperliquid là công ty dẫn đầu thị trường về mặt cấu trúc:
- Lãi suất mở cao nhất
- Thị phần quỹ đầu tư lớn nhất
- Tỷ lệ OI/khối lượng giao dịch là mạnh nhất.
- Tổng số lượng hợp đồng mở vượt quá tổng của ba nền tảng cuối cùng.
Xếp hạng khối lượng giao dịch có thể dao động, nhưng số lượng hợp đồng mở sẽ tiết lộ người dẫn đầu thị trường thực sự và người dẫn đầu đó chính là Hyperliquid.
Đã thử nghiệm:
Trong sự kiện thanh lý vào tháng 10 năm 2025, tổng cộng 19 tỷ đô la đã được thanh lý và Hyperliquid vẫn duy trì thời gian trực tuyến hoàn hảo trong khi xử lý lượng giao dịch tăng đột biến.
Sự công nhận của tổ chức:
21Shares đã nộp đơn xin cấp phép sản phẩm Hyperliquid (HYPE) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và đã ra mắt HYPE ETP được quản lý trên sàn giao dịch SIX của Thụy Sĩ. Các báo cáo truyền thông, bao gồm cả báo cáo từ các nền tảng theo dõi thị trường như CoinMarketCap, cho thấy khả năng tiếp cận HYPE của các tổ chức ngày càng tăng. Hệ sinh thái HyperEVM cũng đang mở rộng, mặc dù dữ liệu công khai vẫn chưa xác minh được các tuyên bố cụ thể về "hơn 180 dự án" hoặc "4,1 tỷ đô la TVL".
Tóm lại, dựa trên các hồ sơ hiện có, niêm yết trên sàn giao dịch và tăng trưởng của hệ sinh thái được báo cáo bởi các nền tảng theo dõi như CoinMarketCap, Hyperliquid cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ và sự công nhận ngày càng tăng của các tổ chức, củng cố địa vị là nền tảng phái phái sinh DeFi hàng đầu.
Phần 2: Aster – Tăng trưởng bùng nổ và tranh cãi
Aster là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đa chuỗi được ra mắt vào đầu năm 2025 với mục tiêu rất rõ ràng: cung cấp cho người dùng giao dịch phái sinh đòn bẩy cao, tốc độ cao trên BNB Chain, Arbitrum, Ethereum và Solana mà không yêu cầu bắt buộc phải bắc cầu tài sản xuyên Chuỗi .
Dự án không được xây dựng từ đầu mà ra đời từ sự hợp nhất giữa Asterus và APX Finance vào cuối năm 2024, kết hợp công cụ thanh khoản vĩnh viễn của APX với công nghệ thanh khoản của Asterus.
Sự gia tăng bùng nổ:
Aster ra mắt vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 với giá 0,08 đô la. Chỉ trong một tuần, giá đã tăng vọt lên 2,42 đô la, tăng 2.800%. Vào thời kỳ đỉnh cao, khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 70 tỷ đô la và từng thống trị toàn bộ thị trường DEX hợp đồng tương lai.
Nhà sáng lập Binance, CZ, đã hỗ trợ Aster thông qua YZi Labs và quảng bá nó trên Twitter, khiến token kéo lên mạnh. Ra mắt 30 ngày đầu tiên, Aster đã tạo ra khối lượng giao dịch hơn 320 tỷ đô la và nắm giữ hơn 50% thị phần DEX hợp đồng vĩnh viễn trong một thời gian ngắn.
DefiLlama hủy niêm yết :
Vào ngày 5 tháng 10 năm 2025, DefiLlama, một trong những nguồn dữ liệu đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực crypto , đã xóa dữ liệu của Aster sau khi phát hiện ra rằng khối lượng giao dịch của nền tảng này gần như giống hệt với Binance - một mối tương quan hoàn hảo 1:1.
Khối lượng giao sàn giao dịch thực tế biến động tự nhiên. Tương quan hoàn hảo chỉ có một ý nghĩa: dữ liệu bị thao túng một cách giả tạo.
Bằng chứng như sau:
- Mẫu khối lượng giao dịch hoàn toàn phù hợp với Binance (XRP, ETH, tất cả cặp giao dịch).
- Aster từ chối cung cấp dữ liệu giao dịch để xác minh tính xác thực của các giao dịch.
- 96% token ASTER chỉ tập trung ở 6 ví.
- Tỷ lệ khối lượng/lãi suất mở vượt quá 58 (tỷ lệ lành mạnh là dưới 3).
- Giá của ASTER ngay lập tức giảm 10%, từ 2,42 đô la xuống còn khoảng 1,05 đô la.
Lời bào chữa của Aster:
CEO Leonard khẳng định mối tương quan này chỉ là chiêu trò phòng ngừa rủi ro của "những kẻ săn airdrop" trên Binance. Nhưng nếu đúng như vậy, tại sao lại từ chối cung cấp dữ liệu để chứng minh? Aster ra mắt vài tuần sau đó, và DefiLlama cảnh báo: "Nó vẫn là một hộp đen; chúng tôi không thể xác minh dữ liệu."
Chức năng thực tế:
Công bằng mà nói, Aster có một số tính năng thực sự: đòn bẩy 1001x, lệnh ẩn, hỗ trợ đa chuỗi(BNB, Ethereum, Solana) và tài sản thế chấp tạo ra lợi lợi nhuận. Aster Chain được xây dựng dựa trên Bằng chứng không tri thức để đảm bảo quyền riêng tư. Nhưng ngay cả công nghệ tốt nhất cũng không thể che giấu chỉ báo dữ liệu giả mạo.
kết luận:
Bằng chứng như sau:
- Hoàn toàn liên quan đến Binance
- Từ chối minh bạch = che giấu sự thật
- 96% token được tập trung trong 6 ví = kiểm soát tập trung
- Việc DefiLlama hủy niêm yết= gây tổn hại đến danh tiếng
Aster rút giá trị khổng lồ bằng cách tận dụng sự nổi tiếng của CZ và khối lượng giao dịch được thổi phồng một cách giả tạo, nhưng lại không xây dựng được cơ sở hạ tầng thực sự. Nó có thể tồn tại nhờ sự hỗ trợ của Binance, nhưng danh tiếng của nó sẽ bị tổn hại vĩnh viễn.
- Đối với nhà giao dịch: Rủi ro cực kỳ cao. Bạn đang đặt cược vào diễn biến của CZ, chứ không phải vào tăng trưởng thực tế. Hãy đặt lệnh dừng lỗ chặt chẽ.
- Đối với nhà đầu tư: Tránh xa. Có quá nhiều tín hiệu rủi ro; có những lựa chọn tốt hơn (như Hyperliquid).
Phần 3: Nhẹ hơn — Công nghệ có tiềm năng, dữ liệu còn nhiều nghi vấn
Ưu điểm kỹ thuật:
Lighter thì khác. Được thành lập bởi các cựu kỹ sư Citadel và được hỗ trợ bởi Peter Thiel, a16z và Lightspeed (huy động được 68 triệu đô la với mức định giá 1,5 tỷ đô la), Lighter sử dụng Bằng chứng không tri thức để xác minh crypto mọi giao dịch.
Là Ethereum 2, Lighter kế thừa tính bảo mật của Ethereum thông qua cơ chế "vỏ thoát hiểm" - nếu nền tảng gặp sự cố, người dùng có thể lấy lại tiền thông qua hợp đồng thông minh. Chuỗi ứng dụng (Cấp độ 1) không có cơ chế bảo mật này.
Lighter ra mắt vào ngày 2 tháng 10 năm 2025. Chỉ trong vài tuần, TVL của nó đã đạt 1,1 tỷ đô la. Khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 7-8 tỷ đô la và có hơn 56.000 người dùng.
Không hoa hồng = chiến lược tích cực:
Lighter không tính phí hoa hồng cho cả người tạo lập thị trường và người khớp lệnh. Hoàn toàn miễn phí. Điều này khiến các nền tảng cạnh tranh khác gần như không hấp dẫn đối với các nhà giao dịch nhạy cảm với hoa hồng.
Chiến lược này rất đơn giản: chiếm lĩnh thị thị phần thông qua mô hình kinh tế không bền vững, xây dựng lòng trung thành của người dùng và sau đó kiếm tiền từ đó.
Bài kiểm tra ngày 11 tháng 10:
Mười ngày sau khi ra mắt mạng chính, sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto đã xảy ra, với 1,9 tỷ đô la bị thanh lý.
- Điểm nổi bật: Hệ thống đã xử lý được 5 giờ hỗn loạn. LLP cung cấp thanh khoản khi các đối thủ cạnh tranh rút lui .
- Sự cố: Cơ sở dữ liệu bị sập sau 5 giờ và nền tảng ngừng hoạt động trong 4 giờ.
- Tin xấu: LLP bị lỗ vốn, trong khi HLP của Hyperliquid và eLP của EdgeX lại có lãi.
Người sáng lập Vlad Novakovski tuyên bố rằng ban đầu họ dự định nâng cấp cơ sở dữ liệu vào Chủ Nhật, nhưng sự biến động vào thứ Sáu đã phá hủy hệ thống cũ trước.
Các vấn đề về khối lượng giao dịch:
Dữ liệu này cho thấy rõ hoạt động tích lũy điểm:
- Khối lượng giao dịch 24 giờ: 12,78 tỷ đô la
- Lãi suất mở (OI): 1,591 tỷ đô la
- Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI: 8,03
*Mức độ sức khỏe <3 hoặc >5 biểu thị tình trạng đáng ngờ, trong khi 8,03 là trường hợp cực đoan.
Để tham khảo:
- Siêu thanh khoản: 1,57 (tăng trưởng tự nhiên)
- EdgeX: 2.7 (Trung bình)
- Aster: 5.4 (Đáng xem)
- Nhẹ hơn: 8.03 (Hành vi canh tác điểm)
Với mỗi 1 đô la mà nhà giao dịch đầu tư, chỉ có 8 đô la khối lượng giao dịch được tạo ra—nhanh chóng nhân đôi khoản đầu tư của họ để tích lũy điểm, thay vì giữ một vị thế thực sự.
Xác minh dữ liệu trong 30 ngày: Khối lượng giao dịch là 294 tỷ đô la so với tổng số hợp đồng mở là 47 tỷ đô la = tỷ lệ 6,25, vẫn còn quá cao.
Chương trình tích điểm của Lighter cực kỳ hấp dẫn. Điểm sẽ được chuyển đổi thành token LITER trong sự kiện tạo token (TGE, Quý 4 năm 2025/Quý 1 năm 2026). Thị trường OTC sẽ định giá điểm ở mức 5-100 đô la hoặc hơn. Xét đến giá trị airdrop tiềm năng có thể lên tới hàng chục nghìn đô la, khối lượng giao dịch bùng nổ là điều dễ hiểu.
Câu hỏi chính: Điều gì sẽ xảy ra sau TGE? Người dùng sẽ tiếp tục sử dụng hay khối lượng giao dịch sẽ sụp đổ?
bản tóm tắt:
Thuận lợi:
- Công nghệ Elite (Xác minh không cần kiến thức hiệu quả)
- Không có phí giao dịch = lợi thế cạnh tranh thực sự
- Kế thừa tính bảo mật Ethereum
- Đội ngũ hàng đầu và hỗ trợ đầu tư
rủi ro:
- Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI là 8,03 tương đương với lượng lớn hoạt động kiếm điểm.
- LLP lỗ vốn trong quá trình thử nghiệm căng thẳng.
- Thời gian ngừng hoạt động kéo dài 4 giờ gây ra nhiều câu hỏi.
- Tỷ lệ giữ chân người dùng sau airdrop vẫn chưa được xác minh.
Điểm khác biệt chính so với Aster: Không có cáo buộc giao dịch rửa tiền, và không bị DefiLlama hủy niêm yết. Tỷ lệ phần trăm cao phản ánh khích lệ tích cực nhưng ngắn hạn, chứ không phải gian lận có hệ thống.
Tóm lại, Lighter sở hữu công nghệ đẳng cấp thế giới, nhưng chỉ báo lường lại đáng lo ngại. Liệu nó có thể chuyển đổi người dùng tích điểm thành người dùng thực sự không? Về mặt kỹ thuật, điều đó là có thể, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy điều đó khó xảy ra.
- Đối với những ai muốn tích điểm: TGE là một cơ hội tốt.
- Đối với nhà đầu tư: Nên đợi 2-3 tháng sau TGE để quan sát xem khối lượng giao dịch có thể duy trì được hay không.
- Đánh giá xác suất: 40% sẽ trở thành ba nền tảng hàng đầu và 60% sẽ vẫn là nền tảng thưởng dựa trên điểm với hỗ trợ kỹ thuật tuyệt vời.
Phần 4: EdgeX – Nền tảng chuyên nghiệp được thể chế hóa
Ưu điểm của Amber Group:
EdgeX hoạt động theo một cách khác biệt. Khởi nguồn từ vườn ươm Amber Group, đơn vị quản lý tài sản giá 5 tỷ đô la, EdgeX quy tụ các chuyên gia từ Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs và Bybit . Đây không phải là crypto đội ngũ học tập tài chính chuyên về tiền điện tử; mà là các chuyên gia tài chính truyền thống (TradFi) mang kinh nghiệm của tổ chức vào DeFi. DNA tạo lập thị trường của Amber được phản ánh trực tiếp trong EdgeX: thanh khoản độ sâu , chênh lệch giá hẹp và chất lượng thực hiện khớp lệnh với sàn giao dịch tập trung. Ra mắt vào tháng 9 năm 2024, nền tảng này có một mục tiêu rõ ràng: đạt được hiệu suất ngang bằng CEX mà không phải hy sinh tự lưu ký. Được xây dựng trên StarkEx (công cụ ZK đã được chứng minh của StarkWare), EdgeX có thể xử lý 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ dưới 10 mili giây, tương đương với Binance.
Phí giao dịch thấp hơn Hyperliquid:
EdgeX vượt trội hơn Hyperliquid về mọi loại phí giao dịch:
- Tỷ lệ người tham gia EdgeX: 0,038% so với tỷ lệ Hyperliquid: 0,045%
- Nhà tạo lập thị trường EdgeX: 0,012% so với Hyperliquid: 0,015%
Đối với các nhà giao dịch có khối lượng giao dịch hàng tháng từ 10 triệu đô la, điều này có thể tiết kiệm 7.000–10.000 đô la mỗi năm so với Hyperliquid. Hơn nữa, đối với các lệnh bán lẻ (dưới 6 triệu đô la), EdgeX cung cấp thanh thanh khoản tốt hơn — chênh lệch giá hẹp hơn và trượt giá ít hơn.
Thu nhập thực tế, chỉ báo sức khỏe:
Không giống như mô hình không thu phí của Lighter hay dữ liệu đáng ngờ của Aster, EdgeX tạo ra thu nhập thực sự và bền vững. Chỉ báo hiện tại:
- TVL: 489,7 triệu đô la
- Khối lượng giao dịch 24 giờ: 8,2 tỷ đô la
- Lãi suất mở (OI): 780 triệu đô la
- Thu nhập 30 ngày: 41,72 triệu đô la (tăng trưởng 147% so với quý 2)
- Thu nhập hàng năm: 509 triệu đô la (lần Hyperliquid)
- Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI: 10,51 (thú vị, nhưng cần phân tích thêm)
Thoạt nhìn, tỷ lệ 10,51 có vẻ không tốt, nhưng cần xem xét bối cảnh: EdgeX ra mắt với chương trình tích điểm mạnh mẽ để thúc đẩy thanh khoản. Khi nền tảng ngày càng phát triển, tỷ lệ này đã được cải thiện đều đặn.
Quan trọng hơn, EdgeX vẫn duy trì được thu nhập ổn định trong suốt quá trình này—chứng minh rằng nền tảng này có những nhà giao dịch thực sự, không chỉ có những người dùng kiếm điểm.
Bài kiểm tra căng thẳng tháng 10:
EdgeX hoạt động cực kỳ tốt trong vụ sụp đổ ngày 11 tháng 10 (khi 19 tỷ đô la bị thanh lý):
- Không có thời gian chết (Thời gian chết nhẹ hơn là 4 giờ)
- Kho lưu trữ eLP vẫn có lãi (Lighter's LLP lỗ vốn).
- Nhà cung cấp thanh khoản tỷ suất lợi nhuận 57% (cao nhất trong ngành).
Vào những thời điểm quan trọng, eLP (quỹ thanh khoản EdgeX) đã chứng minh khả năng quản lý rủi ro vượt trội, thu lợi nhuận từ sự biến động cực độ trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn.
Điều gì làm cho EdgeX trở nên độc đáo:
- Tính linh hoạt đa chuỗi: Hỗ trợ Ethereum L1, Arbitrum và BNB Chain.
- Hỗ trợ USDT và USDC làm tài sản thế chấp
- Hỗ trợ gửi và rút tiền đa chuỗi(Hyperliquid chỉ khả dụng Arbitrum).
Trải nghiệm di động tốt nhất:
- Ứng dụng iOS và Android chính thức(Hyperliquid không có ứng dụng di động)
- Giao diện người dùng rõ ràng giúp bạn dễ dàng quản lý vị thế giữ bất cứ lúc nào.
Tập trung vào thị trường Châu Á:
Chiến lược thâm nhập thị trường Hàn Quốc và châu Á thông qua hỗ trợ nội địa hóa và các sự kiện như Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc . Tận dụng các khu vực chưa được khai thác, trong khi các đối thủ phương Tây cạnh tranh để giành lấy cùng một cơ sở người dùng.
Chương trình Điểm minh bạch:
- 60% được sử dụng cho khối lượng giao dịch
- 20% cho các khuyến nghị
- 10% cho TVL/Vault
- 10% dùng để thanh lý/OI
Tuyên bố nêu rõ, "Chúng tôi không khuyến khích giao dịch rửa tiền". Điều này cũng được chứng minh bằng chỉ báo—tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI đang được cải thiện, thay vì giảm sút như thể chỉ đơn giản là tích lũy điểm.
thử thách:
- Thị thị phần: Lãi suất mở trên DEX vĩnh viễn chỉ chiếm 5,5%. Để đạt được tăng trưởng, cần có khích lệ mạnh mẽ (có rủi ro giao dịch rửa tiền) hoặc quan hệ đối tác quan trọng.
- Thiếu các tính năng đột phá: EdgeX hoạt động khá tốt trên mọi phương diện, nhưng không có gì đặc biệt nổi bật. Đây là một lựa chọn "hạng thương gia" - toàn diện và đáng tin cậy, nhưng không mang tính đột phá.
- Không thể cạnh tranh về phí: Mức phí bằng không của Lighter giảm sức hấp dẫn của lợi thế "dưới mức Hyperliquid" của EdgeX.
- TGE ra mắt muộn hơn: dự kiến vào quý 4 năm 2025, muộn hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Nó đã bỏ lỡ sự hào hứng ban đầu xung quanh đợt airdrop đầu tiên.
Tóm lại, EdgeX là sự lựa chọn của các chuyên gia—sự xuất sắc ổn định thay vì sự cường điệu hào nhoáng.
Thuận lợi:
- Hỗ trợ của tổ chức ( thanh khoản của Amber Group)
- Thu nhập thực tế (509 triệu đô la Mỹ hàng năm)
- Vault mang lại mức lợi nhuận tốt nhất (57% hàng năm, vẫn có lãi ngay cả khi thị trường sụp đổ).
- Phí giao dịch thấp hơn Hyperliquid
- Chỉ báo đều rõ ràng (không có vụ bê bối liên quan đến giao dịch rửa tiền).
- Tính linh hoạt đa chuỗi+ Trải nghiệm di động tốt nhất
rủi ro:
- Thị thị phần nhỏ (OI chỉ 5,5%)
- Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI là 10,51 (mặc dù đang cải thiện nhưng vẫn còn tương đối cao).
- Thiếu một tính năng sát thủ duy nhất
- Không thể cạnh tranh với các nền tảng không thu phí
Phù hợp cho:
- Các nhà giao dịch châu Á đang tìm kiếm sự hỗ trợ tại địa phương
- Người dùng tổ chức cần thanh khoản Amber
- Các nhà giao dịch bảo thủ tập trung vào quản lý rủi ro đã được chứng minh
- Nhà giao dịch ưu tiên thiết bị di động
- Nhà cung cấp thanh khoản tìm kiếm lợi nhuận ổn định
Tóm lại, EdgeX có khả năng chiếm 10-15% thị thị phần tại thị trường châu Á, trong số các nhà giao dịch tổ chức và bảo thủ. Điều này sẽ không đe dọa vị trí chủ đạo của Hyperliquid, và cũng không cần thiết, vì họ đang xây dựng một phân khúc thị trường bền vững và sinh lời.
Có thể coi đây là "Kraken của các sàn DEX hợp đồng vĩnh viễn"—không phải là sàn lớn nhất hay hào nhoáng nhất, nhưng ổn định, chuyên nghiệp và được người dùng trưởng thành tin tưởng, coi trọng chất lượng thực hiện hơn là sự cường điệu.
Đối với những người kiếm điểm: Cơ hội ở mức vừa phải; thị trường ít cạnh tranh hơn so với đối thủ cạnh tranh.
Đối với nhà đầu tư: Vị thế nhỏ được sử dụng để đa dạng hóa. Rủi ro thấp, lợi nhuận thấp.
Phân tích so sánh: Cuộc chiến của các DEX hợp đồng vĩnh viễn
Phân tích khối lượng giao dịch/OI:
Tiêu chuẩn ngành: Tỷ lệ sức khỏe ≤ 3
Siêu thanh khoản: 1,57 cho thấy mô hình giao dịch hữu cơ mạnh mẽ.
Aster: 4,74 là mức tương đối cao, phản ánh lượng lớn hoạt động được thúc đẩy khích lệ.
Nhẹ hơn: 8,19 Tỷ lệ cao, cho thấy giao dịch theo điểm.
EdgeX: Tác động của chương trình điểm trong phiên bản 10.51 là rõ ràng, nhưng đang được cải thiện.
Thị thị phần: Phân phối lãi suất mở:
Tổng thị trường: Khoảng 13 tỷ đô la lãi suất mở
Siêu thanh khoản: 62%, Dẫn đầu thị trường
Aster: 18%, vị trí thứ hai vững chắc
Nhẹ hơn: 12%, thị thị phần tăng trưởng.
EdgeX: 6%, tập trung vào thị trường ngách
Tổng quan về nền tảng:
- Siêu thanh khoản, Nhà lãnh đạo trưởng thành:
Nắm giữ 62% thị thị phần, với chỉ báo ổn định
Thu nhập hàng năm là 2,9 tỷ đô la, chương trình mua lại cổ phiếu tích cực
Tất cả các mô hình cộng đồng, hiệu suất đáng tin cậy.
Điểm mạnh: Thống lĩnh thị trường, mô hình kinh tế bền vững
Xếp hạng: A+
- Aster - Tăng trưởng cao, rủi ro cao :
Tích hợp độ sâu vào hệ sinh thái BNB và nhận được sự hỗ trợ từ CZ.
Đối mặt với các vấn đề dữ liệu DefiLlama vào tháng 10 năm 2025
Chiến đa chuỗi thúc đẩy việc áp dụng
Ưu điểm: Hỗ trợ hệ sinh thái, phạm vi người dùng bán lẻ
Mối quan tâm chính: Tính minh bạch dữ liệu cần được giám sát.
Xếp hạng: C+
- Lighter, người tiên phong về công nghệ:
Chế độ không mất phí, xác minh ZK nâng cao
Được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư hàng đầu (Thiel, a16z, Lightspeed)
Dữ liệu hiệu suất bị hạn chế trước TGE (Quý 1 năm 2026).
Ưu điểm: Đổi mới công nghệ, bảo mật Ethereum L2
Những cân nhắc chính: Tính bền vững của mô hình kinh doanh, tỷ lệ giữ chân sau khi airdrop
Xếp hạng: Chưa hoàn thành (Đang chờ hiệu suất TGE)
- EdgeX, Tập trung vào tổ chức:
Được hỗ trợ bởi Amber Group, thực hiện ở cấp độ chuyên nghiệp.
Thu nhập hàng năm là 509 triệu đô la, hiệu suất kho tiền ổn định.
Chiến lược thị trường châu Á, ưu tiên di động
Ưu điểm: Uy tín của tổ chức, tăng trưởng ổn định
Mối quan tâm chính: Thị thị phần nhỏ, vị thế cạnh tranh
Xếp hạng: B
Tham khảo đầu tư:
Lựa chọn nền tảng giao dịch:
Siêu thanh khoản: Thanh khoản sâu nhất, độ tin cậy đã được chứng minh.
Nhẹ hơn: Không có phí giao dịch, có lợi cho các nhà giao dịch tần suất cao.
EdgeX: Phí giao dịch thấp hơn Hyperliquid, trải nghiệm di động tuyệt vời.
Aster: Kiến trúc đa chuỗi linh hoạt, tích hợp độ sâu với hệ sinh thái BNB
Dòng thời gian đầu tư mã thông báo:
HYPE: Có thể giao dịch
ASTER: Hãy theo dõi để biết thêm diễn biến
TÓM TẮT: TGE dự kiến chỉ báo đánh giá sau khi ra mắt sẽ có vào quý đầu tiên của năm 2026.
EGX: TGE dự đoán quý 4 năm 2025, đánh giá hiệu suất ban đầu.
Kết luận chính:
Độ trưởng thành của thị trường: Ngành DEX hợp đồng vĩnh viễn đã có sự phân hóa rõ ràng, với việc Hyperliquid khẳng định vị trí chủ đạo thông qua chỉ báo bền vững và sự đồng thuận của cộng đồng.
Chiến lược tăng trưởng: Mỗi nền tảng nhắm đến các nhóm người dùng khác nhau – Hyperliquid (chuyên gia giao dịch), Aster (thị trường nhà đầu tư bán lẻ/châu Á), Lighter (hướng đến công nghệ) và EdgeX (nhà đầu tư tổ chức).
Chỉ báo cần tập trung vào: Tỷ lệ khối lượng/OI và thu nhập tạo ra cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về hiệu suất của nền tảng so với chỉ riêng khối lượng.
Triển vọng tương lai: Hiệu suất của Lighter và EdgeX sau TGE sẽ quyết định địa vị cạnh tranh dài hạn của họ. Tương lai của Aster phụ thuộc vào khả năng giải quyết các vấn đề minh bạch và duy trì sự hỗ trợ của hệ sinh thái.
