Tóm tắt về Chainfeeds:
Liệu kỷ nguyên "kiếm lợi nhuận dễ dàng" trong thế giới crypto có thực sự kết thúc?
Nguồn bài viết:
https://x.com/justinalick/status/1993690167916577174
Tác giả bài viết:
Justin Alick
Quan điểm :
Justin Alick: Thủ phạm đầu tiên rất rõ ràng: thị trường gấu. Giá token giảm mạnh đã làm cạn kiệt nhiên liệu cho nhiều lợi nhuận. Sự bùng nổ của DeFi được hỗ trợ bởi token đắt đỏ: bạn có thể nhận được lợi nhuận 8% trong các nhóm stablecoin vì các giao thức có thể đúc và phân phối token quản trị khi đó đang tăng vọt. Nhưng khi giá token giảm 80-90%, trò chơi đã kết thúc. Phần thưởng Khai thác thanh khoản biến mất hoặc trở nên vô giá trị. Không có bữa trưa miễn phí nếu token không tăng. Sự sụp đổ của token đi kèm với sự tháo thanh khoản. TVL (tổng giá trị thanh khoản) của DeFi đã giảm mạnh từ mức cao nhất năm 2021, giảm hơn 70% trong khoảng thời gian từ năm 2022 đến năm 2023. Việc rút vốn lượng lớn, nhu cầu vay mượn giảm, phí giao dịch giảm, khích lệ giảm - lợi nhuận tự nhiên giảm sút. Ngay cả khi có sự phục hồi nhẹ vào năm 2024, TVL vẫn còn rất xa so với thời kỳ hoàng kim trước đây. Điều trớ trêu lớn nhất là tài chính truyền thống bắt đầu mang lại lợi nhuận tốt hơn DeFi. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất trong giai đoạn 2023-2024 đã đưa " lợi nhuận không rủi ro " (trái phiếu chính phủ) lên gần 5%. Điểm nổi bật của vay mượn stablecoin trước đây là: các ngân hàng cung cấp 0,1% và DeFi cung cấp 8%. Nhưng khi mức 5% không rủi ro trở nên khả dụng, mức 3-4% của DeFi dường như hoàn toàn ngớ ngẩn. Tại sao lại đầu tư tiền vào các hợp đồng thông minh rủi ro với mức 4% thay vì mua trái phiếu chính phủ? Kết quả là: vốn bị rút cạn; stablecoin Chuỗi nằm im trong ví, không còn được triển khai nữa; chi phí cơ hội của việc nắm giữ stablecoin không lợi nhuận lợi suất trở nên rất lớn. Hiện tại , Aave và Compound cung cấp 4% (với rủi ro khác nhau), trong khi trái phiếu chính phủ kỳ hạn 1 năm cung cấp 5% và không rủi ro. Nhiều lợi nhuận cao trước đây về cơ bản là giả mạo: dựa vào lạm phát token, trợ cấp VC hoặc khích lệ của chương trình Ponzi. Cách tiếp cận này chắc chắn sẽ không bền vững. Sau năm 2022, các giao thức phải đối diện thực tế: không thể tiếp tục trả 20% APY trong thị trường gấu. Không thể in token vô thời hạn. Không thể duy trì lợi nhuận cao thông qua trợ cấp. Việc cắt giảm khích lệ, ngân quỹ cạn kiệt và việc đóng cửa các hoạt động khai thác- hết dự án này đến dự án khác đã kết thúc. Kết quả là, lợi nhuận bền vững duy nhất đến từ thu nhập thực tế (phí giao dịch, chênh lệch lãi suất), nhưng lợi nhuận này rất hạn chế. DeFi đã buộc phải trưởng thành, nhưng lợi nhuận cũng đã giảm xuống mức thực tế. [Văn bản gốc bằng tiếng Anh]
Nguồn nội dung 
