Hôm nay, Ethena Labs bất ngờ trở thành tâm điểm chú ý sau khi dữ liệu phí on-chain cho thấy Token ENA của công ty đã thu về 4,85 triệu đô la phí chỉ trong vòng 24 giờ, đủ để đưa dự án lên vị trí thứ ba trên bảng xếp hạng thường do các gã khổng lồ stablecoin thống trị.
Con số này đã được đánh dấu trong một dòng tweet của tài khoản tiền điện tử Satoshi (SATS) Club: "ENA (Ethena Labs) đã tạo ra 4,85 triệu đô la phí trong 24 giờ qua, xếp thứ 3 trên toàn bộ bảng xếp hạng." Ảnh chụp màn hình đính kèm bài đăng cho thấy bức tranh: Tether thoải mái giữ vị trí dẫn đầu với khoảng 23,5 triệu đô la phí, Circle đứng thứ hai với 7,91 triệu đô la và Ethena bất ngờ chiếm vị trí thứ ba.
Những cái tên khác trong danh sách bao gồm Pump với giá 2,3 triệu đô la, Lido với giá 2,09 triệu đô la và Hyperliquid với giá 1,99 triệu đô la. Đối với những người theo dõi các chỉ số on-chain , một bước nhảy vọt như thế này là điều khiến mọi người chú ý. Phí giao thức là một thước đo hoạt động rõ ràng nhưng hữu ích: chúng tăng lên khi người dùng liên tục tương tác với các hợp đồng thông minh.
Điều này cũng xảy ra khi các giao dịch lớn hoặc biến động thanh khoản gây xáo trộn nền tảng, hoặc khi các sự kiện cụ thể, ra mắt Token , airdrop, thanh lý hoặc hoạt động cầu nối đẩy khối lượng giao dịch lớn. Điều khiến Ethena nổi bật trên bục vinh quang là nó thường không được xếp vào nhóm các nền tảng tạo ra lợi nhuận ổn định và phí cao; vai trò đó thường dành cho cơ sở hạ tầng stablecoin và các nền tảng Staking hoặc cho vay lớn.
Các nhà phân tích đào sâu vào dữ liệu
Vậy điều gì có thể giải thích cho sự gia tăng Short, ngắn ngủi lên đến gần 5 triệu đô la phí giao dịch? Có một số nguyên nhân khả thi, mỗi nguyên nhân lại có những hàm ý khác nhau. Một làn sóng giao dịch tập trung hoặc hoạt động đòn bẩy có thể đã tạo ra một loạt giao dịch và phí thanh toán on-chain .
Ngoài ra, các sự kiện bất thường như phân phối Token lớn, triển khai tính năng mới yêu cầu nhiều người dùng phải yêu cầu hoặc di chuyển tài sản, hoặc các hoạt động bắc cầu và Mint/đốt coin mạnh mẽ có thể tạm thời làm tăng tổng phí. Ngay cả những thay đổi về cách cấu trúc hoặc thu phí giao thức, chẳng hạn như chuyển đổi phí, bộ định tuyến mới, hoặc các hoạt động tốn gas theo đợt, cũng có thể tạo ra một sự đột biến đáng kể trên bảng xếp hạng 24 giờ.
Các nhà giao dịch và người theo dõi on-chain đã phản ứng với cả sự tò mò lẫn hoài nghi. Một số người cho rằng ảnh chụp màn hình là dấu hiệu cho thấy Ethena đang có nhu cầu người dùng thực sự; những người khác cảnh báo rằng ảnh chụp nhanh 24 giờ có thể gây hiểu lầm, đặc biệt là khi ảnh hưởng tập trung vào một số ít địa chỉ hoặc luồng tự động.
Trong thế giới tiền điện tử, sự chú ý thường chóng vánh và thoáng qua: một Block lượng giao dịch lớn, một cơ hội chênh lệch giá thu hút Bots, hay một ví thực hiện tương tác lặp đi lặp lại có thể tạo nên một tiêu đề mà không phản ánh sự tăng trưởng bền vững. Bản thân bảng xếp hạng là một lời nhắc nhở về việc tạo ra phí on-chain có thể tập trung như thế nào. Tether và Circle thường xuyên dẫn đầu bảng xếp hạng phí bởi vì hoạt động đúc, đổi thưởng và giao dịch xuyên chuỗi của họ diễn ra liên tục; họ đang đóng góp cho nền kinh tế tiền điện tử nói chung.
Việc một giao thức nhỏ hơn, ít được biết đến hơn xuất hiện ở vị trí thứ ba vừa là một sự tò mò vừa là một lời cảnh báo: các số liệu on-chain rất hữu ích trong việc phát hiện những thay đổi theo thời gian thực, nhưng chúng cần bối cảnh để diễn giải. Đối với Ethena Labs, tác động tức thời chính là khả năng hiển thị. Liệu mức phí tăng đột biến có báo hiệu sự gia tăng thực sự trong việc áp dụng hay chỉ là một hiện tượng bất thường thoáng qua là câu hỏi hiện đang được các nhà đầu tư, người dùng và nhà phân tích đặt ra.
Việc theo dõi on-chain , xem xét số lượng giao dịch, tương tác ví duy nhất, phân bổ phí giữa các địa chỉ và liệu hoạt động có tiếp diễn hay không, sẽ giúp phân biệt tín hiệu với nhiễu. Cho đến khi có thêm dữ liệu, dòng tweet và ảnh chụp màn hình sẽ hoàn thành một việc đơn giản nhưng có giá trị.
Họ đã đưa ENA vào tầm ngắm của nhiều người hơn. Trong một thị trường biến động dựa trên câu chuyện nhiều như số liệu, một khoảnh khắc như thế này có thể thu hút cả thanh khoản mới lẫn sự giám sát chặt chẽ. Giới quan sát sẽ dõi theo những ngày sắp tới để xác nhận: liệu tổng phí của Ethena có bình thường hóa, hay dự án chỉ đang tận hưởng một khoảng thời gian ngắn ngủi đáng chú ý dưới ánh mặt trời?
