Trong khi cộng đồng crypto Trung Quốc đang phát triển mạnh mẽ, chính thức lại đang xây dựng những bức tường cao. Vào ngày 29 tháng 11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã công bố một diễn biến quan trọng khác trong chiến dịch trấn áp tiền ảo (crypto), cho biết hơn mười bộ đã tham gia một cuộc họp kín và tuyên bố lệnh cấm crypto được thiết lập vào năm 2021 không chỉ vẫn có hiệu lực mà còn được thắt chặt hơn nữa.
Đối diện thái độ nồng nhiệt của Hoa Kỳ đối với tài sản crypto sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, Bắc Kinh đã chọn xây dựng những bức tường bên trong vì một lý do rõ ràng: để ngăn chặn dòng vốn chảy ra ngoài.
Cuộc đàn áp nâng cấp, lệnh cấm cũ đối mặt với những thách thức mới
Tên chính thức của hoạt động này là "Cơ chế phối hợp chống giao dịch và đầu cơ tiền ảo". Cuộc họp có tầm quan trọng cao, do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chủ trì, cùng với sự tham dự của các quan chức liên quan từ Bộ Công an, Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc, Văn phòng Ổn định và Phát triển Tài chính Trung ương, Tòa án Nhân dân Tối cao, Viện Kiểm sát Nhân dân Tối cao, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin, Bộ Tư pháp, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Quản lý Thị trường Nhà nước, Ủy ban Quản lý Tài chính Nhà nước, Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc và Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước.
Điều này phản ánh sự lo ngại của các cơ quan quản lý Trung Quốc về "sự hồi sinh"crypto. Theo một phân tích về cuộc đàn áp crypto của Trung Quốc và tác động của nó lên thị trường toàn cầu, mặc dù sàn giao dịch mở rộng ra nước ngoài và các trang trại khai thác đã di dời trong bốn năm qua, nhưng giao dịch phi tập trung (OTC) và rửa tiền xuyên biên giới vẫn tiếp tục xuất hiện, khiến chính thức tin rằng các hạn chế hiện hành vẫn cần được thắt chặt.
Hoạt động chung này của nhiều cơ quan, bao gồm các nỗ lực song song về dòng tiền, thực thi pháp luật và kiểm soát thông tin, chứng minh rằng những nỗ lực của Trung Quốc nhằm hạn chế việc công chúng sử dụng crypto được coi là một "cuộc chiến phòng thủ tài chính".
Stablecoin trở thành mục tiêu chính
Trọng tâm ban đầu của chiến dịch trấn áp là stablecoin) định giá bằng USD như Tether (USDT). Đối với các cơ quan quản lý Trung Quốc, token này giống như tiền mặt được ngụy trang bằng công nghệ blockchain, cho phép họ vượt qua các biện pháp kiểm soát ngoại hối và tạo ra một con đường nhanh chóng cho dòng vốn tháo chạy.
Tại lễ khai mạc Hội nghị thường niên Diễn đàn Phố tài chính năm 2025 vào tháng 10, Pan Gongsheng, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, đã thẳng thắn tuyên bố rằng stablecoin thiếu cơ chế chống rửa tiền hoàn thiện và dễ bị các nhóm tội phạm lợi dụng.
Đầu năm nay, một tòa án Bắc Kinh đã xét xử một vụ án rửa tiền liên quan đến 166 triệu nhân dân tệ, trong đó bị cáo đã chuyển tiền ra nước ngoài bằng USDT. Đối với các nhà xuất khẩu và các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro tài sản, stablecoin đã trở thành một kênh trực tiếp, nhưng điều này cũng đã vượt qua ranh giới đỏ do chính quyền đặt ra để ổn định thị trường ngoại hối.
Ngăn chặn trong nước, thử nghiệm ở Hồng Kông
Bắc Kinh đang đồng thời thúc đẩy một stablecoin bằng đồng Nhân dân tệ và một đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) nhằm mục đích loại bỏ thị trường ngầm bằng các sản phẩm chính thức được quản lý, trong khi Hồng Kông ở phía Nam đang hướng tới "mở cửa có kiểm soát".
Quy định về Nhà phát hành Stablecoin của Hồng Kông, có hiệu lực từ tháng 8, cho phép các tổ chức được cấp phép hoạt động trong một khuôn khổ thử nghiệm (sandbox). Mặc dù việc theo đuổi hai con đường cùng lúc có vẻ mâu thuẫn, nhưng thực chất đây là một sự tách biệt được dàn dựng cẩn thận. Việc duy trì áp lực cao trong nước và kiểm tra hạn chế ở nước ngoài cho phép Nhân dân tệ tham gia vào quyết toán toán toàn cầu thông qua các địa điểm nước ngoài, đồng thời đảm bảo rủi ro không chảy ngược trở lại đại lục. Ít nhất là về việc áp dụng rộng rãi công nghệ tài chính, Trung Quốc không có ý định để các quốc gia khác dẫn đầu.
Trò chơi tiền tệ có chủ quyền
Nhìn rộng ra, bối cảnh là "nhiệm kỳ lần " thân thiện với crypto của chính quyền Trump. Sự thay đổi chính sách của Washington đã tạo cơ hội cho đồng đô la tăng tốc lưu thông toàn cầu thông qua crypto, trong khi phản ứng của Bắc Kinh là củng cố quyền kiểm soát tối cao đối với việc phát hành và lưu thông tiền tệ.
Nếu stablecoin tràn lan trong một quốc gia, điều đó có nghĩa là quốc gia đó sẽ mất quyền kiểm soát nguồn vốn có tính thanh khoản cao và sổ cái của mình.
Chính quyền Trung Quốc muốn Bitcoin và crypto, nhưng trọng tâm kiểm soát của họ chưa bao giờ là biến động giá Bitcoin, mà là ai kiểm soát quyền phát hành và thanh toán tiền tệ. Các nhà đầu tư crypto Trung Quốc một lần nữa được nhắc nhở rằng bức tường vẫn còn đó, và sẽ chỉ ngày càng dày hơn trong ngắn hạn.
