Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 86.310 đô la vào sáng sớm ngày 1, phá vỡ ngưỡng 86.000 đô la. Tâm lý nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sang trạng thái "tránh rủi ro" sau nhiều tuần tích lũy, cộng thêm vụ tấn công vào nhóm thanh khoản cốt lõi của Yearn Finance, yETH.
Đợt giảm giá hôm đó không chỉ đơn thuần là một đợt bán tháo theo hướng phản ứng với tin tức kinh tế vĩ mô, mà là một cú sốc thị trường bắt nguồn từ việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy và thanh lý các cấu trúc thanh lý. Trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 85-87%, nhưng kỳ vọng này đã được phản ánh trong đợt tăng giá vào tháng 9 và tháng 10. Do đó, phân tích chung cho thấy chỉ riêng kỳ vọng chính sách sẽ không đủ để khôi phục đà mua.
Sự sụt giảm nhanh chóng càng khiến thị trường hoang mang hơn. BTC, được giao dịch ở mức 91.300 đô la vào khoảng 7 giờ tối ngày 30 tháng 11, đã giảm xuống còn khoảng 87.000 đô la chỉ trong ba đến bốn giờ, và vốn hóa thị trường nói chung cũng lao dốc không phanh. Dựa trên các chỉ số chính, vốn hóa thị trường ước tính đã giảm khoảng 4,5% trong khoảng thời gian bốn giờ. Đây là ước tính kinh tế vĩ mô, được tính toán dựa trên mức giảm vốn hóa thị trường, tương ứng với khoản lỗ vốn khoảng 144 tỷ đô la.
Đồng thời, các tài sản lớn cũng đồng loạt điều chỉnh. ETH giảm xuống còn 2.827 đô la (-5,36%), XRP xuống còn 2,05 đô la (-6,39%) và SOL xuống còn 126 đô la (-6,41%).
Điều làm gia tăng sự hỗn loạn của thị trường là sự xuất hiện đồng thời của các rủi ro bảo mật trong CEX và DeFi. Sau khi đánh cắp token nhóm yETH, kẻ tấn công đã chuyển 1.000 ETH (ước tính trị giá hàng triệu đô la) trong số tài sản bị đánh cắp sang Tornado Cash. Sự cố này đặc biệt được chú ý như một "thị trường rủi ro chồng chéo" hiếm hoi, nơi rủi ro của các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các lỗ hổng của DeFi đồng thời tác động đến tâm lý nhà đầu tư.
Ngành công nghiệp này chỉ ra rằng Yearn Finance là một công ty tổng hợp lợi suất, được kết nối trực tiếp hoặc gián tiếp với các nhóm thanh khoản lớn như Aave, Curve và Compound. Do về mặt cấu trúc, Yearn Finance chia sẻ một loạt các tài sản tiền gửi và thanh khoản, nên việc bị hack được hiểu là kích hoạt việc rút tiền và hủy đặt cọc trước khi giá biến động, làm dấy lên lo ngại về khả năng phục hồi của quỹ.
Điểm đột phá tương lai của BTC cũng đang được điều chỉnh dựa trên các mức phòng thủ giá kỹ thuật. Mức hỗ trợ giá chính đầu tiên là 87.000 đô la, tiếp theo là 80.400 đô la. Nếu có thêm các đợt điều chỉnh, khu vực quanh 75.000 đô la được coi là điểm giảm thiểu cú sốc thị trường và tái hấp thụ thanh khoản.
Đến năm 2025, thị trường tài sản ảo sẽ không còn bị chi phối hoàn toàn bởi dự báo lãi suất của ngân hàng trung ương hay các tuyên bố chính sách. Giờ đây, các nhà đầu tư ít quan tâm đến sức mạnh của các tín hiệu chính sách mà tập trung nhiều hơn vào tốc độ dòng vốn thực tế đổ vào, thời điểm thanh khoản hồi phục sau khi thanh lý đòn bẩy, và mức độ ảnh hưởng trực tiếp của việc mua vốn đến việc hình thành giá. Vai trò dẫn dắt thị trường đã chuyển từ "kỳ vọng bằng lời nói" sang "thời điểm cân bằng giữa vốn và giá".
Sự sụt giảm gần đây không có nghĩa là xu hướng tăng dài hạn của Bitcoin đã bị phá vỡ. Tuy nhiên, điều cần thiết để thị trường phục hồi không phải là thanh khoản được công bố trước, mà là thanh khoản thực sự xuất hiện ngay lúc này. Cuối cùng, chất xúc tác cho sự phục hồi không phải là xác suất số học của việc cắt giảm lãi suất, mà là liệu việc mua vào có sẵn sàng để đẩy giá lên theo thời gian thực hay không.
