Nguồn: Greenfield
Biên soạn bởi: Zhou, ChainCatcher
Hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đang phát triển theo những cách không ngờ tới: các yếu tố cơ bản mới, các mô hình hành vi mới và các công cụ phối hợp mới liên tục xuất hiện. Những gì được coi là thử nghiệm một năm trước giờ đây có thể đã trở thành một yếu tố cơ bản. Là nhà đầu tư, trách nhiệm của chúng ta là theo dõi chặt chẽ những thay đổi này, hiểu được những ý tưởng mới nổi nào có thể phát triển thành cơ sở hạ tầng lâu dài và thực sự được thị trường chấp nhận.
Năm ngoái, chúng tôi đã chia sẻ những dự đoán về xu hướng trong năm tới. Năm nay, chúng tôi sẽ áp dụng một cách tiếp cận khác. Thay vì tuyên bố dự đoán tương lai, chúng tôi muốn chia sẻ viễn cảnh mong đợi của mình: một danh sách mong muốn gồm mười ý tưởng, câu hỏi và sản phẩm mà chúng tôi hy vọng các nhà sáng lập sẽ bắt đầu giải quyết vào năm 2026.
Thông qua những suy ngẫm này, chúng ta có thể hiểu sâu hơn về làn sóng cơ hội quan trọng tiếp theo có thể xuất hiện trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, tài chính phi tập trung(DeFi) và tiêu dùng, cũng như cách hoàn cảnh pháp lý đang phát triển sẽ định hình nền tảng của những cơ hội này.
1 | Cơ sở hạ tầng - BuilderNet dành cho Người giải quyết
câu hỏi:
Hơn 50% đơn hàng bán lẻ "không độc hại" (tức là rủi ro thấp) được xử lý thông qua EVM thông qua một bộ tổng hợp ý định sử dụng mô hình giải quyết. Tuy nhiên, bộ giải quyết thường gặp phải độ trễ khi tích hợp các tuyến đường mới vì cần lượng lớn công sức để hiểu đầy đủ logic của nó, ngăn chặn việc khôi phục và duy trì độ trễ mô phỏng thấp.
Điều này đặt ra bài toán con gà và quả trứng cho nhiều Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) mới, chẳng hạn như Uniswap v4 hooks: các bộ giải quyết cần các luồng lệnh hiện có để tích hợp các nguồn thanh khoản mới, nhưng bản thân chúng lại chịu trách nhiệm định tuyến phần lớn các luồng lệnh đó. Điều này cản trở sự đổi mới trong AMM, vì hooks thường phải "vận động hành lang" các bộ giải quyết lớn để tích hợp, đôi khi thậm chí còn yêu cầu các thỏa thuận ngầm. Đặc biệt, hooks v4 cung cấp một không gian thiết kế rất rộng, trong đó mọi bất biến đều có thể bị phá vỡ, nhưng hiện tại chỉ có 4% khối lượng giao dịch v4 chảy qua các nhóm sử dụng hooks.
Cơ hội:
BuilderNet của Flashbots điều phối luồng lệnh và các lệnh tăng cường MEV-boost bằng cách phối hợp các phiên bản xây dựng khối độc lập trong một TEE (Hoàn cảnh Thực thi Tin cậy). Một ý tưởng tương tự có thể được áp dụng cho các thị trường giải pháp, trong đó các giải pháp có thể phối hợp và chia sẻ thông tin như luồng lệnh intent, tích tích hợp RFQ (Yêu cầu Báo giá), chỉ báo phân tích/ thanh khoản , tích hợp định tuyến và giải pháp cộng tác, tức là đấu giá intent được bán buôn mà không cần sự tin tưởng.
2 | Cơ sở hạ tầng – DePIN: Máy tính hiệu suất cao và riêng tư kết hợp mật mã lai và bảo mật phần cứng
câu hỏi:
TEE hứa hẹn "AI sở hữu tư nhân trên đám mây", nhưng các cuộc tấn công kênh phụ gần đây cho thấy chúng vẫn có thể làm rò rỉ dữ liệu — đặc biệt là trong hoàn cảnh phi tập trung , không cần cấp phép. Mặt khác, mặc dù mật mã thuần túy (MPC/FHE) có độ bảo mật cao, nhưng nó lại quá chậm và phức tạp đối với hầu hết các khối lượng công việc AI trong thế giới thực. Hiện tại, không có nền tảng nào đồng thời cung cấp tốc độ ngang bằng TEE, bảo mật crypto và mô hình tính phí rõ ràng, dựa trên mức sử dụng.
Cơ hội:
Sản phẩm này là một hoàn cảnh chạy AI an toàn, chạy các mô hình trong hoàn cảnh thiết bị đầu cuối tốc độ cao (TEE) theo mặc định, nhưng tự động định tuyến các bước nhạy cảm nhất đến một cụm MPC nhỏ và ghi lại "bằng chứng thực thi chính xác" có thể xác minh được cùng với mức sử dụng được đo lường. Khách hàng có được hiệu suất như đám mây, bảo vệ quyền riêng tư tuân thủ kiểm toán và mô hình kiếm tiền từ nhà cung cấp mô hình tích hợp sẵn. Điều này rất quan trọng đối với các ngành được quản lý và đối tượng mục tiêu ngày càng tăng, khi doanh nghiệp và người tiêu dùng ngày càng phụ thuộc vào AI, và việc tiết lộ dữ liệu nhạy cảm đe dọa quyền sở hữu trí tuệ, từ đó gây nguy hiểm cho lợi nhuận và sự tự do.
3 | Cơ sở hạ tầng – Lớp thanh khoản Stablecoin thống nhất
câu hỏi:
Lớp thanh khoản stablecoin cung cấp một cơ sở hạ tầng chung cho giao dịch và quyết toán stablecoin trên nhiều blockchain . Thay vì duy trì các nhóm thanh khoản riêng biệt trên mỗi mạng lưới, nhà cung cấp thanh khoản sẽ tập hợp các quỹ để thiết lập một quỹ dự trữ thống nhất có thể truy cập được cho bất kỳ Chuỗi. Một cơ chế phối hợp sẽ theo dõi tổng số dư và hướng dẫn các hợp đồng cục bộ phân phối tiền khi giao dịch xảy ra. Thanh khoản được cân bằng lại một cách linh hoạt để đáp ứng nhu cầu, đảm bảo độ sâu nhất quán và hiệu quả định giá trên tất cả các mạng lưới được kết nối.
Cơ hội:
Cơ sở hạ tầng này giải quyết một trong những điểm yếu cốt lõi của DeFi—sự phân mảnh của thanh khoản stablecoin . Bằng cách hợp nhất thanh khoản, việc chuyển nhượng và trao đổi stablecoin trở nên hiệu quả hơn về mặt vốn, rẻ hơn và dễ dự đoán hơn. Kiến trúc này mang lại cho các nhà giao dịch mức trượt giá thấp hơn, nhà cung cấp thanh khoản sử dụng vốn cao hơn và một lớp quyết toán chung cho các khoản thanh toán, kho lưu trữ và các ứng dụng dựa trên stablecoin . Đây là một bước tiến nền tảng hướng tới một cơ sở hạ tầng tài chính xuyên mạng lưới, không ma sát.
4 | DEFI – Quản lý rủi ro và bảo lãnh thông minh
câu hỏi:
Quản lý rủi ro trong lĩnh vực DeFi vẫn là một vấn đề lớn và chưa được giải quyết. Có rất nhiều phương pháp tiếp cận quản lý rủi ro , từ cơ chế quản trị nội bộ đến thuê ngoài cho các công ty quản lý rủi ro.
Cơ hội:
Trong một lĩnh vực cạnh tranh cao như crypto, không có gì ngạc nhiên khi một số tổ chức sẵn sàng vượt qua giới hạn rủi ro, đặc biệt là khi thiếu các biện pháp bảo vệ hoặc khuôn khổ rõ ràng để đảm bảo thị trường rộng lớn hiểu rõ rủi ro này. Một phương pháp để giải quyết rủi ro này là định nghĩa rủi ro rõ ràng hơn, chẳng hạn như bằng cách áp dụng phân tầng có cấu trúc hoặc các cơ chế khác để phân bổ rủi ro chính xác hơn giữa những người tham gia. Lịch sử , việc định giá và phân bổ rủi ro hiệu quả rất khó khăn và tốn kém do dữ liệu lịch sử hạn chế, khuôn khổ tin cậy yếu kém và cơ sở hạ tầng giám sát rủi ro không đầy đủ.
Tuy nhiên, các công cụ đang được cải thiện, niềm tin vào DeFi ngày càng tăng, và khả năng đánh giá rủi ro Chuỗi cũng đang được cải thiện. Điều này đang dần thu hẹp khoảng cách giữa những người tìm kiếm lợi nhuận và những người sẵn sàng chấp nhận rủi ro cụ thể. Chúng tôi hy vọng sẽ thấy nhiều thử nghiệm hơn tập trung vào việc xây dựng và giảm thiểu rủi ro trên toàn hệ thống DeFi. Hơn nữa, việc thiếu các tiêu chuẩn chấm điểm rủi ro chung cho toàn ngành và sự phụ thuộc giữa các giao thức (thường ẩn sau mã nguồn phức tạp) cũng là một vấn đề. Điều này tạo cơ hội cho sự xuất hiện của các đơn vị chấm điểm rủi ro trên Chuỗi theo thời gian thực, dựa trên DeFi.
5 | DeFi – Giao thức tạo lập thị trường minh bạch
câu hỏi:
Giao thức nhà tạo lập thị trường (MM) vẫn là một trong những lĩnh vực kém minh bạch và khó hiểu nhất trong ngành, với các điều khoản thực tế hiếm khi được tiết lộ. Nhiều đội ngũ dự án token thiếu hiểu biết và kiểm soát các giao dịch này, dẫn đến việc họ phải trả phí quá cao cho các dịch vụ nhà tạo lập thị trường do không thể hiểu đầy đủ về thị trường. Họ cũng thường lượng cung ứng nhiều token hơn mức cần thiết và dành lượng lớn thời gian để tìm hiểu cách đạt được các giao dịch nhà tạo lập thị trường lý tưởng. Mặc dù điều này một phần là do sự phối hợp xã hội, và các nhà đầu tư và sàn giao dịch(hoặc cơ quan quản lý) có thể yêu cầu tăng cường công bố thông tin, nhưng việc phối hợp vẫn cực kỳ khó khăn.
Cơ hội:
Chúng tôi tin rằng sự đổi mới có thể cải thiện hiệu quả của thị trường này. Một nền tảng front-end tổng hợp đơn giản, nơi các nhóm dự án hoặc nhà tạo lập thị trường có thể đăng báo giá giao dịch và các thông số mà họ sẵn sàng đáp ứng, sẽ cực kỳ hữu ích. Coinwatch đã tăng cường tính minh bạch của hành vi nhà tạo lập thị trường bằng cách nhúng khóa API vào TEE, cho phép các nhóm dự án theo dõi hoạt động của nhà tạo lập thị trường. Chúng ta cũng có thể thấy rằng việc kết hợp zkTLS và cơ chế staking luôn có thể áp đặt một số hành vi nhất định (đặc biệt đối với nhà tạo lập thị trường ít ảnh hưởng đến thương hiệu), chẳng hạn như khấu trừ số tiền staking nếu Chênh lêch giá mua bán(hoặc bất kỳ chỉ báo nào khác) vượt quá một ngưỡng nhất định.
6 | DEFI – Cố vấn đầu tư thông minh DeFi 2.0 (Thu thập LVR)
câu hỏi:
Các công cụ đầu tư tự động hiện tại không thể nắm bắt được lợi nhuận alpha của cấu trúc vi mô trên Chuỗi ở quy mô lớn.
Cơ hội:
Tận dụng LVR để nắm bắt cơ hội trong các AMM (đấu giá số lượng lớn, tái cân bằng bộ giải, phí động) cho phép "chênh lệch giá" tạo ra lợi nhuận cho danh mục đầu tư của chúng ta trong khi vẫn duy trì phân bổ tài sản cân bằng (gợi ý: Tổn thất tạm thời là một đặc điểm, không phải là một nhược điểm, nếu bạn thực sự muốn danh mục đầu tư của mình được tái cân bằng). Điều này có thể tương tự như các cố vấn robot DeFi chuyển đổi chênh lệch giá thành lợi nhuận. Các quỹ/ETF RWA token hóa(quỹ lợi nhuận cố định được xếp hạng AAA, quỹ thị trường tiền tệ, quỹ chỉ số S&P 500) đang tăng trưởng nhanh chóng, bổ sung cho tài sản đầu tư gốc crypto (BTC, ETH được staking, v.v.).
Việc trừu tượng hóa Trừu tượng hóa tài khoản mang lại trải nghiệm người dùng hợp lý: các chiến lược được thực thi bởi hợp đồng thông minh cung cấp khả năng kiểm soát rủi ro minh bạch, và việc đóng gói tuân thủ cung cấp token lợi nhuận được quản lý. Cơ sở hạ tầng được kiểm tra thực tế, cùng với bảo hiểm bổ sung tiềm năng, mang lại khả năng bảo mật tiên tiến. Các nhà phân bổ tài sản có quyền truy cập vào danh mục đầu tư được tự động cân bằng lại, và các nhà giao dịch có được thanh khoản. Hợp đồng thông minh đạt được lợi ích đôi bên cùng có lợi nhờ việc loại bỏ trung gian—tất cả các thành phần đều đã sẵn sàng—chỉ cần ai đó lắp ráp chúng để có khả năng mở rộng.
7 | Cấp độ người tiêu dùng – LLM ⇋ Giao diện thị trường dự đoán
câu hỏi:
Thị trường dự đoán đã được chấp nhận rộng rãi, và các thị trường mới liên tục xuất hiện, nhưng vấn đề khám phá vẫn còn tồn tại. Hiện tại, người dùng thường duyệt qua các trang giao diện của các thị trường dự đoán này để tìm kiếm thị trường phù hợp, hoặc sử dụng các công cụ tổng hợp hoặc giao diện bên ngoài để khám phá, phần lớn dựa trên việc sàng lọc thủ công - tốn thời gian và công sức. Hiện tại không có phương pháp trực quan nào để diễn đạt trực tiếp dự đoán (ví dụ: "Đội A sẽ thắng") và hành động theo đó. Do đó, hầu hết những người đặt cược tiềm năng không bao giờ chuyển đổi quan điểm của họ thành các cược thực tế Chuỗi.
Cơ hội:
Vấn đề khám phá trong thị trường dự đoán có thể được giải quyết thông qua giao diện dựa trên LLM. Chúng tôi tin rằng một giao diện giống như trò chuyện, có thể phân tích dự đoán của người dùng và định tuyến chúng đến thị Chuỗi tốt nhất, sẽ giảm đáng kể sự bất tiện trong trải nghiệm người dùng, tăng đáng kể mức độ tương tác và khiến thị trường dự đoán trở vị trí chủ đạo hơn bao giờ hết, bởi vì càng nhiều dự đoán thì càng mang lại nhiều thanh khoản .
8 | Cấp độ người tiêu dùng – Mở rộng quy mô hình thành vốn trên Chuỗi
câu hỏi:
Các công cụ gây quỹ Chuỗi(như Echo.xyz, pump.fun và Zora) đã chứng minh tính hiệu quả của các mô hình gây quỹ Chuỗi do cộng đồng điều hành, nhưng những người tham gia hiện tại chủ yếu chỉ giới hạn ở người dùng tiền điện tử crypto. Giờ đây, đã đến lúc các mô hình này mở rộng ra ngoài cộng đồng người dùng tiền điện tử crypto và thâm nhập vào thị trường chính thống thông qua các kênh phân phối.
Cơ hội:
Việc Coinbase mua lại Echo là bước đầu tiên theo hướng này. Tiếp theo, chúng ta sẽ thấy bước tiến quan trọng tiếp theo trong việc hình thành vốn Chuỗi — tích hợp các chức năng cơ bản này vào các nền tảng đại chúng. Hãy tưởng tượng việc tiếp cận hàng trăm triệu người dùng trên toàn cầu bằng cách tích hợp cơ sở hạ tầng bán token/cổ phiếu Chuỗi như một giải pháp nhãn trắng vào các ứng dụng như Revolut, Nubank hoặc Kickstarter. Điều này sẽ mở ra các quỹ vốn mới khổng lồ và mở rộng các mô hình gây quỹ đã được chứng minh vượt xa những người mua token chuyên biệt.
9 | Cấp độ người tiêu dùng – Lớp khám phá crypto
câu hỏi:
Thị trường crypto vẫn thiếu một "trang đích" hoặc công cụ tìm kiếm thống nhất. Các công cụ hiện có cung cấp phạm vi phủ sóng hạn chế, buộc người dùng phải dựa vào Twitter crypto và các diễn đàn phi tập trung để tìm kiếm thông tin. Không có nền tảng nào tích hợp tất cả thông tin liên quan—giá cả, chỉ báo Chuỗi , tin tức, hoạt động trên mạng xã hội, lợi nhuận, quản trị, sự chú ý và tâm lý thị trường—vào một nơi. Sự phân mảnh này đồng nghĩa với việc hầu hết người tham gia ngày nay cần một bộ công cụ chuyên biệt phức tạp và toàn diện để cập nhật những diễn biến mới nhất trong lĩnh vực crypto.
Cơ hội:
Việc tổng hợp trong crypto vực tiền điện tử từ lâu đã bị cô lập, và vẫn chưa ai giải quyết được vấn đề khám Chuỗi . Chúng tôi nhìn thấy cơ hội xây dựng một trang đích hoàn thiện, được điều khiển bởi AI (một "Google crypto " đích thực) tích hợp dữ liệu crypto , nguồn cấp tin tức và tín hiệu xã hội thành một nguồn cấp dữ liệu tìm kiếm/khám phá thống nhất. Việc nắm giữ địa vị này sẽ thu hút những người dùng sớm và người mới tham gia, xây dựng một hệ thống bảo vệ phân phối vững chắc khi việc áp dụng crypto tăng trưởng .
10 | Quy định – Quy tắc Thỏa thuận Rõ ràng và Quyền Truy cập Mở cho Ngân hàng
Rõ ràng, đây không phải là một thách thức mà một thỏa thuận đơn lẻ có thể giải quyết một mình—nó đòi hỏi sự tham gia phối hợp của toàn bộ hệ sinh thái. Vì sự rõ ràng về quy định là rất quan trọng đối với mọi thứ chúng tôi xây dựng trong tương lai, chúng tôi đã thêm điều này vào danh sách mong muốn của mình như một kỳ vọng để tất cả các bên liên quan cùng hợp tác.
câu hỏi:
Mặc dù đã có những tiến bộ đáng kể, khuôn khổ pháp lý vẫn tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định hình tốc độ tăng trưởng của giai đoạn tiếp theo trong crypto . Các giao thức phi tập trung vẫn thiếu các quy tắc rõ ràng và áp dụng được: Hoa Kỳ không có định nghĩa rõ ràng về thời điểm token không còn là chứng khoán, và EU thiếu các tiêu chuẩn phi tập trung rõ ràng theo khuôn khổ MiCA. Các khuôn khổ được thiết kế cho các bên trung gian đặt ra gánh nặng không đáng có cho các hệ thống phi tập trung và tạo ra sự bất ổn pháp lý trong thiết kế giao thức, kiến trúc token và sự tham gia của hệ sinh thái.
Trong khi đó, do Basel III áp dụng tỷ trọng rủi ro trừng phạt lên tới 1250% đối với hầu hết các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số, các tổ chức tài chính được quản lý, đặc biệt là các ngân hàng, về cơ bản bị loại khỏi crypto. Điều này ngăn cản các ngân hàng đầu tư, cung cấp thanh khoản hoặc hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái. Sự kết hợp giữa các quy tắc phi tập trung mơ hồ và các tiêu chuẩn thận trọng hạn chế đã dẫn đến sự phân mảnh thị trường, giảm thanh khoản và khiến các giao thức và tổ chức khó có thể trong đó một cách tự tin.
Cơ hội:
Các tiêu chuẩn quy định rõ ràng, thống nhất trên toàn cầu sẽ thúc đẩy sự đổi mới và khuyến khích sự tham gia của các tổ chức. Đối với các giao thức phi tập trung, các tiêu chuẩn đơn giản, minh bạch—chẳng hạn như bài kiểm tra mức độ trưởng thành trong Đạo luật Minh bạch của Hoa Kỳ—cuối cùng sẽ cung cấp cho đội ngũ sự chắc chắn cần thiết để thiết kế các kiến trúc phù hợp với hồ sơ rủi ro của họ và tuân thủ quy định. Châu Âu có thể noi theo bằng cách áp dụng các ngưỡng phi tập trung thực tế, thay vì các bài kiểm tra mơ hồ hoặc quá phức tạp.
Ở cấp độ tổ chức, đánh giá Basel III đang diễn ra và Đề án của Hoa Kỳ về việc phân biệt stablecoin phản ánh sự thừa nhận ngày càng tăng rằng các quy tắc hiện hành không phù hợp với rủi ro thực tế. Việc cập nhật các tiêu chuẩn quản lý thận trọng sẽ cho phép các ngân hàng nắm giữ tài sản kỹ thuật số, tham gia vào DeFi và cung cấp các kênh thanh khoản mới. Tổng hợp lại, những cải cách này sẽ xây dựng một nền tảng pháp lý hỗ trợ đổi mới phi tập trung không biên giới, tạo điều kiện cho dòng vốn của tổ chức đổ vào hệ sinh thái và mở rộng khả năng tiếp cận thanh khoản toàn cầu mà không ảnh hưởng đến việc bảo vệ người tiêu dùng.
