Thị trường quyền chọn mã hóa một lượng thông tin đáng kể về biến động dự kiến và rủi ro đuôi. Trong ngành, độ lệch 25 delta vẫn là thước đo quan trọng để xem xét thị trường quyền chọn tài sản kỹ thuật số. Độ lệch là một tín hiệu mạnh mẽ – nó cho biết mức độ nhà đầu tư sẵn sàng trả cho biện pháp phòng ngừa rủi ro giảm giá so với rủi ro tăng giá. Tuy nhiên, xét cho cùng, nó chỉ là một phần nhỏ của một bề mặt biến động phong phú hơn nhiều.
Để vượt ra ngoài góc nhìn đơn lẻ này và giúp toàn bộ bề mặt có thể sử dụng trong phân tích, chúng tôi giới thiệu một bộ chỉ số Biến động Ngầm Nội suy mới , ánh xạ IV trên các delta và kỳ hạn. Người dùng giờ đây có thể làm việc với biểu diễn liên tục, dựa trên mô hình, bảo toàn cấu trúc, giảm nhiễu và hỗ trợ so sánh giữa các tài sản và kỳ hạn.
Dữ liệu quyền chọn là trọng tâm chính trong quá trình phát triển sản phẩm của Glassnode. Chúng tôi đang mở rộng phạm vi phủ sóng với các số liệu mới, giúp mở rộng chiều sâu công cụ phân tích biến động, mở rộng các trường hợp sử dụng phân tích và cung cấp cho các chuyên gia cái nhìn toàn diện hơn về vị thế và rủi ro trên toàn thị trường.
Chỉ số IV nội suy mới
Chúng tôi đã chuyển đổi bề mặt biến động thô, nhiễu thành lưới sạch, chuẩn hóa, cho phép bạn phân lập các rủi ro cụ thể một cách chính xác:
- Delta: 5D, 10D, 15D, 20D, 25D, 50D
- Kỳ hạn: 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng
- Các loại quyền chọn: Quyền mua và Quyền bán
- Tài sản: BTC, ETH và hiện tại là SOL, BNB, XRP và PAXG
- Độ phân giải: 10 phút, hàng giờ, hàng ngày
Mỗi chuỗi thời gian biểu diễn IV được nội suy theo mô hình tại một delta mục tiêu và kỳ hạn, cho một tài sản, sàn giao dịch và tiền tệ định giá cụ thể. Ví dụ: “BTC: Put IV Delta 10 (Tất cả)” là đường cong biến động ngụ ý put 10 delta trên các kỳ hạn, được làm sạch và nội suy từ bề mặt thực tế.
Tại sao chúng ta cần nội suy?
Dữ liệu quyền chọn trong thế giới thực không đồng đều. Các sàn giao dịch niêm yết nhiều mức giá thực hiện và ngày đáo hạn, nhưng thanh khoản lại không đồng đều và có thể biến động trong suốt cả ngày. Kết quả là, bề mặt biến động thô chứa đựng những khoảng trống về mặt cấu trúc: một số delta hiếm khi được giao dịch, một số kỳ hạn ngắn, và những điểm cụ thể mà các nhà phân tích quan tâm (ví dụ, quyền chọn bán delta 10 đúng 1 tháng) thường không xuất hiện trên thị trường niêm yết.
Nội suy giải quyết vấn đề này bằng cách tái tạo các phần bị thiếu của bề mặt theo cách có kỷ luật và có thể lặp lại.
Thay vì dựa vào bất kỳ hợp đồng nào được giao dịch tại một thời điểm nhất định — điều này có thể gây ra nhiễu và bất ổn — chúng tôi sử dụng các báo giá lân cận để suy ra giá trị nhất quán cho mỗi delta và kỳ hạn mục tiêu. Quy trình, được đơn giản hóa, như sau:
- Xác định hai tùy chọn được trích dẫn trong ngoặc delta mục tiêu (một tùy chọn thấp hơn một chút, một tùy chọn cao hơn một chút).
- Suy ra mức độ biến động ngụ ý tại delta mục tiêu bằng cách sử dụng các báo giá lân cận này.
- Áp dụng logic tương tự ở các thời điểm trưởng thành để có được giá trị IV chuẩn hóa ở 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng và 6 tháng.
Điều này tạo ra một bề mặt biến động trơn tru, nhất quán theo thời gian, tránh được các khoảng trống, lọc bỏ các cú nhảy đột ngột và không phụ thuộc vào các cú đánh không thanh khoản hoặc bất thường. Do đó, các nhà phân tích có thể tham chiếu cùng một điểm trên bề mặt tại mọi mốc thời gian, độc lập với các tác động của cấu trúc vi mô thị trường.
Chuyển từ các chỉ số rộng sang phân tích chi tiết
Bản cập nhật này chuyển trọng tâm từ các biện pháp chung sang một tập hợp các số liệu IV có cấu trúc, từng điểm để xem xét mức giá thị trường rủi ro như thế nào trên các delta, kỳ hạn và loại quyền chọn cụ thể.
Vượt ra ngoài độ lệch 25 ngày: Tách biệt các chân lệnh mua và bán ở mức 5 ngày đến 50 ngày và xem chính xác thị trường đang trả giá cho việc bảo vệ giá xuống hoặc giá thầu cho việc tiếp cận giá lên. Điều này cho phép bạn đánh giá tâm lý rủi ro chính xác hơn so với độ lệch, vốn nén tất cả thông tin này thành một giá trị.
So sánh rủi ro giữa các tài sản: Các số liệu này giúp đánh giá liệu thị trường đang định giá rủi ro sụp đổ cao hơn vào BTC hay ETH. Bằng cách chồng chuỗi thời gian Put IV 10 delta của họ, bạn có thể trực tiếp quan sát tài sản nào có mức chênh lệch giá cao hơn tại bất kỳ thời điểm nào, mà không bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt trong danh sách giá thực hiện hoặc điều kiện thanh khoản.
Xác định cơ hội liên tài sản: Các nhóm delta chuẩn hóa cũng giúp phát hiện sự thay đổi trong nhu cầu tương đối. Ví dụ: nếu SOL 25D Call IV tăng trong khi BTC 25D Call IV vẫn ổn định, chuỗi nội suy giúp dễ dàng phát hiện và định lượng sự phân kỳ đó, điều này có thể báo hiệu sự dịch chuyển sang các tài sản có beta cao hơn hoặc sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường đối với biến động altcoin.
Theo dõi cấu trúc kỳ hạn: Kỳ hạn chuẩn hóa (từ 1 tuần đến 6 tháng) cho phép bạn quan sát cách thị trường định giá áp lực ngắn hạn so với việc định giá lại dài hạn. Chênh lệch ngày càng lớn giữa kỳ hạn IV Front-End và kỳ hạn IV dài hạn hơn có thể cho thấy sự bất ổn tức thời, trong khi sự đi ngang hoặc đảo ngược có thể phản ánh những thay đổi lớn hơn trong kỳ vọng vĩ mô hoặc cấu trúc.
Xây dựng chiến lược hệ thống: Vì các số liệu được nội suy, mỗi chuỗi thời gian được làm sạch, ổn định và chuẩn hóa theo các kỳ hạn chuẩn. Điều này loại bỏ nhiễu do các giao dịch bất thường và hoạt động giao dịch không đồng đều gây ra, giúp dữ liệu phù hợp để tích hợp trực tiếp vào các chiến lược hệ thống, kiểm tra ngược và mô hình thực hiện mà không cần xử lý trước bổ sung.
Bộ công cụ mới này là nền tảng cho làn sóng phân tích quyền chọn tiếp theo tại Glassnode và là cách chính xác hơn để bạn xem thị trường thực sự định giá rủi ro như thế nào.
- Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật và phân tích thị trường kịp thời
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi để nhận thông tin thị trường thường xuyên
- Để biết số liệu thống kê, bảng thông tin và cảnh báo on-chain , hãy truy cập Glassnode Studio
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục. Phân tích này chỉ là một nghiên cứu điển hình giới hạn với những hạn chế đáng kể và không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư hoặc tín hiệu giao dịch chắc chắn. Các mô hình hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Luôn luôn thực hiện thẩm định kỹ lưỡng và xem xét nhiều yếu tố trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
