Strategy (MSTR) sẽ không buộc phải bán Bitcoin để duy trì hoạt động nếu giá cổ phiếu của công ty giảm và những người nói ngược lại "hoàn toàn sai", giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan cho biết.
Hougan lập luận trong một ghi chú vào thứ Ba rằng: "Việc giá MSTR giảm xuống dưới NAV [giá trị tài sản ròng] không có gì buộc công ty phải bán", đồng thời chỉ ra niềm tin vững chắc của chủ tịch Michael Saylor vào Bitcoin ( BTC ).
“Sẽ thực sự rất tệ cho thị trường Bitcoin nếu MSTR phải bán 60 tỷ đô la Bitcoin của mình cùng một lúc—tương đương với hai năm dòng vốn ETF Bitcoin chảy vào,” Hougan nói. “Nhưng với việc không có khoản nợ nào đến hạn cho đến năm 2027 và đủ tiền mặt để trả lãi trong tương lai gần, tôi không thấy điều đó xảy ra.”
Nỗi lo ngại rằng Strategy có thể bán lượng Bitcoin khổng lồ của mình bùng lên sau khi CEO của công ty, Phong Le, cho biết vào tuần trước rằng họ có thể bán một số lượng Bitcoin dự trữ của mình như một "phương án cuối cùng" nếu giá trị thị trường của Strategy giảm xuống dưới giá trị số Bitcoin mà công ty nắm giữ.
Nếu điều đó xảy ra và các lựa chọn tài chính của Strategy cạn kiệt, Le cho biết việc bán bớt một số Bitcoin để bảo vệ "lợi suất Bitcoin trên mỗi cổ phiếu" của công ty là điều hợp lý.
Strategy cũng đang phải đối mặt với sự suy thoái kéo dài của thị trường tiền điện tử , khiến giá cổ phiếu của công ty giảm, cùng với khả năng Hủy niêm yết khỏi chỉ số thị trường chứng khoán MSCI.
Hougan cho biết chiến lược có thể vượt qua cơn bão
Hougan cho biết tình hình của Strategy không đến mức tồi tệ đến mức phải bắt đầu bán Bitcoin, vì giá giao dịch tiền điện tử quanh mức 92.000 đô la "cao hơn 24% so với mức giá trung bình mà Strategy mua được số Bitcoin của mình (74.436 đô la)".
Ông nói thêm rằng công ty vẫn có nhiều khả năng xoay xở ngay cả khi cổ phiếu của công ty giảm xuống dưới NAV, vì sổ sách của Strategy không cho thấy áp lực ngắn hạn nào buộc công ty phải bán Bitcoin.
Ông cho biết: “MSTR có hai nghĩa vụ liên quan đến khoản nợ của mình: Công ty cần phải trả khoảng 800 triệu đô la tiền lãi mỗi năm và cần phải chuyển đổi hoặc gia hạn các công cụ nợ cụ thể khi đến hạn”.
“Việc trả lãi không phải là vấn đề đáng lo ngại trong ngắn hạn. Công ty có 1,4 tỷ đô la tiền mặt, nghĩa là công ty có thể dễ dàng chi trả cổ tức trong một năm rưỡi”, ông nói thêm.
Có liên quan: Liệu những cá voi Bitcoin lớn nhất có thực sự quyết định được khi nào thị trường chuyển sang xanh hay đỏ không?
Trong 30 ngày qua, MSTR đã giảm 24,69%, kết thúc giao dịch vào thứ Sáu ở mức 186,01 đô la.
Một phần áp lực giảm giá này có thể là kết quả của thông báo vào tháng 10 từ chỉ số chứng khoán MSCI, trong đó nêu rõ rằng họ có thể loại trừ các công ty Treasury tài sản kỹ thuật số có bảng cân đối kế toán với hơn 50% tài sản tiền điện tử.
Động thái như vậy sẽ buộc các quỹ theo dõi chỉ số phải bán, gây thêm áp lực cho MSTR.
Hougan không tin rằng điều đó cuối cùng sẽ có tác động đáng kể đến tâm lý đối với Strategy hay giá cổ phiếu của công ty, lập luận rằng theo lịch sử, những sự kiện như thế này ít có tác động hơn dự kiến.
“Kinh nghiệm của tôi khi theo dõi các đợt thêm và xóa chỉ số trong nhiều năm qua cho thấy tác động thường nhỏ hơn bạn nghĩ và đã được định giá trước đó khá lâu”, ông nói. “Khi MSTR được thêm vào Chỉ số Nasdaq-100 vào tháng 12 năm ngoái, các quỹ theo dõi chỉ số đã phải mua 2,1 tỷ đô la cổ phiếu. Giá của nó hầu như không thay đổi.”
Tạp chí: Những câu hỏi lớn: Liệu AI du hành thời gian có phát minh ra Bitcoin không?
