Tác giả gốc: Trend Research
I. Logic cơ bản chuỗi công khai: Tư duy nền tảng thúc đẩy sự mở rộng hệ sinh thái
Ưu điểm cốt lõi của Ethereum nằm ở hệ sinh thái mở và phát triển dựa trên nền tảng, theo con đường "mở rộng theo phong cách Internet":
- Tập trung ban đầu vào việc mở rộng L2: giảm chi phí giao dịch và tăng thông lượng thông qua các công nghệ như Rollup, đồng thời nhanh chóng thu thập DeFi, NFT và các ứng dụng hệ sinh thái khác cũng như cơ sở người dùng (tham khảo tư duy Internet của Alipay và WeChat là "lưu lượng truy cập trước, kiếm tiền sau").
- Sau đó, có thể xử lý quyết toán quy mô lớn: Sau khi TPS (giao dịch mỗi giây) mainnet tăng lên, nó sẽ dần dần đáp ứng các nhu cầu quyết toán toán, giao dịch tài sản quy mô lớn, v.v., hình thành chu kỳ tích cực " tăng trưởng người dùng → thịnh vượng hệ sinh thái → nâng cấp khả năng quyết toán ".
II. Neo giữ giá trị: Hệ thống định giá được thúc đẩy bởi TVL
Giới hạn định giá thấp hơn của ETH được xác định bởi tổng giá trị khóa vị thế(TVL) trong hệ sinh thái của nó và nó tiếp tục tăng khi hệ sinh thái mở rộng.
- Độ gắn kết của hệ sinh thái tạo ra tiềm năng lợi nhuận: Sau khi người dùng phát triển thói quen sử dụng nhờ ứng dụng, nền tảng có thể đạt được "sự thay đổi" (lợi nhuận) bằng cách tăng nhẹ phí giao dịch, trong khi sự thịnh vượng của hệ sinh thái lần lượt đẩy TVL lên, củng cố giá trị nội tại của ETH.
- Các xu hướng mới mở rộng ranh giới giá trị: Token hóa cổ phiếu Mỹ và RWA ( Chuỗi tài sản thực tế, chẳng hạn như bất động sản và trái phiếu) trực tiếp làm tăng TVL (Giới hạn Tổng Giá trị) và thông lượng phí giao dịch của hệ sinh thái. Dựa trên khung thời gian 30 năm, nếu stablecoin đạt 3 nghìn tỷ và RWA đạt 20 nghìn tỷ, giá trị vốn hóa thị trường tối thiểu của ETH có thể tương ứng với quy mô 3 nghìn tỷ.
III. Sự phát triển của các thuộc tính tiền tệ: Từ công cụ thanh toán đến "Lớp quyết toán tiền tệ"
Các trường hợp sử dụng tiền tệ luôn hướng đến những khu vực có khối lượng giao dịch lớn nhất và giá trị cuối cùng của ETH nằm ở việc trở thành "lớp quyết toán cho tiền tệ":
- Hệ thống thanh toán so với Hệ thống tiền tệ: Nếu ETH chỉ được sử dụng như một công cụ thanh toán, giá trị vốn hóa thị trường tương đương với SWIFT (giới hạn định giá thấp hơn); nếu hệ sinh thái của nó tương ứng với hệ thống tiền tệ toàn cầu (bao gồm tất cả các tình huống như thanh toán, tài sản và tín dụng), thì tiềm năng giá trị của nó là vô hạn;
- Nhu cầu cụ thể trong kỷ nguyên AI: Các giao dịch số lượng nhỏ, quyết toán nhanh do AI điều khiển (như giao dịch tỷ lệ băm và thanh toán vi mô liên miền) yêu cầu stablecoin(giá ổn định và thực hiện hiệu quả) và ETH, với tư cách là chuỗi công khai cơ bản, hỗ trợ phát hành stablecoin , quyết toán liên Chuỗi và logic tài chính phức tạp, trở thành "cơ sở hạ tầng cho tự động hóa tiền tệ".
IV. Vượt qua thanh toán: Xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn diện
Giá trị của ETH không chỉ giới hạn ở "thanh toán", mà còn bao gồm cơ sở hạ tầng tài chính đầy đủ bao gồm phát hành tài sản, dịch vụ ngân hàng và chức năng thương mại.
1. Phát hành và giao dịch tài sản: Hỗ trợ token hóa cổ phiếu Hoa Kỳ và RWA (Tài sản thực tế trên Chuỗi ), thực hiện phát hành chuẩn hóa, giao dịch Chuỗi và thanh toán tài sản thông qua hợp đồng thông minh, phá vỡ các rào cản trung gian truyền thống;
2. Dịch vụ tài chính cấp ngân hàng:
- Tiền gửi: Người dùng có thể kiếm lãi bằng cách gửi ETH hoặc stablecoin vào các giao thức DeFi (như Aave) (tiền gửi phi tập trung);
- Vay mượn: Bạn có thể nhanh chóng nhận được khoản vay bằng cách staking ETH (như phát hành Dai trên MakerDAO), không cần thẩm định ngân hàng và lãi suất được điều chỉnh theo thời gian thực bởi thuật toán;
- Chức năng sàn giao dịch: Hỗ trợ sàn giao dịch phi tập trung(DEX) và nền tảng NFT, cho phép giao dịch và lưu thông tài sản tự động;
3. Trao quyền cho hệ sinh thái doanh nghiệp:
- Thanh toán quyết toán: Các thương gia toàn cầu chấp nhận thanh toán bằng ETH/ stablecoin, thanh toán xuyên biên giới đến trong vài giây và chi phí chỉ bằng 1/10 so với SWIFT truyền thống;
- Tài chính Chuỗi cung ứng: Hợp đồng thông minh tự động hoàn tất xác minh tài khoản và giải ngân khoản vay (chẳng hạn như tài chính thương mại "tiền mặt khi giao hàng" được kích hoạt tự động);
- Tự động hóa doanh nghiệp: Hỗ trợ doanh nghiệp xây dựng các thị trường phi tập trung(như nền tảng giao dịch nghệ thuật số) để đạt được tự động hóa toàn Chuỗi "phát hành-giao dịch- quyết toán ".
V. Hệ sinh thái mở: Hệ thống bảo vệ cạnh tranh dài hạn của ETH
Tính "mở" của ETH chính là rào cản cốt lõi để gia nhập, phân biệt nó với BTC (một hệ thống khép kín tập trung vào lưu trữ giá trị).
- Thân thiện với nhà phát triển: Hỗ trợ các ngôn ngữ lập trình như Solidity, cho phép bất kỳ nhà phát triển nào cũng có thể tự do xây dựng ứng dụng (từ tài chính đến trò chơi, từ xã hội đến IoT).
- Kịch bản vô hạn: Áp dụng các xu hướng mới nổi như AI và RWA, cho phép tài sản tài chính truyền thống (như cổ phiếu và trái phiếu) và tài sản kỹ thuật số mới nổi (như tỷ lệ băm và dữ liệu AI) lưu hành trên Chuỗi;
- Logic tài chính có thể lập trình: Thông qua hợp đồng thông minh, các giao dịch tài chính và logic kinh doanh có thể được thực hiện theo cách "được mã hóa" (như cổ tức tự động và thanh lý tự động), phá vỡ hoàn toàn các hạn chế về địa lý, thời gian và trung gian của tài chính truyền thống.
VI. Triển vọng tương lai: Từ "Hệ điều hành tài chính" đến "Lớp cơ sở quyết toán toàn cầu"
Bản chất của logic phát triển ETH là nâng cấp từ "mạng lưới thanh toán" lên "hệ điều hành tài chính toàn cầu":
- Ngắn hạn: Giảm chi phí giao dịch thông qua mở rộng L2 và thu hút người dùng và hệ sinh thái (tham khảo logic "mở rộng trước, lợi nhuận sau" của Amazon);
- Trung hạn: Thúc đẩy token hóa cổ phiếu Hoa Kỳ, triển khai RWA, mở rộng TVL (Tổng giá trị khóa vị thế) và các kịch bản ứng dụng;
- Dài hạn: Trở thành nền tảng quyết toán của hệ thống tiền tệ toàn cầu trong kỷ nguyên AI, bao phủ mọi kịch bản “thanh toán + tài sản+ tài chính + thương mại”, giải phóng tiềm năng giá trị không giới hạn.
Phần kết luận
Tham vọng cuối cùng của ETH là trở thành "Cửa sổ tài chính" - khi tiền tệ cần được quyết toán tự động, toàn cầu hóa và thông minh, các chức năng toàn diện của hệ sinh thái mở này sẽ định hình lại hệ sinh thái tài chính toàn cầu và không gian giá trị của nó sẽ tiếp tục mở rộng khi hệ sinh thái phát triển.
