Lễ trưởng thành của Ethereum: Một mặt là thu tiền thuê bằng vũ lực, mặt khác là mở rộng mang tính đột phá.

Dữ liệu đôi khi có thể gây hiểu lầm, đặc biệt là khi quy mô mẫu quá nhỏ. Nhưng xu hướng đằng sau dữ liệu thì không bao giờ sai.

Vào ngày 4 tháng 12, trong vòng 24 giờ sau khi nâng cấp Ethereum Fusaka chính thức ra mắt, một tín hiệu đã xuất hiện trên Chuỗi đủ để gây hoang mang cho những người không chuyên và khiến các chuyên gia phải suy nghĩ sâu sắc: Phí cơ sở Blob tăng vọt từ 1 wei ban đầu lên khoảng 15 triệu wei, với mức đỉnh điểm có lúc lên tới 20 triệu wei.

Nó tăng vọt lên 15 triệu lần.

Trong thị trường tài chính truyền thống, sự gia tăng chi phí như vậy thường đồng nghĩa với siêu lạm phát hoặc sụp đổ hệ thống. Nhưng trong thế giới crypto, đó là sự trở lại giá trị muộn màng, hoặc thậm chí là một "sự điều chỉnh".

Nếu nâng cấp Dencun là một "đợt giảm giá Ethereum hỗ trợ" để duy trì L2, thì nâng cấp Fusaka cuối cùng cũng lột bỏ Ethereum vỏ cảm tính và bắt đầu tính toán như một ngân hàng thương mại trưởng thành. Đây không chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh các thông số kỹ thuật, mà là một "cuộc tấn công hai mũi nhọn" được lên kế hoạch tỉ mỉ: về phía B, nó chấm dứt bữa trưa miễn phí của L2 và khởi động một quá trình sinh tồn tàn khốc; về phía C, bằng cách tương thích với các tiêu chuẩn phần cứng thông thường, nó đã âm thầm kích hoạt hàng trăm triệu ví phần cứng tiềm năng đang ngủ yên trong túi bạn.

Chấm dứt bi kịch của công hữu: Tính toán kinh tế về sự chuyển dịch từ "miễn phí" sang "trả phí"

Sự tăng vọt 15 triệu lần lần là do mức giá trước đó về cơ bản là sai lầm.

Trước khi Fusaka được triển khai, thị trường Blob ở trạng thái định giá rất thô sơ—thiếu cơ chế giá sàn. Miễn là mạng không bị tắc nghẽn hoàn toàn, chi phí để L2 gửi dữ liệu lên mainnet chỉ là 1 wei (khoảng 0,000000001 Gwei).

Mức giá vô lý này dẫn đến một "bi kịch chung" kinh điển: Nút mainnet của Ethereum phải gánh chịu chi phí vật lý thực tế ( tỷ lệ băm và điện năng) cho lưu trữ, băng thông và xác minh bằng chứng KZG, nhưng gần như không nhận lại được gì. Trong nỗ lực tiết kiệm chi phí, L2 gần như nhồi nhét tất cả dữ liệu(bao gồm lượng lớn giao dịch spam và dữ liệu giao dịch tăng cao) vào các khối dữ liệu, vì chi phí gần như bằng không. L1 về cơ bản lại hỗ trợ cho sự phát triển mạnh mẽ của L2.

Đề án cốt lõi trong nâng cấp Fusaka, EIP-7918 , về cơ bản là một sắc lệnh hành pháp đặt ra "mức lương tối thiểu" không thể vượt qua cho các nguồn lực Blob.

Theo các quy tắc thuật toán mới, Phí Cơ sở Blob không còn được phép thấp như cát bụi nữa, mà thay vào đó được neo cố định vào mức 1/15.258 của Phí Cơ sở lớp thực thi L1. Đây là một thiết kế rất thông minh: nó cho phép giá của Blob bắt đầu được liên kết với hoạt động thực tế (tức là giá trị thực) của mạng chủ Ethereum.

Điều này giải thích hoàn hảo cho mức tăng giá đáng kinh ngạc: mức giá trước đây không chỉ rẻ mà còn miễn phí một cách không bền vững. Mức giá hiện tại (khoảng 0,01-0,5 Gwei) vẫn ở mức thấp, nhưng đủ để trang trải chi phí vật lý của nút và hạn chế hiệu quả việc lạm dụng dữ liệu rác.

Đối với mô hình kinh tế của ETH, đây chính là mảnh ghép cuối cùng của câu đố.

Trước đây, các nhà đầu tư đã chỉ trích L2 là "hút cạn"Ethereum— đánh cắp khối lượng giao dịch trong khi đóng góp rất ít vào đốt. Với việc triển khai EIP-7918, mức phí đã trở lại mức hợp lý hơn. Cùng với sự tăng trưởng theo cấp số nhân của khối lượng giao dịch L2 trong tương lai, Blob sẽ chuyển đổi từ một công cụ mở rộng quy mô đơn giản thành một công cụ mới cho việc giảm phát ETH. Theo ước tính từ các tổ chức như Bitwise, cơ chế này có thể đóng góp từ 30% đến 50% tổng lượng đốt ETH vào năm 2026. Đây là một khoản thu nhập ẩn khổng lồ, được chuyển từ báo cáo lợi nhuận của các dự án L2 trở lại túi người nắm giữ ETH.

Nói lời tạm biệt với kỷ nguyên "Em bé khổng lồ": Tối hậu thư của Vitalik Buterin

Ngoài những tác động về mặt kinh tế, nâng cấp Fusaka còn mang một tín hiệu chính trị sâu sắc hơn: Ethereum đang từ bỏ việc sử dụng L2.

Trong hai năm qua, Ethereum đã áp dụng chiến lược "trăm hoa đua nở" cho L2. Chỉ cần bạn gọi nó là Rollup, tôi sẽ cung cấp cho bạn không gian khối cực rẻ. Sự dung túng này đã dẫn đến một bối cảnh L2 hỗn loạn – vô số dự án đã sử dụng mã fork và sắp xếp tập trung để phát hành token và cộng đồng tiền điện tử dưới chiêu bài "mở rộng quy mô", trong khi thực tế vẫn mắc kẹt ở "Giai đoạn 0" của Vitalik (tức là, bảo mật hoàn toàn dựa vào đa chữ ký phía dự án thay vì logic mã, thường được gọi là "đi xe đạp có bánh phụ").

Vào đêm trước khi nâng cấp Fusaka, giọng điệu của Vitalik Buterin đã thay đổi một cách tinh tế nhưng tai hại. Ông vạch ra một ranh giới rõ ràng: nếu một L2 không đạt đến "Giai đoạn 1" (tức là sở hữu bằng chứng hợp lệ, không cần cấp phép về gian lận hoặc tính hợp lệ) trong tương lai gần, thì nó không xứng đáng được gọi là Rollup.

Sự tăng vọt về chi phí Blob trong quá nâng cấp Fusaka phản ánh thực tế là các nhà cung cấp L1 không còn muốn trả tiền cho các dịch vụ L2 chất lượng thấp này nữa.

Điều này có nghĩa là năm 2025 sẽ là năm "chiến tranh sinh tử" cho các giấy phép L2. Những giấy phép L2 "xác sống" không có người dùng và thu nhập thực sự, chỉ dựa vào vốn đầu tư mạo hiểm, sẽ phải đối mặt với hai đòn giáng:

1. Về mặt chi phí : Phí Blob tăng đã dẫn đến sự gia tăng đột biến về chi phí vận hành, khiến việc ngụy tạo thịnh vượng thông qua lưu lượng truy cập tăng cao là không thể.
2. Dư luận cho rằng khi Ethereum Foundation thắt chặt định nghĩa của mình, các công nghệ này sẽ bị tước bỏ nhãn hiệu hợp pháp "Layer 2".

Bức tranh tương lai rất rõ ràng: chỉ những người đam mê L2 hàng đầu với công nghệ vượt trội và hệ sinh thái thực sự mới có thể tồn tại, trong khi những người còn lại sẽ bị bánh xe lịch sử nghiền nát một cách không thương tiếc.

Trojan Horse: iPhone được kích hoạt và ví phần cứng bị suy yếu

Nếu EIP-7918 được thiết kế để kiếm thêm tiền cho Ethereum thì EIP-7951 được thiết kế để thu hút nhiều người dùng hơn đến với Ethereum.

Trong một thời gian dài, việc áp dụng Web3 rộng rãi đã phải đối mặt với sự lựa chọn khó xử giữa hai lựa chọn:

• Về mặt bảo mật : bạn sẽ cần phải chi vài trăm đô la cho một ví phần cứng chuyên dụng như Ledger hoặc OneKey và lưu trữ Cụm từ hạt giống của mình giống như cách bạn lưu trữ mật khẩu cốt lõi.
• Để thuận tiện , bạn phải giao phó tài sản cho sàn giao dịch tập trung và liên tục lo lắng về sự cố FTX tiếp theo.

Trên thực tế, mỗi chúng ta đều sở hữu một chiếc ví phần cứng hàng đầu trong túi. Dù là Secure Enclave của iPhone hay TrustZone của Android, tất cả đều được tích hợp chip bảo mật cấp quân sự (TEE). Độ bảo mật của những con chip này không hề thua kém so với các loại ví lạnh trên thị trường.

Điều khó hiểu là những con chip này sử dụng đường cong thuật toán secp256r1 theo tiêu chuẩn NIST, trong khi Ethereum(kế thừa từ Bitcoin) lại sử dụng đường cong secp256k1 . Sự khác biệt nhỏ bé chỉ một chữ cái này tạo nên một khoảng cách toán học không thể vượt qua—khi chip điện thoại di động đối diện Ethereum, chúng giống như những người nước ngoài không thể nói ngôn ngữ, không thể ký trực tiếp.

Bản nâng cấp Fusaka giới thiệu các hợp đồng được biên dịch sẵn thông qua EIP-7951, về cơ bản là mở ra một "kênh xanh" tại lớp cơ sở của EVM. Giờ đây, các nhà phát triển có thể xác minh chữ ký r1 của chip điện thoại di động một cách tự nhiên chỉ bằng cách trả 6900 Gas.

Tác động của thay đổi này ở cấp độ hạt nhân; nó định hình lại hoàn toàn logic sản phẩm của ví: người dùng trong tương lai sẽ không còn cần biết private key là gì, cũng không phải đối diện áp lực tâm lý khi sao chép 12 từ. Bạn chỉ cần quét khuôn mặt và vân tay, giống như khi mua cà phê, và chip bảo mật trong iPhone sẽ trực tiếp ký giao dịch. Điều này mang lại cả bảo mật vật lý ở cấp độ phần cứng (private key không bao giờ rời khỏi chip) và trải nghiệm mượt mà ở cấp độ Web2.

Đối với Ledgers, đây có thể là bước đột phá; nhưng đối với hệ sinh thái Ethereum, đây là cách duy nhất để tích hợp liền mạch 1 tỷ người dùng mới vào Chuỗi.

Sự kết thúc của sự phân mảnh và hồi kết B2B của "Đế chế Ethereum"

Ngoài hai điểm đã đề cập ở trên, bản nâng cấp Fusaka còn ngụ ý xác nhận hình thức cuối cùng Ethereum: chuyển đổi B2B hoàn chỉnh.

Hệ sinh thái Ethereum hiện tại rất giống với châu Âu thế kỷ 19 - hàng trăm máy chủ L2 giống như hàng trăm công quốc nhỏ. Mặc dù tất cả đều tôn sùng Ethereum như hoàng gia, nhưng thanh khoản của chúng lại bị phân mảnh, dẫn đến trải nghiệm người dùng cực kỳ rời rạc.

Để giải quyết vấn đề này, cộng đồng đang ủng hộ "Based Rollups" (Rollups dựa trên sắp xếp L1). Không giống như L2 hiện tại (có sắp xếp riêng và là một vương quốc độc lập), Based Rollups trả lại quyền sắp xếp giao dịch cho các trình xác thực L1 Ethereum.

Đây là một chiến lược "giảm sức mạnh" cực kỳ táo bạo. Điều này có nghĩa là L2 sẽ không còn là một mạng lưới khép kín, độc lập nữa, mà giống như một xúc tu vươn thẳng ra từ L1 Ethereum.

Với cấu trúc chi phí theo Fusaka, Ethereum L1 sẽ phát triển thành một "lớp quyết toán toàn cầu" thuần túy. Khách hàng trực tiếp của nó sẽ chỉ còn hai loại:

1. Mạng L2 : Đây là những nhà bán buôn bán không gian khối (Blob) cho các mạng L1 và sau đó bán lại cho người dùng.
2. Các tổ chức tài chính và cá voi : Cho phép xác nhận cuối cùng về quyền sở hữu tài sản lớn thông qua bảo mật cấp phần cứng do EIP-7951 cung cấp.

Đây chính là "sự trưởng thành" của Ethereum: nó không còn là một thử nghiệm kỳ quặc hy sinh logic kinh doanh để theo đuổi phi tập trung tối thượng nữa, mà là một đế chế tài chính kỹ thuật số phân cấp, được xác định rõ ràng và đã bắt đầu thu tiền thuê một cách mạnh mẽ.

Cẩm nang sinh tồn cho nhà đầu tư

Đối diện những thay đổi mạnh mẽ do nâng cấp Fusaka mang lại, các nhà đầu tư thông thường không thể chỉ đứng ngoài quan sát. Quy luật thị trường đã thay đổi, và chiến lược đầu tư của bạn cũng phải thay đổi cho phù hợp.

1. Lời khuyên cho những nhà đầu cơ ETH trung thành: Logic giảm phát đang quay trở lại, nhưng hãy cẩn thận với bẫy tường thuật L2.

• Điểm tích cực : Sự gia tăng phí Blob là một tín hiệu tích cực thực sự. Điều này có nghĩa là đốt ETH không còn chỉ phụ thuộc vào gas cao mainnet nữa; lần, sự thịnh vượng của tiền điện tử L2 thực sự đã chuyển thành động lực giảm phát cho ETH. Về lâu dài, ETH đang chuyển đổi từ "token quản trị" sang "cơ sở hạ tầng internet cơ bản", với lợi suất cho thuê ngày càng tăng.
• Điểm rủi ro : Hãy cẩn thận với các biến thể của "thuyết hút L2". Mặc dù L1 đã bắt đầu thu tiền thuê, nhưng nếu lượng lớn L2 giả tạo tạo ra sự thịnh vượng giả tạo thì điều này vẫn không bền vững.
• Chiến lược giao dịch : Tập trung vào tỷ giá ETH/BTC . Fusaka đã khắc phục những điểm yếu cơ bản của Ethereum. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, đây là lúc cần đánh giá lại giá trị Ethereum, đặc biệt là khi thị trường vẫn còn bị ám ảnh bởi câu chuyện "kẻ giết Solana ". Ethereum đang âm thầm xây dựng hệ thống bảo vệ.

2. Lời khuyên cho các nhà đầu tư L2: Một cuộc dọn dẹp lớn sắp diễn ra; hãy sử dụng tiêu chuẩn này để "kiểm tra" các vấn đề cơ bản.

Token L2 của bạn rất có thể sẽ về 0. Vui lòng kiểm tra lại ngay vị thế giữ của bạn theo ba tiêu chí sau:

• Tiêu chuẩn A: Giai đoạn 1 đã đạt chưa? Hãy xem dữ liệu của L2Beat. Nếu không có bằng chứng hợp lệ về gian lận/tính hợp lệ, và nhóm dự án không có mốc thời gian rõ ràng, ngay cả khi đó là dự án được các nhà đầu tư mạo hiểm ưa chuộng, hãy kiên quyết tránh xa. Sự kiên nhẫn của Vitalik Buterin đã cạn kiệt, và sự kiên nhẫn của thị trường cũng sẽ cạn kiệt theo.
• Tiêu chuẩn B: Liệu nó có tạo ra thu nhập thực sự không? Sau khi giá Blob tăng, nếu nền tảng L2 này tiếp tục dựa vào các khoản trợ cấp lượng lớn để duy trì mức giá thấp và thiếu sự hỗ trợ thu nhập thực sự từ DeFi hoặc GameFi, thì Chuỗi dòng tiền chỉ còn là vấn đề thời gian. Hãy tập trung vào các dự án có dòng tiền dương (Doanh thu Sequencer > Chi phí Dữ liệu).
• Tiêu chuẩn C: Nó có hỗ trợ khả năng tương tác hay dựa trên nền tảng không? Các hệ thống biệt lập sẽ không có tương lai. Nếu một blockchain L2 tiếp tục hoạt động trong một hệ sinh thái khép kín, không hỗ trợ hoán đổi nguyên tử xuyên Chuỗi hoặc sắp xếp dùng chung, nó sẽ bị gạt ra ngoài lề.
• Kết luận : Hãy từ bỏ những "Chuỗi lắp ráp" phát hành token chỉ vì mục đích phát hành token và tập trung vị thế vào các giao thức hàng đầu như OP, ARB, Base và ZKSync, những giao thức có hệ thống bảo vệ về công nghệ và hệ sinh thái thực sự.

3. Lời khuyên cho người dùng tương tác và những người thích đồ miễn phí: Chi phí tăng, trải nghiệm nâng cấp .

• Tin xấu : Với cơ chế giá cơ bản cho phí Blob có hiệu lực, chi phí tương tác (phí Gas ) của L2 có thể tăng nhẹ, và tính biến động cũng sẽ tăng theo. Thời kỳ xử lý hàng chục nghìn giao dịch với giá 0,001U có thể đã qua.
• Tin vui : Ví Trừu tượng hóa tài khoản(AA) sắp trở nên phổ biến. Hãy theo dõi các ứng dụng ví thế hệ tiếp theo hỗ trợ EIP-7951 (secp256r1).
• Chiến lược hoạt động :
• Phòng thủ : Tránh các tương tác không cần thiết khi gas mạng L2 tăng đột biến (thường là khi mainnet bị tắc nghẽn).
• Tấn công : Chủ động trải nghiệm và phục kích các dự án ví thông minh dựa trên công nghệ Passkey (sinh trắc học) . Đây không chỉ là nâng cấp về trải nghiệm mà còn là một airdrop tiềm năng cho giai đoạn Alpha tiếp theo (giai đoạn Ví AA). Các tiêu chuẩn airdrop trong tương lai có thể sẽ ưu tiên người dùng Ví AA chính hãng để lọc bỏ Phù thủy bị thao túng.

Nâng cấp Fusaka đánh dấu một bước ngoặt trong thế giới crypto. Nó cho chúng ta biết rằng thời kỳ "bữa trưa miễn phí" đã qua, khả năng tương thích công nghệ đã bắt đầu, và một cuộc cải tổ toàn ngành đang diễn ra. Trong quá trình chuyển đổi này, chỉ những ai hiểu được logic cơ bản mới có thể đứng vững trong làn sóng tiếp theo.