Shaw, Jinse Finance
Ngày 11 tháng 12, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) kết thúc năm với việc cắt giảm lãi suất, hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50%-3,75% , đánh dấu lần cắt giảm lãi suất lần liên tiếp tại cuộc họp. Lần phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đưa tổng mức cắt giảm lãi suất trong năm lên 75 điểm cơ bản. Mặc dù tuyên bố Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tuân theo tốc độ cắt giảm lãi suất thông thường, nhưng nó cho thấy sự chia rẽ lớn nhất giữa các nhà hoạch định chính sách có quyền bỏ phiếu trong sáu năm qua, cho thấy tốc độ hành động chậm hơn vào năm tới và khả năng không hành động trong thời gian ngắn hạn. Sau thông báo, cuộc họp báo của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell có phần ôn hòa hơn dự kiến. Sau quyết định Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, các thị trường toàn cầu lớn đã phản ứng khác nhau: chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ và vàng tăng trong phiên giao dịch, đồng đô la giảm và Bitcoin biến động, tăng lên mức 94.500 đô la trong thời gian ngắn trước khi giảm mạnh .
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã kết thúc năm với việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng tại sao sự chia rẽ nội bộ vẫn ngày càng gay gắt? Biểu đồ dự báo lãi suất và cuộc họp báo của Powell cho thấy chính sách nới lỏng hơn so với dự đoán của thị trường; đâu là những lý do đằng sau điều này, và chúng ta nên diễn giải chúng như thế nào? Thị trường sẽ diễn biến ra sao tiếp theo?
I. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ kết thúc đợt cắt giảm lãi suất cuối năm; liệu xu hướng này có tiếp tục vào năm tới hay không vẫn còn là điều chưa chắc chắn.
Sáng sớm nay, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã công bố quyết định lãi suất cuối cùng trong năm, hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50%-3,75%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất lần liên tiếp và đáp ứng kỳ vọng của thị trường. Điều này đưa tổng mức cắt giảm lãi suất trong năm nay lên 75 điểm cơ bản. Tuyên bố sau đó của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy quyết định lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã bị bác bỏ bởi cả ba phiếu bầu lần đầu tiên kể từ năm 2019 , cho thấy sự chia rẽ lớn nhất giữa các nhà hoạch định chính sách trong sáu năm và cho thấy tốc độ hành động chậm hơn vào năm tới, với khả năng không có hành động nào trong thời gian ngắn sắp tới. Hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ cho thấy xác suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng là 78%, so với 70% trước quyết định của FOMC. Công cụ CME Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ mới nhất cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là 22,1% và xác suất giữ nguyên lãi suất là 77,9% . Đến tháng 3, xác suất giảm lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản là 40,7%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 52%, và xác suất giảm lãi suất lũy kế 50 điểm cơ bản là 7,4%. Dữ liệu của Polymarket cho thấy thị trường đang đặt cược vào quyết định lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng Giêng. Sau khi quyết định được công bố , kỳ vọng của thị trường về xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng Giêng đã tăng lên 80%, trong khi xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã giảm xuống còn 19% .
Sau quyết định về lãi suất, các thị trường tài sản toàn cầu lớn đã phản ứng khác nhau. Chứng khoán Mỹ đạt mức cao nhất lần , nhưng gần cuối cuộc họp báo của Powell, mức tăng của chỉ số S&P 500 thu hẹp từ 1,2% xuống còn 0,7%. trái phiếu Mỹ kỳ hạn hai năm giảm 7,5 điểm cơ bản trong ngày. Giá vàng spot tăng 0,6%, đạt mức cao nhất trong ngày và tiến gần đến 4239 USD. Đồng đô la Mỹ ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong gần ba tháng . Chỉ số đô la đóng cửa giảm 0,4%, mức giảm lớn nhất kể từ ngày 16 tháng 9. Bitcoin tăng vọt lên gần 94.500 USD, đạt mức cao nhất trong ngày, nhưng sau đó trải qua biến động mạnh và giảm mạnh, giảm xuống dưới 90.000 USD trong thời gian ngắn .
Thị trường đã dự đoán trước việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong quyết định lãi suất cuối cùng của năm. Tuy nhiên, tuyên bố và biểu đồ dự báo lãi suất sau đó của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy sự chia rẽ ngày càng gia tăng trong nội bộ Fed, gây ra một số lo ngại về lộ trình chính sách tương lai Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và nghi ngờ liệu việc cắt giảm lãi suất thêm nữa có khả thi vào năm tới hay không .
II. Tuyên bố của FOMC nhấn mạnh sự khác biệt ngày càng tăng, với biểu đồ dự báo lãi suất nghiêng về hướng ôn hòa hơn dự kiến.
Thông cáo Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Lần (FOMC) cho biết họ sẽ bắt đầu mua tín phiếu kho bạc vào ngày 12 tháng 12, với kế hoạch mua 40 tỷ đô la trong 30 ngày tới . Thông cáo cũng cho biết họ sẽ thực hiện các nghiệp vụ thỏa thuận mua lại qua đêm thường trực với lãi suất 3,75% và các nghiệp vụ thỏa thuận mua lại ngược qua đêm thường trực với lãi suất hoạt động 3,50%, với giới hạn hàng ngày là 160 tỷ đô la cho mỗi đối tác giao dịch. Bằng cách mua tín phiếu kho bạc và, nếu cần thiết, các chứng khoán kho bạc khác của Hoa Kỳ có thời hạn đáo hạn còn lại không quá ba năm, FOMC sẽ tăng lượng chứng khoán nắm giữ trong các tài khoản thị trường mở của mình để duy trì mức dự trữ đầy đủ. Thông cáo lưu ý rằng lạm phát đã tăng kể từ đầu năm và vẫn ở mức tương đối cao. Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế vẫn còn cao, và rủi ro giảm việc làm đã tăng trong những tháng gần đây. Khi đánh giá quy mô và thời điểm của bất kỳ điều chỉnh nào nữa đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ cẩn thận đánh giá dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế đang phát triển và sự cân bằng rủi ro.
Biểu đồ chấm điểm do Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố sau cuộc họp cho thấy, trong số 19 quan chức, 7 cho rằng không nên cắt giảm lãi suất vào năm 2026, 4 cho rằng nên cắt giảm lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản, 4 người cho rằng nên cắt giảm lãi suất lũy kế 50 điểm cơ bản, 2 người cho rằng nên cắt giảm lãi suất lũy kế 75 điểm cơ bản, 1 cho rằng nên cắt giảm lãi suất lũy kế 100 điểm cơ bản và 1 người cho rằng nên cắt giảm lãi suất lũy kế 150 điểm cơ bản.
Tuyên bố của FOMC cho thấy đây là lần đầu tiên kể từ năm 2019, quyết định về lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ gặp phải ba phiếu chống. Thống đốc Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Stephen I. Miran tiếp tục ủng hộ việc giảm 50 điểm cơ bản trong phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lần cuộc họp lần ; Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee ủng hộ việc giữ nguyên phạm vi mục tiêu; tất cả các thành viên bỏ phiếu khác của FOMC đều bỏ phiếu ủng hộ quyết định về lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Lần .
Lần định về lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã làm nổi bật sự chia rẽ lớn nhất giữa các nhà ra quyết định nội bộ trong sáu năm qua, cho thấy tốc độ hành động sẽ chậm hơn vào năm tới, điều này càng làm dấy lên lo ngại trên thị trường về lộ trình chính sách tương lai Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
III. Buổi họp báo của Powell có thái độ ôn hòa hơn dự kiến, cho thấy ý định hoàn thành nhiệm vụ cuối cùng của ông.
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell sau đó đã đề cập đến lần định cắt giảm lãi suất và tình hình kinh tế tại một cuộc họp báo, trả lời các câu hỏi của phóng viên. Ông Powell cho biết dữ liệu hiện tại cho thấy triển vọng vẫn không thay đổi. Thị trường lao động dường như đang dần hạ nhiệt, lạm phát vẫn ở mức cao , chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ, và dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ vừa phải. Hầu hết các kỳ vọng lạm phát dài hạn đều phù hợp với mục tiêu 2%. Nếu thuế quan được dỡ bỏ, tỷ lệ lạm phát sẽ ở mức thấp hơn trong phạm vi 2%. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cam kết đạt được mục tiêu lạm phát 2%, nhưng thị trường lao động cũng đang phải đối mặt với áp lực. Ông Powell lưu ý rằng việc điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng năm 2026 một phần phản ánh việc kết thúc tình trạng chính phủ đóng cửa; lượng lớn dữ liệu sẽ có sẵn từ nay đến cuộc họp FOMC tháng Giêng; kỳ vọng cơ bản là tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ vào năm tới. Ông Powell cho rằng rằng việc tăng lãi suất hiện không phải là kỳ vọng cơ bản của bất kỳ ai, và sự khác biệt về chính sách hiện tại nằm ở việc duy trì lãi suất hiện tại hay cắt giảm nó.
Ông Powell cũng khẳng định rằng không có con đường nào không rủi ro cho chính sách tiền tệ, và cán cân rủi ro đã thay đổi trong những tháng gần đây. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đang điều chỉnh lãi suất hướng tới mức trung tính, hiện đang ở mức cao nhất trong phạm vi trung tính, và chưa có quyết định nào được đưa ra về tháng Giêng. Ông nhấn mạnh rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ đưa ra quyết định tại mỗi cuộc họp, và không có con đường nào được định trước cho chính sách tiền tệ ; quy mô mua trái phiếu kho bạc có khả năng vẫn ở mức cao trong những tháng tới. Trong phiên hỏi đáp, ông Powell cho biết ông hy vọng sẽ chuyển giao chức vụ cho chủ tịch tiếp theo khi nền kinh tế đang ở trạng thái rất tốt, lạm phát được kiểm soát và giảm xuống còn 2%, và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ. Về tương lai cá nhân, ông Powell cho biết ông không có kế hoạch mới nào sau khi kết thúc nhiệm kỳ chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Trong những tháng cuối nhiệm kỳ Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, Powell đã cố gắng thực hiện một quá trình chuyển giao suôn sẻ. Với việc Trump chuẩn bị công bố người kế nhiệm, ảnh hưởng của "chủ tịch bóng tối"Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang ngày càng lớn mạnh, khiến những phát biểu của Powell lần vừa được dự đoán trước, vừa là dấu hiệu của sự từ chức .
IV. Cách diễn giải lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ
Trong một bài báo đề cập đến quyết định lãi suất cuối cùng trong năm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ), Nick Timiraos, phóng viên của tờ Wall Street Journal và thường được gọi là "người phát ngôn Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ", đã viết rằng trong khi các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp thứ ba lần, sự chia rẽ bất thường trong nội Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho thấy sự miễn cưỡng tiếp tục cắt giảm lãi suất, với việc các quan chức ám chỉ sự thiếu thiện chí làm như vậy. Những bình luận công khai gần đây từ các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho thấy sự chia rẽ sâu sắc trong ủy ban, đến mức quyết định cuối cùng có thể phụ thuộc vào cách Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell muốn tiến hành. Nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 tới, có nghĩa là ông chỉ chủ trì ba cuộc họp thiết lập lãi suất tiếp theo. Áp lực giá cả mạnh mẽ kết hợp với thị trường lao động hạ nhiệt đặt Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào thế khó xử, một tình huống chưa từng thấy đối diện nhiều thập kỷ. Trong cái gọi là "lạm phát đình trệ" của những năm 1970, khi các quan chức đối mặt với tình thế khó xử tương tự, cách tiếp cận "dừng và tiếp tục"Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã cho phép lạm phát cao diễn ra.
Nhà phân tích Marvin Loh của State Street cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã cắt giảm lãi suất như dự kiến, nhưng điều này chỉ có thể được hiểu là phe diều hâu vì các quan chức không thay đổi dự báo của họ cho hai năm tới. Ông lưu ý: "Điều này sẽ cho phép lãi suất giảm rất chậm về mức lãi suất trung tính lý thuyết 3%. Với việc điều chỉnh tăng đáng kể GDP trong Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), việc đưa từ 'mức độ' vào tuyên bố để mô tả sự điều chỉnh chính sách bổ sung cho thấy một số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đang xem xét sự cần thiết thực tế của việc đạt được mục tiêu dài hạn 3% hiện tại."
Nhà phân tích Richard Flynn của Charles Quản lý tài sản cho biết , bằng cách hành động chủ động, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang phát tín hiệu thận trọng trước rủi ro giảm điểm tăng , đặc biệt là trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu trì trệ và sự bất ổn chính sách kéo dài. Đối với các nhà đầu tư, đây là một sự điều chỉnh có tính toán hơn là một sự thay đổi đột ngột. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất lần có thể hỗ trợ ngắn hạn cho tài sản rủi ro và có khả năng kích hoạt đợt tăng giá theo mùa "mùa Giáng sinh", nhưng sự biến động có thể vẫn ở mức cao khi thị trường đánh giá tác động của nó đối với chính sách tương lai và triển vọng kinh tế vĩ mô.
Nhà phân tích Kay Haigh của Goldman Sachs cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã kết thúc giai đoạn "cắt giảm lãi suất phòng ngừa". Bà cho rằng, "Trách nhiệm tiếp theo nằm ở việc dữ liệu thị trường lao động tiếp tục suy yếu để biện minh cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Sự 'phản đối mạnh mẽ' từ các thành viên bỏ phiếu và sự 'phản đối nhẹ nhàng' trong biểu đồ 'dot plot' cho thấy phe diều phe diều hâu của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , và việc tái đưa ngôn ngữ liên quan đến 'mức độ và thời điểm' của các quyết định chính sách trong tương lai vào tuyên bố có lẽ nhằm mục đích trấn an họ. Mặc dù điều này vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng sự suy yếu của thị trường lao động phải đạt đến một ngưỡng rất cao."
Informa Global Markets bình luận về những phát biểu mới nhất của Powell : Cái gọi là "cắt giảm phe diều hâu" thực chất chỉ là như vậy. Powell chỉ ra sự căng thẳng giữa hai nhiệm vụ chính của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng cũng thừa nhận rằng không có nhiều thay đổi kể từ cuộc họp lần. Những phát biểu của ông nhìn chung tương tự như những lần trước. Câu nói đáng nhớ nhất trong cuộc họp báo là: "Nền kinh tế hiện tại không có vẻ là một nền kinh tế quá nóng đang gây ra lạm phát do thiếu hụt lao động."
Chris Grisanti, chiến lược gia trưởng thị trường tại MAI Capital Management ở New York, đã bình luận về quyết định lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) : "Suy diễn ban đầu không có gì đáng ngạc nhiên; lãi suất đã được hạ xuống như dự kiến. Nhưng khi nhìn về phía trước, bạn sẽ thấy rất nhiều sự không chắc chắn. Khi chúng ta chuyển từ việc cắt giảm lãi suất hiện nay sang năm 2026, hiệu ứng tích cực từ những đợt cắt giảm này sẽ kém tin cậy hơn. Điều này có thể trở thành một vấn đề. Hơn nữa, với cách diễn đạt được sửa đổi của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh 'mức độ và thời điểm' của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ về cơ bản đang gửi một tín hiệu đến thị trường: đừng coi việc cắt giảm lãi suất là điều hiển nhiên. Theo quan điểm của tôi, điều này có nghĩa là chúng ta sẽ chỉ thấy thêm các đợt cắt giảm lãi suất nếu nền kinh tế chậm lại đáng kể. Là một nhà đầu tư chứng khoán, tôi hy vọng sẽ không có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào vào năm 2026, bởi vì điều đó có nghĩa là nền kinh tế đang suy yếu. Tôi thà có một nền kinh tế mạnh mẽ hơn là có thêm các đợt cắt giảm lãi suất."
Nhà phân tích Anna Wong nhận định : “Đánh giá của tôi, nhìn chung tuyên bố chính sách và các dự báo cập nhật nghiêng về hướng ôn hòa – mặc dù vẫn có một số thông điệp phe diều hâu ngầm. Về phía ôn hòa, Ủy ban đã nâng đáng kể quỹ đạo tăng trưởng trong khi hạ thấp triển vọng lạm phát và giữ nguyên biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot). FOMC cũng thông báo bắt đầu mua dự trữ. Mặt khác, một tín hiệu trong tuyên bố chính sách cho thấy Ủy ban có xu hướng tạm dừng cắt giảm lãi suất trong thời gian dài.” Bà tiếp tục: “Mặc dù biểu đồ dự báo lãi suất chỉ cho thấy một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 – trong khi thị trường dự đoán lần– quan điểm của chúng tôi là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cuối cùng sẽ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản vào năm tới. Điều này là do chúng tôi dự đoán tăng trưởng việc làm yếu và hiện tại không thấy dấu hiệu rõ ràng nào về sự gia tăng lạm phát trong nửa đầu năm 2026.”
Michael Rosen, giám đốc đầu tư tại Angeles Investments, cho biết : “Việc cắt giảm lãi suất lần đã được dự đoán trước, vì vậy không có gì bất ngờ. Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, được thông qua với tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống, cũng đã được dự báo, trong đó Schmid và Goolsby ủng hộ không cắt giảm, trong khi Milan muốn cắt giảm 50 điểm cơ bản. Một lần nữa, không có gì bất ngờ. Tuyên bố nhấn mạnh sự yếu kém của thị trường lao động, đây là lý do chính dẫn đến việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Chi tiết này đã được thị trường nắm bắt, cho thấy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể tiếp tục nới lỏng chính sách, mặc dù kỳ vọng về việc giảm thêm 25 điểm cơ bản vào năm tới vẫn không thay đổi.”
Hơn nữa, ông Trump cảm thấy việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ điểm cơ bản là chưa đủ . Phát biểu tại một sự kiện ở Nhà Trắng chiều thứ Tư, ông Trump nói rằng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là "một con số khá nhỏ, đáng lẽ có thể tăng gấp đôi - ít nhất là gấp đôi". Ông cũng nhắc lại những lời chỉ trích lâu nay của mình đối với Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell.
V. Thị trường sẽ phát triển theo hướng nào trong tương lai?
Tương lai của các thị trường tài sản lớn, bao gồm cả crypto , sẽ ra sao sau quyết định lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ )? Hãy cùng xem xét các phân tích và diễn giải chính.
1. Nhà phân tích Axel của CryptoQuant đã đăng trên mạng xã hội rằng Bitcoin đã khôi phục lại cấu trúc kỳ vọng tăng giá sau khi điều chỉnh hồi xuống mức 80.000 đô la. Động thái này diễn ra bối cảnh thị trường gần như đã phản ánh đầy đủ việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) cắt giảm lãi suất lần thứ ba lần , điều này sẽ cải thiện điều kiện tài chính và mở ra cơ hội tăng hơn nữa cho tài sản , trừ khi có phe diều hâu từ Powell. Kể từ khi điều chỉnh hồi xuống mức 80.000 đô la từ đỉnh điểm hồi tháng 10, giá đã cho thấy xu hướng tăng ổn định trong 14 ngày qua.
2. Fidelity Digital Assets, một công ty con của Fidelity, cho biết Bitcoin đã lấy lại đà tăng khi kỳ vọng về kinh tế vĩ mô thay đổi, và giá hiện đang dao động quanh mức 90.000 đô la. Dữ liệu giao dịch cho thấy khoảng 430.000 Bitcoin mua vào mức giá khoảng 85.500 đô la (giảm khoảng 32% so với lịch sử ), cho thấy mức giá này sẽ là một mức hỗ trợ quan trọng. Sự biến động của thị trường hiện đã ổn định, và Fidelity sẽ theo dõi sát sao phản ứng của thị trường đối với cuộc họp của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hôm nay.
3. Matrixport đã công bố một phân tích biểu đồ cho thấy độ biến động ngụ ý Bitcoin tiếp tục giảm, do đó làm giảm khả năng xảy ra một đợt tăng giá mạnh vào cuối năm. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hôm nay là chất xúc tác lớn cuối cùng, nhưng sau khi cuộc họp kết thúc, độ biến động có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng giảm cho đến kỳ nghỉ lễ. Nếu không có dòng vốn mới đổ vào các quỹ ETF Bitcoin để thúc đẩy đà tăng trưởng, thị trường có thể quay trở lại giao dịch đi ngang. Kết quả này thường đi kèm với sự giảm hơn nữa về độ biến động. Trên thực tế, quá trình điều chỉnh này đã và đang diễn ra, với độ biến động ngụ ý liên tục giảm, dần dần làm giảm khả năng thị trường bất ngờ tăng giá vào cuối tháng 12.
4. Nghiên cứu từ XWIN Research Japan cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực điều chỉnh vị thế . Dữ liệu Chuỗi cho thấy giảm số dư BTC trên sàn giao dịch lớn, trong khi dự trữ USDT và USDC tăng, cho thấy các tổ chức đang giảm thiểu rủi ro và tích lũy stablecoin. Nghiên cứu chỉ ra rằng mô hình này tương tự như giai đoạn tháng 8-tháng 10 năm 2025: lãi suất tài trợ tăng vọt trước cuộc họp FOMC, sau đó giảm sau khi có thông báo, trong khi giá Bitcoin đạt đỉnh rồi giảm xuống. Lượng hợp đồng tương lai CME hiện đang trì trệ và vị thế giữ giao ngay spot lớn ổn định càng chứng minh rằng các quỹ chuyên nghiệp đang chuẩn bị cho sự biến động. Các nhà phân tích khuyên các nhà đầu tư không nên mù quáng chạy theo các đợt tăng giá trước cuộc họp, mà nên quản lý rủi ro trước, vì sự biến động của thị trường thường tăng mạnh xung quanh cuộc họp FOMC.
5. Nhà sáng lập Binance, CZ, phát biểu tại hội nghị Bitcoin Trung Đông rằng "chu kỳ bốn năm"Bitcoin có thể không còn đúng nữa, và cho rằng với sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức, thị trường có thể bước vào "siêu chu kỳ". Siêu chu kỳ đề cập đến một chu kỳ thị trường mà tác động của dòng vốn từ các tổ chức và cơ quan quản lý mạnh hơn chu kỳ giá xoay quanh các sự kiện giảm nửa truyền thống. CZ cũng cho biết các cuộc thảo luận về dự trữ Bitcoin cấp quốc gia có thể lan rộng. Ông gợi ý rằng nếu Mỹ tham gia thảo luận về dự trữ chiến lược, các quốc gia khác có thể làm theo.
6. Cathie Wood, người sáng lập ARK Invest, cho biết chu kỳ bốn năm của Bitcoin sẽ bị phá vỡ và chúng ta có thể đã chứng kiến điểm thấp nhất của chu kỳ này.
7. Nhà sáng lập Liquid Capital, Yi Lihua, cho biết đối với đầu tư spot dài hạn, vài trăm đô la không tạo ra sự khác biệt. Lý do ETH hiện đang bị định giá thấp đáng kể, xét từ góc độ vĩ mô, là do kỳ vọng về Xả nước lãi suất và nới lỏng tiền tệ, cùng với các chính sách thân thiện crypto liên tục. Từ góc độ ngành, stablecoin có tăng trưởng dài hạn và xu hướng Chuỗi tài chính. Các yếu tố cơ bản của ETH hiện nay hoàn toàn khác, và đây cũng là lý do để đầu tư mạnh vào WLFI/USD1. Sau khi đã đầu tư toàn bộ, phần còn lại tùy thuộc vào thời gian; sẽ không còn biến động ngắn hạn nào nữa. Cuối cùng, ông nhắc lại rằng sự biến động spot đủ cao để tốt nhất là nên tránh giao dịch hợp đồng tương lai. Thứ nhất, hầu hết mọi người thiếu chuyên môn kỹ thuật và tâm lý. Thứ hai, giao dịch hợp đồng tương lai là một trò chơi thắng 9/10, sẽ làm tiêu hao năng lượng của bạn; bạn nên tập trung mở rộng việc kinh doanh ngoài sàn giao dịch thì tốt hơn.
