Nguồn: a16z crypto ; Biên soạn bởi: Jinse Finance
Lưu ý: Tuần này, a16z đã công bố "Những Ý tưởng Lớn" thường niên từ các đối tác trong đội ngũ Ứng dụng, Sức sống Hoa Kỳ, Sinh học, Crypto, Tăng trưởng , Cơ sở hạ tầng và Chạy đua tốc độ. Dưới đây là 17 nhận định về xu hướng crypto năm 2026 từ một số đối tác crypto của a16z (và một số cộng tác viên khách mời) — các chủ đề bao gồm tác nhân và trí tuệ nhân tạo; stablecoin , token hóa tài sản và tài chính; quyền riêng tư và bảo mật; thị trường dự đoán, SNARK và các ứng dụng khác…và cách chúng ta sẽ xây dựng chúng.
I. Về Stablecoin, Token hóa RWA, Thanh toán và Tài chính
1. Nạp rút tiền stablecoin tốt hơn và thông minh hơn.
Năm ngoái, stablecoin đã xử lý ước tính 46 nghìn tỷ đô la giao dịch, liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH). Để so sánh, con số này gấp hơn 20 lần khối lượng giao dịch của PayPal; gần gấp ba lần khối lượng giao dịch của Visa, một trong những mạng lưới thanh toán lớn nhất thế giới; và đang nhanh chóng tiến gần đến khối lượng giao dịch của ACH, mạng lưới điện tử của Mỹ được sử dụng cho các giao dịch tài chính như chuyển khoản trực tiếp.
Hiện nay, bạn có thể gửi stablecoin trong chưa đầy một giây với chi phí chưa đến một xu. Tuy nhiên, vấn đề chưa được giải quyết là làm thế nào để kết nối những đồng đô la kỹ thuật số này với các kênh tài chính mà mọi người thực sự sử dụng trong cuộc sống hàng ngày – nói cách khác, là các kênh nạp rút tiền stablecoin .
Một thế hệ các công ty khởi nghiệp mới đang lấp đầy khoảng trống này, kết nối stablecoin với các hệ thống thanh toán quen thuộc hơn và các loại tiền tệ địa phương. Một số công ty sử dụng bằng chứng mật mã để cho phép mọi người trao đổi riêng tư số dư địa phương của họ lấy đô la kỹ thuật số. Những công ty khác tích hợp với các mạng lưới địa phương, tận dụng Mã QR, theo dõi thanh toán thời gian thực và các tính năng khác để cho phép thanh toán liên ngân hàng… trong khi những công ty khác đang xây dựng các lớp ví toàn cầu và nền tảng phát hành thẻ có khả năng tương tác thực sự hơn, cho phép người dùng sử dụng stablecoin tại các cửa hàng thông thường. Phương pháp này cùng nhau mở rộng đối tượng có thể tham gia vào nền kinh tế đô la kỹ thuật số và có thể thúc đẩy việc áp dụng trực tiếp stablecoin như một phương thức thanh toán chính thống.
Khi các cổng nạp rút tiền này hoàn thiện hơn và đô la kỹ thuật số được tích hợp trực tiếp vào các hệ thống thanh toán địa phương và công cụ dành cho người bán, các mô hình hành vi mới sẽ xuất hiện. Người lao động xuyên biên giới có thể nhận tiền lương ngay lập tức. Người bán có thể chấp nhận đô la toàn cầu mà không cần tài khoản ngân hàng. Các ứng dụng có thể quyết toán giá trị tức thì với người dùng ở bất cứ đâu trên thế giới. Stablecoin sẽ thay đổi căn bản từ một công cụ tài chính chuyên biệt thành một lớp quyết toán nền tảng cho internet.
—Jeremy Zhang, đội ngũ kỹ thuật a16z crypto
2. Hãy suy nghĩ về token hóa(RWA) và stablecoin theo cách tiếp cận gần gũi hơn crypto.
Chúng ta đã thấy các ngân hàng, công ty fintech và các công ty quản lý tài sản thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến việc đưa cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số và tài sản truyền thống khác của Mỹ lên Chuỗi. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống được đưa lên Chuỗi, token hóa của chúng thường mang tính mô phỏng – dựa trên các khái niệm tài sản thực tế hiện tại – và không tận dụng được các tính năng vốn có crypto.
Tuy nhiên, các hình thức mô phỏng như hợp đồng vĩnh cửu cho phép thanh khoản cao hơn và nhìn chung dễ thực hiện hơn. Hợp đồng vĩnh cửu cũng cung cấp đòn bẩy dễ hiểu, vì vậy tôi tin rằng chúng là sản phẩm phù hợp nhất với thị trường trong số phái sinh sinh dựa crypto . Tôi cũng tin rằng cổ phiếu thị trường mới nổi là một trong những loại tài sản thú vị nhất phù hợp cho việc vĩnh cửu hóa. (Việc một số cổ phiếu có quyền chọn kỳ hạn bằng không (0DTE) có thanh khoản thị trường đôi khi thậm chí vượt qua Thị trường Spot sẽ là một thử nghiệm thú vị trong việc vĩnh cửu hóa.)
Tóm lại, tất cả đều xoay quanh câu hỏi "hợp đồng vĩnh cửu so với token hóa "; nhưng dù sao đi nữa, chúng ta dự kiến sẽ thấy nhiều token hóa crypto hơn trong năm tới.
Tương tự, vào năm 2026, khi nói đến stablecoin, chúng ta sẽ thấy nhiều hơn "sự tạo lập bản địa, chứ không chỉ là token hóa", vì stablecoin đã trở nên phổ biến vào năm 2025; lượng phát hành stablecoin đang lưu hành tiếp tục tăng trưởng.
Tuy nhiên, stablecoin không có cơ sở hạ tầng tín dụng vững chắc lại giống như các ngân hàng nhỏ, nắm giữ tài sản cụ thể cho rằng đặc biệt an toàn. Mặc dù các ngân hàng nhỏ là một sản phẩm hiệu quả, tôi không cho rằng chúng sẽ là xương sống của nền kinh tế Chuỗi lâu dài.
Chúng ta đang chứng kiến nhiều công ty quản lý tài sản , nhà quản lý và giao thức mới tạo điều kiện thuận lợi cho vay mượn được bảo đảm bằng tài sản Chuỗi và tài sản thế chấp ngoài Chuỗi . Các khoản vay này thường bắt nguồn từ ngoài Chuỗi và sau đó được token hóa. Tôi cho rằng lợi ích của token hóa trong trường hợp này là rất nhỏ, có lẽ chỉ về mặt phân phối cho người dùng đã có tài sản trên Chuỗi . Đó là lý do tại sao tài sản nợ nên được tạo ra trực tiếp trên Chuỗi, thay vì tạo ra ngoài Chuỗi rồi mới token hóa. Việc tạo ra tài sản trực tiếp trên Chuỗi giúp giảm chi phí dịch vụ cho vay, chi phí phát triển hệ thống phụ trợ và tăng khả năng tiếp cận. Thách thức ở đây sẽ là việc tuân thủ và tiêu chuẩn hóa, nhưng các nhà phát triển đang nỗ lực giải quyết những vấn đề này.
—Guy Wuollet, Đối tác chung a16z crypto
3. Stablecoin mở khóa chu kỳ nâng cấp sổ cái cốt lõi của ngân hàng—và các kịch bản thanh toán mới.
Phần mềm mà các ngân hàng điển hình sử dụng rất khó để các nhà phát triển hiện đại nhận ra: vào những năm 1960 và 70, các ngân hàng là những người tiên phong áp dụng các hệ thống phần mềm quy mô lớn. Phần mềm ngân hàng cốt lõi thế hệ thứ hai xuất hiện vào những năm 1980 và 90 (ví dụ: thông qua GLOBUS của Temenos và Finacle của InfoSys). Nhưng tất cả phần mềm này đều đã lỗi thời và nâng cấp diễn ra quá chậm. Do đó, ngành ngân hàng—đặc biệt là các sổ cái cốt lõi, những cơ sở dữ liệu quan trọng theo dõi tiền gửi, tài sản thế chấp và các nghĩa vụ khác—vẫn thường chạy trên máy tính lớn, được lập trình bằng COBOL và sử dụng giao diện tệp lệnh thay vì API.
Phần lớn tài sản toàn cầu cũng được lưu trữ trên các sổ cái cốt lõi này, vốn cũng đã lịch sử hàng chục năm. Mặc dù các hệ thống này đã được kiểm chứng qua thực tế, được các cơ quan quản lý tin tưởng và tích hợp độ sâu vào các kịch bản việc kinh doanh phức tạp, nhưng chúng cũng cản trở sự đổi mới. Việc bổ sung các tính năng quan trọng như thanh toán tức thời (RTP) có thể mất hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm và đòi hỏi phải vượt qua nhiều lớp nợ công nghệ và sự phức tạp về quy định.
Đây là lúc stablecoin phát huy tác dụng. Không chỉ vài năm qua là thời kỳ phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cũng như được chấp nhận rộng rãi đối với stablecoin, mà năm nay, các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) đã đón nhận chúng ở mức độ chưa từng có. Stablecoin, tiền gửi ngân hàng được token hóa token hóa, trái phiếu chính phủ được mã hóa và trái phiếu trên Chuỗi cho phép các ngân hàng, công ty fintech và các tổ chức tài chính xây dựng các sản phẩm mới và phục vụ khách hàng mới. Quan trọng hơn, họ có thể làm điều này mà không cần buộc các tổ chức này phải viết lại các hệ thống cũ của mình—những hệ thống, dù đã cũ, nhưng vẫn hoạt động đáng tin cậy trong nhiều thập kỷ. Do đó, stablecoin mang đến một con đường mới cho sự đổi mới của các tổ chức.
—Sam Broner
4. Internet trở thành một ngân hàng
Với sự xuất hiện ồ ạt của các đại lý, ngày càng nhiều hoạt động kinh doanh diễn ra tự động trong nền thay vì thông qua nhấn của người dùng, do đó, cách thức luân chuyển vốn – giá trị! – cũng cần phải thay đổi.
Trong một thế giới mà các hệ thống hoạt động dựa trên ý định chứ không phải hướng dẫn từng bước – nơi các tác nhân AI chuyển tiền dựa trên nhu cầu, nghĩa vụ hoặc các kết quả được kích hoạt – việc chuyển giao giá trị phải nhanh chóng và tự do như việc chuyển giao thông tin hiện nay. Đây là lúc blockchain, hợp đồng thông minh và các giao thức mới phát huy tác dụng.
Hợp đồng thông minh hiện đã có thể quyết toán toán một đô la trên toàn cầu chỉ trong vài giây. Nhưng vào năm 2026, các thành phần cơ sở hạ tầng mới nổi như x402 sẽ làm cho quyết toán này trở nên có thể lập trình và phản ứng nhanh: các tác nhân sẽ thanh toán cho nhau ngay lập tức và không cần sự cho phép thông qua dữ liệu, thời gian xử lý GPU hoặc các cuộc gọi API — không cần hóa đơn, đối chiếu hoặc xử lý hàng loạt. Các bản cập nhật phần mềm do nhà phát triển phát hành sẽ đi kèm với các quy tắc thanh toán, giới hạn và nhật ký kiểm toán được tích hợp sẵn — không cần tích hợp tiền tệ pháp định, đăng ký người bán hoặc ngân hàng. Thị trường dự đoán sẽ tự động thanh quyết toán trong thời gian thực khi các sự kiện diễn ra — cập nhật tỷ lệ cược, giao dịch của tác nhân và thanh toán được hoàn tất trên toàn cầu chỉ trong vài giây… không cần người giám hộ hoặc sàn giao dịch.
Một khi giá trị có thể lưu chuyển theo cách này, "quy trình thanh toán" không còn là một lớp vận hành riêng biệt nữa, mà là một hành vi mạng lưới: các ngân hàng trở thành một phần của đường dẫn cơ bản của internet, và tài sản trở thành cơ sở hạ tầng. Nếu tiền trở thành các gói dữ liệu mà internet có thể định tuyến, thì internet không còn chỉ hỗ trợ hệ thống tài chính nữa... mà chính nó trở thành hệ thống tài chính.
—Christian Crawley và Pyrs Carvolth, đội ngũ tiếp thị a16z crypto
5. Quản lý tài sản cho công chúng
Các dịch vụ quản lý tài sản cá nhân hóa theo truyền thống chỉ dành cho khách hàng giàu có của ngân hàng: việc cung cấp tư vấn tùy chỉnh trên nhiều loại tài sản và cá nhân hóa danh mục đầu tư rất tốn kém và phức tạp. Nhưng khi ngày càng nhiều loại tài sản được token hóa, các công cụ tìm kiếm bằng crypto cho phép thực hiện và tái cân bằng các chiến lược – được cá nhân hóa thông qua các khuyến nghị và trợ lý ảo – ngay lập tức với chi phí cực thấp.
Đây không chỉ đơn thuần là các cố vấn tự động; mọi người đều có thể tiếp cận quản lý danh mục đầu tư chủ động, chứ không chỉ quản lý thụ động. Năm 2025, ngành tài chính truyền thống đã tăng tỷ lệ đầu tư vào tài sản crypto (các ngân hàng hiện khuyến nghị 2-5%, trực tiếp hoặc thông qua ETP), nhưng đây mới chỉ là khởi đầu; đến năm 2026, chúng ta sẽ thấy các nền tảng được xây dựng để "tích lũy tài sản" - chứ không chỉ "bảo toàn tài sản" - khi các công ty fintech (như Revolut và Robinhood) và sàn giao dịch tập trung(như Coinbase) tận dụng lợi thế công nghệ của họ để chiếm lĩnh nhiều hơn thị trường này.
Trong khi đó, các công cụ DeFi như Morpho Vaults tự động phân bổ tài sản vào các thị trường vay mượn có lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt nhất — cung cấp một phần phân bổ cốt lõi tài sản sinh lãi cho danh mục đầu tư. Việc nắm giữ số dư thanh khoản còn lại trong stablecoin thay vì tiền tệ pháp định, và trong các quỹ thị trường tiền tệ token hóa thay vì các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống, mở rộng khả năng tạo ra lợi nhuận hơn nữa.
Cuối cùng, các nhà đầu tư cá nhân giờ đây dễ dàng tiếp cận hơn với tài sản thị trường tư nhân kém thanh khoản , chẳng hạn như tín dụng tư nhân, các công ty trước IPO và vốn chủ sở hữu quỹ đầu tư tư nhân, bởi vì token hóa giúp mở khóa các thị trường này trong khi vẫn duy trì các yêu cầu tuân thủ và báo cáo . Khi các thành phần khác nhau của một danh mục đầu tư cân bằng (dọc theo phổ rủi ro từ trái phiếu đến cổ phiếu đến tài sản tư nhân và tài sản thay thế) được token hóa , chúng có thể được tự động cân bằng lại mà không cần các thao tác như chuyển khoản ngân hàng.
—Maggie Hsu, Đội ngũ Tiếp thị Crypto a16z
II. Về các tác nhân và trí tuệ nhân tạo
6. Từ "Xác minh danh tính khách hàng" (KYC) đến "Xác minh danh tính đại lý" (KYA)
Điểm nghẽn trong nền kinh tế đại lý đang chuyển từ trí tuệ nhân tạo sang nhận dạng cá nhân.
Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, "các thực thể phi nhân loại" hiện nay nhiều hơn nhân viên con người với tỷ lệ 96:1 — thế nhưng những thực thể này vẫn là những "bóng ma" chưa được các ngân hàng phục vụ. Yếu tố quan trọng còn thiếu ở đây chính là KYA: Biết rõ đại lý của bạn (Know Your Agent).
Cũng giống như con người cần điểm tín dụng để vay tiền, các đại lý sẽ cần thông tin xác thực được ký crypto để thực hiện giao dịch—liên kết đại lý với người ủy quyền, các ràng buộc và trách nhiệm của họ. Cho đến khi điều này tồn tại, các nhà bán lẻ sẽ tiếp tục chặn các đại lý tại tường lửa. Ngành công nghiệp, vốn đã dành hàng thập kỷ để xây dựng cơ sở hạ tầng KYC, giờ chỉ còn vài tháng để tìm ra KYA (Know Your Customer - Xác minh danh tính khách hàng).
—Sean Neville, đồng sáng lập Circle và kiến trúc sư của USDC; Giám đốc điều hành của Catena Labs
7. Chúng tôi sẽ sử dụng trí tuệ nhân tạo cho nhiệm vụ nghiên cứu chuyên sâu.
Là một nhà kinh tế học toán học, tôi đã phải vật lộn để các mô hình AI cấp độ người tiêu dùng hiểu được quy trình làm việc của mình vào tháng Giêng; nhưng đến tháng Mười Một, tôi có thể đưa ra các hướng dẫn trừu tượng cho chúng như thể chúng là sinh viên tiến sĩ… và đôi khi chúng sẽ đưa ra những câu trả lời mới lạ và được thực hiện chính xác. Ngoài kinh nghiệm của tôi, chúng ta đang bắt đầu thấy AI được sử dụng rộng rãi hơn trong nghiên cứu—đặc biệt là trong lĩnh vực suy luận, nơi các mô hình hiện đang trực tiếp hỗ trợ việc khám phá và giải quyết tự động bài toán Putnam (có lẽ là bài kiểm tra toán cấp đại học khó nhất thế giới).
Việc nghiên cứu AI sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ những lĩnh vực nào và đóng góp như thế nào vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Tuy nhiên, tôi dự đoán rằng nghiên cứu AI sẽ thúc đẩy và tưởng thưởng cho một phong cách nghiên cứu tổng quát mới: một phong cách ưu tiên khả năng suy luận mối quan hệ giữa các ý tưởng và nhanh chóng suy đoán từ những câu trả lời mang tính suy đoán hơn. Những câu trả lời này có thể không chính xác, nhưng chúng vẫn có thể chỉ ra hướng đi đúng (ít nhất là trong một phạm vi nhất định). Trớ trêu thay, điều này phần nào giống như việc khai thác sức mạnh của "ảo ảnh" mô hình: khi các mô hình trở nên đủ "thông minh", việc cho chúng không gian để trừu tượng hóa vẫn có thể tạo ra nội dung vô nghĩa—nhưng đôi khi nó cũng có thể dẫn đến những khám phá mới, giống như cách con người sáng tạo nhất trong các trạng thái phi tuyến tính, không được định hướng rõ ràng.
Suy luận theo cách này sẽ đòi hỏi một kiểu quy trình làm việc AI mới—không chỉ là tương tác giữa các tác nhân, mà giống như tương tác giữa các tác nhân lồng nhau— trong đó các lớp mô hình giúp các nhà nghiên cứu đánh giá phương pháp của các mô hình trước đó và dần dần tổng hợp những gì tốt nhất từ những gì kém nhất. Tôi đã sử dụng phương pháp này để viết các bài báo, trong khi những người khác sử dụng nó để tìm kiếm bằng sáng chế, phát minh ra các hình thức nghệ thuật mới, hoặc (không may thay) tìm ra các cuộc tấn công hợp đồng thông minh mới.
Tuy nhiên, việc vận hành một tập hợp các tác nhân suy luận cho mục đích nghiên cứu sẽ đòi hỏi khả năng tương tác tốt hơn giữa các mô hình, cũng như một cách để xác định và bù đắp thích hợp cho những đóng góp của mỗi mô hình — hai vấn đề mà crypto có thể giúp giải quyết.
—Scott Kominers, đội ngũ nghiên cứu a16z crypto và giáo sư tại Trường Kinh doanh Harvard
8. Thuế ẩn đối với mở mạng
Sự trỗi dậy của các tác nhân AI đang áp đặt một loại thuế ngầm lên mở mạng, làm xáo trộn nền tảng kinh tế của nó một cách cơ bản. Sự xáo trộn này bắt nguồn từ sự mất cân bằng tăng trưởng giữa lớp ngữ cảnh và lớp thực thi của internet: hiện tại, các tác nhân AI rút dữ liệu từ các trang web có quảng cáo (lớp ngữ cảnh) để mang lại sự tiện lợi cho người dùng, trong khi lại bỏ qua một cách có hệ thống các nguồn thu nhập tài trợ cho nội dung (như quảng cáo và đăng ký).
Để ngăn chặn sự xói mòn của mở mạng(và bảo tồn nội dung đa dạng nuôi dưỡng chính AI), chúng ta cần triển khai các giải pháp công nghệ và kinh tế trên quy mô lớn. Điều này có thể bao gồm các mô hình như nội dung được tài trợ thế hệ tiếp theo, hệ thống phân bổ vi mô hoặc các mô hình tài trợ mới khác. Các thỏa thuận cấp phép AI hiện có cũng đã chứng minh là một biện pháp tạm thời không bền vững về mặt tài chính, thường chỉ bồi thường cho các nhà cung cấp nội dung một phần nhỏ thu nhập bị mất do AI chiếm dụng lưu lượng truy cập.
Internet cần một mô hình kinh tế công nghệ mới, nơi giá trị có thể tự động luân chuyển. Một sự thay đổi quan trọng trong năm tới sẽ là từ cấp phép tĩnh sang bồi thường dựa trên việc sử dụng theo thời gian thực. Điều này có nghĩa là thử nghiệm và mở rộng mô các hệ thống—có thể tận dụng các khoản thanh toán siêu nhỏ được hỗ trợ bởi blockchain và các tiêu chí phân bổ phức tạp—để tự động thưởng cho mỗi thực thể đóng góp thông tin khi các tác nhân hoàn thành thành công nhiệm vụ .
—Liz Harkavy, đội ngũ đầu tư a16z crypto
III. Về quyền riêng tư (và bảo mật)
9. Quyền riêng tư sẽ trở thành hệ thống bảo vệ ngành công nghiệp crypto.
Bảo mật thông tin cá nhân là một tính năng thiết yếu để chuyển đổi tài chính toàn cầu lên Chuỗi. Đây cũng là tính năng mà hầu hết blockchain hiện nay đều thiếu. Đối với hầu hết Chuỗi, bảo mật thông tin cá nhân thường bị xem nhẹ.
Nhưng giờ đây, chính sự riêng tư đã đủ sức thuyết phục để phân biệt một Chuỗi với tất cả Chuỗi. Sự riêng tư còn làm được điều quan trọng hơn nữa: nó tạo ra hiệu ứng khóa Chuỗi; người ta có thể gọi đó là hiệu ứng mạng lưới riêng tư. Điều này đặc biệt đúng trong thời đại mà chỉ cạnh tranh về hiệu năng thôi không còn đủ nữa.
Nhờ các giao thức cầu nối xuyên chuỗi, việc chuyển đổi từ Chuỗi này sang Chuỗi rất dễ dàng miễn là mọi thứ đều công khai. Tuy nhiên, một khi bạn đã chuyển mọi thứ sang chế độ riêng tư, điều này không còn đúng nữa: việc chuyển token giữa Chuỗi rất dễ dàng, nhưng việc chuyển các bí mật giữa Chuỗi lại khó khăn. Luôn có rủi ro bị nhận dạng bởi ai đó đang theo dõi Chuỗi , mempool hoặc lưu lượng mạng khi vào hoặc rời khỏi các vùng riêng tư. Việc vượt qua ranh giới giữa Chuỗi riêng tư và chuỗi công khai—hoặc thậm chí là ranh giới giữa hai Chuỗi riêng tư—sẽ làm rò rỉ nhiều dữ liệu khác nhau, chẳng hạn như thời gian giao dịch và tương quan quy mô, khiến việc theo dõi ai đó trở nên dễ dàng hơn.
So với nhiều Chuỗi mới không có sự khác biệt (nơi không gian khối về cơ bản trở nên giống nhau ở mọi nơi), blockchain tập trung vào quyền riêng tư có thể có hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ hơn. Thực tế là nếu một Chuỗi"đa năng" chưa có hệ sinh thái phát triển mạnh, các ứng dụng đột phá hoặc lợi thế phân phối không công bằng, thì có rất ít lý do để bất kỳ ai sử dụng hoặc xây dựng trên đó — chứ đừng nói đến việc duy trì lòng trung thành với nó.
Khi người dùng sử dụng chuỗi công khai, họ có thể dễ dàng giao dịch với người dùng trên Chuỗi khác — bất kể họ tham gia Chuỗi nào. Tuy nhiên, khi người dùng sử dụng Chuỗi riêng tư, việc lựa chọn Chuỗi trở nên quan trọng hơn nhiều, bởi vì một khi đã tham gia Chuỗi, họ ít có khả năng chuyển đổi và rủi ro lộ danh tính. Điều này tạo ra tình huống "kẻ thắng cuộc chiếm tất cả". Và vì quyền riêng tư rất quan trọng đối với hầu hết các trường hợp sử dụng thực tế, một vài Chuỗi riêng tư có thể thống trị thị phần thế giới crypto .
—Ali Yahya, Đối tác điều hành a16z crypto
10. (Trong tương lai gần) hệ thống liên lạc trong tương lai sẽ không chỉ có khả năng chống lại công nghệ lượng tử mà còn phi tập trung.
Trong khi thế giới đang chuẩn bị cho điện toán lượng tử, nhiều ứng dụng nhắn tin crypto(Apple, Signal, WhatsApp) đã đi trước đón đầu và hoạt động rất tốt. Vấn đề là mọi ứng dụng nhắn tin lớn đều dựa vào các máy chủ riêng mà chúng ta tin tưởng là do một tổ chức duy nhất vận hành. Những máy chủ này là mục tiêu mà chính phủ có thể dễ dàng đóng cửa, cài đặt cửa hậu hoặc buộc phải giao nộp dữ liệu cá nhân.
Crypto lượng tử có ý nghĩa gì nếu một quốc gia có thể tắt máy chủ; nếu một công ty nắm giữ chìa khóa của máy chủ riêng; hoặc thậm chí nếu một công ty sở hữu máy chủ riêng? Máy chủ riêng đòi hỏi "sự tin tưởng vào tôi"—nhưng sự vắng mặt của máy chủ riêng có nghĩa là "bạn không cần phải tin tưởng tôi". Việc liên lạc không cần một công ty duy nhất làm trung gian. Nhắn tin tức thời yêu cầu các giao thức mở; chúng ta không cần phải tin tưởng bất cứ ai.
Cách tiếp cận của chúng tôi để đạt được điều này là phi tập trung: không có máy chủ riêng. Không có ứng dụng độc nhất. Mã mã nguồn mở. Crypto hàng đầu — bao gồm cả khả năng chống lại các mối đe dọa lượng tử. Với mở mạng, không một cá nhân, công ty, tổ chức phi lợi nhuận hay quốc gia nào có thể tước đoạt khả năng giao tiếp của chúng ta. Ngay cả khi một quốc gia hoặc công ty đóng cửa một ứng dụng, 500 phiên bản mới sẽ xuất hiện vào ngày hôm sau. Nếu một nút bị tắt, nút mới sẽ ngay lập tức thay thế vị trí của nó nhờ khích lệ kinh tế (nhờ các công nghệ như blockchain ).
Khi mọi người sở hữu tin nhắn của mình giống như sở hữu tiền bạc – nắm giữ chìa khóa – mọi thứ sẽ thay đổi. Ứng dụng có thể xuất hiện rồi biến mất, nhưng chúng luôn giữ quyền kiểm soát tin nhắn và danh tính của mình; người dùng cuối giờ đây có thể sở hữu tin nhắn của họ, ngay cả khi không sở hữu chính ứng dụng đó.
Điều này quan trọng hơn cả khả năng chống lượng tử và crypto; nó liên quan đến quyền sở hữu và phi tập trung. Nếu thiếu cả hai, tất cả những gì chúng ta làm chỉ là xây dựng crypto bất khả phá vỡ nhưng vẫn có thể bị vô hiệu hóa.
—Shane Mac, đồng sáng lập kiêm CEO của XMTP Labs
11. "Giữ bí mật là một sự phục vụ"
Đằng sau mỗi mô hình, tác nhân và hệ thống tự động hóa đều ẩn chứa một yếu tố phụ thuộc đơn giản: dữ liệu. Nhưng hầu hết các hệ thống xử lý dữ liệu hiện nay dữ liệu đầu vào hoặc đầu ra cho các mô hình—đều không minh bạch, có thể chỉnh sửa và kiểm toán. Điều này không phải là vấn đề đối với một số ứng dụng dành cho người tiêu dùng, nhưng nhiều ngành công nghiệp và người dùng, chẳng hạn như tài chính và chăm sóc sức khỏe, yêu cầu các công ty phải giữ bí dữ liệu nhạy cảm. Đây cũng là một trở ngại đáng kể đối với các tổ chức hiện đang tìm cách token hóa tài sản thực tế.
Vậy làm thế nào để bảo vệ quyền riêng tư trong khi vẫn đạt được sự đổi mới an toàn, tuân thủ, tự chủ và kết nối toàn cầu? Có nhiều phương pháp, nhưng tôi sẽ tập trung vào kiểm soát truy cập dữ liệu: Ai kiểm soát dữ liệu nhạy cảm? Dữ liệu di chuyển như thế nào? Và ai (hoặc cái gì) có thể truy cập vào nó?
Nếu không có các biện pháp kiểm soát truy cập dữ liệu, bất kỳ ai muốn duy trì tính bảo mật dữ liệu hiện phải sử dụng các dịch vụ tập trung hoặc xây dựng các thiết lập tùy chỉnh—một quy trình tốn thời gian và chi phí, ngăn cản các tổ chức tài chính truyền thống và các thực thể khác tận dụng tối đa các tính năng và lợi thế của việc quản lý dữ liệu Chuỗi . Khi các hệ thống ủy quyền bắt đầu duyệt, giao dịch và đưa ra quyết định một cách tự động, người dùng và các tổ chức trong nhiều ngành sẽ yêu cầu các đảm bảo crypto, chứ không chỉ là "niềm tin dựa trên nỗ lực tối đa".
Đây là lý do tại sao tôi tin rằng chúng ta cần "bí mật như một dịch vụ": khả năng cung cấp các quy tắc truy cập dữ liệu có thể lập trình, tích hợp sẵn; crypto máy trạm ; và quản lý khóa phi phi tập trung để thực thi việc ai có thể giải mã nội dung nào trong điều kiện nào và trong bao lâu—tất cả đều được thực hiện Chuỗi. Kết hợp với các hệ thống dữ liệu có thể kiểm chứng, bí mật có thể trở thành một phần của cơ sở hạ tầng cơ bản của internet—thay vì chỉ là một bản vá lỗi ở cấp độ ứng dụng sau đó—làm cho quyền riêng tư trở thành một phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng.
—Adeniyi Abiodun, Giám đốc Sản phẩm kiêm Đồng sáng lập của Mysten Labs
12. Từ "quy chuẩn là luật" đến "thông số kỹ thuật là luật"
Hacker mạng gần đây vào DeFi đã ảnh hưởng đến các giao thức lâu đời với đội ngũ mạnh, kiểm toán nghiêm ngặt và nhiều năm hoạt động. Những sự cố này làm nổi bật một thực tế đáng lo ngại: các biện pháp bảo mật tiêu chuẩn hiện nay vẫn chủ yếu dựa trên kinh nghiệm và từng trường hợp cụ thể.
Để trưởng thành, bảo mật DeFi cần chuyển từ các mô hình lỗi sang các thuộc tính ở cấp độ thiết kế, và từ phương pháp".
Trong bối cảnh tĩnh/trước khi triển khai (kiểm thử, kiểm toán, xác minh chính thức), điều này có nghĩa là chứng minh một cách có hệ thống các bất biến toàn cục, thay vì xác minh thủ công các bất biến cục bộ. Các công cụ chứng minh hỗ trợ bởi AI hiện đang được nhiều đội ngũ phát triển có thể giúp viết các đặc tả, đề xuất các bất biến và đảm nhận công việc kỹ thuật chứng minh thủ công lượng lớn mà trước đây đã khiến phương pháp này trở nên tốn kém.
Trong các khía cạnh động/sau triển khai (giám sát thời gian chạy, thực thi thời gian chạy, v.v.), các bất biến này có thể được chuyển đổi thành các rào chắn thời gian thực: tuyến phòng thủ cuối cùng. Các rào chắn này sẽ được mã hóa trực tiếp dưới dạng các khẳng định thời gian chạy phải được đáp ứng cho mọi giao dịch.
Do đó, thay vì giả định rằng mọi lỗ hổng sẽ được phát hiện, giờ đây chúng tôi mã hóa trực tiếp các thuộc tính bảo mật quan trọng vào chính mã nguồn, tự động hoàn tác bất kỳ giao dịch nào vi phạm các thuộc tính này.
Đây không chỉ là lý thuyết. Trên thực tế, hầu hết các cuộc tấn công khai thác lỗ hổng bảo mật cho đến nay đều kích hoạt một trong những bước kiểm tra này trong quá trình thực thi, có khả năng ngăn chặn hacker . Do đó, khái niệm "mã nguồn là luật" từng rất phổ biến nay đã phát triển thành "đặc tả kỹ thuật là luật": ngay cả một kiểu tấn công mới cũng phải đáp ứng các thuộc tính bảo mật tương tự cần thiết để duy trì tính toàn vẹn của hệ thống, khiến các cuộc tấn công còn lại hoặc nhỏ gọn hoặc cực kỳ khó thực hiện.
—Daejun Park, đội ngũ kỹ thuật a16z crypto
IV. Các ngành công nghiệp và ứng dụng khác
13. Dự đoán thị trường sẽ trở nên lớn hơn, đa dạng hơn và thông minh hơn.
Thị trường dự đoán đã trở nên phổ biến và trong năm tới, khi chúng kết hợp với crypto và trí tuệ nhân tạo, chúng sẽ ngày càng lớn mạnh, đa dạng và thông minh hơn—đồng thời cũng đặt ra những thách thức mới quan trọng cho các nhà phát triển.
Đầu tiên, sẽ có thêm nhiều hợp đồng ra mắt. Điều này có nghĩa là chúng ta sẽ có thể nhận được tỷ lệ cược theo thời gian thực, không chỉ cho các cuộc bầu cử lớn hoặc các sự kiện địa chính trị, mà còn cho một loạt các kết quả chuyên sâu và các sự kiện phức tạp, liên kết với nhau. Khi các hợp đồng mới này đưa thêm thông tin lên bề mặt và trở thành một phần của hệ sinh thái tin tức (điều này đã và đang xảy ra), chúng sẽ đặt ra những câu hỏi xã hội quan trọng về cách chúng ta cân bằng giá trị của thông tin này và làm thế nào để thiết kế nó tốt hơn, minh bạch hơn, kiểm toán, v.v. — và đây chính xác là crypto có thể đạt được.
Để xử lý số lượng hợp đồng lớn hơn nhiều, chúng ta cần những phương pháp mới để đạt được sự đồng thuận về tính xác thực trong quyết toán hợp đồng. Các phán quyết từ nền tảng tập trung (liệu một sự kiện cụ thể có thực sự xảy ra? Làm thế nào để xác nhận điều đó?) rất quan trọng, nhưng các trường hợp gây tranh cãi như thị trường vụ kiện Zelensky và thị trường bầu cử Venezuela cho thấy những hạn chế của chúng. Để giải quyết những trường hợp ngoại lệ này và giúp mở rộng thị trường dự đoán sang các ứng dụng hữu ích hơn, các mô hình quản trị phi tập trung và oracle LLM mới có thể giúp xác định tính xác thực đằng sau các kết quả gây tranh cãi.
Ngoài oracle LLM, trí tuệ nhân tạo (AI) đang mở ra nhiều khả năng hơn nữa cho thị trường dự đoán. Ví dụ, các tác nhân AI giao dịch trên các nền tảng này có thể tìm kiếm tín hiệu trên toàn cầu để mang lại lợi thế giao dịch ngắn hạn, giúp hình thành những cách tư duy mới về thế giới và dự đoán tương lai. (Các dự án như Prophet Arena đã báo trước sự hứng thú trong lĩnh vực này.) Bên cạnh việc đóng vai trò là các nhà phân tích chính trị tinh vi mà chúng ta có thể tham khảo ý kiến, các tác nhân này cũng có thể tiết lộ những điều mới mẻ về các yếu tố dự báo cơ bản của các sự kiện xã hội phức tạp khi chúng ta xem xét các chiến lược mới nổi của chúng.
Liệu thị trường dự đoán có thay thế các cuộc thăm dò dư luận? Không; chúng sẽ cải thiện các cuộc thăm dò (và thông tin thăm dò có thể được đưa vào thị trường dự đoán). Là một nhà khoa học chính trị, tôi hào hứng nhất về cách thị trường dự đoán có thể hoạt động song song với một hệ sinh thái thăm dò phong phú và sôi động — nhưng chúng ta sẽ cần dựa vào các công nghệ mới như trí tuệ nhân tạo (AI), có thể cải thiện trải nghiệm khảo sát; và crypto, có thể cung cấp các cách mới để chứng minh rằng người trả lời thăm dò/khảo sát không phải là robot mà là con người, v.v.
—Andy Hall, Cố vấn nghiên cứu a16z crypto và Giáo sư Kinh tế Chính trị tại Đại học Stanford
14. Sự trỗi dậy của truyền thông đặt cược
Những điểm yếu trong mô hình truyền thông truyền thống—và cái gọi là tính khách quan của nó—đã lộ rõ từ lâu. Internet đã cho mọi người một tiếng nói, và giờ đây, nhiều người hành nghề lĩnh vực này, các bên liên quan và những người xây dựng đang trực tiếp nói chuyện với công chúng. Quan điểm của họ phản ánh lợi ích của họ trong thế giới, và, trái ngược với suy nghĩ thông thường, khán giả thường tôn trọng họ, không phải vì họ không có lợi ích, mà chính xác là vì lợi ích của họ có liên quan.
Điểm mới ở đây không phải là sự trỗi dậy của mạng xã hội, mà là sự ra đời của các công cụ mã hóa cho phép mọi người đưa ra những cam kết có thể kiểm chứng công khai. Khi trí tuệ nhân tạo (AI) tạo ra nội dung không giới hạn – tuyên bố bất cứ điều gì từ bất kỳ quan điểm hay danh tính nào (thật hay hư cấu) – một cách rẻ và dễ dàng, việc chỉ dựa vào tuyên bố của con người (hoặc bot) có thể không đủ. Tài sản được token hóa , khóa lập trình, thị trường dự đoán và lịch sử Chuỗi cấp nền tảng vững chắc hơn cho sự tin tưởng: các nhà bình luận có thể trình bày lập luận của họ đồng thời chứng minh sự sẵn sàng đầu tư vào quan điểm của họ. Người dẫn chương trình podcast có thể khóa token để chứng minh rằng họ không đang cơ hội mua đi bán lại hoặc "bẫy bơm - xả". Các nhà phân tích có thể liên kết các dự đoán với các thị trường quyết toán công khai, tạo ra các bản ghi kiểm toán.
Đây là điều tôi cho rằng là hình thức ban đầu của "truyền thông cam kết": một loại hình truyền thông không chỉ bao hàm khái niệm "các bên liên quan" mà còn cung cấp bằng chứng. Trong mô hình này, uy tín không đến từ sự giả vờ khách quan hay từ việc đưa ra những tuyên bố vô căn cứ; mà đến từ việc có lợi ích trong vấn đề đó và có khả năng đưa ra những cam kết minh bạch và có thể kiểm chứng được. Truyền thông cam kết không thay thế các hình thức truyền thông khác; nó bổ sung cho các phương tiện truyền thông hiện có của chúng ta. Nó cung cấp một tín hiệu mới: không chỉ là "Hãy tin tôi, tôi trung lập," mà là "Đây là rủi ro tôi sẵn sàng chấp nhận, và làm thế nào bạn có thể xác minh rằng tôi đang nói sự thật."
—Robert Hackett, đội ngũ biên tập chuyên mục a16z crypto
15. Công nghệ crypto cung cấp một nguyên tắc cơ bản mới vượt qua blockchain.
Trong nhiều năm, SNARKs—các bằng chứng mật mã cho phép bạn xác minh tính đúng đắn của một phép tính mà không cần thực hiện lại—chủ yếu chỉ là một công nghệ blockchain. Chi phí vận hành quá cao: việc chứng minh một phép tính có thể đòi hỏi công sức gấp triệu lần so với việc chỉ đơn giản là chạy nó. Nó có hiệu quả khi bạn phân bổ chi phí cho hàng nghìn người xác thực, nhưng nếu không thì không thực tế.
Điều này sắp thay đổi. Đến năm 2026, Prover zkVM sẽ giảm mức sử dụng bộ nhớ xuống khoảng 10.000 lần—hàng trăm megabyte—để đủ nhanh chạy trên điện thoại di động và đủ rẻ để chạy ở bất cứ đâu. Đây là lý do tại sao mức tăng 10.000 lần có thể là một con số kỳ diệu: GPU cao cấp có hiệu suất xử lý song song cao hơn khoảng 10.000 lần so với CPU của máy tính xách tay. Đến cuối năm 2026, một GPU duy nhất sẽ có thể tạo ra các bằng chứng mà CPU thực thi trong thời gian thực.
Điều này có thể mở ra một viễn cảnh mong đợi từ các bài nghiên cứu cũ hơn: điện toán đám mây có thể kiểm chứng. Nếu bạn đang chạy các tác vụ CPU trên đám mây—vì nhu cầu tính toán của bạn chưa đủ lớn cho GPU, hoặc bạn thiếu chuyên môn, hoặc do lý do hệ thống cũ—bạn sẽ có thể nhận được bằng chứng mật mã về tính đúng đắn của tính toán với chi phí hợp lý. Prover đã được tối ưu hóa cho GPU; mã của bạn không cần phải được tối ưu hóa như vậy.
—Justin Thaler, đội ngũ nghiên cứu a16z crypto và Phó Giáo sư Khoa học Máy tính tại Đại học Georgetown
V. Về việc xây dựng
16. Giao dịch là điểm trung chuyển cho các doanh nghiệp crypto, chứ không phải là điểm đến cuối cùng.
Ngày nay, ngoài stablecoin và một số cơ sở hạ tầng cốt lõi, dường như mọi công ty crypto hoạt động tốt đều đang chuyển hướng hoặc sắp chuyển hướng sang giao dịch. Nhưng nếu "mọi công ty crypto đều trở thành nền tảng giao dịch", thì những người khác sẽ ra sao? Quá nhiều người chơi cùng làm một việc sẽ làm giảm thị phần của nhiều người khác, cuối cùng chỉ còn lại một vài người chiến thắng lớn. Điều này có nghĩa là những người chuyển sang giao dịch quá sớm sẽ bỏ lỡ cơ hội xây dựng một việc kinh doanh bền vững và ổn định hơn.
Tôi vô cùng cảm thông với tất cả những người sáng lập đang cố gắng đưa công ty của mình hoạt động về mặt tài chính, nhưng việc theo đuổi sự phù hợp tức thì giữa sản phẩm và thị trường sẽ phải trả giá. Điều này đặc biệt đúng trong lĩnh vực crypto, nơi mà những động lực độc đáo xung quanh token và sự đầu cơ có thể dẫn các nhà sáng lập đến con đường thỏa mãn tức thời trong việc tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường… một kiểu thử nghiệm kẹo dẻo, nói một cách nhẹ nhàng.
Bản thân các giao dịch không có gì sai cả—chúng là một chức năng quan trọng của thị trường—nhưng chúng không nhất thiết là đích đến cuối cùng. Những nhà sáng lập tập trung vào khía cạnh "sản phẩm" trong sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường có nhiều khả năng sẽ là người chiến thắng lớn hơn về sau.
—Arianna Simpson, Đối tác điều hành, a16z crypto
17. Khai thác tối đa tiềm năng của blockchain... khi cấu trúc pháp lý cuối cùng phù hợp với cấu trúc công nghệ.
Một trong những trở ngại lớn nhất đối với việc xây dựng mạng lưới blockchain tại Mỹ trong thập kỷ qua là sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Việc diễn giải mở rộng và thực thi có chọn lọc luật chứng khoán đã buộc các nhà sáng lập phải tuân theo một khuôn khổ pháp lý được xây dựng cho công ty chứ không phải cho mạng lưới. Trong nhiều năm, việc giảm thiểu rủi ro pháp lý đã thay thế chiến lược sản phẩm; các kỹ sư đã bị lu mờ bởi các luật sư.
Động lực này đã dẫn đến nhiều sự biến dạng kỳ lạ: người sáng lập được yêu cầu tránh sự minh bạch. Việc phân phối token trở nên tùy ý về mặt pháp lý. Quản trị trở thành một màn trình diễn. Cấu trúc tổ chức được tối ưu hóa để che đậy hành vi vi phạm pháp luật. Token được thiết kế để không có giá trị kinh tế/không có mô hình kinh doanh. Tệ hơn nữa, các dự án crypto coi thường các quy tắc thường vượt qua những người xây dựng có thiện chí.
Nhưng luật về cấu trúc thị trường crypto—mà chính phủ đang tiến gần hơn bao giờ hết đến việc thông qua—có tiềm năng loại bỏ tất cả những sự méo mó này vào năm tới. Nếu được thông qua, luật này sẽ khích lệ tính minh bạch, tạo ra các tiêu chuẩn rõ ràng và thay thế "trò chơi may rủi trong thực thi" bằng một lộ trình rõ ràng và có cấu trúc hơn cho việc gây quỹ, phát hành token và phi tập trung. Sau Đạo luật GENIUS, sự bùng nổ của stablecoin đã tăng trưởng; luật pháp liên quan đến cấu trúc thị trường crypto sẽ đại diện cho một sự thay đổi thậm chí còn đáng kể hơn, nhưng lần nó nhắm vào internet.
Nói cách khác, quy định như vậy sẽ cho phép các mạng blockchain hoạt động như những mạng lưới thực sự—mở, tự chủ, có thể kết hợp, đáng tin cậy, trung lập và phi tập trung .
—Miles Jennings, Đội ngũ Chính sách A16z crypto và Tổng cố vấn của a16z
