Một bước ngoặt đã xuất hiện, đánh dấu sự chuyển dịch cơ sở hạ tầng cốt lõi trong thị trường tài chính Hoa Kỳ sang công nghệ blockchain. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành "Thư không hành động" cho DTC, một tổ chức lưu ký thuộc Tập đoàn Chứng khoán và Thanh toán bù trừ Hoa Kỳ (DTCC), chính thức cho phép mã hóa các tài sản tài chính quan trọng như cổ phiếu, trái phiếu và trái phiếu kho bạc để lưu trữ và thanh toán trên chuỗi.
Biện pháp này có ý nghĩa quan trọng không chỉ vì nó vượt ra ngoài phạm vi thử nghiệm công nghệ đơn thuần mà còn vì nó làm rõ rằng các tài sản tài chính truyền thống có thể được chuyển đổi sang blockchain trong khuôn khổ pháp lý. Trong khi việc mã hóa tài sản (tokenization) trước đây chỉ giới hạn ở một vài công ty fintech và các dự án thí điểm hạn chế, sự tham gia trực tiếp của DTCC, một công ty hàng đầu trên thị trường tài chính Hoa Kỳ, đã đưa nó vào lĩnh vực tài chính tổ chức.
Ủy viên SEC Hester Peirce mô tả quyết định này là một dự án thí điểm, nhưng ca ngợi đó là một bước tiến đáng kể hướng tới việc chuyển đổi các tài sản truyền thống lên chuỗi khối. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý đang bắt đầu đón nhận blockchain như một phương tiện để mở rộng cơ sở hạ tầng, chứ không phải là một giải pháp thay thế cho hệ thống tài chính hiện có.
DTCC, trung tâm thể chế dành cho tài sản được mã hóa.
Với sự chấp thuận này, DTCC sẽ chịu trách nhiệm lưu trữ cổ phiếu, quỹ ETF và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa trên blockchain và công nhận chúng là tài sản chính thức. Ngay cả sau khi mã hóa, các quyền pháp lý và cấu trúc sở hữu tương tự như chứng khoán truyền thống vẫn sẽ được duy trì.
Phạm vi thay đổi là rất đáng kể, đặc biệt khi các giải pháp dựa trên blockchain dự kiến sẽ mở rộng sang các lĩnh vực như tiền gửi, thanh toán và quản lý hồ sơ. Điều này đánh dấu lần đầu tiên các chức năng hậu cần trong thị trường tài chính được chuyển lên chuỗi khối, có khả năng tác động trực tiếp đến hoạt động trong tương lai của thị trường vốn toàn cầu.
Từ những tài sản được giao dịch nhiều nhất đến các giao dịch trên chuỗi khối.
Quá trình mã hóa tài sản (tokenization) sẽ bắt đầu với các loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất trên thị trường, chứ không phải các tài sản thử nghiệm. Các mục tiêu ban đầu bao gồm các cổ phiếu thuộc chỉ số Russell 1000, các quỹ ETF theo dõi chỉ số chính và các tín phiếu, kỳ phiếu và trái phiếu kho bạc do Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức và vốn toàn cầu sẽ chuyển các tài sản cốt lõi thực sự được sử dụng trên blockchain. Điều này được hiểu là một lựa chọn để đảm bảo rằng việc mã hóa tài sản hoạt động như một cơ sở hạ tầng tài chính thiết thực, chứ không chỉ đơn thuần là một công nghệ mới.
Thị trường tài chính đang cạn kiệt thời gian.
Thay đổi quan trọng nhất mà quyết định này mang lại là việc loại bỏ các hạn chế về thời gian giao dịch và thanh toán. Trong khi các thị trường chứng khoán và trái phiếu hiện tại bị ràng buộc bởi giờ giao dịch các ngày trong tuần, việc mở rộng mã hóa tài sản trên chuỗi sẽ cho phép chuyển nhượng và thanh toán tài sản 24 giờ một ngày.
Ranh giới giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số cũng được dự đoán sẽ nhanh chóng sụp đổ. DTCC đã đề xuất mục tiêu dài hạn là chuyển toàn bộ tài sản ký gửi của mình, khoảng 100 nghìn tỷ đô la, sang nền tảng dựa trên blockchain. Kịch bản này sẽ tái cấu trúc lại toàn bộ cơ sở hạ tầng tài chính.
Phân tách từ: Từ thử nghiệm đến tiêu chuẩn
Các hành động của DTCC có khả năng ảnh hưởng đến các công ty cơ sở hạ tầng thị trường khác, bao gồm cả Nasdaq. Các sàn giao dịch và trung tâm thanh toán bù trừ lớn cũng được cho là đang chuẩn bị thiết lập các hệ thống thanh toán và bù trừ dựa trên mã hóa tài sản.
Nếu mã hóa tài sản trở thành tiêu chuẩn, nó có thể cải thiện đáng kể hiệu quả trên toàn thị trường tài chính, bao gồm giảm thiểu sự chậm trễ trong thanh toán, nâng cao hiệu quả tài sản thế chấp và đẩy nhanh dòng vốn toàn cầu. Đồng thời, đảm bảo tuân thủ quy định, bảo vệ nhà đầu tư và ổn định hệ thống vẫn là những thách thức chính đối với sự mở rộng trong tương lai.
Mỹ đang mở cửa cho lĩnh vực tài chính trên chuỗi khối.
Quyết định của SEC được xem là điểm khởi đầu để blockchain vượt qua giai đoạn thử nghiệm tài chính và trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của thị trường vốn toàn cầu. Tốc độ thay đổi có thể nhanh hơn dự kiến, vì ngay cả những tài sản bảo thủ nhất, như trái phiếu kho bạc Mỹ, cổ phiếu vốn hóa lớn và quỹ ETF, cũng đã bắt đầu chuyển sang nền tảng blockchain.
Thị trường tài chính hiện đã vượt qua câu hỏi "Liệu tài sản kỹ thuật số có thể thay thế tài chính truyền thống?" để chuyển sang câu hỏi "Tài chính truyền thống sẽ phát triển như thế nào trên chuỗi khối?". Quyết định này là một tín hiệu rõ ràng cho thấy sự chuyển đổi này đã bắt đầu.
