Cổ phiếu của Strategy (MSTR), một công ty Treasury Bitcoin niêm yết công khai, đã giảm hơn 50% trong 6 tháng qua, nhưng Chủ tịch Tom Lee của BitMine Immersion Technologies cho biết công ty đã có một bước đi hợp lý khi gần đây tuyên bố dự trữ tiền mặt trong bối cảnh giá Bitcoin giảm.
Quỹ dự trữ, một khoản tiền trị giá 1,44 tỷ đô la được xây dựng để giúp chi trả cổ tức cho cổ đông, đã được ra mắt vào đầu tháng này, cung cấp cho gã khổng lồ Bitcoin một kênh để chi trả cổ tức ngay cả trong thời kỳ suy thoái BTC . Đây là một động thái có thể giúp Strategy tránh phải bán bớt một phần trong số 61 tỷ đô la Bitcoin mà họ đang nắm giữ.
“Trong đợt suy thoái gần đây nhất của Bitcoin, cổ phiếu Strategy đã giao dịch dưới giá trị tài sản ròng (NAV). Điều đó sẽ xảy ra,” Lee nói. “Nhưng vấn đề thực sự là – công ty đã chuẩn bị như thế nào cho đợt suy thoái đó? Tôi nghĩ họ đang làm điều đúng đắn, họ đã công bố khoản dự trữ tiền mặt 1,4 tỷ đô la – rất thông minh.”
Theo Lee, BitMine, công ty Treasury Ethereum lớn nhất với hơn 12 tỷ USD giá trị ETH , cũng đang nắm giữ tiền mặt, mặc dù chưa công bố khoản dự trữ đô la Mỹ riêng biệt.
“Chúng tôi luôn vận hành bằng tiền mặt,” ông nói về BitMine. “Chúng tôi không muốn bất cứ ai nghĩ rằng chúng tôi sẽ biến mất. Chúng tôi sẽ có 400 triệu đô la doanh thu từ Staking và 1 tỷ đô la tiền mặt – thực sự không có gì có thể xảy ra với BitMine.”
Các quỹ tài sản kỹ thuật số thường được đánh giá dựa trên mNAV, tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường của công ty và giá trị tài sản ròng mà công ty nắm giữ. Nói cách khác, mNAV bằng 1 có nghĩa là công ty đang giao dịch phù hợp với giá trị tài sản mà công ty nắm giữ.
Tùy thuộc vào giá trị tài sản ròng (mNAV) của một công ty, tính linh hoạt tài chính của công ty đó sẽ thay đổi và công ty có thể thực hiện các hành động khác nhau để mang lại lợi ích cho cổ đông. Gần đây, nhiều quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến mNAV của họ Đáy xuống dưới 1, dẫn đến các động thái nhằm cố gắng mang lại lợi ích cho cổ đông.
Ví dụ, gần đây khi giao dịch dưới mức mNAV là 1, công ty Treasury Ethereum ETHZilla đã bán một phần lượng ETH nắm giữ của mình để mua lại cổ phiếu , một động thái nhằm mang lại lợi ích cho các cổ đông. Những công ty khác, như SharpLink Gaming, đã mua lại cổ phiếu thay vì mua ETH trong cùng trường hợp.
Theo Lee, những kho bạc tài sản kỹ thuật số được giao dịch dưới mức giá trị tài sản ròng (mNAV) là 1 đang theo đuổi nhiều con đường khác nhau để cố gắng đạt được mức giá cao hơn, nhưng vẫn chưa rõ điều gì sẽ dẫn đến kết quả cuối cùng.
“Tôi nghĩ tất cả họ đều đang thử những cách khác nhau. Tôi không biết cách nào sẽ hiệu quả,” ông nói. “Tôi nghĩ nếu một công ty đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng (NAV), họ đang gặp phải vấn đề sống còn.”
Sự hào hứng xung quanh các kho bạc tài sản kỹ thuật số đã giảm đi đáng kể trong năm nay, và giá tiền điện tử đã giảm, được thể hiện rõ qua sự sụt giảm mạnh giá cổ phiếu và lợi nhuận chưa thực hiện ngày càng tăng của các công ty mới thành lập.
“Đây là một bài học quý giá cho cả những người xây dựng quỹ tiền điện tử và các nhà đầu tư chứng khoán,” Lee nhận xét về xu hướng này. “Đối với những người xây dựng quỹ tiền điện tử, họ nghĩ rằng việc xây dựng DAT chỉ đơn giản là: 'Hãy tập hợp một nhóm, đưa một vài cái tên nổi tiếng vào đó, và chúng ta sẽ thu được lợi nhuận gấp 100 lần.' Nhưng suy nghĩ đó hơi ngây thơ.”
Trong khi đó, ông cho biết, nhà đầu tư chứng khoán đã nhận ra rằng việc một công ty có tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán không có nghĩa là nó sẽ hoạt động tốt hơn tài sản cơ bản.
"Điều đã xảy ra trong năm nay," Lee nói, "là cả hai bên đều đã tỉnh táo hơn."
