Trong hầu hết các mô hình Ponzi, sự sụp đổ thực sự không bao giờ bắt đầu bằng một cú giảm mạnh, mà là bằng sự diễn ra âm thầm của những "sự suy giảm nhỏ, dần dần" tưởng chừng như không đáng kể. Một cú giảm mạnh sẽ cảnh báo bạn, nhưng một sự suy giảm dần dần thì không; với một cú giảm mạnh, bạn biết nguy hiểm đang cận kề, nhưng với một sự suy giảm dần dần, bạn luôn tin rằng vẫn có cơ hội phục hồi. Diễn biến giá gần đây của ARK là một dấu hiệu điển hình và rất dễ gây hiểu lầm của mô hình Ponzi giai đoạn cuối này. Từ 42 đô la, nó lao dốc xuống mức 30 đô la, và sau đó tiếp tục giảm xuống mức 20 đô la, mà không có bất kỳ tin tức tích cực đáng kể nào, không có người dùng mới thực sự, không có sản phẩm mới nào được ra mắt và không có nguồn vốn mới nào đổ vào thị trường. Chỉ có một nến giảm giá nối tiếp nến giảm giá, giảm một chút mỗi ngày, giảm một chút cứ hai ngày một lần, và giảm thêm mỗi tuần - tưởng chừng như nhẹ nhàng, nhưng thực chất là tàn khốc. Loại chuyển động này không phải là biến động thị trường; đó là kết quả tất yếu của việc mô hình đạt đến giai đoạn cuối cùng, với Chuỗi tiền dần cạn kiệt, các nhà đầu tư lớn bắt đầu rút lui và chi phí duy trì nội bộ ngày càng cao. Bất cứ ai từng trải qua chu kỳ của một mô hình lừa đảo Ponzi đều hiểu rằng giai đoạn suy giảm dần là thời điểm kinh điển và nguy hiểm nhất của vụ thu hoạch cuối cùng.
Bản chất của sự suy giảm liên tục và dần dần nằm ở sự cân bằng giữa "duy trì ảo tưởng và cho phép các nhà đầu tư lớn rút lui".
Tại sao giá lại giảm dần thay vì lao dốc vào cuối chu kỳ? Lý do rất đơn giản: một cú giảm mạnh sẽ gây hoảng loạn và mọi người sẽ tháo chạy; sự giảm giá dần dần cho phép nhà đầu tư bán lẻ duy trì ảo tưởng, tin rằng "sẽ có sự phục hồi", "các nhà đầu tư lớn sẽ đến giải cứu", "đội ngũ dự án sẽ hỗ trợ giá", và "đây chỉ là sự biến động tạm thời". Lợi thế lớn nhất của sự giảm giá dần dần là nó cho phép những người nắm giữ số lượng lớn, ví đội ngũ và những người nắm giữ token cốt lõi trong dự án có đủ thời gian và không gian bán ra lượng token đang nắm giữ. Bạn có thể thấy trạng thái on-Chuỗi của ARK trong hai tuần qua: mười địa chỉ nắm giữ hàng đầu liên tục bán ra, và thậm chí cả hồ sơ giao dịch của ba địa chỉ cốt lõi hàng đầu cũng thường xuyên được làm nổi bật; trong khi nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ, hơn 95% trong số họ bị khóa bởi việc đặt cọc 540 ngày, không thể bán và chỉ có thể bất lực nhìn giá bị đẩy xuống từ từ. Đây là lý do tại sao sự giảm giá dần dần là xu hướng đáng sợ nhất - nó ngăn bạn nhận ra rằng bạn đã bị "thu hoạch từ từ". Quan trọng hơn, sự suy giảm dần dần liên tục sẽ không thu hút sự chú ý từ bên ngoài, sẽ không gây ra các cuộc bạo loạn quy mô lớn cộng đồng và sẽ không tạo ra lượng lớn dư luận tiêu cực, trong khi những người nắm giữ số lượng lớn có thể dễ dàng bán tháo token của họ ra thị trường trong "thị trường yên tĩnh" này.
Do không có người dùng mới tham gia, thị trường đã bước vào "giai đoạn tự tiêu thụ".
Một dự án lành mạnh có tăng trưởng người dùng, lưu lượng truy cập thực từ bên ngoài và người dùng sản phẩm; một mô hình Ponzi ở giai đoạn sau được đặc trưng bởi sự lưu thông tiền nội bộ, thiếu vốn đầu tư bên ngoài và tất cả những người tham gia buộc phải bán lỗ. Tình hình hiện tại của ARK là một ví dụ điển hình của "giai đoạn tự hủy": người dùng mới không tham gia, người dùng cũ bị khóa, nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ không thể bán, nhà đầu tư lớn đang bán tháo, và giá tự nhiên tiếp tục giảm mạnh. Nếu bạn kiểm tra số người dùng mới hàng ngày trên Chuỗi, bạn sẽ thấy rằng ARK đã giảm từ hàng trăm nghìn người dùng mỗi ngày ở thời kỳ đỉnh cao xuống trạng thái hiện tại. Chu kỳ của các mô hình Ponzi rất cố định: tăng trưởng bùng nổ ban đầu, mở rộng nhanh chóng, củng cố và sàng lọc ở giai đoạn giữa, suy giảm dần và thu hoạch ở giai đoạn cuối, và cuối cùng là sụp đổ xuống 0. ARK hiện đang ở "giai đoạn suy giảm dần và thu hoạch ở giai đoạn cuối". Đây là một giai đoạn, không phải là một sự kiện riêng lẻ; nó là một phần của vòng đời của mô hình Ponzi, không phải là một xu hướng ngắn hạn; Đây là một xu hướng tất yếu, không phải là sự sụt giảm ngẫu nhiên. Một khi đã bước vào giai đoạn này, sự phục hồi chỉ là ảo tưởng, sự hỗ trợ chỉ là lời nói suông, và những cập nhật công nghệ chỉ là những lời bào chữa; điều duy nhất thực sự quan trọng là kế hoạch này đang tiến đến hồi kết.
Sự im lặng đội ngũ, sự trì trệ trong các chức năng và sự suy yếu của hoạt động tiếp thị cho thấy nguồn tài trợ nội bộ đã bị cắt giảm.
Nếu bạn xem các kênh chính thức gần đây của ARK, bạn có thể thấy rõ những thay đổi điển hình của một dự án đang tiến gần đến hồi kết: các bài đăng trên Twitter ngày càng hời hợt, chỉ còn lại những "huyền thoại AI" được bịa đặt; trang web chính thức có nhiều lỗi, đặc biệt là mô-đun AI, đã không thể sử dụng được trong nhiều tháng; không có ứng dụng hệ sinh thái nào được hứa hẹn ra mắt; cái gọi là "hỗ trợ ngân khố quốc gia" không còn được nhắc đến; các buổi hỏi đáp trực tuyến (AMA), phát trực tiếp và các cuộc họp công khai đều đã ngừng. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên; chúng là những tín hiệu rõ ràng cho thấy đội ngũ không có tiền, không có nguồn lực và không có động lực để tiếp tục hoạt động. Khi một đội ngũ thậm chí không thể duy trì các hoạt động cơ bản, chỉ còn lại hai con đường: thứ nhất, cố gắng nâng giá để cho phép các nhà đầu tư lớn bán ra; thứ hai, chờ đợi sự sụp đổ cuối cùng và đóng cửa trang web. Xét từ hành động của ARK, họ hiện đang ở "giai đoạn đầu" - giai đoạn giảm giá dần dần và hỗ trợ giá, đây là giai đoạn ru ngủ nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ vào cảm giác an toàn giả tạo và câu giờ cho những người nội bộ thoái vốn. Đây là lý do tại sao sự suy giảm dần dần kéo dài quá lâu mà không có sự phục hồi nào: bởi vì đội ngũ đơn giản là không có khả năng cũng như ý chí để đẩy giá lên trở lại.
Lần giảm mạnh trước đó từ 42 xuống 11 đã nhanh chóng được phục hồi, vậy tại sao lần lại không thể phục hồi trong cả tuần?
Đây là tín hiệu quan trọng nhất. Trước đây, ARK đã bị đẩy giá mạnh từ 42 đô la xuống còn 11 đô la chỉ trong vài phút, sau đó nhanh chóng bật tăng trở lại khoảng 40 đô la. Tại sao? Bởi vì vào thời điểm đó, thị trường vẫn đang ở giai đoạn giữa, đội ngũ quản lý vẫn còn vốn và khả năng duy trì giá, giữ cho nhà đầu tư bán lẻ tự tin và có động lực để tiếp tục thu hút thêm động lực mới. Nhưng lần này, nó đã lao dốc từ 42 đô la xuống 38 đô la, 35 đô la, 30 đô la, 26 đô la… mà không có bất kỳ sự bật tăng đáng kể nào trong vài ngày. Hiện tượng này chỉ ra một điều: lần"phục hồi thần kỳ" trước đó là một sai sót vận hành chính thức của ARK, và lần này, họ không còn khả năng duy trì giá nữa. Nguồn vốn đã cạn kiệt, đội ngũ lý không thể duy trì, và hầu hết các nhà đầu tư lớn đã rút lui; kéo dài tình trạng này sẽ dẫn đến một "sự rơi tự do" không thể đảo ngược. Nhiều người nghĩ rằng đội ngũ sẽ cố gắng cứu vãn một lần nữa, nhưng bạn phải hiểu một sự thật: thị trường sẽ không được cứu vãn lần lần ở giai đoạn sau vì điều đó là vô nghĩa; Sau khi tất cả những người nội bộ đã rời đi, việc cứu vãn thị trường chỉ là lãng phí tiền bạc.
Các quy định thắt chặt và các biện pháp siết chặt chính sách đang đẩy nhanh tốc độ phá sản của các doanh nghiệp.
Các chính sách gần đây ở Trung Quốc đại lục, cùng với cảnh báo rủi ro từ ngân hàng trung ương và Hiệp hội Tài chính Internet Trung Quốc, đã rất rõ ràng: tất cả các mô hình Ponzi, mô hình kim tự tháp và các dự án sử dụng trí tuệ nhân tạo (AI) làm cái cớ để huy động vốn sẽ bị điều tra nghiêm ngặt. ARK tình cờ bao gồm tất cả các nhãn hiệu rủi ro cao: AI giả mạo, hệ sinh thái giả mạo, khóa vị thế cực kỳ dài, đội ngũ quản lý tập trung, tiềm năng phát hành token, các nhà đầu tư lớn kiểm soát thị trường, khó khăn cho người dùng mới tham gia và chuỗi tiếp thị ngoại tuyến liên quan đến các hoạt động mờ ám và mô hình kim tự tháp. Các chính sách thắt chặt sẽ ít ảnh hưởng đến các dự án hợp pháp, nhưng lại có tác động rất lớn đến các mô hình Ponzi. Bởi vì các mô hình này dựa vào các bài thuyết trình ngoại tuyến, quảng bá qua nhóm chat và tuyển dụng đại lý, một khi các hoạt động này vi phạm pháp luật, khả năng tự duy trì của chúng sẽ sụp đổ ngay lập tức, đẩy nhanh sự sụp đổ của chúng. Các dự án như ARK, vốn đã lung lay và được chống đỡ bởi ảo tưởng, sẽ chết nhanh hơn nữa trong hoàn cảnh chính sách hiện tại vì chúng không có khả năng chống chịu rủi ro chính sách.
Nhà đầu tư bán lẻ không thể bán ra, trong khi các nhà đầu tư lớn đang bán tháo ồ ạt – đây là tín hiệu mạnh mẽ nhất cho thấy thị trường đang gần kết thúc.
Giờ hãy nhìn vào dữ liệu on-Chuỗi của ARK: mười địa chỉ nắm giữ lớn nhất liên tục bán ra, trong khi phần lớn nhà đầu tư bán lẻ đã staking trong 540 ngày mà vẫn không thể bán. Điều này có nghĩa là gì? Các nhà đầu tư lớn đang tháo chạy, trong khi nhà đầu tư bán lẻ đang chờ chết. Kịch bản kết thúc kinh điển của một mô hình Ponzi là "các nhà đầu tư lớn bán ra, nhà đầu tư bán lẻ chờ đợi". Nhiều người vẫn bám víu vào ảo tưởng rằng đội ngũ sẽ đến giải cứu họ, nhưng câu trả lời thực sự là: đội ngũ đã và đang sử dụng sự suy giảm dần dần này để câu giờ, rút ra số tiền còn lại. Khi họ đã rút ra phần lớn số tiền nắm giữ, đó là lúc giá sẽ lao dốc.
