Khi giá Bitcoin giảm, các công ty khai thác Bitcoin đang chuyển hướng hoạt động. Trong bối cảnh khai thác ngày càng cạnh tranh hơn bao giờ hết, làm thế nào họ có thể tồn tại?
Những điểm chính cần ghi nhớ
Lợi nhuận khó dự đoán và cơ cấu chi phí ngày càng tăng của các công ty khai thác mỏ khiến cho chính ngành khai thác mỏ trở nên không ổn định.
Theo đó, các công ty khai thác mỏ đang chuyển hướng kinh doanh sang cho thuê trung tâm dữ liệu cho các công ty công nghệ lớn bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có.
Tuy nhiên, cấu trúc này lại giúp giảm bớt sự cạnh tranh gay gắt và làm cho ngành khai thác mỏ trở nên lành mạnh hơn.
1. Rủi ro kinh doanh của các công ty khai thác tiền điện tử
Trong một báo cáo trước đó , chúng tôi đã phân tích rủi ro tài chính của Strategy trong bối cảnh giá Bitcoin giảm. Tuy nhiên, không chỉ các công ty DAT như Strategy gặp rủi ro. Các công ty khai thác Bitcoin cũng phải đối mặt với những rủi ro đáng kể.
Điểm yếu của các công ty khai thác này xuất phát từ cấu trúc doanh thu đơn giản: lợi nhuận của họ hoàn toàn phụ thuộc vào giá Bitcoin khó dự đoán, trong khi chi phí của họ chắc chắn sẽ tiếp tục tăng.
Thu nhập không thể dự đoán trước : Doanh thu của một công ty hoàn toàn phụ thuộc vào giá Bitcoin.
Chi phí liên tục tăng : tăng theo cấu trúc do độ khó khai thác ngày càng cao, chi phí điện năng tăng và chi phí thay thế thiết bị.
Cấu trúc này gây ra vấn đề khi giá Bitcoin giảm, như hiện nay. Điều này tạo ra tác động kép: doanh thu giảm ngay lập tức, trong khi chi phí thực tế lại tăng lên.
Hơn nữa, một dự luật được đề xuất gần đây tại bang New York sẽ tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với các công ty khai thác mỏ. Hầu hết các công ty khai thác mỏ lớn đều nằm ở các bang có quy định lỏng lẻo như Texas, vì vậy tác động trực tiếp là hạn chế, nhưng rủi ro về mặt pháp lý có thể phát sinh bất cứ lúc nào.
Trong bối cảnh môi trường bất lợi này, các công ty khai thác mỏ đang đối mặt với một câu hỏi cơ bản: “Liệu chúng ta có thể duy trì hoạt động kinh doanh này được nữa không?”
Hãy là người đầu tiên khám phá những hiểu biết sâu sắc từ thị trường Web3 châu Á, được hơn 22.000 nhà lãnh đạo thị trường Web3 theo dõi.
2. Những điểm yếu về cấu trúc của các công ty khai thác mỏ
Hiện tại, chi phí trung bình để các công ty khai thác một Bitcoin là 74.600 đô la, tăng khoảng 30% so với một năm trước. Tuy nhiên, tổng chi phí sản xuất, bao gồm khấu hao và bồi thường bằng cổ phiếu, lên tới khoảng 130.000 đô la . Xét đến việc giá Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 91.000 đô la, các công ty khai thác đang báo cáo khoản lỗ kế toán khoảng 46.000 đô la cho mỗi Bitcoin được khai thác.
Tính đến năm 2025, độ khó khai thác đã tăng lên so với năm 2022, và các quy định về năng lượng đã được thắt chặt, khiến hoạt động khai thác trở nên không ổn định.
3. Chuyển hướng sang thuê trung tâm dữ liệu AI từ các công ty khai thác mỏ
Một ví dụ điển hình là Core Scientific . Đối mặt với nguy cơ phá sản vào năm 2022, công ty đã chuyển hướng sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI. Hiện tại, công ty đang vận hành các trung tâm dữ liệu có công suất 200MW và có kế hoạch mở rộng lên 500MW. Đây là một ví dụ điển hình về một công ty đang trên bờ vực phá sản chuyển hướng sang cho thuê trung tâm dữ liệu.
IREN và TeraWulf cũng đang mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh khác ngoài khai thác mỏ. Mặc dù không hoàn toàn chỉ là cho thuê trung tâm dữ liệu, họ đang mở rộng sang các mô hình kinh doanh bổ sung ngoài khai thác mỏ. Khi các công ty khai thác mỏ gặp khó khăn trong việc tìm kiếm lợi nhuận từ khai thác Bitcoin, họ đang chuyển sang các lĩnh vực kinh doanh phù hợp với kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo.
4. Đa dạng hóa chiến lược của các công ty khai thác mỏ
Việc các công ty khai thác mỏ chuyển hướng từ các hoạt động khai thác không sinh lời sang các trung tâm dữ liệu AI không chỉ là một trào lưu nhất thời. Đó là một chiến lược sinh tồn hoàn toàn tự nhiên và hợp lý đối với các công ty đang tìm cách chuyển đến những địa điểm tiết kiệm vốn hơn.
Đây hoàn toàn không phải là một xu hướng tiêu cực. Ngược lại, nó nên được xem là dấu hiệu cho thấy các công ty khai thác đã phát triển được nền tảng vững chắc để tạo ra dòng tiền ổn định và tiếp tục nắm giữ Bitcoin.
Thay vì kịch bản xấu nhất là chịu thua lỗ, phá sản và bán toàn bộ số Bitcoin nắm giữ với giá thấp trên thị trường, sẽ tích cực hơn nhiều cho toàn bộ thị trường nếu các công ty khai thác có quyền nắm giữ Bitcoin một cách chiến lược hoặc lựa chọn thời điểm bán chúng thông qua doanh thu từ trung tâm dữ liệu.
Hơn nữa, không phải tất cả các công ty đều chỉ tập trung vào việc cho thuê trung tâm dữ liệu. Các công ty như Bitmine và Cathedra Bitcoin đang mở rộng hoạt động vượt ra ngoài phạm vi khai thác đơn thuần để trở thành các công ty cung cấp DAT (Data Attached ...
Tóm lại, những thay đổi hiện tại thể hiện quá trình trưởng thành của ngành công nghiệp khai thác tiền điện tử. Các công ty đã mất lợi thế cạnh tranh đang chuyển sang sử dụng trung tâm dữ liệu AI, từ đó giảm bớt sự cạnh tranh quá mức trong thị trường khai thác. Đồng thời, các công ty hàng đầu đang mở rộng hoạt động kinh doanh vượt ra ngoài phạm vi khai thác đơn thuần để bao gồm cả các công ty DAT (Data Attached ...
Nói cách khác, những mắt xích yếu đang bị loại bỏ và toàn bộ thị trường đang trở nên mạnh mẽ hơn.
Hãy là người đầu tiên khám phá những hiểu biết sâu sắc từ thị trường Web3 châu Á, được hơn 22.000 nhà lãnh đạo thị trường Web3 theo dõi.
🐯 Xem thêm từ Tiger Research
이번 리서치와 관련된 더 많은 자료를 읽어보세요.Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Báo cáo này được lập dựa trên các nguồn đáng tin cậy. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa ra bất kỳ bảo đảm rõ ràng hoặc ngụ ý nào về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin. Chúng tôi không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó. Các kết luận, khuyến nghị, dự báo, ước tính, dự đoán, mục tiêu, ý kiến và quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin hiện hành tại thời điểm lập và có thể thay đổi mà không cần báo trước. Chúng cũng có thể khác biệt hoặc không nhất quán với ý kiến của các cá nhân hoặc tổ chức khác. Báo cáo này chỉ được lập cho mục đích thông tin và không nên được hiểu là tư vấn pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Hơn nữa, bất kỳ tham chiếu nào đến chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số chỉ mang tính chất minh họa và không cấu thành tư vấn đầu tư hoặc lời đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Tài liệu này không dành cho nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư tiềm năng.
Hướng dẫn sử dụng báo cáo tìm kiếm Tiger
Tigersearch ủng hộ nguyên tắc sử dụng hợp lý trong các báo cáo của mình. Nguyên tắc này cho phép sử dụng rộng rãi nội dung cho các mục đích vì lợi ích công cộng, miễn là không ảnh hưởng đến giá trị thương mại. Theo quy định về sử dụng hợp lý, các báo cáo có thể được sử dụng mà không cần xin phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn các báo cáo của Tigersearch, 1) phải ghi rõ "Tigersearch" là nguồn và 2) phải bao gồm logo của Tigersearch. Việc sao chép và xuất bản tài liệu yêu cầu có thỏa thuận riêng. Việc sử dụng trái phép có thể dẫn đến hành động pháp lý.
