- Sự thay đổi vai trò: USDT là nền tảng, nhưng hoạt động cho vay CeFi và đầu tư vào nền kinh tế thực định Tether như một tổ chức tài chính tích hợp.
- Tác động về cấu trúc: Việc phát hành tín dụng quy mô lớn đặt Tether vào trung tâm của quá trình hình thành thanh khoản tiền điện tử, thay vì chỉ là một nhà cung cấp dịch vụ ngoại vi.
- Tín hiệu ngành: Lợi nhuận cao và sự mở rộng đa ngành cho thấy các công ty stablecoin đang trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính tiền điện tử và nền kinh tế thực.
Tether đang chuyển đổi từ một nhà phát hành stablecoin đơn thuần thành một trung tâm tài chính tiền điện tử kiểm soát thanh khoản, tín dụng và phân bổ Vốn đa ngành.
Mới đây, Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Galaxy Research, đã đăng tải một bài viết có tiêu đề “Đừng đánh giá thấp Tether” trên mạng xã hội, tiết lộ một loạt các con số đáng chú ý. Lượng cung lưu hành của stablecoin chủ lực của Tether, USDT, đã vượt quá 185 tỷ đô la, trong khi mức độ tiếp xúc với hoạt động cho vay tài chính tập trung (CeFi) trên thị trường tiền điện tử đã vượt quá 14 tỷ đô la, biến nó trở thành tổ chức cho vay Tài chính tập trung (CeFi) lớn nhất trong ngành. Trong chín tháng đầu năm nay, Tether cũng đã phân phối hơn 10 tỷ đô la cổ tức cho các cổ đông.
Tóm lại, những dữ liệu này dẫn đến một kết luận rõ ràng: Tether đang vượt ra khỏi vai trò truyền thống là một "nhà phát hành stablecoin" và dần dần phát triển thành một tổ chức đa chức năng, có tầm ảnh hưởng lớn trong hệ thống tài chính tiền điện tử.
MỞ RỘNG KINH DOANH
Trong một thời gian dài, nhận thức của thị trường về Tether chủ yếu tập trung vào chính USDT – một loại stablecoin được neo giá với đô la Mỹ, dùng để giao dịch, thanh toán và bảo toàn Vốn . Tuy nhiên, thông tin công khai cho thấy phạm vi hoạt động kinh doanh của Tether đã mở rộng đáng kể.
Ngoài việc phát hành stablecoin, trong những năm gần đây Tether đã mở rộng sang một số lĩnh vực phi truyền thống liên quan đến tiền điện tử, bao gồm đầu tư vào tài sản nông nghiệp và các công ty liên quan đến robot. Họ cũng trực tiếp tham gia vào các hoạt động Đào coin Bitcoin và vận hành các trung tâm dữ liệu điện toán hiệu năng cao (HPC). Thêm vào đó, Tether đang thúc đẩy sự phát triển của các ứng dụng chăm sóc sức khỏe dựa trên trí tuệ nhân tạo, chẳng hạn như QVAC, cũng như nền tảng giao tiếp tập trung vào quyền riêng tư, Keet.
Từ góc độ ngành, những sáng kiến này không nên được xem đơn thuần là “đa dạng hóa”. Thay vào đó, chúng phản ánh sự phát triển chủ động trong phân bổ tài sản và cấu trúc kinh doanh. Một mặt, các hoạt động này cung cấp nguồn tiền mặt rộng hơn; mặt khác, chúng giúp giảm thiểu rủi ro cho công ty trước sự biến động do một chu kỳ thị trường tiền điện tử duy nhất gây ra. Quá trình phát triển của Tether minh họa một xu hướng rộng hơn, trong đó các nhà phát hành stablecoin hàng đầu đang chuyển đổi sang các thực thể hoạt động tích hợp.
ẢNH HƯỞNG CỦA CEFI ĐANG TĂNG CAO
Trong số những diễn biến mới được công bố, sự thay đổi vị thế của Tether trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) có lẽ là đáng chú ý nhất. Theo dữ liệu hiện có, danh mục cho vay của Tether hiện vượt quá 14 tỷ đô la, biến nó trở thành nhà cho vay tập trung lớn nhất trên thị trường tiền điện tử.
Sau nhiều chu kỳ thị trường, sự phân chia chức năng giữa DeFi và CeFi ngày càng trở nên rõ ràng. DeFi vượt trội về tính minh bạch, tự động hóa và thực thi dựa trên quy tắc, trong khi CeFi giữ vững những lợi thế rõ ràng trong việc tài trợ quy mô lớn, tùy chỉnh và phi tiêu chuẩn. Được hỗ trợ bởi nền tảng tài trợ ổn định và thanh khoản dồi dào, Tether đã thiết lập được vị thế cạnh tranh mạnh mẽ trong phân khúc này.
Từ góc độ thị trường, hoạt động cho vay của Tether trực tiếp định hình cấu trúc thanh khoản của tiền điện tử. Đối với các công ty giao dịch và nhà tạo lập thị trường, các khoản tín dụng CeFi ổn định là nguồn quan trọng tạo nên chiều sâu thị trường. Đối với Thợ đào và một số nhóm dự án nhất định, nguồn tài chính này có thể cung cấp sự hỗ trợ quan trọng trong các chu kỳ suy thoái. Do đó, sự nổi lên của Tether trên thị trường cho vay CeFi đã định vị nó như một bên tham gia chủ chốt có ảnh hưởng đến thanh khoản tổng thể của thị trường tiền điện tử.
LỢI NHUẬN TRỞ THÀNH TRỌNG TÂM
Trong chín tháng đầu năm, Tether đã phân phối hơn 10 tỷ đô la cổ tức cho các cổ đông, một con số hiếm thấy trong toàn ngành công nghiệp tiền điện tử. Kết quả này phản ánh hai thực tế quan trọng: thứ nhất, công ty đã đạt được lợi nhuận bền vững và đáng kể; thứ hai, mô hình kinh doanh của công ty đã đạt đến giai đoạn tương đối trưởng thành.
Trong môi trường lãi suất cao, thu nhập lãi từ tài sản dự trữ stablecoin cung cấp cho Tether một nền tảng dòng tiền vững chắc. Đồng thời, hoạt động cho vay CeFi và các hoạt động đầu tư khác giúp đa dạng hóa hơn nữa cơ cấu doanh thu của nó.
Đối với toàn ngành, điều này thách thức quan niệm truyền thống về phát hành stablecoin như một ngành kinh doanh cơ sở hạ tầng có lợi nhuận thấp. Thay vào đó, các nền tảng stablecoin có thể phát triển thành các mô hình tài chính tạo ra dòng tiền và lợi nhuận cao, giúp giải thích lý do tại sao lĩnh vực stablecoin tiếp tục thu hút Vốn và sự quan tâm lâu dài.
ĐẨY NHANH MỞ RỘNG LIÊN NGÀNH
Việc Tether tham gia vào nông nghiệp, robot, chăm sóc sức khỏe bằng trí tuệ nhân tạo và truyền thông tập trung vào quyền riêng tư phản ánh nỗ lực rộng lớn hơn của các tổ chức tiền điện tử hàng đầu nhằm tích hợp Vốn có nguồn gốc từ blockchain với các ngành công nghiệp truyền thống.
Xét về xu hướng, sự mở rộng đa ngành như vậy không phải là hiện tượng riêng lẻ. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử vượt qua giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng, nó phải tìm kiếm các trường hợp sử dụng có mối liên hệ chặt chẽ hơn với nền kinh tế thực. Đồng thời, các ngành công nghiệp truyền thống đang theo đuổi số hóa, tự động hóa và chuyển đổi dựa trên dữ liệu.
Trong bối cảnh này, các công ty tiền điện tử có vị thế Vốn mạnh và khả năng hoạt động toàn cầu đang ngày càng định vị mình như những trung gian giữa công nghệ và Vốn. Chiến lược của Tether, ở một mức độ nào đó, đại diện cho một con đường mà qua đó Vốn tiền điện tử đang mở rộng vào nền kinh tế thực.
SỰ QUAN TÂM NGÀY CÀNG TĂNG TỪ CÁC CƠ QUAN QUẢN L
Tất nhiên, việc Tether tiếp tục mở rộng quy mô và tầm ảnh hưởng cũng đặt ra những vấn đề cần quan tâm mới trong ngành. Là một trong những nhà cho vay CeFi lớn nhất, sự tập trung kinh doanh ngày càng tăng và tầm quan trọng mang tính hệ thống của nó đồng nghĩa với việc các sự kiện cực đoan có thể gây ra những tác động rộng hơn đối với sự ổn định của thị trường.
Hơn nữa, khi hoạt động của Tether đa dạng hóa và đặc điểm tài chính ngày càng hoàn thiện, sự giám sát của cơ quan quản lý có khả năng sẽ gia tăng. Đây không chỉ là thách thức đối với Tether mà còn là vấn đề cấu trúc mà toàn bộ lĩnh vực tài chính tiền điện tử phải đối mặt khi trưởng thành.
Cân bằng giữa hiệu quả, đổi mới và quản lý rủi ro sẽ vẫn là một vấn đề dài hạn đối với cả thị trường stablecoin và CeFi.
PHẦN KẾT LUẬN
Nhìn chung, những phát triển gần đây của Tether cho thấy nó đã phát triển từ một nhà phát hành stablecoin đơn thuần thành một trung tâm quan trọng trong hệ thống tài chính tiền điện tử. Sự mở rộng chiến lược, quy mô cho vay và lợi nhuận của nó đang ngày càng định hình cấu trúc thị trường và động lực hoạt động.
Đối với các nhà quan sát trong ngành, tầm quan trọng của Tether giờ đây vượt xa bản thân USDT . Nó đại diện cho một xu hướng rộng hơn: tài chính tiền điện tử đang hình thành các cấu trúc tổ chức ngày càng giống với các hệ thống tài chính truyền thống. Sự phát triển này có khả năng sẽ là một trong những chủ đề quan trọng nhất cần theo dõi trong giai đoạn tiếp theo của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Đọc thêm:
Tether thất bại trong việc mua lại Juventus: Giới hạn của Vốn điện tử
Làm chủ đường ray: Khám phá bên trong dự án Stable.xyz của Tether
〈 Nâng cấp vai trò của Tether: Trung tâm tài chính tiền điện tử ngoài Stablecoin 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
