Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính đã loại bỏ tiền điện tử khỏi danh sách các mối đe dọa tài chính hệ thống trong báo cáo thường niên năm 2025 của mình. Đây là một sự thay đổi quy định quan trọng, xuất phát từ sự chuyển đổi đang diễn ra dưới thời chính quyền Trump .
Văn bản dài 86 trang , được phê duyệt ngày 11 tháng 12, đã loại bỏ những cảnh báo nghiêm trọng về tài sản kỹ thuật số vốn chiếm ưu thế trong những năm trước, thay vào đó nhấn mạnh vào sự tăng trưởng có trách nhiệm và sự rõ ràng về quy định cho lĩnh vực này.
Đánh giá mới nhất của FSOC trái ngược hoàn toàn với báo cáo năm 2024 , trong đó cảnh báo rằng stablecoin tiềm ẩn nguy cơ bị rút tiền ồ ạt nếu thiếu các tiêu chuẩn quản lý rủi ro phù hợp.
Báo cáo năm nay ghi nhận vai trò của tiền điện tử trong đổi mới và phát triển kinh tế, đồng thời lưu ý rằng những tiến bộ lập pháp gần đây đã giải quyết được nhiều mối lo ngại tồn tại trước đây.
Hội đồng hiện mô tả tài sản kỹ thuật số là công cụ hỗ trợ các giao dịch an toàn, hiệu quả thông qua Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) , thay vì coi chúng là những yếu tố gây bất ổn.
Tiến trình lập pháp và cải cách tiếp cận dịch vụ ngân hàng
Sự chuyển đổi này phần lớn bắt nguồn từ việc thông qua Đạo luật GENIUS vào tháng 7 , đạo luật đã thiết lập khuôn khổ liên bang toàn diện đầu tiên của Mỹ dành cho các loại tiền điện tử ổn định dùng trong thanh toán.
Luật pháp yêu cầu các tổ chức phát hành được cấp phép phải duy trì dự trữ bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, và cấm tái thế chấp trừ những mục đích hạn chế.
Bộ trưởng Treasury Scott Bessent lưu ý trong báo cáo rằng việc tiếp tục sử dụng các stablecoin định giá bằng đô la hỗ trợ vai trò của đồng đô la trong tài chính quốc tế.
Ngoài stablecoin, các cơ quan liên bang đã lần lượt bãi bỏ các hướng dẫn hạn chế trước đây từng ngăn cản các ngân hàng hợp tác với các công ty tiền điện tử.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bãi bỏ yêu cầu thông báo trước đối với việc cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số, trong khi các cơ quan quản lý ngân hàng đã thu hồi các tuyên bố chung, trên thực tế đã đẩy hoạt động tiền điện tử ra khỏi lĩnh vực tài chính truyền thống.
Cục Dự trữ Liên bang đã chấm dứt chương trình giám sát các hoạt động mới, quay trở lại quy trình giám sát thông thường.
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã công bố những phát hiện sơ bộ cho thấy cả chín ngân hàng quốc gia lớn nhất đều áp đặt những hạn chế không phù hợp đối với các doanh nghiệp tiền điện tử hợp pháp trong giai đoạn từ năm 2020 đến năm 2023.
JPMorgan Chase, Bank of America, Citibank, Wells Fargo và các ngân hàng khác duy trì các chính sách nội bộ yêu cầu phê duyệt theo thủ tục cấp cao hoặc các hạn chế chung đối với các công ty tài sản kỹ thuật số, cùng với các lĩnh vực như vũ khí và giải trí người lớn.
Kiểm toán viên Jonathan Gould mô tả các hoạt động này là " gây hại cho các doanh nghiệp hợp pháp " và là sự lạm dụng không phù hợp các điều lệ ngân hàng quốc gia.
Những phát hiện này củng cố sắc lệnh hành pháp hồi tháng 8 của Tổng thống Trump về việc đảm bảo quyền tiếp cận dịch vụ ngân hàng công bằng và các luật về quyền tiếp cận công bằng cấp tiểu bang ở Florida, Idaho và Tennessee, được thiết kế để ngăn chặn việc đóng tài khoản vì lý do ý thức hệ.
Các cuộc đua lập pháp về cấu trúc thị trường tại Thượng viện, hạn chót
Tuần trước, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã thúc giục Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét ngay lập tức Đạo luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm trước kỳ nghỉ lễ, cảnh báo rằng các cuộc đàm phán không thể kéo dài đến tháng Hai nếu không muốn bị đình trệ trong năm bầu cử.
Bà phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Chính sách của Hiệp hội Blockchain rằng các dự thảo lưỡng đảng đã được viết lại nhiều lần, khiến các nhân viên kiệt sức khi các nhà lập pháp phải vật lộn để dung hòa cách tiếp cận của Hạ viện và Thượng viện trong việc định nghĩa những token nào không thuộc phân loại chứng khoán.
Hạ viện đã thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào tháng 7 , trao cho Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) quyền giám sát chính đối với hàng hóa kỹ thuật số trong khi vẫn giữ quyền hạn của SEC đối với việc huy động vốn.
Phiên bản của Thượng viện sử dụng thuật ngữ “ tài sản phụ trợ ” và đang gặp căng thẳng về quy định tài chính phi tập trung.
Thượng nghị sĩ Thom Tillis cảnh báo rằng nếu bỏ lỡ thời hạn tháng 12, dự luật có thể bị đóng băng cho đến hết năm 2026.
Tuy nhiên, Thượng nghị sĩ Mark Warner cũng cho rằng việc hoàn tất mọi thủ tục trước kỳ nghỉ lễ sẽ rất khó khăn, lưu ý rằng Nhà Trắng vẫn chưa đưa ra văn bản cuối cùng về quy tắc số lượng đại biểu cần thiết để họp và các quy tắc đạo đức.
Tài chính truyền thống đón nhận các sản phẩm được mã hóa.
JPMorgan Chase đã chứng minh tính phổ biến của lĩnh vực này bằng cách ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa đầu tiên trên mạng Ethereum.
Quỹ My OnChain Net Yield Fund khởi đầu với 100 triệu đô la Vốn của ngân hàng trước khi mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện với mức đầu tư tối thiểu là 1 triệu đô la.
Quỹ MONY chấp nhận các khoản đóng góp bằng tiền mặt hoặc USDC, thể hiện sự chấp nhận của các tổ chức đối với các kênh thanh toán dựa trên tiền điện tử để giải quyết giao dịch bên cạnh tiền mặt truyền thống.
Việc ra mắt này diễn ra sau khi Đạo luật GENIUS mang lại sự rõ ràng về mặt pháp lý, khi Phố Wall đang đẩy nhanh các nỗ lực mã hóa tài sản trên các loại chứng khoán như cổ phiếu, trái phiếu và tài sản thực.
John Donohue, người đứng đầu bộ phận thanh khoản toàn cầu của JPMorgan, cho biết có “ sự quan tâm rất lớn từ phía khách hàng đối với việc mã hóa tài sản ” và ý định của ngân hàng trong việc dẫn đầu lĩnh vực này với các dòng sản phẩm phù hợp với các lựa chọn quỹ thị trường tiền tệ truyền thống trên nền tảng blockchain.
Việc tích hợp blockchain vào các sản phẩm tài chính cốt lõi, vốn từng được coi là xa rời với tiền điện tử, cho thấy công nghệ này đang tiến bộ từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực tài chính truyền thống.
