Cuộc chiến stablecoin vẫn tiếp diễn
Chiến lược của WLFI rất đơn giản—đổi trợ cấp lấy thanh khoản. Theo Đề án quản trị , đội ngũ sẽ phát hành 5% token WLFI để thưởng cho sàn giao dịch phi tập trung vì đã niêm yết và quảng bá USD1. Cách tiếp cận này tương đương với "chi phí thu hút người dùng" phổ biến trong ngành công nghệ truyền thống, ngoại trừ đối thủ cạnh tranh là những ông lớn trong lĩnh vực stablecoin như PayPal PYUSD và Tether USDT thay vì các ứng dụng di động.
Hiện tại, USD1 giá trị vốn hóa thị trường khoảng 3 tỷ đô la, thấp hơn 1,1 tỷ đô la so với PYUSD với 4,1 tỷ đô la. Các tài liệu nội bộ của WLFI nêu rõ rằng nếu không có sự mở rộng nhanh chóng, thị trường sẽ bị củng cố bởi các người chơi hiện tại, khiến cho những người mới khó có thể xoay chuyển tình thế.
Các chiến lược trợ cấp và thu hẹp khoảng cách
Đã xuất hiện những nghi ngờ từ bên ngoài về việc liệu các khoản trợ cấp ngắn hạn có thể thúc đẩy tăng trưởng dài hạn hay không. WLFI đã trả lời rằng các khoản tiền sẽ được phân bổ cho ba kịch bản chính: thứ nhất, cung cấp phần thưởng tạo lập thị trường song phương cho các nhóm thanh khoản được neo ở mức 1 USD; thứ hai, trợ cấp cho các công ty thanh toán để tích hợp giao diện thanh quyết toán bù trừ; và thứ ba, cung cấp khoản hoàn trả cho các thương nhân chuyển tiền xuyên biên giới. Cuối cùng, họ đang đặt cược vào việc "mở rộng quy mô trước, rồi mới nói đến lợi nhuận".
Tuy nhiên, cuộc kiểm toán dữ liệu trên Chuỗi của Disruption Banking đã tiết lộ rằng một phần khối lượng giao dịch USD1 có thể đã được nhà tạo lập thị trường DWF Labs bơm vào thông qua các ví nặc danh, và nhu cầu thực sự vẫn cần được xác minh. Một số thành viên cộng đồng bày tỏ sự "lo ngại" về điều này, sợ rằng việc trợ cấp cuối cùng chỉ khiến token rơi vào tay những nhà giao dịch tần suất cao.
Bố cục thể chế và bánh đà hệ sinh thái
WLFI không muốn bị gắn mác là "đồng tiền meme". Canton Network đã thông báo triển khai USD1 trên một blockchain được quản lý chặt chẽ, chuẩn hóa việc thế chấp tài sản và quyết toán trong vòng 24 giờ. Mặt khác, sự hợp tác của họ với ALT5 Sigma mở ra các kịch bản thanh toán xuyên biên giới cho USD1. WLFI đã nhấn mạnh điều này trong một cuộc họp nội bộ:
"Lượng lưu thông càng nhiều đồng USD1 thì giá trị quyền quản trị của WLFI càng cao."
Nếu mô hình bánh đà này hoạt động trơn tru, một chu kỳ trợ cấp → lưu thông → giá trị quản trị gia tăng → dòng vốn đầu tư nhiều hơn có thể được thiết lập. Ngược lại, nếu lưu thông trở nên quá tải hoặc các cơ quan quản lý siết chặt kiểm soát, bánh đà có thể đột ngột ngừng hoạt động.
Rủi ro về mặt pháp lý và quản trị (không rõ ràng)
Mối quan hệ của WLFI với gia đình Trump đồng nghĩa với việc mọi động thái tài chính của tổ chức này đều bị xem xét kỹ lưỡng. Đạo luật GENIUS năm 2025 yêu cầu các quan chức Nhà Trắng phải kê khai crypto vị thế giữ và cấm họ gây ảnh hưởng đến giá token. Để WLFI có thể tiếp cận nguồn vốn từ Bộ Tài chính, họ phải chứng minh rằng chương trình trợ cấp của mình không phải là hành vi chuyển nhượng phúc lợi.
Tại diễn đàn, những người ủng hộ cho rằng gói mua lại và trợ cấp sẽ "bảo vệ các nhà đầu tư ban đầu", trong khi những người phản đối chỉ ra rằng việc mở khóa quy mô lớn có thể làm giảm token của họ. Một nhà đầu tư thẳng thắn bình luận: "Nếu 120 triệu đô la bị đốt hết và 1 đô la Mỹ vẫn không thể bắt kịp PYUSD, ai sẽ trả tiền?" Mặc dù ông Trump không được nhắc đến trực tiếp, nhưng hàm ý về trách nhiệm chính trị rất mạnh mẽ.
Trong khi đó, chương trình mua lại token đã tạm thời hỗ trợ giá của WLFI, nhưng cũng bị chỉ trích vì mâu thuẫn với chương trình trợ cấp: chương trình trước làm giảm lượng lưu thông để ổn định giá, trong khi chương trình sau mở rộng lượng lưu thông để kích thích việc sử dụng. Liệu hai phương pháp này có thể được đồng bộ hóa hay không vẫn còn phải chờ xem.
Tóm lại, sáng kiến trị giá 120 triệu đô la này là một thử nghiệm đa chiều về hiệu quả sử dụng vốn, xây dựng lòng tin và các giới hạn chính sách. Trợ cấp có thể mua được thanh khoản hiện tại, nhưng không thể mua được tín dụng vĩnh viễn; uy tín chính trị mang lại tiếng nói, nhưng cũng kéo theo sự giám sát chặt chẽ hơn. WLFI hướng đến việc chứng minh mình là cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, chứ không chỉ đơn thuần là một "đồng tiền ý tưởng của tổng thống", và mỗi cuộc bỏ phiếu quản trị và chuyển khoản trên Chuỗi tiếp theo sẽ là điểm giao thoa giữa kỳ vọng và sự hoài nghi.
