- Những tín hiệu ban đầu bao gồm kế hoạch thành lập một Kho dự trữ Bitcoin chiến lược và động lực mới xung quanh sáng kiến World Liberty Financial do gia đình Trump hậu thuẫn cùng tham vọng về đồng tiền ổn định USD1 của họ.
- Sự rõ ràng về mặt pháp lý đã tiến thêm một bước nữa khi Trump bổ nhiệm Paul Atkins làm Chủ tịch SEC mới và thành lập một Lực lượng đặc nhiệm chuyên trách về tiền điện tử.
Hành trình của ngành công nghiệp tiền điện tử trong năm 2025 không hề êm đềm. Đó là một năm được định hình bởi những sự tương phản rõ rệt. Sự đầu cơ thái quá va chạm với tiến bộ về mặt pháp lý, dòng Vốn từ các tổ chức đổ vào cùng với những vụ thanh lý lịch sử, và những nâng cấp cơ sở hạ tầng đã được hứa hẹn từ lâu cuối cùng cũng bắt đầu chứng minh giá trị của chúng. Cùng nhau, những khoảnh khắc này đã vẽ nên bức tranh về một ngành công nghiệp đang rũ bỏ lớp vỏ cũ trong khi vẫn đang vật lộn với bản năng của mình, như đã được đề cập trong một bài báo gần đây trên X của DWF Ventures.
Nhìn lại từng quý, năm 2025 nổi bật như một chương quan trọng trong quá trình phát triển dài hạn của tiền điện tử.
Câu 1: Chính trị, Memecoin và những biến động thị trường
Năm nay mở đầu với một bước ngoặt chính trị đầy kịch tính. Lễ nhậm chức của Donald Trump vào ngày 20 tháng 1 đánh dấu sự khởi đầu của một lập trường thân thiện hơn đáng kể với tiền điện tử từ Nhà Trắng. Những tín hiệu ban đầu bao gồm kế hoạch về một Kho dự trữ Bitcoin chiến lược và động lực mới xung quanh sáng kiến World Liberty Financial do gia đình Trump hậu thuẫn và tham vọng về đồng tiền ổn định USD1 của họ. Những động thái này ngay lập tức làm thay đổi tâm lý thị trường, củng cố kỳ vọng rằng Washington sẽ có cách tiếp cận dễ dãi hơn đối với tài sản kỹ thuật số.
Không có sự kiện nào thu hút sự chú ý mạnh mẽ hơn việc ra mắt memecoin của Trump. Mặc dù memecoin từ lâu đã là một phần của văn hóa tiền điện tử, sự kiện này đã đạt đến quy mô chưa từng có. On-Chain và mạng xã hội. Dù tốt hay xấu, nó đã củng cố vị thế của memecoin như một thế lực bền vững chứ không phải là một trào lưu nhất thời.
Tháng Giêng cũng mang đến một cú sốc công nghệ. DeepSeek đã phát hành mô hình suy luận R1, tự định vị mình là một đối thủ đáng gờm của OpenAI với chi phí thấp hơn đáng kể và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn. Phản ứng ban đầu của thị trường khá gay gắt, dẫn đến sự sụt giảm giá trị trên cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử. Tuy nhiên, khi mọi chuyện lắng xuống, tác động lâu dài đã trở nên rõ ràng. Mô hình này đã thúc đẩy sự đổi mới, tạo động lực cho việc tích hợp và cuối cùng mang lại lợi ích cho các nhà phát triển và người dùng cuối trên các ứng dụng Web3 và ứng dụng dựa trên trí tuệ nhân tạo.
Niềm tin của các tổ chức đã được củng cố mạnh mẽ khi Binance nhận được khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ MGX có trụ sở tại Abu Dhabi, được chính phủ UAE hậu thuẫn. Đây là khoản đầu tư lớn nhất từ trước đến nay vào một công ty tiền điện tử, củng cố quan điểm rằng các nhà đầu tư quốc gia và tổ chức không còn muốn đứng ngoài cuộc nữa.
Tuy vậy, những lỗ hổng vẫn còn tồn tại. Một sự cố bảo mật nghiêm trọng tại Bybit đã nhắc nhở rằng ngay cả khi Vốn và tính hợp pháp tăng lên, ngành công nghiệp này vẫn dễ bị tổn thương trước các mối đe dọa mạng ngày càng tinh vi. Mặc dù người dùng đã được hoàn trả đầy đủ, vụ vi phạm này đã làm dấy lên các cuộc thảo luận về tiêu chuẩn lưu ký và quản lý rủi ro.
Câu 2: Quy định, Kho bạc và Cạnh tranh on-chain
Sự rõ ràng về mặt pháp lý đã tiến thêm một bước nữa khi Trump bổ nhiệm Paul Atkins làm Chủ tịch SEC mới và thành lập Lực lượng đặc nhiệm chuyên trách về tiền điện tử. Quyết định của chính quyền về việc rút lại vụ kiện Ripple kéo dài nhiều năm đã gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ. Kỷ nguyên thù địch về mặt pháp lý dường như đang nhường chỗ cho sự thích ứng có cấu trúc.
Trong khi đó, một xu hướng mới bắt đầu thu hút sự chú ý trên thị trường chứng khoán. Các quỹ tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasuries), do các công ty niêm yết công khai nắm giữ tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán, nổi lên như một phương tiện đầu tư ngày càng phổ biến đối với các nhà đầu tư cổ phiếu. Mặc dù MicroStrategy là công ty tiên phong trong mô hình này, nhưng các công ty mới hơn như Bitmine và Sharplink Gaming đã chuyển trọng tâm sang việc tích lũy Ethereum. Xu hướng này tiếp tục tăng tốc trong suốt mùa hè và sang quý tiếp theo.
Hoạt động on-chain vẫn diễn ra sôi nổi khi "Cuộc chiến bệ phóng" bắt đầu một cách nghiêm túc. Các nền tảng ra mắt Token cạnh tranh đã triển khai nhiều cấu trúc khuyến khích và cơ chế ra mắt khác nhau, tất cả đều được thiết kế để thu hút thanh khoản và duy trì đà phát triển. Đồng thời, Coinbase đã công bố giao thức x402, một tiêu chuẩn cho phép nhúng trực tiếp các khoản thanh toán on-chain vào API. Đặc biệt phù hợp với các tác nhân AI, hiệu quả và chi phí thấp của giao thức này đã định vị nó như một Block cơ bản cho các ứng dụng trong tương lai.
Câu 3: Stablecoin, Giảm lãi suất và Mở rộng khả năng tiếp cận
Một trong những cột mốc quan trọng nhất năm nay đã đến với đợt IPO của Circle. Là một trong những công ty tiền điện tử lớn nhất niêm yết trên NYSE, sự ra mắt của Circle đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư và củng cố niềm tin vào các công ty tài sản kỹ thuật số được quản lý chặt chẽ. Cùng với IPO, Circle đã công bố ARC, một chuỗi stablecoin sử dụng USDC, nhanh chóng thu hút sự chú ý từ các ông lớn tài chính truyền thống.
Sau đó là những tiến triển về mặt lập pháp. Đạo luật GENIUS và Đạo luật Clarity đã được ký ban hành, cung cấp hướng dẫn được chờ đợi từ lâu về cách thức phát hành, bảo đảm và quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ. Đối với cả nhà phát hành và người dùng, đây đánh dấu một bước ngoặt, thay thế sự không chắc chắn bằng một khuôn khổ hoạt động rõ ràng hơn.
Tháng 9, các điều kiện kinh tế vĩ mô đã thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ, giảm 25 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại và sự không chắc chắn về lạm phát. Kỳ vọng về việc nới lỏng hơn nữa đã thúc đẩy giá trị các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
Các nền tảng bán lẻ cũng tập trung mạnh hơn vào tài sản kỹ thuật số. Robinhood đã công bố kế hoạch cho mạng lưới Layer 2 riêng và các đợt chào bán cổ phiếu được mã hóa, cho phép kéo dài giờ giao dịch và báo hiệu sự tích hợp sâu hơn giữa tài chính truyền thống và nền tảng tiền điện tử.
Quý 4: Các bài kiểm tra khả năng chịu đựng, thị trường mới và cơ sở hạ tầng đang hoàn thiện
Khi tốc độ áp dụng tăng nhanh, các điểm căng thẳng bắt đầu xuất hiện. Vào ngày 10 tháng 10, thị trường đã trải qua sự kiện thanh khoản lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, xóa sổ hơn 19 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy. Được kích hoạt bởi thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, quy mô của sự kiện này đã phơi bày những điểm yếu về cấu trúc trong cơ sở hạ tầng thị trường và làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư.
Ở những nơi khác, thị trường dự đoán đã trở nên phổ biến hơn bao giờ hết. Việc Kalshi huy động được 1 tỷ đô la, định giá nền tảng ở mức 11 tỷ đô la, đã khẳng định vị thế của loại hình này ở cấp độ tổ chức. Tính thanh khoản được cải thiện, phạm vi cung cấp dịch vụ rộng hơn và trải nghiệm người dùng tốt hơn đã thu hút được nhiều người dùng hơn.
Các blockchain mới như Monad, MegaETH và Stable đã tạo ra sự kỳ vọng lớn khi Vốn đổ vào hệ sinh thái của chúng. Đồng thời, thẻ tiền điện tử và ngân hàng số (neobank) mọc lên như nấm, cạnh tranh gay gắt về phần thưởng và sự dễ dàng trong quá trình đăng ký. Khi các thương hiệu lâu đời hơn tham gia vào lĩnh vực này, người dùng ngày càng cân nhắc giữa các ưu đãi và tính bảo mật cũng như sự tin tưởng.
Các tài sản trong thế giới thực tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Các sản phẩm được mã hóa như BUIDL (phát triển dự án) của BlackRock và VBILL của VanEck thu hút được sự chú ý, trong khi Solana ghi nhận mức tăng trưởng ba chữ số về hoạt động tài sản có rủi ro (RWA). Những tài sản này không chỉ cải thiện khả năng tiếp cận lợi suất truyền thống mà còn mở khóa tiện ích mới thông qua việc tích hợp với cho vay DeFi .
Nhìn về phía trước
Nhìn lại, năm 2025 là một năm củng cố và chứng minh. Việc các tổ chức chấp nhận stablecoin tăng tốc, nguồn cung stablecoin tăng hơn 50%, và lượng stablecoin sinh lời đã vượt mốc 20 tỷ đô la lưu thông. Khối lượng giao dịch on-chain tăng mạnh, thu hẹp khoảng cách với các sàn giao dịch tập trung, trong khi giá trị tài sản rủi ro (RWA) tăng từ 4 tỷ đô la lên 18 tỷ đô la.
Bất chấp sự biến động và những trở ngại, ngành công nghiệp này đã thể hiện khả năng phục hồi và sự trưởng thành. Năm 2025, tiền điện tử đã vượt ra khỏi giai đoạn đầu cơ thuần túy để hướng tới một cơ sở hạ tầng tài chính đáng tin cậy. Với nền tảng đã được thiết lập vững chắc, giai đoạn tiếp theo đã sẵn sàng. Con đường đến năm 2026 hứa hẹn sẽ không hề yên bình.
