Giá trị vốn hóa thực tế của Bitcoin đang ở mức cao kỷ lục 1,125 nghìn tỷ đô la, cho thấy BTC vẫn đang trong xu hướng Bull giá bất chấp mức giảm gần 40% trong 10 tuần qua.
Chỉ số on-chain này, định giá mỗi bitcoin theo giá giao dịch cuối cùng của nó, làm nổi bật dòng Vốn thực tế chảy vào thay vì biến động giá mang tính đầu cơ như tổng vốn hóa thị trường.
Dữ liệu Glassnode cho thấy vốn hóa thị trường thực tế tiếp tục tăng trong đợt điều chỉnh 36% so với mức giá cao nhất mọi thời đại vào tháng 10, ngay cả khi nó đã chững lại gần đây ở mức 1,125 nghìn tỷ đô la. Một sự tạm dừng tương tự đã được thấy trong cơn sốt thuế quan vào tháng 4 năm 2025, khi bitcoin chạm đáy gần 76.000 đô la trước khi tăng lên mức cao mới.
Trong thị trường gấu năm 2022, vốn hóa thị trường thực tế đã giảm từ khoảng 470 tỷ đô la xuống còn 385 tỷ đô la khi các nhà đầu tư đầu hàng và các đồng tiền điện tử được bán với giá vốn thấp hơn - hiện tại chúng ta không thấy phản ứng tương tự.
Câu chuyện về chu kỳ bốn năm bị đặt dấu hỏi.
Andre Dragosch, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu tại Bitwise, nói với CoinDesk rằng bitcoin có thể phá vỡ chu kỳ bốn năm, với những bất ngờ tích cực vào năm 2026. Dragosch chỉ ra sự tăng trưởng toàn cầu mạnh mẽ kết hợp với việc cắt giảm lãi suất liên tục sẽ làm dốc hơn đường cong lợi suất và mở rộng thanh khoản - tất cả các điều kiện này có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ, một môi trường vốn dĩ hỗ trợ cho bitcoin.
"Theo quan điểm của tôi, bitcoin đang được định giá thấp hơn đáng kể so với bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, ở mức độ chưa từng thấy trong thời kỳ suy thoái do Covid và sự sụp đổ của FTX, bất chấp việc không có dấu hiệu suy thoái kinh tế ở Mỹ và bằng chứng về sự tăng trưởng đang tăng tốc trở lại," Dragosch cho biết.
