Các nhà phân tích và nhà đầu tư đang đặt câu hỏi tại sao tiền điện tử lại không bước vào thị trường Bull , bất chấp rất nhiều yếu tố tích cực đã diễn ra trong năm nay.
“Đến một lúc nào đó, chúng ta cần phải thừa nhận rằng thị trường tiền điện tử đang có vấn đề về cấu trúc,” Ran Neuner, cộng tác viên chuyên về tiền điện tử của CNBC, cho biết hôm thứ Ba.
Ông cho rằng nhiều yếu tố thuận lợi đang dẫn đến sự hoạt động tốt hơn của thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như tính thanh khoản tăng, chính phủ Mỹ ủng hộ tiền điện tử, việc ra mắt nhiều quỹ ETF, hoạt động mua vào của các tổ chức lớn và các công ty Treasury tiền điện tử, và hiệu suất mạnh mẽ của các thị trường truyền thống như vàng, bạc và các chỉ số chứng khoán chính.
Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử đang trên đà kết thúc năm ở mức thấp hơn so với đầu năm, với tổng vốn hóa thị trường giảm hơn 32% so với mức cao kỷ lục 4,4 nghìn tỷ đô la vào đầu tháng 10 và giảm gần 13% so với ngày 1 tháng 1.
Hai kết quả có thể xảy ra đối với tiền điện tử
Neuner cho rằng có hai kết quả có thể xảy ra đối với tiền điện tử: phát hiện ra "điều gì thực sự bị lỗi và ai đang bán" hoặc "một cuộc giao dịch bù đắp lớn vì đó là cách thị trường hoạt động."
Nhà kinh tế học Adam Kobeissi cho biết rằng “một ngày nào đó, chúng ta sẽ nhìn lại 2 tháng qua với những đợt thanh lý tiền điện tử hàng loạt dường như diễn ra mỗi ngày và những gì đang xảy ra sẽ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết:”
“Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc trong bối cảnh đòn bẩy đạt mức kỷ lục.”
Bài viết liên quan: Hầu hết các lĩnh vực tiền điện tử đều tụt hậu so với Bitcoin trong 3 tháng qua: Glassnode
Nhà phân tích “PlanB” gọi đây là “một trận chiến cam go cho đến khi người bán hết đạn”, giải thích rằng áp lực bán vẫn đến từ “những nhà đầu tư kỳ cựu bị ám ảnh bởi năm 2021”, các nhà đầu tư kỹ thuật nhìn vào chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), và những người tin vào chu kỳ bốn năm và rằng thị trường gấu sắp xảy ra.
Mùa đông tiền điện tử đã đến rồi.
Trong khi đó, một số nhà phân tích tin chắc rằng thị trường gấu đã bắt đầu.
"Bitcoin bước vào thị trường gấu vào cuối tháng 10 năm 2025, trở thành tài sản rủi ro lớn đầu tiên phản ánh sự suy giảm của nền kinh tế", Giám đốc điều hành của 10x Research, Markus Thielen, nói với Cointelegraph.
“Sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân chưa bao giờ thực sự quay trở lại trong chu kỳ này, và việc tạo ra giá trị vẫn tập trung hẹp vào Bitcoin thay vì lan rộng sang các tài sản rủi ro. Mùa đông không phải đang đến gần; nó đã đến rồi.”
Thực ra mọi chuyện không tệ đến thế đâu.
Bất chấp hiệu suất kém của thị trường giao ngay, các yếu tố cơ bản của ngành vẫn vững chắc.
“Mặc dù giá cả có thể Short đạt được kỳ vọng, nhưng năm nay đã mang lại nhiều tiến bộ mang tính cấu trúc hơn bất kỳ năm nào trong lịch sử tiền điện tử”, Erik Lowe, người đứng đầu bộ phận nội dung tại công ty đầu tư mạo hiểm blockchain Pantera, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba.
Giống như Neuner, ông đã liệt kê một số thành tựu quan trọng của ngành trong năm nay, bao gồm sự thay đổi về nhân sự và lập trường tại các cơ quan quản lý tài chính của Mỹ, việc thành lập kho dự trữ Bitcoin chiến lược và kho tài sản kỹ thuật số của Mỹ, cũng như sự gia tăng nguồn cung stablecoin và giá trị trên chuỗi của các tài sản thực được mã hóa.
“Xét từ góc độ đó, chúng tôi tin rằng chưa bao giờ có năm nào quan trọng hơn năm 2025 đối với ngành công nghiệp này. Đây là năm chúng tôi bắt đầu xây dựng các móng cọc sâu để hỗ trợ sự tăng trưởng bền vững, lâu dài.”
Tạp chí: Mức giá quan trọng của Bitcoin là 82.500 đô la, Ethereum 'chưa kết thúc': Bí quyết giao dịch
