Circle Internet Group, đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong số các công ty fintech toàn cầu năm 2025. Mặc dù sự phổ biến của thanh toán tài sản kỹ thuật số và tài chính trên chuỗi đã thúc đẩy hiệu suất của công ty, nhưng giá cổ phiếu biến động mạnh và định giá doanh nghiệp cao vẫn tiếp tục đặt ra thách thức cho thị trường.
Ngày 18 (giờ địa phương), Circle thông báo doanh thu năm 2025 của họ đã tăng hơn 66% so với năm trước. Đây là tốc độ tăng trưởng cao nhất trong số các công ty fintech thân thiện với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, quy mô doanh thu tuyệt đối của họ vẫn còn hạn chế so với các công ty fintech lớn hiện có.
Doanh thu của Circle vào năm 2025 ước tính đạt khoảng 2,93 tỷ đô la (khoảng 4,3 nghìn tỷ won). Nguồn doanh thu chính của công ty đến từ phí phát hành và lưu thông stablecoin. Theo dữ liệu của DeFirama, doanh thu phí hàng ngày của Circle đã tăng gấp đôi trong 12 tháng qua, vượt quá 8 triệu đô la mỗi ngày vào cuối năm. Hợp đồng thông minh Circle Deployer, xử lý việc phát hành USDC trên mạng Ethereum, là một trong những hợp đồng được sử dụng tích cực nhất trong suốt năm.
Sự phổ biến của USDC không chỉ giới hạn ở Ethereum. Circle đã mạnh mẽ tăng nguồn cung của mình trong hệ sinh thái Solana, củng cố vị thế của nó như một tài sản thanh khoản cốt lõi cho các dịch vụ giao dịch và cho vay phi tập trung. USDC đã trở thành phương tiện thanh toán và quyết toán tiêu chuẩn trên thực tế cho các dịch vụ tài chính dựa trên Solana, với tốc độ xử lý nhanh và phí thấp.
Circle đang mở rộng phạm vi hoạt động vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính trên chuỗi khối để bao gồm cả cơ sở hạ tầng thanh toán fintech truyền thống. Mastercard đã tích hợp stablecoin vào cổng thanh toán của mình tại một số thị trường, và USDC đã được thêm vào làm phương thức thanh toán cho Worldpay. Các công ty cơ sở hạ tầng tài chính và thanh toán toàn cầu như Stripe, Finastra và FIS cũng đang mở rộng phạm vi sử dụng bằng cách giới thiệu các tùy chọn stablecoin.
Việc triển khai đầy đủ các khung pháp lý cho stablecoin tại Mỹ và châu Âu cũng đã nâng cao khả năng cạnh tranh của USDC. Không giống như USDT, vốn phải đối mặt với sự không chắc chắn về mặt pháp lý, USDC được cho là đã mở rộng phạm vi tiếp cận với giới tài chính tổ chức bằng cách tập trung vào một stablecoin tuân thủ pháp luật.
Trong khi đó, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào giá trị doanh nghiệp cũng như tăng trưởng. Giá cổ phiếu của Circle, khởi điểm khoảng 81 đô la vào đầu năm 2025 và tăng vọt lên 293 đô la tại một thời điểm, đã giảm trở lại khoảng 82 đô la vào cuối năm, và duy trì ở mức thua lỗ kể từ khi IPO.
Tính đến năm 2025, tỷ lệ doanh thu trên giá trị doanh nghiệp của Circle ước tính vượt quá 25 lần, và tỷ lệ lợi nhuận ròng trên giá trị doanh nghiệp ước tính khoảng 35 lần. Đây là mức định giá cao đáng kể so với các công ty fintech đã trưởng thành như PayPal, vốn có tỷ lệ doanh thu trên giá trị doanh nghiệp hàng năm xấp xỉ gấp đôi con số này.
Mặc dù vậy, vốn hóa thị trường của Circle vẫn vượt quá 18 tỷ đô la, duy trì vị trí trong top 5 công ty fintech toàn cầu. Thị trường tin rằng việc nhanh chóng áp dụng stablecoin trong hệ thống tổ chức và sự cải thiện ổn định về doanh thu phát hành và hoạt động sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định giá trị tương lai của công ty. Sự chú ý đang tập trung vào việc liệu tốc độ mở rộng của USDC có thể biện minh cho mức định giá hiện tại của nó hay không.
