Jeff Yan hiếm khi phát biểu trước công chúng, tránh xa mạng xã hội và chưa bao giờ nhận tiền Quỹ đầu tư mạo hiểm . Nhưng trong năm 2025, ít cá nhân nào có tầm ảnh hưởng lớn hơn đến hình thái của tài chính phi tập trung (DeFi) và chính không gian tiền điện tử.
Tính năng này nằm trong danh sách Những người có tầm ảnh hưởng nhất năm 2025 của CoinDesk.
Yan là người sáng lập Hyperliquid, một Sàn phi tập trung (DEX) (Sàn phi tập trung (DEX)) dành cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu, xử lý khoảng 10 tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, với DefiLlama ghi nhận khối lượng giao dịch giao dịch đạt 308 tỷ đô la vào tháng 10. Với hơn 570.000 người dùng và một blockchain được xây dựng tùy chỉnh có tốc độ và độ tin cậy tương đương với các nền tảng tập trung, Hyperliquid đã âm thầm trở thành một người chơi thống trị trong lĩnh vực phái sinh tiền điện tử.
Công ty đã làm được điều đó mà không cần quảng bá rầm rộ, sự hậu thuẫn của nhà đầu tư hay một đội ngũ lớn — chỉ với 11 cộng tác viên cốt lõi, một tầm nhìn dựa trên sự chính xác về kỹ thuật và sự tập trung không ngừng vào sản phẩm do Yan dẫn dắt.
Để hiểu được sự thăng tiến của Yan, điều quan trọng là phải biết anh ấy xuất thân từ đâu. Lớn lên ở Palo Alto, California trong một gia đình nhập cư gốc Hoa, Yan là một thần đồng vật lý, từng giành huy chương vàng tại Olympic Vật lý Quốc tế năm 2013.
Ông theo học toán học và khoa học máy tính tại Harvard, sau đó gia nhập Hudson River Trading (HRT), một công ty giao dịch tần suất cao nổi tiếng với các chiến lược độ trễ cực thấp. Sau một thời gian Short làm việc tại Google, ông rời đi để thành lập công ty giao dịch tiền điện tử riêng của mình, Chameleon Trading, trong Bull Run (thị trường khởi sắc) năm 2020–2021.
Ngay cả khi đó, Yan vẫn tránh xa sự chú ý của công chúng. Bots của anh ấy điều hành thị trường; anh ấy lo phần cơ sở hạ tầng. Nhưng sự sụp đổ của FTX vào cuối năm 2022 đã thay đổi mọi thứ. Khi các nhà giao dịch tháo chạy khỏi đống đổ nát của các sàn giao dịch tập trung, Yan đã nhìn thấy một cơ hội khi giải pháp thay thế được ưa chuộng hơn, tài chính phi tập trung (nơi người dùng tự quản lý tiền của mình), không cạnh tranh với các lựa chọn tập trung. Vì vậy, anh ấy bắt đầu xây dựng một thứ gì đó tốt hơn.
Từ mã nguồn đến cơ sở hạ tầng cốt lõi
Năm 2023, Yan ra mắt Hyperliquid trên một blockchain lớp 1 tùy chỉnh, được thiết kế từ đầu với một mục đích duy nhất: giao dịch phái sinh nhanh chóng và phi tập trung. Phiên bản ban đầu trông giống như một môi trường thử nghiệm dành cho nhà phát triển, chỉ đơn thuần thể hiện hiệu năng thô, không có động lực tài chính để thu hút người dùng. Nhưng nó đã hoạt động hiệu quả. Hyperliquid cung cấp Tính chất cuối cùng giao dịch dưới một giây, sổ lệnh on-chain và trải nghiệm người dùng gần giống với Binance.
Chỉ trong vài tháng, nó đã xử lý hơn 1 tỷ đô la mỗi ngày. Hiện tại, nó xử lý hơn 10 tỷ đô la mỗi tháng.
Bí quyết thành công của nền tảng này là gì? Theo lời Yan: “Triết lý của chúng tôi rất đơn giản: tạo ra một sản phẩm mà người dùng thực sự yêu thích và sẵn sàng sử dụng.”
Các tính năng mới như tạo lập thị trường Không cần cho phép (HIP-3) và khả năng tương thích với Ethereum (thông qua HyperEVM) đã biến Hyperliquid thành một lớp tài chính mô-đun, chứ không chỉ là một sàn giao dịch. Các giao thức như Felix và HyperLend đã được xây dựng dựa trên nền tảng này, thu hút bởi tốc độ và các ưu đãi chung của nó.
Điều khiến Hyperliquid trở nên đáng chú ý hơn nữa là những gì họ không làm. Họ chưa bao giờ huy động Vốn từ bên ngoài, mà Yan đã tự mình gây dựng toàn bộ dự án bằng lợi nhuận từ Chameleon Trading. Không có thông báo Airdrop hào nhoáng, không có phân bổ vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, và không có chiến dịch quảng bá bởi người nổi tiếng. Nền tảng này phát triển nhờ truyền miệng, các cuộc cạnh tranh thanh khoản tự nhiên và hiệu suất hoạt động.
Khi Hyperliquid cuối cùng ra mắt Token của mình, HYPE, vào cuối năm 2024, họ đã làm điều đó theo các điều khoản riêng của mình. Khoảng 31% nguồn cung được dành cho những người dùng đầu tiên, và không có quỹ đầu tư mạo hiểm nào nhận được phân bổ. Nguồn cung còn lại, hơn hai phần ba, được dành cho sự phát triển hệ sinh thái trong tương lai, các đợt airdrop, hoặc các khoản thưởng dài hạn cho đội ngũ phát triển. Đến giữa năm 2025, HYPE đã đạt mức vốn hóa thị trường gần 20 tỷ đô la, mặc dù sự sụt giảm của thị trường tiền điện tử kể từ đó đã kéo con số này xuống.
Mô hình này đã tạo ra nhiều bản sao chép trong cộng DeFi. Nó trở thành một chuẩn mực mới, khi Hyperliquid chuyển hàng trăm triệu đô la phí giao thức trở lại cho người dùng thông qua việc mua lại và đốt token. HYPE thậm chí còn có công ty Treasury tài sản kỹ thuật số riêng mang tên Hyperliquid Strategies, công ty này đã tiến hành huy động tới 1 tỷ đô la để tích lũy Token.
Sự gián đoạn thầm lặng
Yan là một hình mẫu không mấy phù hợp cho sự bùng nổ DeFi năm 2025. Anh ấy không tìm kiếm sự chú ý: anh ấy hiếm khi xuất hiện trên podcast, không hoạt động quá tích cực trên mạng xã hội, và các cuộc phỏng vấn được công bố của anh ấy cũng rất ít. Khi anh ấy lên tiếng, như tại TOKEN2049 ở Singapore, anh ấy nói thẳng thắn và tránh những lời lẽ khoa trương.
Nhưng tầm ảnh hưởng của ông ấy là hữu hình. Hyperliquid đã buộc các đối thủ cạnh tranh như DYDX phải tăng tốc cơ sở hạ tầng của họ và thách thức quan niệm rằng cần có đội ngũ lớn và Vốn lớn để xây dựng ở quy mô lớn.
Ngay cả những tranh cãi, như những lời chỉ trích về hệ thống thanh khoản của Hyperliquid trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10, cũng đã dẫn đến những biện pháp bảo vệ kỹ thuật chu đáo. Yan lập luận rằng các mô hình của ông bảo vệ người dùng bằng cách giảm thiểu rủi ro hệ thống, chứ không phải tối đa hóa doanh thu của giao thức.
Nhìn về phía trước, lộ trình vẫn còn mơ hồ. Có vẻ như các bản nâng cấp lặp đi lặp lại được ưu tiên hơn so với các chu kỳ cường điệu dựa trên các cột mốc quan trọng. Nhưng nếu HIP-3 là một dấu hiệu, thì Hyperliquid đang mở rộng vượt ra ngoài phạm vi ban đầu và đang hướng tới việc tích hợp toàn bộ hệ thống tài chính trên chuỗi khối.
Suốt quá trình đó, Yan dường như không hề nao núng. Anh vẫn không nói nhiều. Nhưng trong một thị trường thường ồn ào và thất thường, sự tập trung thầm lặng của anh đã chứng tỏ sức hút mạnh mẽ. Thái độ này tương tự như của người sáng lập Binance, Changpeng Zhao, người thích tập trung vào việc xây dựng các giải pháp dài hạn hơn là chạy theo các xu hướng ngắn hạn.
“Triết lý cốt lõi của chúng tôi là: tiền điện tử sẽ thay đổi cách thức hoạt động của ngành tài chính. Ngành tài chính truyền thống cuối cùng sẽ chuyển sang tiền điện tử. Hyperliquid sẽ trở thành nền tảng cơ bản cho các hoạt động tài chính này”, Yan cho biết trong một cuộc phỏng vấn năm ngoái.
Đối với các nhà phát triển, ông ấy đã trở thành người sáng lập bị ám ảnh bởi hiệu suất, người dành nhiều thời gian lập trình hơn là đăng bài trên mạng xã hội. Đối với người dùng, ông ấy đã tạo ra một hệ thống mà kết quả đạt được quyết định giá trị.
