Thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Stephen Miran đã đưa ra những nhận xét đáng chú ý về vai trò của tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin, trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Trong bài phát biểu trên chương trình “Kiếm tiền”, Miran cho rằng stablecoin có thể tạo ra một làn sóng tiết kiệm toàn cầu mới, từ đó gây áp lực giảm lãi suất tại Mỹ trong dài hạn.
Nhắc lại bài phát biểu về stablecoin mà ông đã đưa ra khoảng một tháng trước, Miran đã so sánh các tài sản này với khái niệm “sự dư thừa tiết kiệm toàn cầu” được cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Ben Bernanke định nghĩa cách đây 20-25 năm. Ông nhớ lại rằng trong giai đoạn đó, các quốc gia châu Á nói riêng đã chuyển hướng thặng dư thương mại lớn của họ sang đô la Mỹ và trái phiếu Treasury Mỹ, một quá trình đã làm giảm lãi suất ở Mỹ. Theo Miran, stablecoin có thể hoạt động thông qua một cơ chế tương tự.
Một quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cho biết rằng stablecoin, được định nghĩa là “stablecoin thanh toán” theo các quy định hiện hành và được đề cập trong Đạo luật GENIUS, không cung cấp lãi suất hoặc bảo hiểm tiền gửi. Do đó, lợi thế của stablecoin bị hạn chế đối với các nhà đầu tư ở các quốc gia có tự do lưu chuyển Vốn , chẳng hạn như Mỹ. Tuy nhiên, ở các quốc gia có kiểm soát Vốn hoặc các khu vực khó tiếp cận dịch vụ ngân hàng, stablecoin mang lại một lựa chọn thay thế mạnh mẽ hơn nhiều.
Theo Miran, stablecoin cung cấp cho các cá nhân ở những quốc gia này quyền tiếp cận các công cụ tiết kiệm có độ biến động thấp được định giá bằng đô la Mỹ. Điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng của stablecoin chủ yếu bắt nguồn từ bên ngoài Hoa Kỳ. Miran lưu ý rằng các khoản tiền đổ vào stablecoin trên toàn cầu cuối cùng sẽ chảy vào các công cụ tiết kiệm dựa trên đô la được hỗ trợ bởi các tài sản như trái phiếu Treasury Hoa Kỳ và dự trữ ngân hàng, có khả năng tạo ra những hiệu ứng tương tự như các đợt bùng nổ tiết kiệm toàn cầu trong quá khứ.
Miran cho biết, theo ước tính của ông, làn sóng tiết kiệm mới bắt nguồn từ stablecoin này có thể chỉ bằng khoảng một phần ba quy mô của các đợt bùng nổ tiết kiệm toàn cầu trước đây. Ông lưu ý rằng nếu kịch bản này xảy ra, nó có thể gây áp lực giảm "đáng kể" lên lãi suất của Mỹ.
Trong chương trình, Miran cũng đề cập đến các chính sách kinh tế, cho rằng ông tin các biện pháp khuyến khích phía cung có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mà không gây ra lạm phát.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
