Thông tin, quan điểm và nhận định về thị trường, dự án và tiền tệ được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Được viết bởi 0xBrooker
Diễn biến của cuộc xung đột thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn là biến số lớn nhất ảnh hưởng đến các thị trường tài chính toàn cầu. Mặc dù đã có một số dấu hiệu dịu bớt trong tuần này, nhưng liệu có tiến triển thực sự hay không phụ thuộc vào các cuộc đàm phán sắp tới giữa hai phái đoàn. Nút quan trọng trong trung hạn là liệu các nhà lãnh đạo của hai nước có thể gặp nhau theo đúng kế hoạch trong hội nghị thượng đỉnh APEC tại Hàn Quốc hay không.
Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục duy trì lập trường ôn hòa, cùng với thị trường việc làm trì trệ của Mỹ, đã dẫn đến kỳ vọng của thị trường rằng lần đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả. Điều này tạo ra sự hỗ trợ cơ bản cho tài sản rủi ro .
Bên cạnh xung đột thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc cũng như lập trường ôn hòa Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ), BTC vẫn bị cản trở bởi cấu trúc thị trường nội bộ của chính nó. Một mặt, thị trường hợp đồng đã mất hơn 20 tỷ đô la giá trị danh nghĩa, khiến việc phục hồi trong ngắn hạn trở nên khó khăn; mặt khác, tính chu kỳ của thị trường, cùng với việc bán tháo phe long, khiến thị trường khó ổn định và phục hồi do thiếu vốn.
So sánh biến động giá BTC qua các chu kỳ khác nhau
Một điểm quan trọng khác cần theo dõi là các cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo của Mỹ sẽ bắt đầu mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 vào tuần tới, và việc liệu kết quả hoạt động của chúng có đáp ứng được kỳ vọng hay không sẽ có tác động đáng kể đến thị trường tài chính.
Dữ liệu chính sách, kinh tế vĩ mô và tài chính
Yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Mỹ gần đây là các tuyên bố khác nhau xoay quanh cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Sau loạt biện pháp đối phó lớn tuần trước, cả hai bên đã đưa ra một số tuyên bố ôn hòa trong tuần này để xoa dịu tâm lý thị trường. Đặc biệt, Mỹ đã chứng kiến Tổng thống Trump và Bộ trưởng Tài chính bày tỏ quan điểm hòa giải trong nhiều dịp khác nhau – thuế quan cao là không bền vững; quan hệ Mỹ-Trung vẫn tốt đẹp; Mỹ không muốn tách rời về kinh tế khỏi Trung Quốc và tin rằng Trung Quốc cũng có quan điểm này. Ngược lại, phản ứng của Trung Quốc ôn hòa hơn – cho rằng "sự hoảng loạn toàn cầu" là do lời lẽ và hành động của Mỹ đối với Trung Quốc; nhấn mạnh rằng kiểm soát xuất khẩu là cần thiết cho an ninh quốc gia và chính sách công nghiệp.
Theo các báo cáo truyền thông, hai phái đoàn sắp bắt đầu một vòng tiếp xúc và đàm phán khác. Hàn Quốc đã xác nhận rằng tổng thống Mỹ sẽ thăm Hàn Quốc vào cuối tháng này trong khuôn khổ APEC. Tất nhiên, việc các nhà lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc có thể tổ chức cuộc gặp theo đúng kế hoạch trong thời gian này hay không vẫn phụ thuộc vào việc vòng đàm phán sắp tới giữa hai phái đoàn có đạt được tiến triển hay không.
Nhờ vào việc cuộc chiến thuế quan dịu bớt, thị trường chứng khoán Mỹ, hiện đang trong dữ liệu, đã tạm thời ổn định, với chỉ số Nasdaq tăng 2,14% trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ, gần mốc 100, giảm 0,3%, đóng cửa ở mức 98,547. Tuy nhiên, tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn chưa thực sự được cải thiện, với dòng vốn chảy vào đẩy trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2,53% trong tuần, đóng cửa ở mức 4,015%. Mặt khác, vàng đã trải qua một đợt tăng giá do tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO), tăng mạnh 5,76% trong tuần này.
Do chính phủ Mỹ đóng cửa, việc công bố một số dữ liệu kinh tế và việc làm đã bị trì hoãn. Tại hội nghị ở Philadelphia, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell nhấn mạnh rằng "rủi ro suy giảm việc làm đáng lo ngại hơn" và đề cập đến khả năng chấm dứt có điều kiện chương trình thắt chặt định lượng. Nhìn chung, giọng điệu khá thận trọng và ôn hòa, tạo dư địa cho việc cắt giảm lãi suất hơn nữa. FedWatch đã phản ánh đầy đủ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12 năm nay, với tổng cộng 50 điểm cơ bản.
Trên thị trường chứng khoán Mỹ, các ngân hàng lớn báo cáo lợi nhuận tốt hơn dự kiến, nhưng hai ngân hàng khu vực được cho là có nợ xấu hơn 50 triệu đô la, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Bắt đầu từ tuần tới, cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) và công nghệ, những yếu tố ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường, sẽ bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3. Kết quả tốt hơn dự kiến có thể hỗ trợ phần nào cho thị trường đầy biến động, nhưng kết quả thấp hơn dự kiến có khả năng sẽ đẩy thị trường xuống.
Thị trường crypto
Báo cáo tuần trước đã đề cập rằng BTC và thị trường crypto hiện đang chịu ảnh hưởng kép của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và lời nguyền chu kỳ. Tác động kết hợp của hai yếu tố này đã ngăn cản BTC phục hồi cùng với Nasdaq, thay vào đó khiến nó tiếp tục xu hướng giảm, giảm thêm 5,55% trong tuần này sau khi giảm 6,84% vào tuần trước.
Biểu đồ BTC hàng ngày
Về mặt kỹ thuật, giá BTC đã giảm xuống vùng "đáy Trump" (90.000-110.000 USD), một vùng đóng vai trò là mức kháng cự/hỗ trợ cho BTC trong gần một năm kể từ khi ông Trump đắc cử năm 2024. Hơn nữa, BTC cũng đã tạm thời phá vỡ đường trung bình động 200 ngày ở mức 107.500 USD, về mặt kỹ thuật đặt nó ở ranh giới phân chia giữa thị trường tăng và giảm.
Mặc dù giá BTC đã lần giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày trong suốt thị trường bò này, nhưng có lẽ lần này sẽ khác? Theo chu kỳ BTC, BTC đã bước vào giai đoạn đạt đỉnh về mặt thời gian. Điều đáng chú ý là những người nắm giữ phe long, những người bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi chu kỳ này, đang đẩy nhanh việc bán ra, gây áp lực lên thị trường trong bối cảnh dòng vốn chảy vào đang suy yếu.
Theo số liệu thống kê của eMerge Engine, tổng khối lượng giao dịch bán ra của các hợp đồng mua và bán khống trong tuần này là 149.496 hợp đồng, thấp hơn so với tuần trước, trong đó nhóm hợp đồng mua bán phe long đạt 19.978 hợp đồng, cao hơn đáng kể so với tuần trước.
Thống kê hàng tuần về các đợt bán tháo phe long và biến động giá cổ phiếu sàn giao dịch tập trung.
Các nhà đầu tư phe long theo truyền thống tin tưởng vào chu kỳ BTC, và việc bán ra của họ có tác động sâu sắc đến thị trường, là lực lượng quan trọng nhất định hình các đỉnh chu kỳ trước đó. Việc họ tiếp tục bán ra có thể bị chi phối bởi "lời nguyền" của chu kỳ, và việc phá vỡ chu kỳ cũ để hình thành một chu kỳ mới sẽ cần sự can thiệp của các lực lượng cấu trúc lớn hơn (như các công ty DAT và các quỹ ETF giao dịch BTC Spot).
Về dòng vốn chảy vào, quy mô tiếp tục giảm trong tuần này sau đợt giảm của tuần trước, trong đó quỹ ETF BTC Spot chứng kiến dòng vốn chảy ra gần 1,2 tỷ USD. Việc rút vốn ngắn hạn khỏi các kênh ETF do cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung là một lý do chính khác dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng và kéo dài của giá BTC, bên cạnh việc bán ra phe long.
Thống kê dòng vốn thị trường crypto(hàng tuần)
Hơn nữa, sau đợt giảm mạnh tuần trước, khối lượng hợp đồng mở vị thế trên thị trường tương lai tiếp tục giảm trong tuần này, thậm chí phí giao dịch còn giảm xuống mức âm tại một thời điểm. Điều này cho thấy lực lượng long trên thị trường tương lai khó có thể tập hợp lại và phản công trong ngắn hạn sau đợt bán tháo quy mô lớn như vậy.
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, áp lực bán phe long, dòng vốn vào và ra, và cấu trúc thị trường hợp đồng, BTC hiện đang chịu áp lực giá đáng kể. Trừ khi có sự cải thiện đáng kể trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc làm đảo ngược tâm lý thị trường, thì khả năng đảo chiều trong ngắn hạn đến trung hạn là không cao. Kết hợp với ảnh hưởng của các mô hình chu kỳ, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư dài hạn nên tập trung chiến lược giao dịch của mình vào thời điểm kết thúc các chu kỳ hiện tại. Như đã nêu trong báo cáo tháng 9 của chúng tôi, sự kết thúc của một chu kỳ cũ và sự bắt đầu của một chu kỳ mới là một sự kiện có tính xác suất, không phải là không thể xảy ra, nhưng hiện tại rất khó để coi đó là một sự kiện có xác suất cao.
Chỉ báo chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics chỉ báo 0, cho thấy đây là giai đoạn chuyển tiếp.
EMC Labs được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản crypto và các nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp tiền điện tử, EMC Labs tận dụng tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu làm năng lực cốt lõi. Công ty cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy lợi ích blockchain và tài sản crypto cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin chi tiết, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
