Michael Saylor đang phát tín hiệu cho một đợt tích lũy Bitcoin mạnh mẽ khác của Strategy (trước đây là MicroStrategy).
Điều này cho thấy công ty đang từ bỏ chiến lược Treasury rủi ro cao ngay cả khi giá cổ phiếu MSTR của họ giảm.
Vì sao Saylor lại úp mở về chiến lược mua Bitcoin mới?
Vào ngày 21 tháng 12, Saylor đã đăng một hình ảnh khó hiểu lên X với chú thích “Green Dots ₿eget Orange Dots”, ám chỉ đến công cụ trực quan hóa danh mục đầu tư “SaylorTracker” của công ty.
Bài đăng này tiếp tục mô hình mà Saylor đã sử dụng suốt một năm qua để ám chỉ việc mua BTC mới. Đáng chú ý, những lời gợi ý vào cuối tuần như vậy thường được theo sau bởi một hồ sơ gửi lên SEC vào sáng thứ Hai để xác nhận một thương vụ mua lại quan trọng.
Trong khi đó, một món đồ mua mới sẽ càng làm tăng thêm khối lượng hàng hóa khổng lồ hiện có.
Tính đến thời điểm bài báo được đăng tải, Strategy nắm giữ 671.268 BTC— trị giá khoảng 50,3 tỷ đô la — chiếm 3,2% tổng nguồn cung Bitcoin.
Danh mục Bitcoin của Strategy. Nguồn: StrategyTuy nhiên, thị trường đã trừng phạt cổ phiếu này vào năm 2025.Cổ phiếu MSTR đã giảm mạnh 43% kể từ đầu năm, giao dịch ở mức khoảng 165 đô la, phản ánh sự sụt giảm 30% của Bitcoin so với mức đỉnh 126.000 đô la hồi tháng 10.
Mặc dù công ty quảng cáo "lợi suất BTC " là 24,9% - một chỉ số độc quyền đo lường sự gia tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu - nhưng các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tập trung vào các rủi ro bên ngoài tiềm tàng hơn là các chỉ số lợi suất nội bộ.
Tuy nhiên, mối đe dọa trước mắt lớn nhất đối với chiến lược của Saylor không phải là giá Bitcoin, mà là khả năng bị phân loại lại theo quy định.
MSCI đang xem xét loại bỏ Strategy Inc. khỏi các chỉ số toàn cầu của mình trong đợt xem xét tháng Hai. Nhà cung cấp chỉ số này đã nêu lên những lo ngại rằng công ty hiện đang hoạt động giống một công ty đầu tư hơn là một công ty hoạt động thực tế.
Các nhà phân tích thị trường đã chỉ ra rằng hậu quả tài chính của động thái này là rất nghiêm trọng.
JPMorgan ước tính rằng việc loại trừ này sẽ dẫn đến việc bán tháo bắt buộc trị giá khoảng 11,6 tỷ đô la khi các quỹ ETF thụ động và các quỹ theo dõi chỉ số thanh lý các vị thế MSTR của họ.
Áp lực bán ra mang tính cơ học này có thể tách rời cổ phiếu khỏi lượng Bitcoin mà nó nắm giữ, tạo ra một vòng xoáy thanh khoản.
Để đáp trả, Chiến lược đã phát động một chiến lược phòng thủ mạnh mẽ .
Công ty này gọi đề xuất của MSCI là "tùy tiện, phân biệt đối xử và không khả thi", lập luận rằng nó nhắm mục tiêu một cách không công bằng vào các công ty tài sản kỹ thuật số trong khi bỏ qua các tập đoàn nắm giữ nhiều cổ phần khác.
"Đề xuất này đã đưa các cân nhắc về chính sách vào việc lập chỉ mục một cách không phù hợp. Đề xuất này mâu thuẫn với chính sách của Mỹ và sẽ kìm hãm sự đổi mới," lập luận nêu rõ .
Vì vậy, thương vụ mua lại tiềm năng của Saylor phục vụ hai mục đích: nó làm giảm giá vốn bình quân của công ty trong thời kỳ điều chỉnh thị trường, nhưng quan trọng hơn, nó báo hiệu cho thị trường rằng bất chấp mối đe dọa từ chỉ số MSCI và hiệu suất kém của cổ phiếu, chiến lược "đầu tư toàn lực" vẫn không thay đổi.
